水力発電企業は事業の繁栄を願う

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水文条件の悪化により業績が1年以上低迷していたが、水力発電企業はラニーニャ現象が再発すれば業績が回復すると期待している。

エルニーニョ期後にラニーニャが再発する見込み

エルニーニョ現象の長期化により、水力発電所の発電量は2022年にピークを迎えた後、継続的に減少しています。エルニーニョ現象が2024年前半に終息の兆しを見せれば、ラニーニャ現象が間もなく再発すると予想されています。ロン・ベト証券株式会社（VDSC）は、ラニーニャ現象が2024年8月から再発すると予測しており、水力発電事業の事業活動は徐々に回復し、2025年には力強く成長すると見込んでいます。

国際気候研究所（IRI）のデータによると、ラニーニャ現象は通常9～12か月、場合によっては最長2年間続きます。ラニーニャ現象が長期化すれば、水力発電会社は出力の継続的な低下から利益を得られるでしょう。VDSCの観測によると、ラニーニャ周期中の水力発電会社の商業出力は、エルニーニョ周期よりも約10～20%高くなります。

冷凍電気エンジニアリング株式会社（コード：REE）のグエン・ティ・マイ・タン取締役会長は、2024年初頭の株主総会で投資新聞の記者に対し、水力発電部門に対する警戒はもはやないと述べ、次のように述べた。「2024年後半の水力発電所群の見通しは、ラニーニャ現象の発生確率が高く、その影響の度合いが強いと予測されており、出力は改善するだろう。」

水力発電産業には、多くの上場企業が存在することが知られています。その中で最大の企業は冷凍電気エンジニアリングで、総稼働容量1,364MW、最大61億7,300万kWhの電力を生産しており、長年にわたりエネルギー部門の収益構造に最も貢献してきました。

高アルファバリア

ラニーニャ現象の再来により、2024年後半には水力発電所の発電量が増加すると予想されているものの、現在、水力発電企業にとって最大の障害となっているのは、ベトナム電力グループ（EVN）が資金繰りの困難に直面し、赤字経営となっていることである。そのため、同社は水力発電グループのアルファ比率の変更を含め、キャッシュフローを安定させコストを固定するための多くの解決策を実施している。

冷凍電気エンジニアリング社の2024年株主総会において、フイン・タン・ハイ氏（2024年7月1日付で同社社長を退任）が、2024年にはアルファ係数が98%に上昇すると述べたことが分かっています（2020年から2023年までは90%）。これは、工場が生産する電力のわずか2%のみが競争市場に参加し、残りの98%は契約に基づいて計算された電力出力であることを意味します。

VDSCはまた、アルファレベルがこれほど高いと、市場電力価格が高騰している時期に水力発電所の運転効率が向上する可能性は低いと指摘した。これは、運転効率の向上を競争的な電力市場に依存している水力発電所の業績に圧力をかけることになる。

2024年には、水力発電企業群において、好ましい要因と好ましくない要因が複雑に絡み合っていることがわかります。企業はより好ましい水文現象の恩恵を受けていますが、競争的な電力市場に参加する発電量の割合は減少しているため、例年のように粗利益率と純利益率の効率性を向上させることは困難です。

2023年には、冷凍電気エンジニアリング、ビンソン・ソンヒン水力発電株式会社（コードVSH）、チュオンタン建設開発投資株式会社（コードTTA）、フアナ水力発電株式会社（コードHNA）などの水力発電企業が、いずれも粗利益率と純利益率の急激な低下を記録したことが分かっています。2024年に入って、第1四半期では、ビンソン・ソンヒン水力発電の利益は99.6%減少し、17億7000万ドンとなりました。一方、フアナ水力発電は、最初の6か月間で138億7000万ドンの損失を記録し、同時期比129.6%の減少となりました。

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出典: https://baodautu.vn/doanh-nghiep-thuy-dien-hy-vong-kinh-doanh-khoi-sac-d221622.html