数十億ドル規模で取引される株式。
8月末の取引終了時点で、株価指数は軒並み上昇した。具体的には、VN指数は10.89ポイント上昇して1,224.05ポイント、HNX指数は1.79ポイント上昇して249.75ポイント、UPCoM指数も0.64ポイント上昇して93.32ポイントとなった。9月2日の長期休暇前のこの大幅な上昇は、特に取引量と取引額が前日比で増加したことから、株式市場にとって好材料となった。具体的には、総取引額は24兆ベトナムドンを超え、約10億米ドルに相当する。
8月全体では、VN指数はわずか2ポイント弱の上昇にとどまりました。しかし、8月18日に1回の取引で55ポイント以上下落するという予想外の急落の後、指数は回復し、わずか2週間で4%近く上昇しました。合計すると、8か月間でVN指数は21.5%、HNX指数も21.6%上昇しました。市場の取引額は3倍になり、1セッションあたりの取引量は数十億ドル、場合によっては12億ドルに達しました。
ここ数ヶ月で株式取引が再び活発化している。
投資家が株式市場に目を向ける要因はいくつかある。銀行預金金利の継続的な低下、 マクロ経済環境における好材料（ただし、まだ確固たるものではない）、そして政府による公的投資資金の積極的な支出推進などが挙げられる。さらに、従来の投資チャネルの中で、現在最も取引しやすいのは株式市場だけである。これは、不動産市場が依然として比較的低迷していること、そして金価格が多くの投資家、特に若い投資家にとって魅力的なものではなくなっているためである。
未来アセット証券の投資コンサルティング部門責任者であるグエン・ニャット・カイン氏によると、預金金利は3月末から低下し始めている。その結果、多くの預金者は金利が低すぎるため、満期時に銀行に預金しておくことをためらい、より高利回りの投資先を求めている。さらに、不動産プロジェクトに対する法的障害の撤廃、付加価値税の減税、手数料の引き下げなど、企業支援と消費需要の喚起を目的とした一連の政府政策が実施されている。総じて、経済発展を支援することを目的とした金融・財政政策は、多くの分野に影響を与え始めている。
Dr. Nguyen Huu Huan (ホーチミン経済大学)
「株式市場は期待の市場です。投資家は、政策の目的、特に低金利政策が多くの企業の円滑な経営に役立つと認識すると、実際の業績を待たずに株式を買い始めます。例えば、多くの企業の業績回復にはまだ時間がかかるにもかかわらず、不動産株は最近急騰し、株式市場全体の回復にプラスに貢献しました」と、グエン・ニャット・カイン氏はさらに述べました。
問題と解決策：社債市場を回復させるための解決策。
債券市場が動き始めている。
2023年第2四半期初頭から株式市場は力強く回復しているが、債券市場も回復の兆しを見せている。8月には18件の社債発行が成功し、発行総額は21兆5000億ベトナムドンを超え、7月比で70%増加したと推定されている。これらのうち、銀行が50%以上を占め、ACBが6兆5000億ベトナムドン、OCBが2兆ベトナムドン、MSBが1兆ベトナムドンの資金調達に成功した。同時に、多くの不動産会社も再び社債発行を増やしている。
しかし、財務省のデータによると、年初から7月末までに36社が62兆3000億ベトナムドン相当の民間社債を発行したが、これは2022年の同時期と比較して77.8%の減少である。これらの発行により、民間社債の未償還残高は1兆2000億ベトナムドン（7月28日現在）となり、これは2022年のGDPの10.8%、経済全体の未償還信用残高の8.2%に相当する。同省は上記の結果について、市場の不安定な状況により多くの企業が資本源を再構築するために満期前に債券を積極的に買い戻しており、早期買い戻し額は135兆3000億ベトナムドンに達し、2022年の同時期と比較して56.3%増加したと説明した。
2023年第3四半期の多くの企業の業績が改善し、ベトナムへの海外投資流入が引き続き増加し、公共投資の支出が計画通りに進めば、株式市場はより好調となり、この傾向は2024年第1四半期まで続くでしょう。これにより、株式取引がより活発になる中で、株式による資金調達を計画している企業は資金調達が容易になります。しかし、社債市場は、多くの発行体が依然として債券の元利返済に苦慮しており、投資家が依然として慎重な姿勢を崩していないため、もう少し時間が必要です。
未来アセット証券投資コンサルティング部門責任者、グエン・ニャット・カイン氏
グエン・フー・フアン博士（ホーチミン市経済大学）は、株式市場の回復は主に金利低下に伴う「低金利」資金の流入によるものだと考えている。多くの投資家は、経済発展を促進する政策が回復につながると期待しており、多くの企業の事業活動が徐々に改善している。その結果、株式市場は売買が容易で収益性が高いため、資本が急速に流入する。これはさらに好影響をもたらし、結果として株式市場を通じて資金調達を行う企業にも波及するだろう。一般的に、株式市場の上昇後には不動産市場も刺激される。現在、不動産市場も回復の兆しを見せ始めている。しかし、フアン博士は、投機活動への低金利資金の大量流入を避けるためには、金融政策を「正しく」慎重に適用する必要があるとも考えている。投機活動への大量流入は、株式市場の短期的な回復にしかつながらないからだ。
債券市場に関して、フアン博士は、市場は信頼危機に陥っており、株式市場ほど急速には回復できないと評価した。債券を通じて資金調達に成功する企業の数は依然として非常に少ない。そのため、政府はさらなる解決策を検討する必要がある。これには、国内問題への対処を継続し、投資家の市場参加を促進する政策を実施することが含まれる。実際、ベトナムの社債市場のリスク水準は、他国とは逆であるにもかかわらず、株式市場よりも高い。したがって、国際的な慣行に沿った債券資本保険市場の設立など、投資家の信頼を回復するための解決策が必要である。
出典： https://thanhnien.vn/thi-truong-co-phieu-trai-phieu-dan-hoi-phuc-185230901232748574.htm
コメント (0)