銀行信用とリスクと成長のバランスの問題

ベトナムは、世界で最も信用/GDP比率が高い国の一つです。

クレジット「余地」の削除：必要だが慎重に

最近行われた社会経済発展に関する地方自治体との政府会議において、ファム・ミン・チン首相は国家銀行に対し、信用拡大の管理における行政手段を早急に廃止し、代わりに市場原理に従うよう要請した。

信用割当メカニズム（信用枠）は、国立銀行が融資の質を管理し、金利、マネーサプライ、インフレなどの他のマクロ経済目標を達成するための手段として、2012年から国立銀行によって導入されています。

国家銀行によると、実際には、成長制限に基づく信用管理は、持続可能な経済成長の促進、インフレ抑制、そして銀行システムの安定化に大きく貢献している。これまで、国家銀行は信用管理手法を徐々に調整・改善し、市場水準に近づけてきた。今年初めまでに、この制限は商業銀行のみに適用され、外国銀行の支店と非信用機関は「撤廃」された。

国家通貨政策諮問委員会メンバーのグエン・ティ・ムイ准教授は、信用限度額の撤廃は「市場価値を高める」ために必要なステップだが、このロードマップは十分な評価とそれに伴う監視ツールを用いて非常に慎重に実施する必要があると述べた。

なぜなら、この余裕がなくなると、商業銀行はそれぞれの事業戦略に基づき、信用拡大計画において完全な自主性を持つようになるからです。同時に、信用市場は需給の法則に従って運営されるようになります。10年以上前の経済危機から得られた教訓は、今もなお有効です。13年が経ち、状況は大きく変化しましたが、以前の時期の余波により、一部の商業銀行は依然として国際的なガバナンス基準を満たすことができません。

したがって、この専門家は、「余地」をなくすためのロードマップにおいて、一定の信用成長レベルが依然として適用される場合、安全比率が高く、ガバナンスが良好で、規制を厳格に遵守し、効率的に運営されている銀行を優先すべきだと考えています。

最近、電子投資新聞baodautu.vnに語ったところによると、ホーチミン市経済大学のトラン・ゴック・トー教授は、融資余地を完全になくしたり、引き締めを続けるのではなく、市場志向で融資を管理しながら、金融規律と公共政策の目標を維持するにはどうすればよいかという疑問を提起できる、という意見を述べた。

この専門家は、国際的な経験から、条件付き余地、政策目標からの資本フロー偏差指数、および「カラード」信用制度という3つの柱から成る、一連の条件付き伝達メカニズムを概説することが可能であると考えています。

「透明性の確保を約束しないまま部屋を撤去した場合、誰がその透明性を監視するのか、そして古い習慣によって期待が鈍っている間に市場は変化を認識するのが難しくなるのではないか」とトラン・ゴック・トー教授はこの問題を提起した。

成長のためのバランス

ファム・タン・ハ副総裁は、2025年上半期の銀行業務実績を発表する記者会見で、6月30日時点でベトナム経済全体の信用残高は17200兆ドンを超え、前年末比9.9%増加したと述べた。金融政策局長のファム・チ・クアン氏によると、この増加率は2022年以来最大であり、2024年上半期の信用残高の2.5倍に相当する。

信用は経済の資本フローの主な柱であり続けているが、同時に経営上の問題も残している。

6月中旬の国会質疑応答において、グエン・ティ・ホン総裁は、信用残高対GDP比率が過去最高の134%に達していることに警鐘を鳴らし、銀行融資が経済の資本構造の非常に重い部分を「圧迫」していると指摘した。生産・消費投資から大規模インフラプロジェクトに至るまで、中長期資金が銀行融資チャネルに流入している。先進国では、銀行は経済への短期資金供給において重要な役割を果たしているに過ぎない。中長期資金の需要が高まる中、企業は資本市場を通じて資金を動員する必要がある。

ボックス：TechProfit Joint Stock Company CEO、Phan Linh氏：

信用枠の撤廃は正しい流れですが、強力なガバナンスと監督が伴わなければなりません。そうでなければ、信用過熱期に逆戻りするリスクは十分にあり得ます。代替的な管理手段がないまま信用枠が撤廃されれば、銀行は利益最大化のために貸出競争に突入し、不動産や証券といったリスクの高い分野に資金が容易に流入します。そうなれば、インフレ圧力と為替レートが再び上昇し、資産バブルが発生しやすくなります。多くの銀行が依然としてバーゼルIIやバーゼルIIIといった国際的なガバナンス基準を完全に満たしていない状況において、これは非常に憂慮すべき事態です。

我が国の信用残高／GDP比率が過去最高を記録しているのは、単なる技術的な数字ではなく、効率性の向上よりも資本注入に依存した成長モデルの表れです。近年、経済成長率（GDP）を1パーセントポイント押し上げるには、平均2パーセントポイント以上の信用残高の伸びが必要です。例えば、2023年にはGDP成長率が約7%、信用残高の伸び率は14.55%です。2024年にはGDP成長率が7.09%、信用残高の伸び率は15.08%となります。

銀行業界のトップはまた、資本利用の効率性を反映するベトナムのICOR指数が依然として他の多くの国よりも高く、多額の投資にもかかわらず、効率性が釣り合っていないことを示していると指摘した。

金融政策局長ファム・チ・クアン氏によると、信用機関の自立性を高めるだけでなく、システムの安全性、経済の安全保障、インフレの抑制を確保するために、現時点での全体的な信用の伸びを管理するための解決策は、ベトナム経済の特性と調和し、適合したものである必要があるという。

2008年から2010年にかけての教訓は、実のところ今でも有効です。ベトナム経済が世界金融危機に直面した際、ベトナムは成長の勢いを維持するために多くの信用緩和策を実施しました。しかし、その結果、インフレ、為替レートの不安定化、資産バブル、そして不良債権の悪循環がその後何年も続きました。

出典: https://baodautu.vn/bank-trust-and-balance-risk---growth-d327171.html