米国の関税の影響を「回避」するのは困難、中国は「追い詰められた」場合、予想以上に強力な報復措置を取る可能性も

差し迫った米国の関税は、すでに苦境に立たされている中国経済に大きな打撃を与える可能性がある。専門家は、北京にはワシントンからの関税に対抗する手段がたくさんあると見ている。

中国商務省は、トランプ大統領が中国製品への関税を発表したことを受け、米国をWTOに提訴する意向を示した。 （出典：ゲッティイメージズ）

ドナルド・トランプ米大統領は2月1日、世界最大の経済大国に流入するフェンタニルと不法移民による国家的緊急事態に対処するため、2月4日から中国からの製品に10%の関税を課すと命じた。

総額10％の関税は、トランプ大統領が大統領としての最初の任期中に中国製品に課した最大25％の既存の関税に追加されることになる。

ゴールドマン・サックスの経済学者は、10％の追加関税により、中国の今年の実質国内総生産（GDP）成長率は0.5％押し下げられると指摘している。

同銀行は、世界第2位の経済大国である中国の今年の実質GDP成長率は4.5％になると予想しているが、国内の物価上昇率は依然として需要の低迷による圧力にさらされており、消費者物価上昇率は2025年にわずか0.4％の上昇にとどまると予想されている。

人民元の反応を待つ

関税導入の決定により人民元は影響を受けるだろう。中国本土の市場は春節休暇のため休場しており、2月5日に取引を再開する予定。

スタンダード・チャータード銀行のグレーター・チャイナおよび北アジア担当チーフエコノミスト、ディン・シュアン氏は、2月5日の人民元為替レートは関税引き上げに対する北京の反応を測る重要な指標となるだろうと述べた。

同氏は「中国は関税の影響を相殺するために人民元の大幅な切り下げではなく、主に内需拡大策に頼ると予想している」と付け加えた。

中国人民銀行は昨年以来、為替レートを１ドル＝７．２０以下に制限しており、これは人民元防衛の決意の表れとみられている。

ゴールドマン・サックスは、関税が上昇するにつれ、中国人民銀行（PBOC）は国内人民元が対ドルで徐々に7.40～7.50元まで上昇することを容認する可能性があると述べた。同時に、金融緩和よりも為替レートの安定を優先する。

より拡張的な財政政策への期待

金融サービス会社バークレイズはメモの中で、米国はトランプ大統領の最初の任期中、高関税の影響をうまく「回避」したが、今回は違うと述べた。

こうした背景から、経済学者は中国のデフレ圧力を相殺し、消費者支出を押し上げるために財政支出が増加すると予想している。

中国河北省の貨物港の眺め。 （出典：新華社）

一方、輸出は経済成長の主な原動力となった。世界銀行（WB）のデータによれば、2023年には輸出が同国のGDPの約20％を占めたという。

2024年には中国の対米輸出は4.9％増加して5,246億ドルとなり、中国総輸出の約15％を占めることになる。北京の対ワシントン貿易黒字は2023年の3360億ドルから2024年には3600億ドル以上に達すると予想されている。

中国政府は昨年末、金利引き下げや総額10兆元（1兆4000億ドル）に上る5カ年財政パッケージなど一連の景気刺激策を打ち出して以来、一部セクターの経済活動は安定している。

政府は今年、消費拡大を優先すると約束した。

世界最大の経済大国との貿易摩擦が激化すると予想される中、市場は北京の次の政策動向を注視している。同国最高指導部は来年3月の年次議会でさらなる景気刺激策を発表し、年間GDP成長目標を設定すると予想されている。

ゴールドマン・サックスの経済学者は政策当局がさらに拡張的な財政政策を発表すると予想している。

中国の反応

中国商務省は2月2日、世界貿易機関（WTO）に米国を提訴すると発表した。同省は、米国の関税導入はWTO規則に「重大な違反」だとし、米国に対し「率直な対話を行い、協力を強化する」よう求めた。

ING銀行のチーフエコノミスト、リン・ソン氏は、これまでのところ北京の対応は「穏やか」のようだと述べた。

しかし、この専門家は次のように断言した。「もし『追い詰められた』場合、中国の報復は多くの人が予想するよりも強力になる可能性がある。北京には、輸出管理の強化やレアアースの禁止、あるいは中国市場に大きく依存する米国企業を標的とした措置など、対応策は数多くある」

出典: https://baoquocte.vn/kho-ne-tac-dong-thue-quan-tu-my-trung-quoc-co-the-tra-dua-manh-hon-du-doan-neu-bi-don-vao-chan-tuong-303065.html