債務繰り延べ政策のおかげで企業は一息つく

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不良債権の塊を残さない

2023年4月末、国家銀行は、困難に直面している顧客を支援し、経営難の家計や企業の困難や障害を速やかに取り除き、生産と事業に資源を集中させ、資本へのアクセスを増やすために、信用機関や外国銀行支店による債務返済条件の再編と債務グループの維持を規制する通達02号を発行しました。

実施期間を経て、多くの企業が国家銀行のこの新しい通達に好意的に反応しています。Nguoi Dua Tinとのインタビューで、ハノイ市中小企業協会のMac Quoc Anh事務局長は、現状において、古い融資の延長と猶予は非常に重要であり、企業の事業コストの削減、新規融資における債務の分散化の回避、そして信用格付けの向上に繋がると述べました。

さらに、企業の業務生産プロセスもより安定し、在庫関連の問題が解決され、利益成長率もよりプラスになります。

「市場全体が困難な状況にある中、通達02号はセメント、鉄鋼、木材、電力、そして経済の『鍵』とされる不動産産業の企業を助けるだろう」とクオック・アン氏はコメントした。

クオック・アン氏によれば、通達第2号により、企業は古い債務が上書きされたり不良債権になったりすることがないため、新たな融資を受けやすくなるという。

金融 - 銀行 - 債務繰り延べ政策により企業は一息つく — マック・クオック・アン氏 - ハノイ市中小企業協会事務局長。

債務繰り延べ政策は、継続的な生産と事業サイクルを生み出すという短期目標の両面において企業が資金難を克服するのに役立つとともに、中期および長期の資金源へのアクセスも目指すことになる。

「不良債権の塊が放置され、不動産・債券セクターから金融・信用セクターへと波及すれば、不動産事業に対する市場の信頼低下の影響は他のセクターのあらゆる事業にも波及し続けるでしょう。そうなると、債券調達チャネルは、企業が緊急の課題解決のために短期投資を誘致するのを支援することが不可能になります」とクオック・アン氏は述べた。

株式市場も大きな影響を受けており、企業の資金難はさらに深刻化しています。景況感の低下、運転資金の不足、投資資金の流入不足といった状況下では、企業の資産は売却されるリスクにさらされています。

したがって、前述の国立銀行の債務延期および延長政策は、財務省の資本市場ブロック解除の解決策と同期しており、時宜を得たものであると考えられます。

しかし、クオック・アン氏によると、これらの政策が真に実行され、経済の混雑を緩和する効果を発揮するためには、多くの同時的な財政・金融ソリューションを実施し、市場の透明性、ビジネス環境、経済および各産業と企業の競争力を向上させる必要があるという。

社債にはさらなる解決策が必要

さらに、多くの不動産業界は、通達02号に加えて、業界の現在の困難を解決するための別の解決策が必要だと考えています。通達02号の有効期間に関して、マック・クオック・アン氏は、特に企業の回復力、そして経済全体の回復力を維持するために、この通達が延長されることを期待しています。

グオイ・ドゥア・ティン紙の取材に対し、フンティン・コーポレーションの代表者は、新規制は企業と不動産市場にとって好ましいものだと述べた。しかし、これまで多くの延滞債務は50%程度しか解消できなかった。企業の銀行融資は負債全体の約4分の1に過ぎず、残りの4分の3は社債によるものだからだ。したがって、企業の困難を解決するには、社債への対策も必要だ。

そのため、この代表は、国家銀行が満期が迫っている債券を発行する企業に対し、満期が迫っている債券の債務再編のために商業銀行が融資を行うことを許可することを提案した。融資額は発行債券額の70%を超えないものとする。同時に、債券保有者は債券を担保として、銀行から債券額の70%で資金を借り入れることができる。

さらに、企業は依然として資金調達に困難を抱えているため、銀行は融資枠を拡大する必要があります。長期的には、政府は企業やプロジェクトに対する法的障壁を迅速に撤廃し、製品を早期に市場に投入してキャッシュフローを生み出す必要があります。キャッシュフローが確保されれば、企業のあらゆる困難は解決されるでしょう。

金融 - 銀行 - 債務延期政策のおかげで企業は一息つくことができます (図 2)。 — 企業が回復する機会を与えるために、通達 02 が発行されました。

「中央銀行は、商業銀行に対し、貸出金利の大幅な引き下げを検討するよう引き続き指導し、さらに重要な点として、不動産業者や住宅購入者を含む企業がより容易に融資を受けられる環境を整備するよう要請される。信用機関の不良債権処理の試行に関する国会決議第42号に基づき、不動産プロジェクト譲渡の試行メカニズムを同様に適用し、企業が自らのニーズに応じて不動産プロジェクトの譲渡交渉を行えるようにする必要がある」と提案した。

ノヴァランド・グループの代表者はまた、国立銀行が不動産企業に対し、3年以内に返済期限を迎える債務の再編、返済期限の延長、および債務グループへの移管を行わない猶予期間の付与を認めるべきだと提案した。信用機関は、不動産企業に対する金利の引き下げと債券の償還期限の3年間延長を検討し、市場の圧力を軽減し、信頼を高めるべきである。

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