信用枠をなくした後、どのセクターが「資本を引き付ける」のでしょうか?

「バルブの除去」が行われる前、長年にわたり信用枠の上限メカニズムが維持され、銀行が市場メカニズムに従って運営できる基盤が築かれていました。資本フローは主要経済地域へより柔軟に流れることが予想されるため、信用枠が撤廃された後、どのセクターが資本を引き付ける「磁石」となるのでしょうか？

持続可能な生産、貿易、消費のための資本を優先する

余地がなくなった後の資本の新たな波では、銀行業を起点として、不動産業が明らかに恩恵を受け、フィンテックがイノベーションの原動力となり、生産、輸出、農業、工業が真の価値を生み出す場となるでしょう。

従来の「要求・提供」メカニズムに代わり、信用供与はリスク管理能力、資本安全比率の達成能力、そして各信用機関の業務の透明性に基づいて行われるようになる。これにより、資本フローは主要経済分野へより柔軟に流れ、経済を効果的かつ実践的な方向へと再構築することが期待される。Vietstockの専門家は、「融資枠の撤廃後、資本フローは生産、貿易、持続可能な消費の分野に優先的に流入する必要がある。以前の融資枠は、投機的な分野への資本フローを回避し、実体経済の支援に重点を置くことに役立った」と述べている。

信用枠を撤廃した後に「資本を引き付ける」セクター — 資本の流れは、生産、貿易、消費の各部門に優先的に流入されるべきである。

これにより、信用フローが自由化され、信用枠の撤廃により、銀行は国家銀行の年間割当枠に依存しなくなります。これにより高い柔軟性がもたらされ、銀行は潜在顧客セグメントへの積極的な資本投資が可能になり、より合理的な信用構造を通じて利益率を最適化できるようになります。特に、ベトコムバンク、 BIDV 、テクコムバンク、HDバンクなど、強固な経営基盤を持つ銀行は、資本へのアクセスと効率的な配分において明確な競争優位性を持つことになります。

同時に、銀行セクターにおける信用枠の縮小に加え、外資出資比率の49%への拡大は、FDI（外国直接投資）およびFII（外国機関投資家）のこの業界への強力な資金流入を促進する「二重の推進力」を生み出します。外国の戦略的投資家は、国内銀行の再編、デジタル変革、そして信用拡大に参画する機会を得ることになります。

さらに、信用枠の撤廃により、不動産への資金流入が促進されました。未払い債務がシステム全体の未払い債務の約20%を占める不動産は、信用枠メカニズムの影響を明らかに受けているセクターです。資金は依然として利用可能ですが、それは完全な法的地位と良好な流動性を備えたプロジェクトのみであり、投機目的ではありません。特に、実需と良好な流動性がある手頃な価格の住宅と社会住宅分野に重点が置かれるでしょう。これにより、中間所得層にとってマイホームを持つという夢の実現がより容易になるでしょう。

しかし、専門家は不動産への資本流入にはリスク管理が不可欠だと警告している。法的地位が不十分なプロジェクト、投資家の能力が弱いプロジェクト、あるいは投機的なプロジェクトは融資対象から除外される。

ホーチミン市不動産協会のコメントでは、融資枠が緩和されたとしても、銀行が不動産融資基準を緩和するのは依然として困難だと警告しています。資本フローはリスクの低いセクターに流れ込む可能性が高いでしょう。ディン・テ・ヒエン博士も同様の見解を示し、「銀行の資本は不動産業界全体の価値の70%を占めている」ものの、この資本フローは主に投機的なプロジェクトから生じていると述べています。融資枠が撤廃されたとしても、銀行は依然としてリスクの高いプロジェクトへの融資を制限するでしょう。

しかし、専門家やオブザーバーによると、信用枠が解消されると、キャッシュフローは重要な生産・事業部門に力強く流入し、経済の投資、消費、生産サイクルを支えることになる。これまで、銀行が低リスクの顧客を優先していたため、加工、裾野産業、ハイテク農業といった分野の中小企業は、融資を受けるのが困難な場合が多かった。

信用枠の撤廃により、経済の付加価値創造の基盤となる製造業への資本流入の機会が創出されます。特に、繊維、履物、水産物、電子機器といった輸出部門は、再投資、規模の拡大、競争力向上のための資金源を増やすことができます。

レ・ダット・チ博士（UEH財務部長）：この余裕をなくすことで、行政手続きが簡素化され、重要な生産・事業部門への強力な融資流入の条件が整います。同時に、不良債権を回避するために、銀行は査定能力を向上させ、金利や必要準備金といった間接的な手段を活用する必要があります。

VietinBank、HDBank、VIB、BIDVなどの銀行のリーダーたちも、融資は引き続き製造業に重点を置き、経済の投資、消費、生産サイクルを支えていくことに同意した。

銀行が独自の判断権を持つようになると、ハイテク農業は今後、主要な資金調達セクターとなるでしょう。スマート農業、クリーンバリューチェーン、有機農業、トレーサビリティ、持続可能な農業、循環型農業といった分野を体系的に展開する企業は、より容易に資金調達できるようになります。これは、ベトナムの持続可能な農業の発展と農産物の輸出額の向上を支援するための正しい方向性です。AgribankやVietinBankは、農業への資金の流れを「解放」し、生産から輸出までのバリューチェーンに融資を行い、特に農業の再編を支援する典型的な例です。

それだけでなく、公共投資や戦略的インフラプロジェクトへの信用流入によって、建設資材、機械工学、工業団地産業の回復も促進されるだろう。

経済への新たな推進力 - しかし、厳重な管理が必要

信用枠の解消後の資本フローは、厳格に管理・統制される必要がある。国家銀行総裁のグエン・ティ・ホン氏やIMF、世界銀行、ムーディーズなどの機関は、いずれも次のように警告している。「信用枠の解消は、インフレ抑制、流動性確保、そして不良債権の厳格な管理といった施策と並行して行われ、システムの安定性を確保する必要がある。」国家銀行総裁のグエン・ティ・ホン氏によると、資本フローは依然として主に銀行からのものであり、信用枠の解消は段階に応じて適切に行われ、マクロ経済の不均衡を招かないようにする必要がある。

適切な管理ツールを整備せずに直ちに資金余地を撤去した場合、銀行の「裏庭」にある不動産に資金が流入し、流動性の低下とインフレの加速を招く可能性があります。こうしたリスクに直面して、システム内の銀行は、内部信用格付けシステムを迅速に整備し、不良債権を管理し、監視能力を向上させることで、資本を効果的に配分し、システミックリスクを回避する必要があります。

ベトナム経済研究所所長のレ・ズイ・ビン博士は、ベトナムの信用枠がGDP比134%に達していると警告し、この余地を性急に縮小すれば、信用枠の急激な増加と不良債権の増加につながる可能性があると述べた。ビン博士は、自己資本比率（CAR）、資産の質、必要準備金といった指標を用いてモニタリングする必要があると強調した。一方、ベトナム大学（UEH）のグエン・フー・フアン准教授は、信用枠と市場ツールを並行して組み合わせ、安全性基準を満たす銀行にのみ自主性を与えるロードマップが必要だと述べた。

VietinBank のリーダーたちは、余裕資金除去メカニズムと、バーゼル III および国際リスク管理基準の適用により、銀行がデジタル技術、フィンテック、クリエイティブ製造などの高価値分野に積極的に融資できるようになると強調しました。

信用枠制度の廃止は、単なる経営方針の変更ではなく、ベトナムの金融システムの運営方法における転換点となる。銀行は自主性を与えられることで、思考を転換し、リスク管理能力を強化し、資本をより効果的に配分できる分野を積極的に模索する必要がある。

「余地除去」後の資本フローは、もはや行政上の制限に縛られることなく、生産・ビジネス、ハイテク農業、輸出産業、フィンテック、インフラといった、波及効果の高い分野へと大きくシフトするでしょう。しかし、自由には責任が伴います。統制されなければ、信用は「諸刃の剣」となり得ます。

持続可能な開発と深い統合という目標に向かって進むベトナムにおいて、資本フローの「解放」は、投資を促進し、内的強化を図り、経済全体の生産性を向上させるための不可欠なステップです。これは銀行業界にとっての機会であるだけでなく、ビジネス界にとって、そして新たな時代におけるベトナム経済の力強い回復にとって大きな原動力となるでしょう。

出典: https://baolamdong.vn/linh-vuc-nao-se-hut-von-sau-bo-room-tin-dung-382586.html