株式市場の新しい週：上昇の機会はまだ存在するが、VN指数の1,300ポイントの水準は挑戦されるだろう

スコアと流動性が急上昇

先週、世界の株式市場は全面的に上昇し、先週からの上昇傾向が継続した。米国と中国の間の関税が緩和されたというニュースが、多くの市場の増加を支えている主な理由です。消費者信頼感とインフレ期待に関する暗いデータにもかかわらず、米国株式市場はS&P 500が+5.3%、ダウ平均が+3.4%、ナスダックが+7.2%上昇するなど、依然として力強い上昇週となった。

アジア地域でも、市場間でばらつきはあるものの、多くの株式市場が好調に推移しました。中国市場はハンセン指数が-0.87%、上海総合指数が-0.05%下落し小幅下落したが、他の多くの市場は上昇し、日経平均は+1.24%上昇した。 KOSPIは+0.75%上昇...

ベトナムの株式市場も好調で比較的包括的な週を過ごしました。今週のVN指数の上昇により、市場は4月初めに失ったポイントをほぼすべて取り戻すことができました。

その結果、VN指数は1,301.39ポイントで週を終え、前週比+34.09ポイント、+2.69%の増加となりました。今週の最高値1,316.53ポイントで計算すると、VN指数は2週間ぶりの安値から90ポイント近く回復したことになる。

先週の市場の回復はほぼ均衡しており、優良株が先導した。具体的には、VN30グループの株式が最も回復し、+2.38%増加しました。一方、小型株グループと中型株グループもそれぞれ+1.24%と+2.16%増加しました。

株式も全面的に回復し、具体的には小売（+4.71%）、産業用不動産（+4.71%）、銀行（+4.18%）、テクノロジー（+4.16%）などが挙げられます。一方、 Vingroupグループは先週、VHM が -6.75% 減少、VRE が -2% 減少するなど、ポイントが下落しました。

ハノイ証券取引所では、2つの主要株価指数も上昇した。そのうち、HNX指数は週ごとに+4.56ポイント増加し、週末には218.69ポイントとなり、前週と比較して+2.13%の増加に相当します。一方、UPCoM指数は+2.04ポイント上昇し、95.62ポイントで終了した。

株式市場全体の流動性もプラスの要因です。これに伴い、市場全体の平均取引額は前週比36.6%増の26,412億ドンとなり、マッチング流動性も36.5%急騰して23,430億ドンとなった。

各フロアでは、UPCoMでは若干の減少があったものの、HOSEとHNXフロアでは大幅な増加が見られ、前週比39.1%増の23,934億VND/セッション、同38.4%増の1,320億VND/セッションとなった。

外国人投資家も前向きな展開を維持し、先週の市場の成長に貢献した。その結果、外国人投資家は2兆8,810億ベトナムドンを純購入し、このグループによる純購入は2週連続となった。今週、外国人投資家はMBB（+1,087億VND）、MWG（+893億VND）、 FPT （+222億VND）などのコードの購入に集中しました。しかし、年初以来、外国人投資家は依然として約-37,995億VNDという多額の純売却を行っています。

市場評価は依然として非常に魅力的です。現在の市場PER（ttm）は13.09倍で、1標準偏差低い（13.45）ため、価格帯にあった4月上旬の期間（14.62）よりも低くなっています。また、市場は過去の平均（16.82）よりも低い評価にあり、これは長期投資家にとって潜在的なチャンスです。

VN-Index の 1,300 ポイントの水準は困難に直面するでしょうか?

国内株式市場はここ一週間で目覚ましい回復を見せた。実際、VN 指数が 1,300 ポイントという重要な心理的閾値を非常に簡単に克服したとき、その展開は非常に驚くべきものでした。市場は長い休暇明けの１週間で好調な上昇をみせたにもかかわらず、売り圧力はほとんど見られなかった。流動性の増加も非常に印象的で、投資家心理が非常に安定していることを示しています。

来週の市場は理論的にはより強い調整圧力を受けることになるだろう。利益確定の傾向が高まるにつれ、VN指数の1,300ポイントの水準に挑戦することになるだろう。しかし、それは理論上の話であり、実際には、センチメントが強く、流動性が過去 1 週間で大幅に増加したため、依然として上昇する可能性があります。

統計によると、4月の流動性は25,571億ドンで、3月と比較して12.4%増、同時期と比較して4.8%増となり、5月前半の流動性は22,876億ドンで、4月と比較して10.5%減、同時期と比較して8.7%減となった。年初からの累計市場流動性は20兆3,750億ドンに達し、同期間比16%減、2024年の平均水準と比較すると3.35%減となった。

これに伴って、党、国家、国会、政府の経済発展への決意から生まれる勢いは、少なくとも心理的な興奮という点では、市場における企業や投資家のモチベーションをさらに高めるだろう。それに伴い、多くの投資家は米越関税交渉で良い結果が得られることを期待している。実際、欧州や中国の市場では、関税の緊張が緩和されると好意的な反応が見られました。

ムーディーズによる米国信用格付けの引き下げが米国株式市場に影響を及ぼすのではないかという懸念に加え、投資家らは今後数週間で貿易情勢がより明確になることを期待している。先週末、ドナルド・トランプ大統領は、米国は今後2～3週間以内に新たな関税の詳細を記した書簡を数カ国に送る可能性があると述べた。これはベトナム市場も例外ではありません。

技術的には、VN-Index は 2 週間にわたって力強い成長を遂げ、底値から 22% 以上回復し、MA200、MA100、MA50 などの重要な平均レベルを超えました。VN-Index の抵抗は 1,320 ～ 1,340 ポイントの範囲にあります。利益実現への圧力が強まり、1,300 の水準が危ぶまれる状況になる可能性がある。最も重要なのは、キャッシュフローがどうなるかということです。流動性は先週増加しており、この水準を維持し、主要産業グループ間で循環すれば、抵抗を克服するチャンスはまだあります。圧力が完全に優勢であれば、1,260〜1,270ポイントの水準も考慮する必要があるが、最近の約75ポイントの上昇の後では、この展開は完全に正常であると断言する必要がある。

出典: https://nhandan.vn/thi-truong-chung-khoan-tuan-moi-co-hoi-tang-van-con-nhung-moc-1300-diem-cua-vn-index-se-chiu-thu-thach-post880787.html