水力発電企業は事業の繁栄を期待

水文条件の悪化により業績が1年以上低迷していたが、水力発電企業はラニーニャ現象が再発すれば業績が回復すると期待している。

エルニーニョ期後にラニーニャが再発する見込み

エルニーニョ現象の長期化により、水力発電所の発電量は2022年にピークを迎えた後、継続的に減少しています。エルニーニョ現象は2024年前半に終息の兆しを見せているため、観測者はラニーニャ現象が間もなく再発すると予想しています。そのため、ドラゴンキャピタル証券株式会社（VDSC）は、ラニーニャ現象が2024年8月から再び発生し、2025年には水力発電企業の事業活動が徐々に回復し、力強く成長すると予想しています。

国際気候研究所（IRI）のデータによれば、ラニーニャ現象は通常9～12か月、最長2年続くこともある。ラニーニャ現象が長期化すれば、継続的に生産量が減少していた水力発電事業が利益を得ることになるだろう。 VDSC の観測によると、ラニーニャ サイクル中の水力発電会社の商業出力は、エルニーニョ サイクルよりも約 10 ～ 20% 高くなります。

冷凍電気エンジニアリング株式会社（コード：REE）のグエン・ティ・マイ・タン取締役会長は、2024年初頭の株主総会で投資新聞の記者に対し、水力発電部門に対する警戒はもはやないと述べ、次のように述べた。「2024年後半の水力発電所群の見通しは、ラニーニャ現象の発生確率が高く、その影響の度合いが強いと予測されており、出力は改善するだろう。」

水力発電業界には、証券取引所に上場している企業が多数あることが知られています。その中で最大の企業は冷凍電気エンジニアリング社で、総稼働容量1,364MW、最大6,173百万kWhの電力を生産しており、長年にわたりエネルギー部門の利益構造に大きく貢献しています。

高アルファバリア

ラニーニャ現象の再来により、2024年後半には水力発電所の発電量が増加すると予想されているものの、現在、水力発電企業にとって最大の障害となっているのは、ベトナム電力グループ（EVN）が資金繰りの困難に直面し、赤字経営となっていることである。そのため、同社は水力発電グループのアルファ比率の変更を含め、キャッシュフローを安定させコストを固定するための多くの解決策を実施している。

冷凍電気工学の2024年株主総会において、フイン・タン・ハイ氏（2024年7月1日付で同社総取締役を退任）が、2024年にはアルファ係数が98％に増加する（2020年～2023年の期間は90％）と述べたことが分かっています。これは、工場で生産される電力のうち競争市場に参加しているのはわずか2％であり、残りの98％は契約に基づいて計算された電力出力であることを意味します。

VDSCはまた、アルファレベルが非常に高いため、市場の電力価格が高いときに水力発電所の運転効率が向上する可能性は低いとコメントした。これは、運営効率の向上を競争的な電力市場に依存している水力発電所の収益性に圧力をかけます。

2024年には水力発電事業グループにとって好ましい要因と好ましくない要因が複雑に絡み合っていることがわかります。特に、企業にとっては水文現象の好転による恩恵は大きいが、競争的な電力市場に参加する発電量の割合が減少したため、前年のような粗利益率や純利益率の効率向上は難しい状況となっている。

2023年には、冷凍電気エンジニアリング、ビンソン・ソンヒン水力発電株式会社（コードVSH）、チュオンタン建設投資開発株式会社（コードTTA）、フアナ水力発電株式会社（コードHNA）などの水力発電企業で、粗利益率と純利益率の大幅な縮小が記録されたことが分かっています。 2024年に入って第1四半期では、ビンソン・ソンヒン水力発電所の利益は99.6%減少し、17億7000万ドンとなった。今年最初の6か月間で、華那水力発電は138億7000万ドンの損失を記録し、同時期に比べて129.6%減少した。

出典: https://baodautu.vn/doanh-nghiep-thuy-dien-hy-vong-kinh-doanh-khoi-sac-d221622.html