ファム・ヴィエット・コア会長のフェコン（FCN）は資本金100ドンだが、1ドンの利益も出せない

10四半期中9四半期の利益率は1%を超えていない

建設業界の大手請負業者であるファム・ヴィエット・コア会長率いるフェコン・コーポレーション（FCN）は、数千億ドンから数千億ドンに及ぶ大型契約を多数締結している。しかし、ここ数四半期、同社は数千億ドンの売上高に見合わない、象徴的な利益を継続的に計上している。

2024年第2四半期、Feconの純売上高は8,159億ドンで、前年同期比21%増となりました。このうち、売上原価の高騰が7,282億ドンを占め、粗利益は前年比29.8%減の878億ドンにとどまりました。

フェコン（FCN）は100ドンを投じても1ドンも利益が出ず、この状況が長く続いている。（写真TL）

当期の金融収益は74億ドンに増加しました。一方、金融費用はほぼ半減したものの、依然として369億ドンに達しました。このうち359億ドンは支払利息です。

事業管理費と販売費は同時期と比べてわずかに増加し、それぞれ519億ドンと49億ドンとなりました。金利費用は削減されたものの、依然として高く、事業管理費の約70%を占めています。これは、借入金の金利費用のバランスがFeconにとって依然として課題となっていることを示しています。

すべての経費と税金を差し引いた後、Feconの純利益はわずか7億2,000万ドンで、純利益率はわずか0.09%でした。つまり、Feconの売上高100ドンに対して、純利益は1ドンにも満たないということです。

過去2年間、Feconの「見せかけの」利益状況は株主にとってあまりにも馴染み深いものだった。

具体的には、2022年第1四半期から現在まで、Feconは2022年第4四半期にのみ5.9％の純利益率を記録しました。残りの9四半期では、Feconの純利益率は1％をわずかに下回りました。

2022年第1四半期、2023年第2四半期、2023年第4四半期でも、Feconの純利益率はそれぞれ-1.3%、-0.002%、-4.3%とマイナスでした。

「伝統」は毎年ビジネス計画を破る

利益率が「低い」ことから、多くの株主は、ファム・ヴィエット・コア会長率いるフェコン社が年間事業目標をいかに達成するのか疑問視している。

実際、Feconは5年連続で利益目標を達成できず、2019年から2023年にかけては完成率も年々低下し続けています。

具体的には、2019年には税引後利益2,210億ドンを達成し、計画の62%を達成しました。2020年には、利益は40%減少し、1,336億ドンとなり、計画の57%を達成しました。

フェコンは5年連続で事業計画を達成できていない。

2021年、Feconの利益は引き続き47%急落し、708億ドンとなり、年間目標の40.4%に相当します。新型コロナウイルス感染症のパンデミックは3年目を迎えており、同社の利益減少は当然のことです。

しかし、2022年のFeconの利益は目標額2,800億ドンに対し、516億ドンにとどまり、計画達成率は18%にとどまりました。2023年には420億ドンの損失を出し、年間計画の28%にとどまりました。

フェコンは2024年の税引後利益目標を600億ドンに設定しました。しかし、上半期の利益はわずか14億ドンにとどまり、年間計画のわずか2.3%にとどまりました。

事業キャッシュフローは3190億円の赤字で、負債比率が高い

注目すべき点は、Feconの資本構成において負債の割合が高いことです。2024年第2四半期末の負債は5兆1,768億ドンに達し、自己資本の1.5倍に達しました。

そのうち、短期債務だけで2兆840億ドン、長期債務は9085億ドンに上ります。年初と比較すると、負債総額は約500億ドン増加しています。これらの債務は、支払利息と相まって、同社のキャッシュフローに大きな圧迫を与えています。

具体的には、キャッシュフロー計算書によると、フェコンは今年上半期に1,035億ドンの利息を支払わなければならなかったが、これは同時期の1,371億ドンから減少した。その結果、同社の営業活動によるキャッシュフローは3,190億ドンの赤字となった。

一方、投資活動による純キャッシュフローは417億ドンのプラス、財務活動による純キャッシュフローは518億ドンのマイナスとなった。

出典: https://www.congluan.vn/fecon-fcn-cua-chu-tich-pham-viet-khoa-100-dong-von-thu-ve-khong-noi-1-dong-lai-post305977.html