不動産市場は、供給の急速な増加と金融政策の段階的な緩和に伴い、力強く回復している。しかしながら、この回復には多くの懸念も伴う。特に、投機、人為的な価格高騰、需給の不均衡などが、適切な時期に抑制されなければ問題となる可能性がある。
再び活気が戻ってきた。
ベトナム不動産仲介業者協会（VARS）によると、2025年第1四半期には、住宅不動産市場で27,000件の販売物件が記録され、前年同期比で33%増加した。このうち、14,500件以上が新規物件だった。新規承認された住宅プロジェクト数も約18%増加した。
交通インフラへの積極的な投資は、企業が新たなプロジェクトを立ち上げる上で大きな原動力となる。サヴィルズ・ベトナムの投資アドバイザリー・マネージャーであるフイン・ティ・キム・タイン氏は、インフラプロジェクトは短期的な効果をもたらすだけでなく、特に郊外や近隣地域において、不動産市場の長期的な基盤を築くものだと指摘した。
ノバランド社がホーチミン市トゥドゥック市で進めているビクトリア・ビレッジ・プロジェクトは、新たな政策のおかげで、最近になって法的問題が解決した。
Batdongsan.com.vnの副社長であるグエン・クオック・アイン氏は、省や市の合併に関する情報も不動産への関心の高まりに貢献していると述べた。例えば、2025年3月には、 ダナン市における住宅や土地の検索数が前月比で39%増加し、クアンナム省では96%増加した。
国会財政予算委員会の委員であるホアン・ヴァン・クオン教授によると、国会が最近可決した決議170号と171号は、特に土地移転や法的手続きに関連する、停滞しているプロジェクトの多くの障害を取り除くことになるという。同教授は、多くの「優良地」プロジェクトは再入札をすることなく、計画や価格の調整だけで実施を継続できると考えている。
レ・タイン建設株式会社のレ・フー・ギア社長は、2025年から不動産資金が豊富になり、2027年には市場が活況を呈する可能性があると予測している。しかし同時に、需要が急増した場合に銀行システムがその需要に対応できるかどうかについても懸念を示している。
資本の流れを正しい方向に導く。
ベトナム不動産協会の副会長であるグエン・ヴァン・ディン博士は、決議170号と決議171号によって、約1,000件の停滞プロジェクト、すなわち300億ドル相当の「滞留資本」が解放される可能性があると評価した。この資本の流れが解放されれば、経済に大きな刺激を与え、企業や投資家の信頼感を回復させるだろう。
ホーチミン市不動産協会のレ・ホアン・チャウ会長も同様の見解を示し、同市では現在、決議171号に基づき実施登録されているプロジェクトが343件あり、総面積は約1,913ヘクタールに及ぶと述べた。各プロジェクトに約830戸の住宅が含まれると仮定すると、ホーチミン市では今後3～10年でさらに21万6,000戸の住宅が建設される見込みだという。
実際、不動産はGDPの約7.62%を占め、40以上の他の経済セクターに影響を与えています。そのため、このセクターへの資本流入を規制・管理することは、政府にとって常に最優先事項です。ベトナム国家銀行第2地方支店のグエン・ドゥック・レン副支店長は、ホーチミン市の不動産融資残高が現在1,085兆ベトナムドンで、融資残高全体の27.5%を占めていると報告しました。不動産融資の平均を上回る伸びは、銀行が「企業にとって物事を難しくしていない」ことを示しています。同氏は、法的な問題が改善されれば、銀行は中長期的に企業が借り入れを行うためのより有利な条件を作り出すだろうと断言しました。
元国家金融監督委員会委員長代理のチュオン・ヴァン・フオック氏によると、ベトナムは中国の不動産開発モデル、特に明確な方向性を持った資本配分モデルを参考にすべきだという。同氏は、持続可能な不動産開発を支援するために金融市場の急速な改革を提唱した。「資本の出所と融資先」は市場が決定すべきだが、国家は市場を導くための合理的な制度的枠組みを設計する必要がある。
グエン・ヴァン・ディン博士は、投資資本と投機を明確に区別する必要があると主張している。投機資本はしばしば製品を生み出すのではなく、利益のために価格をつり上げるだけである。住宅供給は増加しているものの、実際の需要に完全には対応していない。一部の地域では建設が盛んに行われているが、実際の調査に基づかないため買い手がいない。したがって、資本の流れを厳しく管理しなければ、本当に住宅を必要としている人々が住宅を入手しにくくなる一方で、投機家は価格上昇を見込んで不動産を蓄積することになるだろう。
「これは中国と日本において深刻な影響を及ぼしており、若者が家を買う余裕がないために結婚をためらうようになり、社会構造にも影響を与えている」とディン氏は懸念を表明した。
市場に対する治療法を処方する。
別の視点から、トラン・ゴック・トー教授（ホーチミン市経済大学）は、不動産市場を「加齢に伴う病気」に苦しむ中年男性に例え、高血圧（住宅価格が収入をはるかに上回る）、高血糖（信用依存）、高コレステロール（在庫過剰、不良債権の増加）という3つの危険な兆候を挙げた。この状況が続けば、市場は「脳卒中」を起こす可能性が非常に高いという。
したがって、現在の政策は、単に中途半端な解決策で市場をなだめるのではなく、良医のように病気を正しく診断し、適切な薬を処方し、十分な量の薬を投与する必要がある。「患者」、つまり企業や投資家もまた、価格を引き下げ、利益構造を見直し、手頃な価格の住宅に注力することで流動性を高め、自らを癒す方法を学ぶ必要がある。
ト氏はまた、投機的な不動産に対して高水準の累進課税を課すこと、土地市場の透明性を高め、公開入札を実施し、価格上限を設定することで投入コストを削減することを提案した。さらに、システミックリスクを回避するために、不動産企業の債務に対するより厳格な管理が必要であると述べた。
出典：https://nld.com.vn/kiem-soat-dong-von-vao-bat-dong-san-196250422201857251.htm
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