わずか2週間で株価が2倍になった要因は何だったのか？

THD株は、ニンビン省における50億ドル規模の巨大プロジェクトに関するニュースを受けて、わずか2週間で価値が2倍になり、時価総額は24兆7000億ベトナムドンにまで上昇した。この驚異的な急騰は、2021年の歴史的な上昇相場を彷彿とさせるが、かつての勢いはもはや完全に失われている。

Thời báo Ngân hàng•21/05/2026

同社の関連会社であるタイグループが手掛ける50億ドル規模の巨大プロジェクトに関する情報が、THD株に対する投資家の期待を高めている。

同社の関連会社であるタイグループが手掛ける50億ドル規模の巨大プロジェクトに関する情報が、THD株に対する投資家の期待を高めている。

2026年5月中旬の株式市場では、タイホールディングス株式会社のTHD株が驚異的な上昇を見せている。5月20日の取引終了時点で、THD株は上昇トレンドを継続し、1株あたり64,100ベトナムドンに達し、10営業日連続で株価が上限に達した。

わずか2週間足らず（5月8日～5月20日）で株価は102%急騰し、4年ぶりの高値水準に回復した。これに伴い、同社の時価総額は24兆7000億ベトナムドンにまで上昇した。流動性も大幅に改善し、1セッションあたり数万株の取引が行われた。しかし、この取引量は数十億ドル規模の時価総額に比べると依然として比較的低く、市場に流通している浮動株の割合が高いことを示しており、株価がさらに上昇する余地があることを示唆している。

この急激な価格上昇の原動力は、タイグループ・コーポレーション（タイホールディングスが資本の48%を保有する関連会社）の計画にあると予測されている。同社は、ニンビン省で1,000ヘクタールを超える巨大プロジェクトの建設を今年末までに開始する計画を明らかにしたばかりだ。総投資額1,280億ベトナムドン（約50億米ドル）のこの複合施設は、ポピュラスとソム（米国）が設計し、6kmのFIA規格F1サーキット、国際サッカーアカデミー、15,000～20,000室の高級宿泊施設が含まれる予定だ。特筆すべきは、このプロジェクトが土地使用料として350億ベトナムドン以上を国家予算にもたらすと見込まれている点である。

THDの株価の急騰は、2020年から2021年にかけてのサイクルを彷彿とさせる。上場当初の約16,000ベトナムドンから、THDは着実に上昇を続け、2021年12月には1株あたり277,000ベトナムドンのピークに達した（約14倍の増加）。これにより、時価総額は43兆7,500億ベトナムドンとなり、ハノイ証券取引所（HNX）でトップの座を獲得した。

しかし、ファンダメンタル分析の観点から見ると、タイホールディングスの現在の業績は、株価に見合うほどの大幅な上昇を生み出していません。2026年第1四半期の純収益は2,390億ベトナムドン（前年同期比9%増）、税引後利益は300億ベトナムドン（同14.5%増）でした。同社は今年、収益9,670億ベトナムドン、税引後利益910億ベトナムドンを目指しています。この成長は、当面の本質的な利益ではなく、ニンビンプロジェクトからの将来のキャッシュフローに対する期待を反映しています。

投資家が理解しておくべき重要な点は、THDがもはやグエン・ドゥック・トゥイ氏（バウ・トゥイ氏）とは一切関係がないということです。2022年6月、トゥイ氏は保有する8,740万株（資本の25%）すべてを売却し、3兆3,500億ベトナムドン以上を稼ぎ、このエコシステムの不動産部門から完全に撤退しました。

この実業家は銀行・金融セクターに活動の焦点を移し、 LPBankの再編を成功させ、2026年3月初旬からSacombankのCEOに正式に就任するなど、大きな功績を残した。

全体として、短期間で100%も上昇したTHDは、投機資金を引きつける磁石のような存在となっている。しかし、流動性が不十分なため、投資家は需給動向を注意深く観察し、数十億ドル規模のこのプロジェクトが法的に本格的に進展し、財務諸表に明確な影響を与える前に、心理的な罠に陥らないようにする必要がある。

出典: https://thoibaonganhang.vn/luc-day-nao-giup-co-phieu-tang-gap-doi-chi-sau-2-tuan-182339.html