外国人投資家への門戸開放や新たな金融商品の開発から、中央決済機関（CCP）モデルの完成に至るまで、これらの動きは、ベトナムが世界金融地図上でより深く統合し、地位を高めようとする強い決意を示している。
国家証券委員会は現在、外国人投資家がグローバル証券会社を通じて直接注文を行えるようにする規制の発行準備を進めており、同時に2026年3月のFTSEラッセルの見直しに先立ち、取引メカニズムの最終調整も行っている。また、同委員会は、柔軟な利益基準と上場条件を設けた革新的なスタートアップ企業の株式上場に関する政令も作成しており、新たな資金調達機会の創出を目指している。
同時に、国家証券委員会は、上場と連動した新規株式公開（IPO）を推進し、外資系企業の上場参加を認めるとともに、将来的には指数オプション、金デリバティブ、金ETF、炭素市場、仮想通貨などのデリバティブ商品を開発していく方針である。また、同委員会は、株式化の推進、国有企業の売却、質の高い証券の供給増加、適正な支配株比率の維持を推奨している。
証券市場開発局長のファム・ティ・トゥイ・リン氏によると、新商品の開発と投資家の再編、ファンドやインデックスセットの拡大を組み合わせることで、長期的な資本流入を促すことができるとのことです。一方、ベトナム証券保管振替機構（VSDC）の理事長であるグエン・ソン氏は、「真に資本が流入するためには、資本流入を促進する『経路』に対処する必要がある」と述べています。
中央決済・保管センター（CCP）の第1段階は、ベトナム市場に適したモデルを構築するため、法的規制に従ってCCP会社を設立するのと並行して、2027年第1四半期に稼働開始予定です。これは、2028年から2030年までの期間を目指し、MSCIステータスへのアップグレード基準を満たすための重要な条件となります。
KRXシステムの安定性次第では、昼間の取引や決済待ちの証券売却といった新商品の導入も検討されている。
BIDV証券（BSC）の分析担当ディレクター、トラン・タン・ロン氏は、長期資本を呼び込むために、より質の高い多角的な事業を上場するよう促すべきだと提言した。ロン氏は、格上げされた後、フロンティア市場を専門とする投資ファンドはポートフォリオを再構築すると考えており、今後1年半から2年の間に、金利の低下に伴い、外国人投資家による純買い越しの傾向が戻ってくると予測している。
サイゴン・ハノイ証券会社（SHS）分析センターのファム・ホン・ソン副所長によると、新規株式公開（IPO）と上場を促進する主な要因は、支援的な政策と企業の積極的な取り組みの2つである。政令245/2025/ND-CPは、IPOから上場までの期間を90日から30日に短縮し、手続きを簡素化し、外国人所有比率を拡大し、情報透明性を高めたことで、企業が「証券取引所への道のり」を短縮するのに役立っている。
民営化プロセスと民間セクターの育成と並行して、ベトナムの株式市場は規模の拡大、上場銘柄の質の向上、そして外国資本の強力な誘致が期待される。
ドラゴンキャピタルのポートフォリオマネジメントディレクターであるグエン・サン・ロック氏によると、今回の格上げは、法制度の整備、CCP（中央共産党）制度と統合会計の導入など、着実な改革プロセスを経て、国際的な資本の流れを安全かつ効率的に促進してきた結果である。
2026年以降、経済、 政治、企業収益といった要因が収束するにつれ、海外資本の力強い回帰が見込まれる。今後3年間で新規株式公開（IPO）の規模は470億～500億ドルに達し、深く持続的な金融統合の時代が到来するだろう。
市場の高度化、新規株式公開（IPO）、そして海外からの資本流入という3つの推進力が、互いに好影響を生み出し、新たな成長サイクルの基盤を形成するだろう。VN指数は中長期的に2,000ポイントを目指す可能性があり、2026年までに1,800ポイントという目標は、大幅な事業成長への期待を反映している。
しかし、専門家は、新規株式公開（IPO）は独立した思考力、規律、そして長期的なビジョンを持つ投資家にのみ適していると指摘している。投資家は、情報リスクを軽減するために、財務諸表を綿密に分析し、ビジネスモデルを評価し、経営陣の能力を吟味する必要がある。全体として、市場の高度化はベトナム証券を地域金融地図上で再位置づける機会となるが、同時に信頼を維持し、上場証券の質を向上させ、資本の流れを効果的に管理することも求められる。
世界の資本の流れが安全で透明性が高く、持続可能な投資先を求める中、ベトナムは改革能力を継続的に示し、長期資本を誘致し経済成長を支えるために、中央清算機関（CCP）、金ETF、炭素市場といった多様な金融商品を開発していく必要がある。
外国資本流入の「経路」を管理することは、技術的・法的問題であるだけでなく、国際金融統合における重要な戦略でもある。近代化プロセスが完了した後、外国資本の流れの安全かつ透明性の高い運用を確保できるかどうかが、ベトナム株式市場の新たな成長サイクルにおける成功を左右するだろう。
出典：https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/dan-von-ngoai-vao-thi-truong-chung-khoan-viet-20251117074022799.htm
コメント (0)