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2025年7月のベトナム株式市場は、好調な取引週で幕を開けました。VN指数は、5営業日中4営業日がプラスで終了し、1,390ポイントに迫りました。5営業日中4営業日は外国資本の純流入を記録しました。外国人投資家の純購入額は5兆2,000億ドン近くに達し、目覚ましい支出週となりました。
7月3日の取引では、ドナルド・トランプ米大統領がソーシャルメディアで米国とベトナムが貿易協定を締結したという情報を発表した後、ベトナム株式市場には大量の資金が流入し、取引額は38兆2000億ベトナムドンを超えました。この合意の詳細は未だ文書化されていませんが、情報の不確実性と投資の方向性を大きく変える重要な節目となると考えられています。
通常の計画によると、FTSEラッセルは10月7日に市場分類レポートを発表する予定です。2025年7月初旬の財務省の定例記者会見で、国家証券委員会のホアン・ヴァン・トゥー副委員長は、当局は来たるFTSE評価期間にこの目標を達成するために努力していると述べました。
SSI証券株式会社のチーフエコノミストのファム・ルー・フン氏は、米国がベトナムに適用できる初期税率は「中立的」であると評価し、この水準は同様の発展段階にある国々の水準とあまり変わらないため、ベトナムはグローバルサプライチェーンにおける競争力を維持できると予想した。
SSI投資分析コンサルティングセンターの投資戦略専門家、ホー・トゥアン・フー・ヒエウ氏によると、ベトナムは米国と租税協定を締結した最初の、そして数少ない国の一つです。これは、個人や組織を含む投資家の税務リスクに対する懸念を軽減するという点で、前向きな意味合いを持っています。
「近年、情報の不確実性は投資家にとって大きな懸念事項となっていました。原産地規制など、具体的な文書を伴わずに合意に至ったことで、情報面だけでなく、外国人投資家にとってのベトナムへの投資見通しにおける不確実性も軽減されました。不確実性の低下により、市場は国内経済の勢いと上場企業の利益成長による実質的な勢いにより注目するでしょう」とヒュー氏は述べた。
特に、2025年上半期のベトナムのGDP成長率は多くの明るい兆候を示しました。GDP成長率は約20年ぶりの高水準を記録し、生産、企業、国家予算などに関する多くの指標が月ごと、四半期ごとに改善しました。特に、貿易黒字は76億3000万米ドルと推定され、新規参入企業数および再参入企業数は撤退企業数を20%上回り、第2四半期の社会投資資本総額は2桁の伸びを示しました。
グエン・ヴァン・タン財務大臣によると、ベトナムの2025年の成長率は引き続きASEAN諸国および世界と地域の主要国の中で最高になると予測されている。
第2四半期の報告シーズンを待つ
統計によると、過去10年間で、VN-Indexは2025年7月に7年間のポイント上昇を記録しました。米国の貿易政策の影響に加え、例年と同様に、今月の株式市場は第2四半期の業績発表シーズンのピークを待ち続けています。
VPバンク証券株式会社(VPBankS)の市場戦略ディレクター、トラン・ホアン・ソン氏による2025年第2四半期の業績予測によると、多くの銀行の利益は再び好調に成長する見込みです。加えて、決議42/2017/QH14の成立は、銀行業界が不良債権処理を改善する上で弾みとなる可能性があります。
一方、小売グループは力強い成長が見込まれています。FPTリテール、モバイル・ワールド・インベストメント・コーポレーション、そしてデジワールドは、いずれも堅調な成長が見込まれています。デジワールドの利益は1.5倍に増加する可能性があり、FPTリテールは最大290%の増加が見込まれています。
MB証券株式会社(MBS)も、2025年第2四半期の市場全体の利益が同時期比14%の成長率を記録する可能性があると楽観的な見通しを示しています。そのうち、銀行業界の利益は、信用のプラス成長に支えられ、同時期に15%の成長が見込まれ、純金利マージン(NIM)はこれ以上低下しないと予想されています。
MBSの専門家は、港湾・物流業界について前向きな評価をしており、活発な貿易状況により、輸出額が引き続きプラス成長し、世界の海上運賃が4月の底値から力強く回復していることから、この業界の一部の企業は第2四半期に「利益」を得ることができると予想している。
石油・ガスグループについては、原油価格の変動と2024年の同時期における高水準のベースラインが、セグメント間の差別化を生み出すと専門家は予測しています。石油掘削・坑井サービス公社(PVDrilling)やベトナム石油ガスパイプコーティング株式会社(PVCoating)といった上流グループは力強い成長が見込まれる一方、ベトナム国営石油グループ(Petrolimex)やビンソン精製石油化学株式会社(BSR)といった下流グループは、売上原価の高騰により利益が大幅に減少する可能性があります。
工業団地不動産グループも明確な差別化が見込まれ、サイゴンVRG投資株式会社、ナムタンウイエン工業団地株式会社など一部の企業は引き続きプラス成長となる一方、工業開発投資公社(ベカメックス)とイディコ株式会社は低迷すると予想されている。
住宅不動産セクターでは、一部の事業で利益が低迷する可能性があります。しかし、2025年後半の不動産事業の見通しは、今後数期に引き渡しが予定されている一連のプロジェクトにより、より明るいものとなるでしょう。また、第2四半期の為替変動は、輸出事業には一定の支援となる一方で、外貨建て負債を抱える事業にはマイナスの影響を与えるため、事業への影響は波及すると予想されます。
出典: https://baodautu.vn/thi-truong-chung-khoan-bot-noi-lo-bat-dinh-d323888.html
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