ベトナムの信用機関の株式購入に関する外国人投資家の規制を改正

外国人投資家による株式購入の形式については、政令 01/2014/ND-CP の第 6 条第 2 項に、外国人投資家が株式信用機関 (TCTD) が定款資本の増額または自己株式の売却のために株式を売却する場合に、株式を購入すると規定されています。

政令第69/2025/ND-CP号によれば、上記の内容は次のように修正・補足される： 2021年1月1日より前に信用機関が株式を募集、定款資本金を増額するために株式を発行、または信用機関が購入した自己株式を売却する場合、外国人投資家は株式を購入する。

したがって、新しい規制によれば、外国人投資家は、2021年1月1日より前に信用機関が自社株を購入する場合にのみ自社株を購入できることになります。

国立銀行は、2006年証券法によれば、自己株式は発行された株式のうち、発行会社が買い戻した株式の量であると理解されていると述べた。上場企業は、自己株式を購入した後、株主の承認を得た上で、自己株式を消却したり、保有しておき、資金が必要になった際に市場で転売したりすることができます。

しかし、2019年証券法が公布され、2021年1月1日より正式に施行されました。公開会社は、購入した自己株式の数量を取り消して、売却やボーナス株式として使用することができなくなり、自己株式の転売は規制されません（証券法第36条第7項による一部の場合を除く）。

外国人投資家の株式保有比率に関する規制の改正

外国投資家の株式保有比率について、政令第69/2025/ND-CP号は、政令01/2014/ND-CP号の第7条第5項を次のように改正・補足する：「5. 外国投資家の株式保有総数は、本条第6項及び第6a項に規定する場合、又は本政令第14条第9項に規定する実施期間中を除き、ベトナム商業銀行の定款資本の30%を超えてはならない。また、外国投資家の株式保有総数は、本条第6項に規定する場合を除き、ベトナムの非銀行系金融機関の定款資本の50%を超えてはならない。」

一方、政令01/2014/ND-CP第7条第6項も改正・補足された。「6. 信用機関システムの安全性を確保するための特別な場合において、首相は、それぞれの具体的なケースについて、本条第2項、第3項、第5項に規定された制限を超える、弱小で経営難に陥っている株式信用機関における外国組織、外国戦略投資家、外国投資家の総株式保有レベルを決定する。」

同時に、政令第69/2025/ND-CP号は、政令01/2014/ND-CP号第7条第6項の後に、次の第6a項を追加している。「6a. 強制譲渡を受ける商業銀行（国が定款資本の50%以上を保有する商業銀行を除く）における外国投資家の合計株式保有比率は、承認された強制譲渡計画に基づき、強制譲渡計画の期間内に実施される強制譲渡を受ける商業銀行の定款資本の30%を超えることができるが、49%を超えることはできない。」

外国投資家の追加義務

外国投資家の義務については、政令第69/2025/ND-CP号により以下の規定が補足されている：外国投資家が、本政令第7条に規定された外国投資家の株式保有比率の制限を超える信用機関の各株主の普通株式の比率に相当する信用機関の提供による追加株式を購入する場合、以下の措置が実施される：

- 外国投資家、外国投資家及び関連者が本政令第7条に規定する制限を超えた場合、制限を超えた時点から最長6か月以内に、外国投資家は本政令第7条に規定する制限を遵守しながら株式保有比率を減らさなければなりません。

- 外国投資家の合計株式保有数が本政令第 7 条に規定された制限を超える場合、外国投資家の合計株式保有数が本政令第 7 条の規定を満たすまで、外国投資家はその信用機関の追加株式を購入することができません。

強制譲渡期間の終了後、強制譲渡を受ける商業銀行における外国投資家の株式総保有比率が定款資本の30%未満となるまで、外国投資家は強制譲渡を受ける商業銀行の株式を追加で購入することはできません（強制譲渡を受ける商業銀行が既存の株主に株式を提供する場合、または外国投資家が契約に基づいて強制譲渡を受ける商業銀行の株式を他の外国投資家に売却する場合を除く）。

政令69/2025/ND-CPは2025年5月19日から発効します。

タン・クアン