シティバンクによると、世界経済が活性化し、各国中央銀行が金の購入を増やせば、金価格は12～18カ月以内に50％上昇し、1オンス当たり3,000ドルになる可能性がある。
世界のスポット金価格は現在1オンスあたり2,016ドルで取引されており、2023年12月の過去最高値2,135ドルを大幅に下回っている。しかし、シティバンクのアナリストは、金価格が今後12～18か月で1オンスあたり3,000ドルに達する可能性があると考えている。
シティの北米商品分析責任者、アーカシュ・ドシ氏によると、金価格が1オンス3,000ドルに達する最も可能性の高いシナリオは、新興国の中央銀行による脱ドル化の加速であり、中央銀行の金購入量が倍増する可能性があるという。宝飾品は依然として金需要の主な牽引役となっている。
「この傾向は確かに現れていますが、そのペースは非常に遅いです。もし加速すれば、米ドルへの信頼の危機を引き起こすでしょう」とアーカシュ・ドシ氏は述べた。
トルコ、コルムの金精錬所にある金塊。写真：ロイター
シティによると、中央銀行はここ数年、準備金の多様化と信用リスクの軽減を目指し、記録的な水準で金を購入している。中国とロシアが最大の購入国であり、インド、トルコ、ブラジルがそれに続く。
ワールド・ゴールド・カウンシル（WGC）が1月に発表した報告書によると、中央銀行の金の純購入額は2年連続で1,000トンを超えた。「この数字が2,000トンに倍増すれば、金価格の大きな押し上げ要因となるだろう」とドシ氏は述べた。
さらに、深刻な世界的景気後退は、米連邦準備制度理事会（FRB）が積極的な利下げに踏み切ることにつながるため、金価格を3,000ドルまで押し上げる可能性もある。「金利は3%、あるいは1%まで低下する可能性があり、そうなれば金価格は史上最高値を更新するだろう」とドシ氏は述べた。
しかし、これは可能性が低いシナリオに過ぎないと彼は述べた。
金は金利を生まない貴金属であるため、価格は金利と逆相関する傾向があります。金利が低下すると、債券などの固定金利商品と比較して、金の魅力が高まります。
米国の政策金利は過去8ヶ月間、5.25～5.5%前後で推移しています。これはドットコムバブル崩壊後の2001年以来の高水準です。市場は現在、FRBが5月か6月に利下げを行うと予想しています。
スタグフレーション（インフレを伴う低成長）も、もう一つの要因となる可能性があります。金は、経済・ 政治の混乱期における安全資産とみなされています。投資家は、そのような時期には株式などのリスクの高い資産から貴金属に目を向ける傾向があります。
それでも、前述の通り、ドシ氏はこのシナリオが「可能性は非常に低い」と述べた。
シティは、通常の状況下では、今年上半期の金価格が平均約2,000ドル、2024年下半期には2,150ドルまで上昇すると予測している。同行は、年末までに価格が新たな高値に達する可能性が高いと予想している。
ハ・トゥ（CNBC、ロイター通信によると）
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