SJC金価格が9000万ドンを超え、専門家は多くの緊急解決策を提案

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5月9日、SJC金地金の国内価格は1タエルあたり8,950万ドンと新たな高値を記録しました。今朝（5月10日）、金価格は1タエルあたり100万ドン急騰し、9,050万ドンとなり、この記録は瞬く間に破られました。

一方、ベトナム国家銀行（SBV）は市場への供給量を増やすため、金塊オークションの開催を継続している。5回のオークションのうち2回は成功し、合計6,800タエルのSJC金塊が市場に供給された。

疑問は、供給を増やして市場に介入しようとする試みにもかかわらず、なぜSJC金塊の国内価格が依然として急騰したのか、ということだ。

入札が増えるほどSJC金価格が上昇する理由

ベトナム金事業協会副会長で、ベトナムにおけるワールドゴールドカウンシル顧問のフイン・チュン・カン氏は、VietNamNet記者に対し、SJCの5回の金塊オークションのうち、落札されたのはわずか2回で、落札総額は6,800両だったと述べた。この結果から、金の供給量は限られている一方で、需要は依然として高く、月間数万両に達していることがわかる。

さらに、世界の金価格が今から年末にかけて1オンスあたり2,500～2,600米ドルに上昇すると予想されているため、人々は依然として金を買い集め、保管しています。供給は多くない一方で、需要は依然として増加しており、金塊はますます希少になり、価格の上昇につながっているとカーン氏は説明しました。

W-ゴールド価格.jpg — 金市場のパラドックス。入札が増えれば増えるほど供給が増え、価格も上昇する。写真：ミン・ヒエン

カーン氏は、専門家の意見を踏まえ、国家銀行は入札可能な最低口数を1,400タエルから700タエルに調整したと述べた。ただし、預金の基準価格については、国家銀行は市場価格を下回ることなく適正価格で売却するという考え方を依然として維持している。そのため、基準価格は金取引企業の買入価格よりも高く、売却価格よりも低くなっている。

「ベトナム国家銀行の金オークションの目的は供給源の創出ですが、国内金価格を国際価格に近づけるという目標はまだ達成されていません。ベトナム国家銀行が1タエルあたり8000万ドンでオークションを行うたびに、投資家は金をすべて買い占め、その価格で2～3倍に売却するため、市場におけるSJC金の価格は金の指輪と同じ水準まですぐに下落するでしょう」と、ベトナム金取引協会副会長は述べた。

一方、経済専門家のヴー・ディン・アン氏は、いくつかの疑問に答える必要があると述べた。「市場における金価格を決めているのは誰なのか？国内の金価格を引き下げる必要があるのか？」

「金をオークションにかけるという目標は、単なる手段の一つに過ぎません。他にも多くの手段があります。価格をどこまで引き上げるか、つまり世界価格、つまり1タエルあたり7,000万～7,100万ドンに近づけるか、それとも世界価格より1タエルあたり500万ドンだけ高くするか？目標は明確でなければなりません！」とアン氏は述べた。

さらにアン氏は、SJCの金地金価格が上昇したこの時期に、人々は金の指輪を購入する傾向があったと述べた。その結果、市場で金の指輪が不足し、人々は金を受け取るまでお金を払い、数日待たなければならないほどだった。

「SJC金塊の価格が急騰している現状は、金の指輪を取引する人々にとって非常に有利であることは明らかです。これまでは供給不足のためSJC金の価格が上昇したとしか言われていませんでした。しかし、入札によって供給量が増加した結果、市場は供給を必要としていなかったことが明らかになりました。問題はあるのでしょうか？SJC金の価格上昇は、金の指輪の消費を促進するためだけなのでしょうか？通貨の一形態である金の指輪の管理をなぜ緩めるのでしょうか？金の指輪は宝飾品の金ではなく、“変形”されたものであるのに、なぜ市場を放置するのでしょうか？」とアン氏は多くの疑問を投げかけました。

専門家は緊急の解決策を提案

ベトナムネットの取材に対し、経済専門家で元財務省価格市場研究所副所長のゴ・チ・ロン准教授は、金のオークションで実際に売れるのはわずか20%で、売れ残りは最大80%に達するため、市場への供給量は依然として少なすぎると述べた。需要と供給の不均衡により、国内価格と国際価格の差が拡大している。一方、金オークションの保管価格は、入札時の市場価格にほぼ一致するように調整されている。

「世界の金価格の動向を踏まえると、今後も上昇が続くとの予測が多くあります。したがって、市場への供給が間に合わず、入札価格が常に現在の市場価格に基づいている場合、国内の金地金価格は1タエルあたり9,000万ドンに達する可能性があります。これは明らかです」とロン氏は述べた。

この専門家によると、現在の市場の不安定性は、国内価格が国際価格から大きく乖離していることに起因している。このことが、金密輸の増加、外貨の「流出」、税収の損失、不健全な経済環境など、様々な結果を引き起こしている。この不安定性は経済に悪影響を及ぼしている。

2023年末の首相電報から最近の政府文書に至るまで、金市場の安定化策として、国内金価格と国際金価格の差を縮小することなどが求められています。しかしながら、現在、SJC金価格は依然として上昇傾向にあり、国際金価格との差は1タエルあたり1,600万ドンと大きくなっています。

「これにより国立銀行は再考を迫られる。5回の入札のうち、落札者の2倍しか商品を売りに持ち込んだが「売れなかった」、つまり成功しなかったため変更を検討する必要があるからだ。
例えば、入札できる最低単位数を500タエルに引き下げることです。特に、基準価格を国内市場価格よりも低く設定し、具体的な価格は各セッションごとに算出することを検討できます」とロン氏は提案しました。

それに加えて、ロン氏は、緊急に改正し置き換える必要がある最も重要なものは、（金市場の管理に関する）政令24号であり、これは何年も議論されてきたが、まだ実施されていないと強調した。