2025年は、国際情勢が複雑に絡み合い、プラス面よりもマイナス面の方が多かった年でした。主なプラス面は以下の3点です。世界経済は落ち込むことなく、前年とほぼ同水準（3.2%）の成長を維持し、この勢いは翌年も続く見込みで、各国経済は回復力を高めています。インフレ率は引き続き低下し、金利も低下したことで、投資、消費、生産、ビジネスが刺激されました。また、グリーン化、デジタル化、エネルギー転換、制度改革、インフラ投資といったトレンドは引き続き推進されましたが、一部の政府はグリーン転換へのアプローチを変更しました。
しかし、2025年は、 地政学的紛争、貿易と技術における戦略的競争、保護主義と貿易関税の強化、一部の経済（米国、中国、一部の欧州諸国など）の成長鈍化、エネルギー安全保障、サプライチェーンの安全保障、サイバーセキュリティとデータセキュリティ、経済犯罪と技術犯罪に対するリスクの増大、為替レート、金価格、仮想通貨価格の変動、気候変動、異常な自然災害など、様々な出来事が起こりうる年でもあります。2026年には、これらのリスクは依然として存在し、予測不可能であると予測されており、ベトナムのような深く統合された国にとっては、機会と課題の両方がより明確になります。
国内においては、数々の外部リスクや課題、そして内部変革の中で、多くの「目覚ましい」成果が達成された。まず明るい兆しは、党と国家の指導部による制度改革における決定的な突破口であり、組織構造の合理化、省庁や省・市の統合、そして二層構造の地方自治体モデルの運用などが挙げられ、これは国民や企業から支持され、期待されていた。
新年以降、成功裏に「突破口」を開く取り組みが期待されます。写真：ホアン・ハ
科学技術、国際統合、制度改革、民間セクター開発、エネルギー安全保障、 教育訓練改革、医療などの主要分野における多くの画期的な仕組みや政策、そして一部の主要な省や都市向けの多くの具体的な仕組みなどが策定され、将来の発展目標に向けた強固な政治的基盤が築かれました。
財政政策（税金・手数料の繰り延べ・減免）、金融政策（金利安定化、債務再編、信用供与の拡大、為替レート安定化、金市場安定化など）が実施されました。国会では、ボトルネックの解消と発展促進を目指し、多くの重要な法律や具体的な決議が可決されました。これらの決定は、国民と企業を支援し、前例のない暴風雨や洪水を克服し、需要を刺激して経済回復の勢いを生み出し、将来に向けてより迅速で持続可能かつ包摂的な発展のための法的基盤を築くことに貢献しました。その結果、経済は力強く回復し、四半期ごとの成長率は前四半期を上回り、年間では約8％と推定され、前述の世界的な不確実性と成長の鈍化にもかかわらず、2026年および2026年から2030年までの期間全体で10％を超える成長を目指しています。
ベトナムのマクロ経済状況は基本的に安定しており、インフレ率は抑制され（約3.4％）、基準金利は安定しており（最近上昇傾向にあるものの）、為替レートと不良債権は抑制され、主要な収支（貿易、歳入歳出、貯蓄と投資、財政赤字、公的債務、対外債務、政府債務返済義務など）、社会福祉、食料安全保障、エネルギー安全保障は安全な水準で確保されており、同等の国々と比較して低い水準にある。
民間セクター、公共投資、海外直接投資の誘致、輸出市場の多様化が積極的に推進されています。科学技術の応用、デジタル変革、グリーン経済、循環型経済、エネルギー転換が加速しています。エレクトロニクス、半導体、人工知能、データなど、多くのハイテクプロジェクトが誘致され、キャッシュレス決済が急速に普及し、グリーンファイナンスやグリーン生産・消費への注目が高まっています。改訂版電力開発計画VIIIが発表され、エネルギー安全保障の確保とエネルギーセクターの段階的なグリーン化に貢献しています。国際金融センター、自由貿易地域、仮想通貨市場、炭素市場が設立され、株式市場も高度化されています。これらは、従来からの新たな成長の原動力となり、将来、より迅速かつ持続可能な発展への勢いを生み出すでしょう。
事業活動は明らかに回復の兆しを見せているものの、その回復は不均一であり、多くの課題が残っている。市場から撤退する企業数と新規参入する企業数の比率は、2024年第1四半期の1.23倍から2025年末には0.75倍近くまで低下した。
予算収入は好調な結果となり、予測目標の130％に達し、推定17％の増加となった。これは、的を絞った支援を伴う継続的な拡張的財政政策を背景に、輸出入、生産、消費の回復の勢い、および収入源の多様化を反映したものであり、拡張的財政政策の実施の余地を生み出し、進行中の給与改革、教育訓練改革、医療改革に貢献した。
外交関係と国際統合は、数多くの重要な成果を生み出しており、その中には、多数のハイレベル訪問、多くの主要国との包括的戦略的パートナーシップの強化、新たな自由貿易協定（FTA）の実施と交渉、そしてその他多くのパートナーとの協力関係の深化などが含まれる。
しかしながら、経済は依然として多くの困難と課題に直面している。第一に、成長の原動力は力強く回復しておらず、その分布も不均一である。財輸出は減速しており（2025年8月から現在まで毎月減少しており、これは主に米国の新たな関税政策の影響による）、国内経済部門からの財輸出の割合は減少を続けている（2024年末の28%から2025年末の23.2%へ）。一方、海外直接投資部門からの財輸出の割合はそれに応じて増加している。公共投資の支出も依然として低迷している。
2025年12月末までに、全国の支出率は計画の約80％に達すると推定され、2025年1月末までには95％に達する可能性があるものの、目標の100％にはまだ遠く及ばない。民間投資は約8.5％増加し、前年の7％増から回復したが、新型コロナウイルス感染症のパンデミック前の15～17％増と比べると依然としてかなり低い水準にとどまっている。
最終消費は2024年の7％増から回復し、8％増と予測されているが、小売売上高は依然として新型コロナウイルス感染症流行前の水準の80％にとどまっており、投資と消費需要の低迷を示している。債務の繰り延べや再編政策にもかかわらず、不良債権はわずかに増加しており、企業や借り手は依然として多くの困難、不均一な回復、そして（今年発生した3つの歴史的な台風の影響を含む）悪影響に直面していることを示している。
不動産市場は回復傾向にあるものの、持続性に欠け、不動産価格は高止まりし、需給バランスは依然として崩れている。金利は上昇傾向にあり（預金動員が14.5%にとどまるのに対し、信用供与が18.5%と急速に拡大しているため、他の投資チャネルがより魅力的となり、銀行システムの流動性は縮小している）、為替レートと金市場の変動性は高まり、金融政策の余地は縮小している。国有企業や脆弱な金融機関の再編プロセスは、要求水準に比べて依然として遅れている。
政府歳入は依然として真に持続可能な状態とは言えず、歳入の20%以上が不動産収入に依存している（2026年度予算予測では25%に達する見込み）。こうした状況を踏まえ、高成長を背景に、マクロ経済の安定確保と経済・国家予算の再構築加速に最大限の注意を払う必要がある。
もう一つの課題は、制度、法律、執行体制の質が不十分であることだ。多数の規制が同時に発布されるため、指導や実施状況を把握することが困難になっている。二層構造の地方自治体モデルの運営や、家内企業のビジネスモデルの変革は、依然として多くの障害に直面している。
労働生産性は2025年には6.8%増加すると予測されているものの（前年は5.5%増）、その増加率は不均一であり、成長の質はまだ高くない。ICOR係数は依然として高く（絶対値で5倍）、投資効率の改善が必要であることを示している。経済の自立性と自給率は依然として低く、産業・分野全体の平均現地化率はわずか約36.6%にとどまっている。
2026年が近づくにつれ、世界経済は機会と課題が入り混じった状況に直面すると予測されていますが、リスクと不確実性が増大しており、ベトナムの輸出、投資誘致、エネルギー転換、そして前述の多くの国内課題に悪影響を及ぼしています。ベトナムは、成長率10%以上、インフレ率4.5%前後を目指しています。これらは、継続的な改革、無駄の削減、資源の解放、そして2025年よりもはるかに高いレベルでの社会経済発展の促進という状況下で、2026年から2030年にかけて二桁成長の勢いを生み出すという点で、非常に困難な目標です。
しかし、一定の条件が満たされれば、市民や企業は画期的な変化を期待する権利がある。まず、制度改革、組織・行政構造の合理化、二層制地方自治体の運営など、現在進行中の精力的な改革において、揺るぎない断固たる行動が必要である。これらはすべて、給与改革、組織・人事管理と連携していなければならない。
次に、既に制定された制度、政策、法律の実施における有効性を高める必要があり、投資およびビジネス環境、特にあらゆるレベルにおける公共サービスの質と効率性を決定的に、かつ実質的に改善する必要がある。
成長モデルの革新（資本と労働への依存度を高めた成長から、科学技術、デジタル変革、改革、生産性向上への依存度を高める成長への移行）と、従来の成長要因を促進するとともに、特に既に発令された、あるいは今後発令される戦略的決議から生じる新たな成長要因をより効果的に活用すること。これらの政策と解決策が効果的に実施されれば、経済成長を量的にも質的にも確実に促進するだろう。
我々はマクロ経済の安定という目標を堅持し、グリーン化とデジタル化という二つの変革プロセスを加速させ、エネルギー転換を進め、気候変動や自然災害への適応能力を積極的に構築していかなければならない。残存する脆弱な企業や金融機関には断固として対処する必要がある。これらは資源配分の非効率化と高額な支出につながる「血栓」であり、これ以上の遅延は許されない。
公共投資の再構築（現在、公共投資の80％がインフラ整備に充てられている一方、科学技術、教育、医療への投資は依然として非常に少ない）と、歳入源の多様化および土地・住宅への依存度低減に向けた国家予算の再構築に重点を置く。
住宅価格を安定させ、健全な不動産市場を創出する。金融市場を積極的に改革し、資本市場からの資金動員を強化し、銀行融資への圧力を軽減し、その他の資金動員経路を多様化し、資源の効率的な配分と利用に一層注力する。経済および戦略的分野・セクターの自立性、自給自足性、自強性を高めるための計画を策定し、一貫して実施する。
これらの政策決定はすべて実施され、初期的な成果を上げています。したがって、新年以降、画期的な成果を上げる取り組みが成功すると期待できます。
Vietnamnet.vn
出典：https://vietnamnet.vn/ky-vong-but-pha-2026-2478332.html
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