為替レートは新たな「ピーク」に達するでしょうか?

銀行-t4.jpg — ベトナム外国貿易合資商業銀行で取引する顧客。*写真：グエン・クアン*

年初から約3％上昇

先週末、ベトナム中央銀行が発表した中央為替レートが史上最高値の25,031 VND/USD（6月20日）に達したことで、米ドルは新たな「ピーク」を迎えました。ベトナム中央銀行取引窓口の参考為替レートも、買値23,830 VND/USD、売値26,232 VND/USDに調整されました。前週（6月13日）の取引時間と比較すると、中央為替レートは56 VND上昇し、2025年最初の取引時間と比較すると696 VND上昇し、あらゆる予想をはるかに上回りました。

中央為替レートの「上昇」により、週末に商業銀行で提示される米ドルの価格も上昇し、ベトナム対外貿易商業銀行（ベトコムバンク）の提示為替レートは25,892 VND/USD（買い）～26,282 VND/USD（売り）、ベトナム投資開発商業銀行（ BIDV ）の提示為替レートは25,922 VND/USD（買い）～26,282 VND/USD（売り）となった。

全体として、ベトコムバンクとBIDVの為替レートは、前週末と比較して売値が59ドン上昇しました。2025年の取引開始時と比較すると、ベトコムバンクの上場為替レートは買値が671ドン、売値が731ドン上昇しました。BIDVの上場為替レートは、買値が643ドン、売値が731ドン上昇しました。専門家の予測では、2025年の為替レートは2～3%上昇するとされていますが、2025年末までまだ約6か月あるにもかかわらず、3%の閾値はほぼ達成されています。

先週末の自由市場では、米ドルの為替レートは一般的に26,310 VND/USD（買い）～26,410 VND/USD（売り）で取引され、2025年のオープニングセッションは25,717 VND/USD（買い）～25,817 VND/USD（売り）で、公式市場に対応した上昇となりました。

しかし、注目すべきは、国内為替レートが世界市場とは逆方向に動いていることです。ドル指数（DXY）は国際通貨バスケットを構成する主要通貨に対する米ドルの健全性を測る指標ですが、国内為替レートは上昇を続けています。週末にはDXYは0.26%下落して98.65ポイントとなりましたが、年初には108.53ポイントに達しました。6月にはDXY指数は過去3年間で最低水準に落ち込み、年初比で約10%下落しました。

プレッシャーは外的要因から来るものではありません。

国際市場で米ドルが下落する中で国内為替レートが上昇した理由を説明すると、ベトコンバンク証券会社（VCBS）の代表者の分析によると、為替レートへの圧力は外部要因からではなく、主に国内市場から生じていることが示されている。個人投資家と機関投資家の両方の米ドルに対する投機心理は依然として高い。この要因は、ベトナムと米国間の関税交渉の結果に関する公式情報がない中での市場の慎重さを反映している。トランプ大統領の90日間の相当税率適用延期の期限は7月上旬に終了するため、投資家は米ドルなどの防衛資産にシフトする傾向がある。そのため、外貨保有の心理が引き続き強化され、内需からの圧力が高まっている。

しかし、VCBSによると、この投機的な感情は、関税交渉の結果に関する情報が少ない時期における短期的なものに過ぎない。ベトナムが依然として堅固な安定基盤を維持し、投資資本の流入や生産・事業活動にとって理想的な目的地であり続けるようになれば、為替レートはより明確な沈静化のシグナルを発すると予測される。

しかし、為替レートの安定維持は、多くの要因により今年は多くの課題に直面するとの見方も大きく、その中でも相互税に関するリスクは、2025年のUSD/VND為替レートに大きな影響を与える要因となるだろう。さらに、国庫は5月も外貨購入を継続しており（年初から16億ドルを購入）、VND/USD金利差は依然として高いままで、為替レートの上昇を招いている。

経済学者のカン・ヴァン・ルック博士は、世界経済の動向と国内要因を踏まえ、米ドルに対するベトナムドンの相対的な下落を反映し、2025年の米ドル/ベトナムドン為替レートは約3%上昇すると述べた。しかし、ベトナム中央銀行は依然として為替レートの変動を許容範囲内に抑制しており、マクロ経済の安定に貢献している。企業は、リスクを積極的に回避し、適切な事業計画を策定するために、為替レートの動向を注意深く監視する必要がある。

しかし、世界貿易機関（WTO）が最近、2025年の世界商品貿易量が0.2%減少し、近年で最低になると予測したことなど、世界的な貿易および経済状況の悪化など、短期的に米ドルが下落し、ベトナムドンを支える要因はまだいくつかある。

さらに、米国連邦準備制度理事会（FRB）が金利を引き下げれば、米ドルの魅力も低下するでしょう。さらに、投資家が資産ポートフォリオを多様化し、従来のように米ドルの保有に重点を置かなくなるという傾向も為替レートに影響を与える要因の一つです。これにより、米ドルは国際市場における支配的な地位を徐々に失い、USD/VND為替レートが下落する可能性が高まっています。

出典: https://hanoimoi.vn/ty-gia-se-lap-dinh-moi-706553.html