ファム・ヴィエット・コア会長のフェコン（FCN）は資本金100ドンだが、1ドンの利益も出せない

10四半期中9四半期の利益率は1%を超えていない

ファム・ヴィエット・コア会長率いる建設工事分野の大手請負業者、フェコン株式会社（FCN）は、数千億から数千億ドン相当の大規模プロジェクトを多数実施している。しかし、ここ数四半期、この部門は、数千億ドルの収益規模とは不釣り合いな象徴的な利益を継続的に記録しています。

2024年第2四半期、Feconは純収益8,159億ドンを記録し、同時期に比べて21％増加しました。そのうち、売上原価が7,282億ドンと高かったため、同社の粗利益は前年比29.8%減の878億ドンにとどまった。

Fecon（FCN）は100ドンを費やしたが1ドンも利益が出ず、この状況が長く続いています。 （写真TL）

当期の金融収益は74億ドンに増加しました。一方、金融コストはほぼ半分に削減されましたが、それでも369億VNDに上ります。そのうち359億VNDが利息費用です。

事業管理費および販売費は同期間に比べて若干増加し、それぞれ519億ドン、49億ドンとなった。支払利息は削減されているとはいえ、依然として高く、経営管理コストの約 70% に相当していることが容易にわかります。これは、ローンの利息費用のバランスをとることが、依然として Fecon にとって問題であることをさらに示しています。

すべての経費と税金を差し引いた後、Fecon はわずか 7 億 2,000 万 VND の純利益を記録し、純利益率はわずか 0.09% でした。これは、Fecon の 100 ドンの収益が 1 ドン未満の純利益をもたらすことを意味します。

過去2年間、Feconの「見せかけの」利益状況は株主にとってあまりにも馴染み深いものだった。

具体的には、2022年第1四半期から現在まで、Feconは2022年第4四半期にのみ5.9％の純利益率を記録しました。残りの9四半期では、Feconの純利益率は1％をわずかに下回っています。

2022年第1四半期、2023年第2四半期、2023年第4四半期でも、Feconの純利益率はそれぞれ-1.3%、-0.002%、-4.3%とマイナスでした。

「伝統」は毎年ビジネス計画を破る

利益率が「低い」ことから、多くの株主は、ファム・ヴィエット・コア会長率いるフェコン社が年間事業目標をいかに達成するのか疑問を抱いている。

実際、Fecon は 5 年連続で利益目標を達成できていません。完了率は2019年から2023年の期間でも年々低下し続けました。

具体的には、2019年にFeconは2,210億ベトナムドンの税引後利益を達成し、計画の62％を達成しました。 2020年の利益は40％減少して1336億円となり、計画の57％を達成した。

フェコンは5年連続で事業計画を達成できていない。

2021年、Feconの利益は引き続き47％急落し、年間目標の40.4％に相当する708億ドンとなった。新型コロナウイルス感染症の流行は3年目を迎えており、同社の利益減少は当然だ。

しかし、2022年には、Feconの利益は516億ドンにしか達せず、目標は2,800億ドンまでであり、今年の計画の18％の達成に相当する。 2023年、Feconは420億VNDの損失を出し、年間計画の-28%を達成しました。

フェコンは2024年に税引後利益を600億ベトナムドンにすることを目標としている。今年上半期、フェコンは14億ドンの利益しか達成できず、これは年間計画のわずか2.3％に相当します。

事業キャッシュフローは3190億円の赤字で、負債の割合が高い

注目すべき点の 1 つは、Fecon の資本構成において負債の割合が大きくなっていることです。 2024年第2四半期末の負債は5兆1,768億ドンとなり、資本の1.5倍となった。

そのうち、短期債務だけで2,084億VND、長期債務は9,085億VNDに上ります。年初と比較すると、負債総額は約500億ドン増加した。これらの負債は、利息費用とともに、会社のキャッシュフローに大きな圧力をかけています。

具体的には、キャッシュフロー計算書によると、フェコンは今年上半期に利息に1035億ドンを支払わなければならなかったが、同時期は1371億ドンだった。同社の営業活動によるキャッシュフローは3,190億ドンの赤字となった。

一方、投資活動による純キャッシュフローは417億ドンのプラス、財務活動による純キャッシュフローは518億ドンのマイナスとなった。

出典: https://www.congluan.vn/fecon-fcn-cua-chu-tich-pham-viet-khoa-100-dong-von-thu-ve-khong-noi-1-dong-lai-post305977.html