暗号資産を法的「グレーゾーン」から脱却させる

VTV.vn - ベトナム政府は初めて、暗号資産市場を5年間試験運用するための法的枠組みを確立した。

ベトナム政府は初めて、暗号資産市場を5年間試験運用するための法的枠組みを確立した。

ベトナム政府は初めて、暗号資産市場を5年間試行するための法的枠組みを整備しました。これは、非公式な資金フローを資本市場にリンクされた透明性の高いリソースに変換し、デジタル時代におけるベトナムの地位を強化することが期待される一歩です。

暗号資産市場の法的枠組み

政府決議第05/2025号は、暗号資産市場のパイロット枠組みを国家レベルで初めて承認し、確立したことで大きな注目を集めました。この決議によると、パイロットプロセスは5年間実施され、慎重、統制された、実践的な実施を原則としています。これは、すべての参加者の正当な権利を保護しながら、市場の安全性とセキュリティを確保するための一歩です。

これまで、暗号通貨関連の活動は、主に公的管理の及ばない自由な形で行われていました。決議05は、すべての取引が財務省の認可を受けた法人を通じてのみ行われなければならないことを明確に規定することで、この法的ギャップを解消しました。これは、これまで闇で行われてきた巨額の資金の流れが、徐々に透明な枠組みの中に組み込まれることを意味します。

暗号資産の発行が許可されるには、ベトナム企業で、定款資本金が最低10兆ベトナムドン、国内資本比率が少なくとも65%である必要があります。さらに、企業は一連の厳格な条件を満たす必要があります。具体的には、専門資格を有する人員の確保、レベル4の安全基準を満たす技術インフラの整備などです。これらの条件は、潜在的なリスクを最小限に抑えるため、強固な財務力と技術力を持つ企業のみの参加を認めるという、厳格な経営方針を示しています。

このイベントは、ベトナムがホーチミン市とダナンに国際金融センターを建設している状況とも関連しています。したがって、暗号資産市場の試験運用は、管理ソリューションであるだけでなく、包括的なデジタル金融インフラの構築に向けた一歩であり、世界的な資本フローにつながるプラットフォームを構築するものです。

ベトナムブロックチェーン・デジタル資産協会のグエン・ヴァン・ヒエン副会長兼事務局長は、新たな法的枠組みはデジタル経済に多くの重要な機会をもたらすと述べた。「世界が成熟するまでに多くの失敗を経験し、10年を要したとすれば、ベトナムは過去の国々の教訓を活かすことができれば、その時間をわずか数年へと大幅に短縮できるでしょう」とヒエン氏は強調した。

決議 05 では、パイロット段階中にライセンスを取得した暗号資産サービスプロバイダーの数を明確に規定しています。

最大5つの暗号資産サービスプロバイダーを選択

決議05は、パイロットフェーズ中にライセンスを取得する暗号資産サービス提供組織の数を明確に規定しています。国家証券委員会市場開発部長のファム・ティ・トゥイ・リン氏は次のように述べています。「財務省、公安省、国立銀行との調整に基づき、暗号資産サービス提供組織を最大5組織に選定し、事業ライセンスを取得します。この最大5組織という数によって、サービス提供者間の健全な競争を確保するとともに、パイロットフェーズにおける当該組織の活動の有効性の管理と評価を確実に行います。」

5階建てという上限は、積極的な経営姿勢を示しています。市場を開放しつつも厳格な管理を維持し、不均衡や経営難につながる大規模な爆発的な増加を回避します。これは、当局が拡張を検討する前に、政策を監視、評価、調整するための「安全テストの枠組み」でもあります。

取引される資産の数量だけでなく、種類も明確に定められています。決議によると、ベトナムで流通が認められる暗号資産は、実物資産（RWA - Real World Assets）にリンクされていなければなりません。したがって、市場は純粋に投機的なトークン（デジタル資産）に焦点を当てるのではなく、不動産、金、コモディティ、炭素クレジットといっ​​た実物資産のデジタル化を優先することになります。これにより、透明性が確保されるとともに、実物資産とデジタル経済を結びつける機会が生まれます。

この規制は、コンサルティング会社BCGの予測とも一致しています。BCGは、実物資産に連動する暗号資産が2033年までに世界のGDPの約10%、つまり18兆米ドルに相当する規模に達すると予測しています。これが、ベトナムが明確な担保価値を持つ資産を優先し、慎重な姿勢をとっている理由です。

正しい目的地に到達するには操縦が必要です。

2023年の調査によると、ベトナムは仮想通貨保有人口の割合で世界第2位であり、成人の5人に1人が取引経験があります。同時に、Chainalysisは、ベトナムへの仮想通貨流入額が年間1,000億米ドル以上を継続的に維持していると記録しています。適切に管理されれば、この資金は非公式なものから公式なものへと移行し、財政収入の増加と経済への資本供給につながるでしょう。

ビジネスの観点から、ベトナムブロックチェーン協会のファン・ドゥック・チュン会長は、「法律は、取引所を通じた公的資金調達を可能にする環境を認めています。これはチャンスであり、適切な法的枠組みがあれば、暗号資産の透明な流れが実現し、経済に貢献するでしょう」と断言しました。これは、企業が株式や債券といった従来の手段に加えて、実物資産にリンクしたトークンの発行を通じて資金を調達する新たなチャネルを持つことを意味します。

ファン・ドゥック・チュン氏は、市場が直面する3つの主要な課題として、人材、国際競争力、そして国内市場の成熟度を指摘しました。中でも人材は、管理機関、企業、投資家のいずれにも新たな要件に対応するための専門知識の基盤が不足しており、最大のボトルネックとなっています。

「国際的には、ベトナムの暗号資産商品が世界市場で既存の商品と競争できるほど魅力的かどうかが問題です。国内市場はまだ成熟しておらず、会計フレームワーク、監視プロセス、運用経験の成熟度を高め、円滑な運用と投資家からの持続的な信頼の構築にはまだ時間が必要です」とチュン氏は分析しました。

国際競争の観点から、デロイト ベトナムのトラン・ティ・トゥイ・ゴック副総裁は、「米国、香港（中国）、日本といった主要金融市場は、誰が最初に勝利を収めるかを模索している」と強調した。決議05の発布により、ベトナムは世界規模で形成されつつあるデジタル金融市場において、競争優位性を築くために、早期に行動する決意を示した。

暗号資産市場は、資本管理と流動化という意義を持つだけでなく、デジタル経済の新たなインフラでもあります。効果的な管理と運営は、ベトナムがデジタル主権を維持し、イノベーション資源を解き放ち、地域に形成される国際金融センターとの連携を促進する上で役立ちます。これは、ベトナムがグローバルなデジタル経済バリューチェーンにおいて積極的なプレーヤーとしての地位を確立するための準備でもあります。

決議05/2025は、ベトナムがデジタル資産時代において先駆的な歩みを踏み出したことを示す画期的な出来事です。実質的な価値のある資産に焦点を当て、最大5つの取引所を対象とした5年間のパイロット事業は、厳格な管理戦略を示すと同時に、イノベーションへの道を切り開きます。成功すれば、暗号資産市場は資本フローの透明化に貢献するだけでなく、新たな資金動員チャネルを創出し、金融センターの発展を促進し、デジタル経済をめぐる世界的な競争におけるベトナムの地位を確固たるものにすることになるでしょう。

出典: https://vtv.vn/dua-tai-san-ma-hoa-ra-khoi-vung-xam-phap-ly-100251016153841693.htm