MXV指数は継続的に反転し、商品市場は綱引きの傾向から抜け出せていない

ベトナム商品取引所（MXV）のデータによれば、昨日の取引セッションでは引き続き購買力が優勢で、MXV指数はわずかに反転して2,221ポイントとなった。

特に、農産物市場では、需給に関する多くの好材料を受けて大豆価格が反転し、急上昇しました。一方、原油価格は、米国のガソリン消費需要に対する懸念が市場を揺るがしたため、小幅な調整局面となりました。

昨日（7月16日）の取引終了時点では、主要農産物のほとんどが緑色で推移しました。特に大豆価格は3営業日連続の下落を終え、1.8%以上回復して1トンあたり372.4米ドルとなりました。

MXVによれば、市場を支える主な原動力は、近い将来に米国から中国への大豆輸出が「好転する」との期待に基づく楽観的な見通しだという。

米国農務省（USDA）の情報によると、最近発表された日次輸出報告で、2025～2026年収穫期に納入予定の、名前が明らかにされていない国への大豆12万トンの販売注文が確認された。投資家は、これは中国からの注文である可能性が高いと見ている。中国は匿名での購入を頻繁に行う国であり、特に中国が搾油ピークを迎える時期には大豆の需要が急増する。

上記の仮説が正しければ、今回の合意は米中間の貿易交渉プロセスにおける新たな展開を示す前向きなシグナルとなり、同時に米国産大豆の中国への輸出への期待が高まることになる。

さらに、ドナルド・トランプ米大統領が、米国の5大大豆輸入市場の一つであるインドネシアとの貿易協定に関する最新の発表も、市場を大きく支えました。インドネシアは、この新たな協定に基づき、45億ドル相当の米国農産物の購入を約束し、2億8000万人以上の市場への米国農産物のアクセス拡大を目指しています。これは、インドネシアの今後の消費需要の見通しが非常に良好であることを示しています。

一方、ロサリオ穀物取引所（アルゼンチン）は、2024～2025年作物年度の大豆生産量予測を前回予測より100万トン多い4,950万トンに修正しており、世界の供給量は増加の兆しを見せている。

国内市場では、乾燥大豆の価格は、ブンタウ港で7月15日に9,300ドン/kg、カイラン港で9,400ドン/kgを記録しました。前日と比較すると、価格は50～100ドン/kgほどわずかに下落しましたが、過去1ヶ月間は概ね安定しています。

データによると、ベトナムの乾燥大豆在庫は現在非常に高い水準にあり、国内販売価格は原価を大幅に下回っているため、多くの貿易企業が損失に陥っています。一部の輸入業者は、ベトナムの供給過剰圧力を軽減するため、船舶を他の市場に転用せざるを得なくなっています。

具体的には、7月には米国産大豆粕を積載する船舶がベトナムの港に到着しなくなり、その月の総供給量は約36万4000トンにとどまる。この傾向が8月も続き、米国産製品の到着がない場合は、輸入大豆粕量は約31万トンに落ち込み、ここ数ヶ月で最低水準となる可能性がある。国内在庫が解消され始めれば、価格水準はすぐに回復する可能性があるため、この点は注視する必要がある。

原油価格は供給の弱さから引き続き圧力にさらされている

MXVによると、昨日の取引終了時点では、エネルギー市場は5つの商品のうち4つが同時に下落し、圧倒的な売り圧力にさらされた。特に、米国の燃料消費需要に関するシグナルに対する投資家の警戒感から、世界の原油価格は小幅に下落した。

セッションの最後に、両方の項目原油主要原油価格はいずれも0.3%未満の小幅下落にとどまりました。具体的には、ブレント原油は1バレル68.52米ドルで0.28%の下落にとどまりました。一方、WTI原油は1バレル66.38米ドルで0.21%の下落となりました。

米国エネルギー情報局（EIA）の最新報告によると、7月11日までの週に米国の商業用原油備蓄量は、最大1,910万バレルの増加を予測していた米国石油協会（API）の予想に反して、386万バレルも大幅に減少した。

しかし、注目すべきは、このデータによると、米国のガソリン在庫は、製油所からの供給が80万バレル以上減少したにもかかわらず、340万バレル増加したという点です。留出燃料の在庫も417万バレル増加しましたが、同時に10万バレル以上の減少も見られました。これらの情報は、旅行シーズンのピーク時における米国人のガソリン消費状況について、懸念を引き起こしています。

しかし、世界最大の原油輸入国である中国の予想を上回る経済実績がエネルギー需要を支えており、国際エネルギー機関（IEA）と石油輸出国機構（OPEC）の両機関は、世界の石油需要は少なくとも短期的には引き続き着実に増加すると報告している。

一方、米国連邦準備制度理事会（FRB）が、現在4.25～4.5%という高水準にある主要政策金利を、遅くとも9月には引き下げるとの期待が高まったことも、原油価格の下落を抑制した。7月15日に発表された消費者物価指数（CPI）によると、米国のインフレ率は比較的安定している。さらに、FRBはドナルド・トランプ米政権から大幅な利下げを迫られている。

昨日発表された「ベージュブック」において、FRB理事は世界最大の経済大国である米国経済が7月に安定化したと述べた。経済活動が減速していると回答した理事は6人から2人に減少し、一方で経済活動が拡大していると回答した理事は3人から5人に増加した。これは米国のエネルギー需要の増加を示唆している。しかし、FRBはこれを根拠に、特に2%未満のインフレ目標が達成されていない状況下では、利下げの可能性を無視していると言えるだろう。この動きは、米国市場におけるエネルギー消費需要の緩やかな改善を反映している。

現在、両原油の価格は1週間前と比較して2%以上下落しており、シンガポール証券取引所（SGX）のプラッツガソリン価格にも同様の影響を与えています。計画によると、商工省と財務省は7月17日午後に新たな価格を発表する予定です。ここ1週間の世界的な原油価格の急落を受け、市場では国内ガソリン価格も同様の調整が見込まれています。

出典: https://baolangson.vn/mxv-index-lien-tuc-dao-chieu-thi-truong-hang-hoa-chua-thoat-khoi-xu-huong-giang-co-5053446.html