「沈黙の」株の物語。

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実質的に流動性がなく、株価はほとんど変わらず、配当金支払期限に合わせて「調整」するだけなので、健全な財務状況にある多くの企業が小型株（ペニー株）の陰に「隠れている」状態です。

金の卵を産むガチョウには流動性が欠けている。

2024年6月中旬、ファンティエット衣料輸出株式会社（PTG）は株主への配当金の支払いを完了しました。株主は保有株1株につき5,000ドンの配当を受け取りました。これは配当性向50%に相当し、多くの上場企業の水準をはるかに上回る、非常に魅力的な配当率です。

さらに重要なのは、PTGの現在の株価が1株あたりわずか500ドンであることです。配当利回り（D/P）は、株価に対する配当額の割合として計算され、現在の価格で株式を購入した場合の潜在的な配当利回りを反映しており、その値は1,000%に達する可能性があります。規則により、配当落ち日後の株価は、対応する配当性向に応じて下方修正されます。しかし、現在のPTG株価は…これ以上調整することはできません。

定期的な配当金と高い配当性向により、PTG株の初期株主は配当収入のみで迅速に投資額を回収しました。一方、投資家による売買が見られなかったため流動性が低下し、配当落ち日の調整により株価は徐々に下落しました。

効率的な事業運営と少額で変動のない登録資本金の組み合わせにより、この衣料品会社の自己資本は2023年12月31日までに登録資本金の3.5倍になりました。しかし、このパラドックスはこれだけではありません。

メニファ株式会社（MEF）の株式は、株主が「金のなる木」に固執しているため、流動性が非常に低い状態にあります。タイグエンに本社を置くこの機械工学企業は、5月6日に配当金の分配を確定し、5月15日に速やかに配当金を支払いました。当時のMEF株価は1株あたり3,000ドンでしたが、配当性向が45%（1株あたり4,500ドンの減額）であったため、株価の調整は不可能でした。過去10年間、メニファの配当性向は30～40%の間で変動しています。

UPCoM取引所に上場している397 Joint Stock CompanyのBCB株も同様の状況にあり、1株あたり700ドンで推移しています。株価だけを見ると、時価総額が小さいため、投資家はBCBをペニーストックと勘違いしがちです。しかし、これらはすべて財務状況が健全な隠れた名株です。

この会社は毎年、20～40%の配当金を安定的に支払っており、ROEも約30%と非常に高い水準を維持しています。397株式会社の登録資本金は約570億ドンですが、利益が340億ドンに達した年もあります。

本質的なニーズから生じる透明性。

これらの銘柄には多くの共通点があります。登録資本金が少額であること、株主構成が集中していること、そして非常に堅調な財務実績と事業実績を有していることに加え、3社とも情報開示は最小限にとどまっています。ファンティエット・ガーメント・エクスポート株式会社、397株式会社、そしてメニファは、いずれも年次財務報告書のみを公表しています。

もちろん、規制上、上場企業および大規模公開企業のみが四半期財務報告書または監査済み四半期財務報告書（存在する場合）の公表を義務付けられています。上記の3社はいずれもUPCoM取引所で株式を売買しており、定款資本は少額です。したがって、年次財務報告書のみを公表することで規制は満たされます。しかしながら、投資家にとっては、情報へのアクセスの障壁が投資判断に一定の影響を与えることになります。

ファンド運用会社としての視点から投資の視点を共有した専門家は、ファンドがUPCoMで取引されるすべての銘柄を拒否するわけではないことを強調した。企業情報への完全なアクセスに加え、現地訪問や経営陣との直接面談を通じて得られる追加情報も活用し、健全な財務状況と将来の流動性と株価上昇の可能性を秘めた銘柄であれば、ファンドのレーダーに引っかかる可能性もある。

香港証券取引所（HoSE）においても、かつては株式の流動性が低く、経営陣が長年増資を検討していなかった多くの企業が、依然として情報開示規制を遵守していました。また、発行済み株式数の増加を図るため、株式の無償発行や配当の支払いを検討した企業もあり、市場の流動性は徐々に向上しました。

REECorpのグエン・ティ・マイ・タン取締役会長は2023年末の声明で、株式市場は上場企業がより誠実に、透明性を持って、責任を持って、投資家、スポンサー、顧客、従業員などの利害関係者への義務、さらには国家への納税義務を果たしながら事業を行うよう「鍛える」場であると強調した。

上場・登録されている企業は約1,600社ありますが、全てが有名というわけではありません。市場に出ているこれらの企業に関する情報は、投資家にとって投資判断のための追加的な「材料」となり、パートナーや顧客が企業についてより深く知るためのコミュニケーションチャネルとして機能します。

透明性のための情報開示は、社内ニーズから生まれたものであり、企業に多くのメリットをもたらします。さらに、株式市場における資金調達チャネルを通じてさらなる発展の機会を活用できる可能性も否定できません。

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出典: https://baodautu.vn/chuyen-ve-nhung-co-phieu-tham-lang-d218350.html