銀行、小売、情報技術、インフラ建設、工業団地などの株式が強く推奨されている。
今年の株式市場予測に関して、投資ファンド、市場アナリスト、証券会社はいずれも、低金利と企業利益の増加を主な要因として、VN指数が15～25％上昇する可能性があるとの見解で一致している。企業利益は今年少なくとも15～20％回復すると予測されているが、回復の度合いは業種によって大きく異なる。そのため、投資家はポートフォリオを最適化するために、銘柄を注意深く観察、分析、選定する必要がある。
VinaCapitalによると、セクターと銘柄を慎重に選定することで、投資家は市場平均を上回るリターンを得る多くの機会を得られるという。同ファンドは今年、情報技術、銀行、不動産、非必需消費財、証券株を推奨している。特に消費財セクターと不動産セクターは、前年の低水準を背景に、大幅な利益回復が見込まれる。
VinaCapitalのマクロ経済分析・市場調査担当ディレクターであるマイケル・コカラリ氏は、消費関連企業は消費支出の回復から恩恵を受けると分析し、インフレ率を除いた小売売上高は7.5%増加すると予測している。それに伴い、同氏はこの分野の企業の利益が昨年の22%減から今年は33%増へと回復すると予想している。
消費財セクターに加え、不動産開発業者（Vinhomesを除く）も、今年の緩やかな景気回復の恩恵を受けるとVinaCapitalは評価している。これらの企業の利益は、51%の減少から2024年には109%の増加へと増加すると予測されている。したがって、消費財セクターと不動産セクターは、市場全体と比較して、それぞれ2倍、5倍の利益成長が見込まれる。
VinaCapitalは、前述のセクターを選択することに加えて、個別銘柄の選択も重要であると述べた。株式市場には数百もの中小型株があり、これらは市場平均を上回るパフォーマンスを発揮する潜在的な機会源となっている。実際、これらの銘柄は昨年、いずれも約30%上昇し、市場全体のパフォーマンスを大きく上回った。しかし、同ファンドは、これはVinaCapitalのようなプロの投資家にとっての機会であると指摘した。一方で、多くの中小型株は、国内の個人投資家によって十分に監視されておらず、理解もされていない。
投資家たちが2021年3月、ホーチミン市の証券取引所で市場の動向を注視している。写真：クイン・トラン
ドラゴンキャピタルは、収益成長率の高いセクターを優先し、現在の投資ポートフォリオを発表した。DCDEファンドは、銀行、小売、住宅不動産、情報技術、鉄鋼、化学、証券に重点的に投資している。この海外ファンドの予測によると、これらのセクターはすべて今年、二桁の収益成長が見込まれる。小売業が約153%と最も高く、次いで鉄鋼（47%）、化学（39%）となっている。
利益成長に加え、ドラゴンキャピタルはこれらのセクターが市場全体よりも変動性が低いと考えており、これは同ファンドの慎重な戦略に合致している。専門家は、投資家はリスクが投資全体に影響を及ぼすのを防ぐため、特定のセクターに過度に依存するポートフォリオの構築を避けるべきだと指摘している。
証券会社は、投資家に対し、今年の株式投資においては各セクターの利益成長見通しを基準に銘柄を選ぶよう勧めている。 ベトコムバンク証券（VCBS）は、市場のボラティリティが高い状況下では、銘柄間の差別化が今後さらに顕著になると考えている。
「投資家は、有望な企業を選別し、投資機会を探す必要があるだけでなく、リスク管理の目標を確実に達成するために、株価がまだ妥当な評価範囲内で取引されている適切なタイミングで資金を投入することも重要である」と、この分析チームは指摘した。
VCBSによると、金利は低水準にとどまり、今後さらに低下する可能性があり、 中国からの製造業の部分的な移転や公共投資活動が今後も重要な焦点となるだろう。したがって、恩恵を受けるセクターは、銀行、工業用不動産、インフラ開発会社である。
資産形成のために株式を長期保有しようとする投資家に対し、VCBSは「ディフェンシブ」セクター、特に景気循環の影響を受けにくい大手企業への投資機会を探すことを推奨している。株式市場において、こうした特性を持つ銘柄は、情報技術、電気通信、水力発電、火力発電、水道などの公益事業といった分野で事業を展開する国有企業であることが多い。
タット・ダット
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