同行はデリバティブ商品を積極的に開発している。

専門家は、デリバティブ取引のインフラを改善し、価格ヘッジツールを拡充することで、銀行が資本提供から法人顧客向けのリスク管理ソリューションの提供へと役割を拡大する機会が生まれると考えている。

Thời báo Ngân hàng•04/06/2026

私たちは分散型市場にもっと寛容になる必要がある。

商工省によると、ベトナムのデリバティブ市場は近年、好調な発展を遂げている。ベトナム商品取引所（MXV）を通じた取引量は、2025年末までに約154万件の契約に達し、取引総額は1兆9000億ベトナムドンを超える見込みだ。

MXVを通じた集中取引に加え、商業銀行が提供する店頭（OTC）市場も徐々に拡大している。現在、この市場全体では、約10～12の商業銀行が法人顧客向けに商品価格デリバティブを提供している。これは、多くの企業にとって国際市場における価格ヘッジツールへの主要なアクセスチャネルとなっている。

観察によると、多くの銀行が現在、先物契約、オプション、商品価格スワップなどの商品を通じてデリバティブ市場に参加しており、キャッシュフローや財務リスクを管理するためのソリューションも提供している。

ベトコムバンク、 BIDV 、テックコムバンクなどの大手銀行の事業戦略では、外国為替、キャッシュフロー管理、貿易金融、サプライチェーンファイナンスが体系的に投資され、非金利収入への貢献度が高まっている。さらに、銀行システムの金融商品処理能力と市場リスク管理能力も大幅に向上している。BIDV、MB、ベトインバンクなど多くの銀行の財務報告書によると、自己勘定取引および資本運用ポートフォリオの規模は現在、数兆ベトナムドンに達している。

ベトナム商工会議所（VCCI）によると、商業銀行はもはや商品を提供するだけでなく、現在の不安定な国際市場において、国内企業がヘッジ手段を利用できるよう支援する上で主導的な役割を担っている。しかし、VCCIは、現状における最大の障害の一つは法制度にあるとも指摘している。

商工省は現在、2026年から2030年までの商品デリバティブ取引市場の発展計画を策定中である。草案に基づくと、ベトナム中央銀行（MXV）を通じた集中取引市場と銀行が提供する店頭取引市場との関係を明確にする必要がある。ベトナム商工会議所（VCCI）によれば、国内市場が拡大した際に店頭取引がどのように管理されるのかを明確に定義することも必要である。集中取引への移行はあるのか？取引報告、清算、リスク監視のためのどのような仕組みが設計されるのか？

VCCIの専門家は、これは極めて重要な問題だと考えている。なぜなら、中央集権的な市場を過度に優遇する政策は、すでに企業の特定のリスクヘッジニーズを満たす上で非常に効果的な店頭取引の柔軟性を損なう可能性があるからだ。逆に、適切な監督メカニズムがなければ、市場は透明性と持続可能性のある方向へ発展していくことが困難になるだろう。

さらに、一部の経済専門家は、現金ではなく銀行保証、倉庫証券、または国債を担保として受け入れる仕組みを検討すべきだと提言している。これにより、企業への資本圧力が軽減され、商業銀行における価格ヘッジ活動に関連する新たな金融サービスの開発の可能性が開かれるだろう。

Ngân hàng phát triển mạnh các sản phẩm phái sinh

中央集権的な取引市場は、さらなる発展を促進するだろう。

価格ヘッジ需要から生まれる絶好の機会。

経済専門家によると、近年のエネルギー価格の急騰、原材料価格への影響、物流コストの上昇、為替レートの変動などは、輸出入企業の生産および業績に直接的な影響を与えている。そのため、商品デリバティブ市場は、様々な分野の企業が価格リスクからより効果的に身を守るための「緩衝材」となり得る。

商工省国内市場管理開発局のトラン・フー・リン局長は、価格リスク管理の必要性はコーヒー、コショウ、ゴム、米などの農業分野だけでなく、エネルギー、飼料、工業原料、金属、物流など、他の多くの分野にも及んでいると考えている。そして、商業銀行はこうした状況を踏まえ、市場を支援する金融サービスを開発できると述べている。

金融経済の専門家であるディン・テ・ヒエン博士も同様の見解を示しており、銀行はこれまで主に運転資金、貿易金融、または個別の外国為替商品を提供してきたが、今後は企業向けに、より包括的なソリューションパッケージを開発できると考えている。

「今日のコーヒー輸出業や原材料輸入業は、資本だけでなく、商品価格、為替レート、キャッシュフロー、流動性に関連するリスクを同時に管理する必要がある。そのため、より統合的な金融リスク管理サービスへの需要が高まっている」とヒエン氏はコメントした。

専門家によると、デリバティブ取引市場開発計画が早期に最終決定されれば、中央集権型市場と店頭市場の両方の発展を促進するはずだ。2026年から2030年の期間には、国際決済、外国為替、貿易金融、および商業銀行によるキャッシュフロー管理が、価格ヘッジのエコシステムにおいて重要な役割を果たすようになるだろう。

しかしながら、デリバティブ市場の技術的な詳細、証拠金取引、清算・決済、会計、課税、為替管理に関する規制についても、企業の市場参加コストを削減するためには包括的な見直しが必要です。商業銀行の視点から見ると、商品デリバティブ市場の力強い発展は、サービス収益を増加させる新たなビジネス領域を生み出すでしょう。同時に、銀行の役割は、従来の資本提供者から、法人顧客向けの包括的なリスク管理ソリューションの提供者へと徐々に移行していくでしょう。

出典: https://thoibaonganhang.vn/ngan-hang-phat-trien-manh-cac-san-phai-sinh-182899.html