株式市場は混乱した調整局面を経験した - 写真：クアン・ディン
8月22日、VN指数は40ポイント以上下落し、取引週の終値は1,645.47ポイントとなった。一方、VN30指数も60ポイント以上下落した。では、来週の見通しはどうなるのだろうか？
株式市場に関する2つのシナリオ。
* ドン・タイン・トゥアン氏（ミライアセットベトナム証券アナリスト）
先週のハイライトは、一連の銀行株の急騰であり、これが市場全体の上昇を確固たるものにするのに貢献した。しかし、これらの銘柄は同時に大きな利益確定売り圧力にも直面した。
しかし、これはセクター間のパフォーマンスの乖離が拡大する中で、調整局面が長期化するのではないかという懸念も引き起こしている。一方で、流動性は上昇を続け、1日の平均取引額は51兆3000億ベトナムドンに達している。
外国人投資家は先週、7兆7000億ベトナムドン相当の売り越しを記録し、年初からの売り越し総額は62兆ベトナムドンに達した。売り圧力は主にVPB（1兆7000億ベトナムドン減）、HPG（1兆6000億ベトナムドン減）、FPT （5920億ベトナムドン減）といった少数の銘柄に集中した。一方、SSI（2810億ベトナムドン）とPDR（2380億ベトナムドン）は買い越しとなった。
市場の上昇基調はまだ真に持続可能とは言えず、買い需要は依然として消極的である一方、利益確定圧力が高まる可能性があり、集中リスクがますます顕著になるため、短期的には引き続き慎重な見方を維持します。
現在の変動は、株価や指数が史上最高値を更新した後に見られる典型的な循環パターンを反映しているため、市場が中期的な下降トレンドに入ると結論付けるのはまだ比較的時期尚早である。
そこで、来週のVN指数に関する2つのシナリオを提示します。
基本シナリオでは、週の最初の2回の取引セッションでは売り圧力が継続する可能性が高く、その際には1,580～1,610ポイント付近に形成されると予想されるサポートゾーンを監視することをお勧めします。
より好ましくないシナリオでは、広範囲にわたる予期せぬ調整局面が発生し、1,550ポイントに中長期的な支持線が形成されるだろう。
急騰している株で利益確定する。
* クアック・アン・カン氏 - ベトコムバンク（VCBS）の証券アナリスト：
週の最終取引日、VN指数は短いヒゲを持つ長い赤ローソク足で引け、売り手が完全に市場を支配したことを示した。取引高は62兆ベトナムドンに達し、価格を支える試みにもかかわらず、強い売り圧力が確認された。
この調整は、市場が需給を調整し、急速な成長期を経て成長の勢いを再評価するための、避けられない展開と見なされている。
現在の市場状況を鑑みると、投資家は、日中取引の急騰局面で最近急激な上昇を見せた銘柄について、利益確定を行うことをお勧めします。
同時に、支持水準を維持している兆候が見られる銘柄を見つける機会を活用し、VN指数が再び安定した際に投資機会を待つための購買力を準備しておきましょう。
「憶測が最高潮に達した時は、逃げるのが最善の選択肢だ。」
* ファン・タン・ニャット氏 - SHS証券市場戦略部長
市場は、ほとんどのセクターで急速な循環的かつ投機的な成長が見られ、ピークに達しつつある兆候を示しています。その結果、VN30指数は1,880ポイント付近で強い売り圧力にさらされており、VN指数も1,700ポイント付近で売り圧力にさらされています。
こうした状況を踏まえると、VN指数は引き続き下落圧力にさらされ、1600ポイント前後まで下落する可能性がある。「投機がピークに達した時は、逃げるのが最善の選択肢だ」――これが、今週最後の取引セッションにおける市場の行動方針となる可能性が高い。
今週の市場解説では、「高値売り、機会の縮小」「銀行株は引き続き上昇、高値と安値を繰り返す」といった見出しを取り上げ、多くの銘柄におけるリスクゾーンと高値、そして投機の急増について警告を発しました。
投資家の皆様には、市場動向を綿密に監視し、投機的なポジションとポートフォリオ構成を慎重に評価し、パフォーマンスの低い銘柄の売却を検討されることをお勧めします。
急速な成長期を経て、強い売り圧力に直面し、短期的な投機ポジションは減少するだろう。市場は減速し、ここ数週間50兆ベトナムドンを継続的に上回っていた流動性は徐々に減少するだろう。
市場は急速な成長期を経て、ファンダメンタルズに基づく評価に戻り、今後発表される第3四半期の業績予想に基づいて判断されるでしょう。投資家は、ポートフォリオの配分を適正に保つべきです。投資対象は、ファンダメンタルズが堅調な銘柄、戦略的分野をリードする企業、そして優れた経済成長の可能性を秘めた企業に絞るべきです。
出典：https://tuoitre.vn/chung-khoan-tuan-moi-duy-tri-da-tang-hay-quay-dau-20250825092114039.htm
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