ベトナム政府は、仮想通貨市場に関する試験的な法的枠組みを5年間限定で初めて確立した。
ベトナム政府は、仮想通貨市場に関する5年間の試験的な法的枠組みを初めて策定した。これは、非公式な資金の流れを資本市場と結びついた透明性の高い資源へと転換し、デジタル時代におけるベトナムの地位を確固たるものにするための措置と期待されている。
仮想通貨市場の法的枠組み
政府決議第05/2025号は、政府が初めて国家レベルで仮想通貨市場の試験的枠組みを承認・確立したことから、大きな注目を集めている。この決議によれば、試験的プロセスは5年間継続され、慎重かつ管理された実践的な実施を原則とする。これは、市場の安全性とセキュリティを確保するとともに、すべての参加者の正当な権利を保護することを目的とした措置である。
これまで、仮想通貨関連の活動はほとんど規制されておらず、公的機関の監視の対象外でした。決議05号は、すべての取引は財務省の認可を受けた正規の機関を通じてのみ行うことができると明確に規定することで、この法的抜け穴を解消しました。これは、これまで闇の中で行われてきた巨額の資金の流れが、徐々に透明性の高い枠組みに組み込まれることを意味します。
仮想通貨資産の発行を許可されるには、企業は最低資本金10兆ベトナムドン以上、かつ国内資本比率が65%以上のベトナム企業でなければなりません。さらに、企業は一連の厳格な条件を満たす必要があります。具体的には、専門資格を持つ人材チームと、セキュリティレベル4基準を満たす技術インフラです。これらの条件は、潜在的なリスクを最小限に抑えるため、財務力と技術力に優れた企業のみの参加を認めるという、厳格な管理体制を示しています。
この出来事は、ベトナムがホーチミン市とダナンに国際金融センターを構築しているという背景とも関連しています。したがって、仮想通貨市場の試験運用は、単なる経営上の解決策にとどまらず、包括的なデジタル金融インフラ構築に向けた準備段階であり、グローバルな資本の流れと繋がるための基盤を築くものでもあります。
ベトナムブロックチェーン・デジタル資産協会の副会長兼事務局長であるグエン・ヴァン・ヒエン氏は、新たな法的枠組みがデジタル経済にとって多くの重要な機会を開くと考えている。「世界が成熟するまでに10年かかり、その過程で数々の失敗を経験したとしても、ベトナムは先行国から学んだ教訓を活かす方法さえ知っていれば、それをわずか数年で実現できるはずだ」とヒエン氏は強調した。
決議05では、試験運用期間中に暗号資産サービスを提供するライセンスを取得する組織の数を明確に規定している。
暗号資産サービスを提供する組織を最大5つ選択してください。
決議05では、試験運用期間中にライセンスが付与される仮想通貨サービスを提供する組織の数が明確に規定されています。国家証券委員会の市場開発責任者であるファム・ティ・トゥイ・リン氏は次のように述べています。「財務省、公安省、ベトナム国家銀行と連携し、仮想通貨サービスを提供しライセンスを付与する組織を最大5つ選定しました。この最大5つという数は、サービス提供者間の健全な競争を確保するとともに、試験運用期間中の業務の有効性を管理・評価することを保証するものです。」
取引所数を最大5つに制限することは、積極的な管理アプローチを反映している。つまり、市場を開放しつつも厳格な管理を維持し、不均衡や管理上の困難につながる可能性のある無秩序なブームを回避する。これはまた、当局が拡大を検討する前に、政策を監視、評価、調整するための「安全な実験場」としても機能する。
取引される資産の量だけでなく、種類も具体的に規定されています。決議によると、ベトナムで流通が許可される暗号資産は、実物資産（RWA）と連動していなければなりません。そのため、市場は純粋に投機的なトークン（デジタル資産）に焦点を当てるのではなく、不動産、金、商品、炭素クレジットといった実物資産のデジタル化を優先的に進めていきます。これにより透明性が確保されるとともに、実物資産とデジタル経済を結びつける機会が開かれます。
この規制は、コンサルティング会社BCGの予測、すなわち実物資産に連動する暗号資産が2033年までに世界のGDPの約10％、すなわち18兆ドルに相当する規模になるとの予測と一致している。ベトナムが慎重なアプローチを選択し、明確な基礎価値を持つ資産を優先しているのはまさにこのためである。
正しい目的地に到達するためには、パイロットプログラムが必要である。
2023年の調査によると、ベトナムは仮想通貨保有率で世界第2位にランクインしており、成人の5人に1人が過去に仮想通貨取引を行った経験がある。同時に、Chainalysisは、ベトナムへの仮想通貨資産の流入額が毎年1,000億ドルを継続的に超えていると指摘している。適切に管理されれば、この資金は非公式部門から公式部門へと移行し、政府歳入の増加と経済への資本流入の促進につながるだろう。
ビジネスの観点から、ベトナムブロックチェーン協会の会長であるファン・ドゥック・チュン氏は、「法律は取引所を通じた公募による資金調達を可能にする環境を認めている。これはチャンスだ。適切な法的枠組みがあれば、暗号資産の透明性の高い流通が実現し、経済に貢献するだろう」と述べた。これは、企業が株式や債券といった従来の手段に加え、実物資産に連動したトークンの発行を通じて資金を調達する新たな手段を得ることを意味する。
ファン・ドゥック・チュン氏は、全体的な観点から、市場が直面する3つの主要な課題として、人材、国際競争力、国内市場の成熟度を挙げた。中でも人材は最大のボトルネックであり、規制当局、企業、投資家のいずれも、新たなニーズに対応できる十分な知識基盤を欠いている。
「国際的には、ベトナム発の仮想通貨商品が、世界の既存商品と競争できるほど魅力的なものかどうかが問われています。国内市場はまだ黎明期にあり、会計制度、監督プロセス、運用経験などが円滑に機能し、投資家からの信頼を永続的に築くには、さらに時間が必要です」とチュン氏は分析した。
グローバル競争に関して、デロイト・ベトナムの副総支配人であるトラン・ティ・トゥイ・ゴック氏は、「米国、香港（中国）、日本などの主要金融市場は、誰が最初に勝利を収めるかを模索している」と強調した。ベトナムは決議05号の発布により、台頭するグローバルなデジタル金融市場において、早期に行動を起こし、競争優位性を確立するという決意を示した。
仮想通貨市場は、資本の管理と動員における役割にとどまらず、デジタル経済のための新たなインフラでもあります。効果的な管理と運営は、ベトナムがデジタル主権を維持し、革新的な資源を解き放ち、地域における新興国際金融センターとの連携を強化する上で役立ちます。これはまた、ベトナムがグローバルなデジタル経済バリューチェーンにおいて積極的な地位を確立するための準備段階でもあります。
決議05/2025は、ベトナムがデジタル資産時代において先駆的な一歩を踏み出したことを示す画期的な出来事です。実物資産に連動する資産に焦点を当てた最大5つの取引所を対象とした5年間のパイロットプログラムは、厳格な管理戦略を示しつつ、イノベーションへの道を開くものです。このプログラムが成功すれば、仮想通貨市場は資本の流れの透明性を高めるだけでなく、新たな資金調達チャネルの創出、金融センターの発展促進、そしてデジタル経済をめぐる世界的な競争におけるベトナムの地位確立にも貢献するでしょう。
出典：https://vtv.vn/dua-tai-san-ma-hoa-ra-khoi-vung-xam-phap-ly-100251016153841693.htm
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