អស់រយៈពេលជិតពីរទស្សវត្សមកហើយ អ្នករិះគន់ដ៏ខ្លាំងបំផុតរបស់ bitcoin បានប្រដូចវាទៅនឹង "ពពុះ tulip" នៅសតវត្សរ៍ទី 17 ដែលជានិមិត្តសញ្ញានៃការរំពឹងទុកដ៏ព្រៃផ្សៃ និងការធ្លាក់យ៉ាងលឿន។ ប៉ុន្តែជំនោរហាក់ដូចជាកំពុងប្រែប្រួល។ Eric Balchunas អ្នកជំនាញ Bloomberg ETF ជើងចាស់ ថ្មីៗនេះបានប្រកាសថា ការប្រៀបធៀបនេះគឺហួសសម័យ និងហួសសម័យ។
Balchunas ប្រកែកថាខណៈពេលដែលទីផ្សារ tulip "បានវាយលុកតែមួយហើយដួលរលំ" ហើយបានបាត់ខ្លួនបន្ទាប់ពីបីឆ្នាំ bitcoin បានវាយលុកប្រាំមួយឬប្រាំពីរយ៉ាងធ្ងន់ធ្ងរដួលរលំបន្ទាប់មករស់ឡើងវិញឈានដល់កម្រិតខ្ពស់ថ្មីនិងស៊ូទ្រាំអស់រយៈពេល 17 ឆ្នាំ។ ភាពធន់តែម្នាក់ឯងគឺជាចម្លើយខ្លាំងបំផុតចំពោះអ្នកសង្ស័យអំពីតម្លៃនៃទ្រព្យសកម្មឌីជីថលនេះ។ ទោះបីជា bitcoin មិនបង្កើតលំហូរសាច់ប្រាក់ដូចភាគហ៊ុនក៏ដោយ ក៏វានៅតែមានស្ថានភាពស្រដៀងនឹងមាស ឬសិល្បៈកម្រ។
ប៉ុន្តែនៅពេលដែលការព្រួយបារម្ភអំពីតម្លៃខាងក្នុងរបស់ bitcoin ធ្លាក់ចុះ ទីផ្សារប្រឈមមុខនឹងការព្រួយបារម្ភពិតប្រាកដ និងគួរឱ្យភ័យខ្លាចជាងនេះទៅទៀត៖ សុវត្ថិភាពនៃ Strategy ដែលជាក្រុមហ៊ុនដែលកាន់កាប់កន្លែងរក្សាទុក bitcoin ដ៏ធំបំផុត របស់ពិភពលោក ។
បន្ទាប់ពី 17 ឆ្នាំ bitcoin បានបង្ហាញឱ្យឃើញពីភាពទន់ខ្សោយរបស់ខ្លួនដោយបំបែកការប្រៀបធៀបជាមួយ tulips (រូបថត: CoinDesk) ។
នៅពេលដែល "យក្ស" ចាប់ផ្តើមញ័រ
រឿងរ៉ាវនៃយុទ្ធសាស្ត្រ (កូដភាគហ៊ុន៖ MSTR) កំពុងក្លាយជាចំណុចសំខាន់នៃពិភពហិរញ្ញវត្ថុពិភពលោក។ ពីក្រុមហ៊ុនសូហ្វវែរ ក្រោមការដឹកនាំរបស់លោក Michael Saylor យុទ្ធសាស្រ្តបានផ្លាស់ប្តូរទៅជា "រតនាគារ bitcoin" ដ៏ធំដែលមានទ្រព្យសម្បត្តិរហូតដល់ 650,000 BTC ដែលស្មើនឹងប្រហែល 60 ពាន់លានដុល្លារអាមេរិក និងស្មើនឹង 3.1% នៃការផ្គត់ផ្គង់ bitcoin ដែលកំពុងចរាចរនៅទូទាំងពិភពលោក។
ការកើនឡើងនៃយុទ្ធសាស្រ្តត្រូវបានគេមើលឃើញថាជាសក្ខីភាពមួយចំពោះការទទួលយករូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូពីស្ថាប័ន។ ប៉ុន្តែដោយមានទូកធំមកជារលកធំៗ ទីតាំងដ៏ធំរបស់វាកំពុងប្រែក្លាយយុទ្ធសាស្ត្រទៅជា "គ្រាប់បែកពេលវេលា" ដ៏មានសក្តានុពល។
ភាគហ៊ុន MSTR បានបាត់បង់ 30% នៃតម្លៃរបស់វានៅក្នុងខែមុនតែម្នាក់ឯង ហើយធ្លាក់ចុះ 65% ពីកម្រិតខ្ពស់គ្រប់ពេលវេលានៅក្នុងខែវិច្ឆិកា 2024។ ការធ្លាក់ចុះនេះស្របពេលជាមួយនឹងការកែតម្រូវនៅក្នុង bitcoin ដែលបានធ្លាក់ចុះពីកម្រិតខ្ពស់បំផុត $126,000 ទៅ $85,000 តំបន់។
អ្នកសង្កេតការណ៍កំពុងសួរថា តើយុទ្ធសាស្ត្រ«ធំពេកមិនអាចបរាជ័យបានទេ»?
ប្រវត្តិសាស្រ្តនៃហិរញ្ញវត្ថុពិភពលោកមិនដែលខ្វះមេរៀនដ៏ឈឺចាប់អំពីវិមានដែលដួលរលំនោះទេ។ ពីក្រុមហ៊ុន Enron ដែលជាក្រុមហ៊ុនធំទី 7 នៅសហរដ្ឋអាមេរិក ប៉ុន្តែ "បានបាត់ខ្លួន" ដោយសារតែការក្លែងបន្លំគណនេយ្យ ទៅកាន់ Lehman Brothers ក្នុងវិបត្តិឆ្នាំ 2008 ឬថ្មីៗនេះ ការភ្ញាក់ផ្អើលពី Silicon Valley និង FTX នៅក្នុងឧស្សាហកម្មគ្រីបតូ។
Eli Cohen មេធាវីសាជីវកម្មដែលមានឯកទេសខាងហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធទ្រព្យសកម្មឌីជីថល ព្រមានថាស្លាកក្រុមហ៊ុនសាធារណៈ ឬអក្សរធំមិនមែនជា "កាតដោះលែងពីគុក" ទេ។ ប្រសិនបើយុទ្ធសាស្ត្រធ្លាក់ចុះ នោះនឹងមិនមានថវិកាសង្គ្រោះពី រដ្ឋាភិបាល ដូចធនាគារទេ ហើយម្ចាស់ភាគហ៊ុននឹងជាអ្នកទទួលបន្ទុកយ៉ាងធ្ងន់ធ្ងរ។
"លើកដំបូង" របស់ Michael Saylor និងសម្ពាធលើសាច់ប្រាក់
អ្វីដែលទីផ្សារបារម្ភបំផុតគឺមិនមែនត្រឹមតែតម្លៃភាគហ៊ុនដែលធ្លាក់ចុះនោះទេ ប៉ុន្តែជាការផ្លាស់ប្តូរគោលនយោបាយរបស់ Strategy។ Michael Saylor ដែលធ្លាប់ស្គាល់ថាជា "អ្នកផ្សាយដំណឹងល្អ bitcoin" សម្រាប់ទស្សនវិជ្ជា "ទិញនិងកាន់ជារៀងរហូត" របស់គាត់ ឥឡូវនេះត្រូវទទួលស្គាល់ការពិតដ៏អាក្រក់មួយ៖ ក្រុមហ៊ុនអាចនឹងត្រូវបង្ខំឱ្យលក់ bitcoin ។
ទោះបីជាមានការជំរុញអ្នកវិនិយោគម្តងហើយម្តងទៀតឱ្យ "កុំលក់" Strategy ថ្មីៗនេះបានបង្កើតមូលនិធិបម្រុង $ 1.44 ពាន់លានដុល្លារក្រោមសម្ពាធហិរញ្ញវត្ថុនិងកាតព្វកិច្ចបំណុល។ ការផ្លាស់ប្តូរនេះមានគោលបំណងធានាលំហូរសាច់ប្រាក់ដើម្បីទូទាត់ភាគលាភ និងរៀបចំសម្រាប់សេណារីយ៉ូករណីដ៏អាក្រក់បំផុត៖ នៅពេលដែលតម្លៃទ្រព្យសកម្មសុទ្ធដែលបានកែតម្រូវ (mNAV) ធ្លាក់ចុះក្រោម 1. និយាយឱ្យចំទៅ ប្រសិនបើទីផ្សារឱ្យតម្លៃក្រុមហ៊ុនទាបជាងចំនួន bitcoin ដែលខ្លួនកាន់កាប់ សម្ពាធសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលនឹងបង្ខំឱ្យលក់ទ្រព្យសកម្មដើម្បីធ្វើសមតុល្យតារាងតុល្យការ។
គួរកត់សម្គាល់ថា Strategy ត្រូវបានចងភ្ជាប់ជាមួយនឹងចំណងដែលអាចផ្លាស់ប្តូរបានរហូតដល់ 8.2 ពាន់លានដុល្លារ។ ប្រសិនបើតម្លៃភាគហ៊ុនមិនងើបឡើងវិញគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីបំប្លែងទៅជាភាគហ៊ុនទេ ពួកគេនឹងត្រូវការសាច់ប្រាក់យ៉ាងច្រើនដើម្បីសងបំណុល។ ការរំពឹងទុកនៃការត្រូវតែ "បញ្ចេញ" bitcoin ដើម្បីសងបំណុលគឺមិនមែនជាទ្រឹស្តីទៀតទេ ប៉ុន្តែត្រូវបានទទួលស្គាល់ដោយភាពជាអ្នកដឹកនាំរបស់ក្រុមហ៊ុនថាជាហានិភ័យដែលមានស្រាប់។
យុទ្ធសាស្រ្តបច្ចុប្បន្នជាក្រុមហ៊ុនកាន់កាប់ bitcoin ដ៏ធំបំផុតមួយនៅលើពិភពលោក ដែលមានភាគហ៊ុនប្រហែល 650,000 BTC ស្មើនឹងជិត 60 ពាន់លានដុល្លារអាមេរិក ដែលស្មើនឹងប្រហែល 3.1% នៃការផ្គត់ផ្គង់ bitcoin ដែលកំពុងចរាចរសរុប (រូបថត៖ ដំណឹងអាសន្ន)។
ស្រមៃមើលថាតើនឹងមានអ្វីកើតឡើងប្រសិនបើ Strategy ចាប់ផ្តើមលក់ចេញ?
យោងតាមលោកស្រី Katherine Dowling ទីប្រឹក្សាទូទៅនៅ Bitwise Asset Management ការលក់ទ្រព្យសម្បត្តិដើម្បីរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធហិរញ្ញវត្ថុឡើងវិញគឺជាសកម្មភាពអាជីវកម្មធម្មតា។ ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយជាមួយនឹងយុទ្ធសាស្ត្រ រឿងមិនសាមញ្ញទេ។ វាគឺជាសេចក្តីថ្លែងការណ៍ដ៏តឹងតែងពីមុនរបស់លោក Michael Saylor ដែលបានប្រែក្លាយការកាន់កាប់ bitcoin ទៅជា "សាសនា" ហើយការលក់ណាមួយនឹងត្រូវបានគេមើលឃើញថាជាការក្បត់នៃការជឿទុកចិត្ត ដែលបង្កឱ្យមានការភ្ញាក់ផ្អើលនៅក្នុងទីផ្សារទាំងមូល។
Trantor ដែលជាឥស្សរជនលេចធ្លោនៅក្នុងពិភពហិរញ្ញវត្ថុវិមជ្ឈការបាននិយាយថាការសម្រេចចិត្តណាមួយដោយយុទ្ធសាស្រ្តលក់ BTC នឹងបង្កឱ្យមានរលកនៃការលក់ដោយអ្នកវិនិយោគលក់រាយ និងបង្កើតឱកាសសម្រាប់អ្នកលក់ខ្លី។ ទីផ្សាររូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូ ដែលមានការភ័យខ្លាចរួចទៅហើយចំពោះ "Terra Luna ឬ FTX បន្ទាប់" នឹងមានភាពរសើបខ្លាំងចំពោះព័ត៌មាននេះ។
គ្រោះថ្នាក់ជាងនេះគឺហានិភ័យនៃសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល។ លោក Sal Ternullo អតីតប្រធាន Crypto នៅ KPMG ចង្អុលបង្ហាញថា ប្រសិនបើ Strategy ធ្លាក់ចូលទៅក្នុងវិបត្តិសាច់ប្រាក់ ខណៈពេលដែលភាគហ៊ុនរបស់ខ្លួនមានតម្លៃទាប វានឹងធ្លាក់ចូលទៅក្នុងរង្វង់មរណៈ៖ បង្ខំឱ្យលក់ទ្រព្យសកម្មថោកដើម្បីសន្សំតម្លៃភាគហ៊ុន កាន់តែលក់កាន់តែតម្លៃទាប និងវិបត្តិកាន់តែជ្រៅ។
ខណៈពេលដែលយុទ្ធសាស្រ្តនៅតែស្ថិតក្នុងទីតាំងដ៏រឹងមាំជាមួយនឹង mNAV នៃ 1.14 និងទុនបម្រុងសាច់ប្រាក់ដែលទើបបង្កើតថ្មី ហានិភ័យនៃហានិភ័យនៅតែមាន។ រឿងរ៉ាវរបស់ Strategy ឥឡូវនេះមិនមែនគ្រាន់តែជារឿងនៃអាជីវកម្មមួយប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែជាការសាកល្បងនៃភាពចាស់ទុំនៃទីផ្សារ bitcoin៖ តើស្តេចនៃរូបិយប័ណ្ណឌីជីថលអាចស្រូបយកភាពតក់ស្លុតបានដែរឬទេ ប្រសិនបើ "ត្រីឆ្លាម" ដ៏ធំបំផុតដំណើរការយ៉ាងគគ្រឹកគគ្រេង?
មិនមានការធានានៅក្នុងទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុទេ។ ដូចដែលអ្នកជំនាញខាងឧស្សាហកម្មលោក Mitchell Rudy ដាក់វាថា "យុទ្ធសាស្រ្តអាចមានសន្ទុះគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីទប់ទល់នឹងព្យុះ ប៉ុន្តែលទ្ធភាពនៃការបរាជ័យទោះបីជាទាបក៏ដោយ មិនអាចបដិសេធទាំងស្រុងបានទេ។
ប្រភព៖ https://dantri.com.vn/kinh-doanh/bitcoin-thoat-bong-ma-tulip-nhung-dang-nin-tho-truoc-ca-map-strategy-20251207190755596.htm
Kommentar (0)