銀行における米ドルの売却レートは引き続き天井圏に達している - イラスト写真：NGOC PHUONG
3月18日午後現在、自由市場における米ドルの買いレートは27,400～27,450ベトナムドン/米ドルで取引されている。一方、銀行における売りレートは一貫して許容範囲の上限付近、概ね26,320ベトナムドン前後で推移しており、買いレートは約26,050ベトナムドンとなっている。
特に、旧正月前には、送金や海外直接投資による資本流入の増加、資本コストの高止まり、DXY指数の弱体化、そして自由市場の冷え込みといった要因により、為替レートは1米ドル＝25,860ベトナムドンという最低水準まで下落した。
しかし、旧正月後、米国、イスラエル、イラン間の緊張の高まりを受けて、米ドル／ベトナムドン為替レートは急速に回復した。
ベトコムバンク証券（VCBS）の調査によると、DXYの上昇傾向は近い将来、USD/VND為替レートに大きな圧力をかけるだろう。特に、市場はFRBが長期にわたって高金利を維持すると予想しており、インフレが続く場合には再び金融引き締めを行う可能性も排除していない。
さらに、米ドル高とエネルギー価格の高騰に伴い、輸入インフレのリスクも高まっている。地政学的緊張が続けば、ベトナムは為替レートの変動と国際商品価格の変動という二重の影響を受ける可能性があり、今後数四半期にわたって消費者物価指数（CPI）に圧力がかかるだろう。
MB証券（MBS）の分析ディレクターであるトラン・ティ・カイン・ヒエン氏は、DXY指数が100ポイントを超え、3月中旬までに100.36ポイントに達したことから、為替レートへの圧力が高まっていると考えている。これは10ヶ月ぶりの高水準であり、年初と比較して2.1％の上昇となる。
米連邦準備制度理事会（FRB）が近いうちに利下げを行う見込みがないことを踏まえ、MBSは2026年の第1四半期と第2四半期における米ドル／ベトナムドン為替レートが26,200～26,400ベトナムドン付近で推移し、年初と比較して約0.5％上昇すると予測している。
実際、今週、自由市場における米ドルは1米ドル＝27,400ベトナムドンを超え、銀行における売却レートも上昇を続け、上限に達した。
為替レートと密接に関係するもう一つの重要な変数はインフレ率である。3月上旬、国内ガソリンの平均価格は前月比で32.3％、前年同期比で29.1％上昇した。
基本シナリオによれば、国内ガソリン価格の平均が1リットルあたり約24,800～24,900ベトナムドンと仮定した場合、コアインフレ率は第3四半期と第4四半期に4.3～4.5%上昇すると予測されます。その結果、2026年の平均消費者物価指数（CPI）は前年比で約4～4.3%上昇すると予測されます。
ACB証券（ACBS）の専門家であるドン・タイン・トゥアン氏は、ベトナム国家銀行は成長目標を支援するため、2026年下半期には上半期よりも金融政策を緩和する傾向にあると予想している。
インフレ圧力と為替レートの変動圧力は、過去数年と比べて高まる可能性がある。しかし、不動産市場からの流動性圧力が緩和されたため、システミックリスクはより適切に抑制されていると評価されている。
出典：https://tuoitre.vn/ti-gia-trong-the-gong-kim-20260319083639477.htm
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