BRICS通貨は米ドルに挑戦するか？

米国との緊張が高まる中、世界の主要新興経済国BRICS（ブラジル、ロシア、インド、中国、南アフリカ）は米ドルの覇権に打撃を与える準備をしているのだろうか？

Liệu BRICS có đáp ứng các tiêu chí cần thiết để xây dựng một loại tiền tệ toàn cầu so với Mỹ hay không?

BRICS は米国に対抗する世界通貨を構築するために必要な基準を満たしているでしょうか?

金に裏付けられたBRICS共通通貨へと発展する可能性があるとみられる新たな金融協定は、早ければ来年8月に南アフリカで開催されるBRICS首脳会議で発表される可能性がある。

BRICS共通通貨？

アナリストらは、中国や他の大国が国際貿易における米ドルを直ちに放棄すると投資家は期待すべきではないと述べている。なぜなら、今のところ、米ドルに即座に取って代わる「資格」を持つ潜在的な「ライバル」は現れていないからだ。

「実用的な代替通貨を開発するには、おそらく中期、長期、あるいはそれ以上の期間、非常に長い時間がかかるだろう」と新開発銀行BIRCSの副総裁レスリー・マースドルプ氏は述べた。

とはいえ、脱ドル化の傾向は突飛な空想ではありません。米連邦準備制度理事会（FRB）が指摘するように、外貨準備高はここ数年着実に減少しており、これは現実に起きているのです。

近年、米国および西側諸国によるロシアへの制裁による経済混乱を受け、各国の間で米ドル以外の通貨での取引を求める声が高まっています。特にロシアは、制裁を回避するために、国際決済システムからブラックリスト入り、つまりSWIFTシステムから「追放」されたため、米ドル中心の金融システムに挑戦せざるを得なくなっています。

他の国々は「報復的ブラックリスト」に一層注意を払うことで「防衛モード」に切り替えている。これは冷戦時代には米国が用いたことのないものだ。一方、米国最大の競争国である中国は、米ドルに代わる人民元（NDT）の導入という野心を決して失っていない。

ORFウェブサイトに掲載された「BRICS通貨：この構想は実現可能か？」と題する論評の中で、BRICSが米ドルに対抗する新たな国際通貨を開発する可能性について、上級専門家のカニシュク・シェッティ氏は、BRICSは自国通貨による域内取引を積極的に推進しているが、それはそれが有益だからだと述べている。共通通貨はBRICS域内貿易を促進するだけでなく、国際取引における米ドルへの高い換金コストを削減する。

最初のステップとして、インドと中国を筆頭とする加盟国は、自国通貨による二国間貿易協定の締結を模索しています。自国通貨による取引への移行が完了した後、BRICSはデジタル通貨または代替通貨の導入と流通を積極的に検討しています。

しかし、BRICS諸国はそれぞれ異なる理由でこの新たな取り組みを支持している。ロシアと中国は政治的な利益のために主導的な役割を果たしている。インド、南アフリカ、ブラジルも、米ドル不足に直面しており、国際機関への債務返済が容易であるという独自の理由を持っている。

グローバル・ビジネス・レビュー誌による2019年の研究では、BRICS5カ国における実質為替レートのレジームスイッチング行動を、BRICS結成前後で比較しました。この研究では、政策相互作用の強化がBRICS加盟国間の強力な通貨同盟への道を開くと結論付けられています。

共通の野心、個々の困難

BRICS は米国に対抗する世界通貨を構築するために必要な基準を満たしているでしょうか?

米ドルは世界金融において重要な役割を果たしています。国際決済銀行（BIS）によると、米ドルは最も取引量の多い通貨であり、世界の外国為替取引の約90%を占めています。米ドルが優位に立っている理由の一つは、米国が世界最大の経済大国であり、GDPが約25兆4600億ドルと世界のGDPの24%を占めていることです。国の国民所得が大きければ大きいほど、その国の資産に対する需要が高まり、ひいてはその国の通貨に対する需要も高まります。

BRICS諸国のGDPは32兆7,200億米ドルを超え、これは世界のGDPの31.59%に相当します。つまり、BRICSは米国よりもはるかに大きな経済力を持っています。

米国は、銀行、投資会社、そして国際取引に対応できるその他の金融機関のネットワークからなる、大規模かつ複雑な金融システムを有しています。世界中の投資家は、その安全性と流動性の高さから、米ドル建ての証券購入を好んでいます。

2014年、BRICS諸国は世界銀行（WB）や国際通貨基金（IMF）といった国際機関に代わる機関として、新開発銀行（NDB）を設立しました。NDBの偶発準備金取極（CRA）による流動性メカニズムは、米ドル準備金の不足に直面し、国際債務の返済に支障をきたしていた多くの開発途上国にとって魅力的なものでした。

さらに、IMFの構造調整プログラムは、各国に政府支出の削減、民営化の促進、規制緩和を迫りました。その結果、自主的な政策策定が不可能になった国々は、融資や開発援助をNDBに頼らざるを得なくなりました。

NDBは現地通貨建て債券を発行しています。これらの動きは、BRICS諸国が流動資産を運用するための資金調達手段を拡大していることを示しています。

アメリカは、その軍事力と国際政治における地位により、国際情勢に大きな影響力を持っています。この世界的な影響力は、アメリカが米ドルを揺るぎない世界通貨として確固たる地位を築く上で役立っています。

しかし、世界防衛指数によると、BRICS（ロシア、中国、インド）圏は、米国に次ぐ世界第2位の軍事力を持つ。ロシアは第2位、中国は第3位、インドは第4位である。

BRICS軍事同盟の形成の可能性は見解の相違により低いのと同様に、通貨統合のシナリオも各国が独自の計算と準備を行っているため、可能性は低い。

BRICS加盟国間の経済格差を考えると、共通通貨のメリットがコストを上回るかどうかは不透明です。脱ドル化の背後にある政治的意思とは無関係に、中国への依存度を高めるという課題は、BRICS域内における利益相反、ひいては紛争につながる可能性もあります。

したがって、代替共通通貨は国際決済における米ドル換算コストを実質的に排除できる可能性があるが、BRICS諸国は、この構想を支持するさまざまな理由を考慮すると、それぞれの外交政策上の利益に反する可能性があるため、新通貨の確立に向けた措置を講じる前に慎重にならなければならないかもしれない。

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