混合展開、MXV指数はプラスで終了

アルゼンチンで大雨が農作物に影響

最終取引週（5月19日〜25日）を終えて、農産物市場は引き続き前向きなセンチメントを維持し、グループ内の7品目すべての価格が上昇しました。そのうち、大豆価格は1％近く上昇して1トン当たり389ドルとなり、3週間連続の下落の後、初めて週次で上昇した。 MXVによれば、先週の価格変動は、市場が南米からの供給リスクを再考する一方で、技術的な購買力と米国の支援政策への期待が引き続き前向きな感情を維持したことで、着実な回復の勢いを反映しているという。

今週の価格の主な推進力は、世界最大の大豆粕と大豆油の輸出国であるアルゼンチンの作物の生育状況と品質に対する懸念から生じた。ブエノスアイレス州北西部で長引く大雨と深刻な洪水が発生し、収穫活動が混乱しただけでなく、収穫量の減少に対する懸念が高まり、穀物の水分含有量が高いために保管コストが上昇した。また、アルゼンチン政府が大豆および加工品に対する輸出税の優遇政策を7月から延長しない方針を表明したことで、今後の供給への懸念が高まっている。

さらに、アルゼンチンの供給に直接影響を受ける大豆ミールなど、完成品の回復も市場を支えた。大豆油価格は若干変動したが、米国のバイオ燃料向け45Z税額控除の延長への期待により引き続き支えられた。最終決定はまだなされていないものの、下院による「One Big Beautiful Bill」の可決とホワイトハウスでの近々開催されるエネルギー政策会合により、政策支援が短期的に継続されるという投資家の信頼が維持されている。

一方、米国の天候は引き続き良好で、植栽の進捗は計画面積の 65% に達しています。大きなサプライズにはならず、強い価格調整の勢いを生み出すこともなかったが、先週の価格下落を抑制する要因となった。

供給見通しが良好でコーヒー価格に圧力

MXVによれば、赤色は工業原材料グループの主要品目の価格のほとんどをカバーしています。そのうち、アラビカコーヒーの価格は1.27%下落して1トンあたり7,958米ドルとなり、ロブスタコーヒーは1.54%下落して1トンあたり4,790米ドルとなった。

米農務省（USDA）は、2025～2026年作物年度のブラジルのコーヒー生産量は60キログラム入りで約6,500万袋に達し、前作物年度より0.46％増加すると予想していると発表した。そのうち、アラビカ種の生産量は6.4%減少して4,090万袋となり、ロブスタ種は14.76%急増して過去最高の2,410万袋となった。

さらに、USDAは、今年末に収穫が始まる予定のベトナムの今後のコーヒー収穫量（2025年10月から2026年9月）は、前作に比べて6.90％増加し、ロブスタ3,000万袋、アラビカ100万袋を含む3,100万袋に達すると予測している。

サフラス＆メルカドの週次モニタリングレポートによると、好天もブラジルの収穫の進捗を後押ししており、5月21日時点で2025～2026年の作物の13％がすでに収穫されている。

輸出に関しては、MXVの計算によると、5月初旬からの17営業日で、ブラジルの1日平均のアラビカおよびロブスタコーヒー輸出量は60kg入り11万6,535袋で、昨年同時期の平均17万6,601袋（60kg入り）より34％減少した。また、ベトナム輸出入総局によると、わが国の年初から5月15日までのコーヒー輸出量は73万6583トンに達し、前年同期比5.5％減少した。

一方、コーヒー消費の需要はそれほど明るい兆候を示していない。世界のコーヒー消費量の約50％を占める米国とEU市場からの輸入データは、総輸入量を計算すると2024年第1四半期と比較して8％の減少を示した。そのうち、第1四半期の米国のコーヒー輸入量（生豆、焙煎コーヒー、カフェイン抜きコーヒー、副産物コーヒー）は7.7％増加した一方、EUの輸入量は12％減少した。

出典: https://baochinhphu.vn/dien-bien-trai-chieu-mxv-index-dong-cua-trong-sac-xanh-102250526090508654.htm