យោងតាមលោក Nguyen Minh Hoang នាយកផ្នែកវិភាគនៃក្រុមហ៊ុនភាគហ៊ុនរួម Nhat Viet Securities (VFS) ដោយមានគោលដៅនៃកំណើន GDP ពី 6.5 - 7% ការតំរង់ទិសគោលនយោបាយជាមូលដ្ឋាននៅតែរក្សាបាននូវគោលនយោបាយសេដ្ឋកិច្ចបត់បែន និងធូររលុង បង្កើតលក្ខខណ្ឌអំណោយផលសម្រាប់ការអភិវឌ្ឍន៍សេដ្ឋកិច្ច និងទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុ។ ទន្ទឹមនឹងនោះគឺជាការខិតខំប្រឹងប្រែងដើម្បីរក្សាស្ថិរភាពអត្រាប្តូរប្រាក់ និងទីផ្សាររូបិយប័ណ្ណ គាំទ្រដល់អារម្មណ៍វិជ្ជមាននៅក្នុងទីផ្សារ។

ម៉្យាងវិញទៀត ការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងដល់ក្រុមទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើនត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងនាំមកនូវលំហូរមូលធនរាប់ពាន់លានដុល្លារពីមូលនិធិវិនិយោគទាំងអកម្ម និងសកម្ម បង្កើតកម្លាំងជំរុញដ៏អស្ចារ្យសម្រាប់សាច់ប្រាក់ងាយស្រួល និងកំណើនប្រកបដោយចីរភាព។ លំហូរសាច់ប្រាក់ពីវិនិយោគិនបុគ្គលត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងត្រលប់ទៅទីផ្សារវិញនៅពេលដែលបណ្តាញវិនិយោគផ្សេងទៀតមិនសូវទាក់ទាញ បើកឱកាសសម្រាប់ទីផ្សារដើម្បីចូលទៅក្នុងវដ្តនៃកំណើនថ្មីបន្ទាប់ពីរយៈពេលប្រមូលផ្តុំរយៈពេលមធ្យម។

នៅឆ្នាំ 2025 ធនាគារកណ្តាលសំខាន់ៗនឹងបន្តរក្សាគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុដែលធូររលុង ជាពិសេសពីធនាគារកណ្តាលអាមេរិក (FED) និងធនាគារកណ្តាលអឺរ៉ុប (ECB)។ ប្រការនេះនឹងជួយសម្រួលដល់លំហូរមូលធនបរទេសត្រឡប់ចូលប្រទេសវៀតណាមវិញ ខណៈដែលតម្លៃដើមទុននៅមានកម្រិតទាប ដែលបង្កលក្ខណៈងាយស្រួលសម្រាប់សហគ្រាសក្នុងស្រុកក្នុងការពង្រីកផលិតកម្ម និងការវិនិយោគ។

រូបថត 1.jpg
ធនាគារកណ្តាលធំៗត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់។ រូបថត៖ Goldman Sachs

លើសពីនេះ យោងតាមលោក Nguyen Minh Hoang កិច្ចខិតខំប្រឹងប្រែងស្តារសេដ្ឋកិច្ចរបស់ប្រទេសចិន ជាពិសេសក្នុងវិស័យអចលនទ្រព្យនឹងគាំទ្រយ៉ាងសំខាន់នូវឧស្សាហកម្មដូចជាដែក និងសំណង់នៅវៀតណាម ដោយសារទំនាក់ទំនងពាណិជ្ជកម្មជិតស្និទ្ធរវាងប្រទេសទាំងពីរ។ លើសពីនេះ ឧស្សាហកម្មដែលនាំចេញយ៉ាងច្រើនទៅកាន់ប្រទេសចិនត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ដូចជា អាហារសមុទ្រ កៅស៊ូ ផលិតផលកសិកម្ម សម្លៀកបំពាក់ជាដើម។

អ្នកជំនាញរូបនេះបាននិយាយថា "ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ភាពតានតឹងពាណិជ្ជកម្មរវាងសហរដ្ឋអាមេរិក និងចិនបង្កឱ្យមានបញ្ហាប្រឈមជាច្រើន។ ប្រសិនបើប្រទេសចិនទម្លាក់តម្លៃប្រាក់យន់ដើម្បីបង្កើនការនាំចេញ អត្រាប្តូរប្រាក់របស់វៀតណាមអាចនឹងស្ថិតនៅក្រោមសម្ពាធ ដែលប៉ះពាល់ដល់ការប្រកួតប្រជែង និងស្ថិរភាពម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច"។

រូបថត 2.png
សមាមាត្រនៃទំនិញដែលបាននាំចេញទៅកាន់ប្រទេសចិនក្នុងរយៈពេល 10 ខែដំបូងនៃឆ្នាំ 2024 ។ រូបថត៖ FiinPro (ការសំយោគ VFS)

នៅវៀតណាម រដ្ឋាភិបាល នឹងបន្តអនុវត្តការលើកទឹកចិត្តផ្នែកពន្ធដារ និងលុបបំបាត់ការលំបាកផ្នែកច្បាប់ ដើម្បីគាំទ្រវិស័យមូលបត្រ អចលនទ្រព្យ វិស័យវិនិយោគសាធារណៈ ... ដោយហេតុនេះជំរុញកំណើនសេដ្ឋកិច្ច។

“ការវិនិយោគសាធារណៈនឹងត្រូវបានជំរុញ ជាពិសេសក្នុងវិស័យថាមពល ដឹកជញ្ជូន និងភស្តុភារ ដើម្បីជំរុញតម្រូវការរយៈពេលខ្លី និងដោះស្រាយកង្វះខាតហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ។ ដើមទុនវិនិយោគសាធារណៈត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងឈានដល់ 790 ពាន់ពាន់លានដុងនៅឆ្នាំ 2025 ។ អតិផរណាត្រូវបានគេព្យាករណ៍ថានឹងនៅតែស្ថិតក្នុងកម្រិត 3.4-4% ទាបជាងគោលដៅរបស់រដ្ឋាភិបាលដែលកំណត់ 4.5% ដូច្នេះហើយ រដ្ឋាភិបាលអាចនឹងសម្រេចបាននូវអត្រាកំណើនសេដ្ឋកិច្ចខ្ពស់ជាងបន្តិច។ ការព្រួយបារម្ភនៅឆ្នាំ 2025 ជាពិសេសនៅពេលដែលគោលនយោបាយរបស់ប្រធានាធិបតី Donald Trump អាចបង្កើនភាពតានតឹងពាណិជ្ជកម្មពិភពលោក និងពង្រឹងប្រាក់ដុល្លារអាមេរិក”។

សូចនាករ ២០២៣ ២០២៤ ២០២៥ ២០២៦-២០២៣
បឋម KH ការប៉ាន់ស្មាន KH KH
អត្រាកំណើន GDP 5.05% 7% 6.8-7% 6.5-7% 7.8-8.5%
កំណើន GDP សម្រាប់មនុស្សម្នាក់ (USD) ៤២៨៤ ៤.៧០០-៤.៧៣០ ៤.៦៤៧ ៤.៩០០ 7,400-7,600
សមាមាត្រនៃឧស្សាហកម្ម ដំណើរការ និងផលិតកម្មក្នុង GDP 23.60% 24.1 - 24.2% 24.10% 24.10% 28-30%
អត្រាកំណើន CPI 3.25% 4-4.5% <4.5% 1.50%
ឱនភាពថវិកា 4.00% 3.60% 3.40% 3.80% <=5%
អត្រាកំណើនផលិតភាពការងារជាមធ្យម 3.65% 4.8 - 5.3% 5.56% 5.3-5.4% 6.5-7.5%
សមាមាត្រនៃកម្លាំងពលកម្ម កសិកម្ម / ពលកម្មសរុប 26.94% 26.50% 26.50% 25-26%
អត្រាគ្មានការងារធ្វើនៅទីក្រុង 2.66% <4% <4% <4%

រដ្ឋាភិបាល និងធនាគាររដ្ឋនឹងប្រើប្រាស់គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុដែលអាចបត់បែនបាន និងគោលនយោបាយសារពើពន្ធពង្រីក ដើម្បីគាំទ្រសេដ្ឋកិច្ចដើម្បីរក្សាសន្ទុះកំណើន។ រូបថត៖ FiinPro (ការសំយោគ VFS)

នៅឆ្នាំ 2025 ទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាមត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងត្រូវបានធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងទៅជាក្រុមទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើននៃ MSCI ឬ FTSE Russell ។ នេះត្រូវបានគាំទ្រដោយច្បាប់ស្តីពីមូលបត្រដែលបានធ្វើវិសោធនកម្ម ដែលនឹងចូលជាធរមានចាប់ពីដើមឆ្នាំ 2025 ជាមួយនឹងបទប្បញ្ញត្តិស្តីពីការទូទាត់ និងការបោសសម្អាត និងអនុញ្ញាតឱ្យឃ្លាំងមូលបត្រវៀតណាម (VSD) បង្កើតក្រុមហ៊ុនបុត្រសម្ព័ន្ធដើម្បីអនុវត្តយន្តការសមភាគីកណ្តាល (CCP) ។ នេះនឹងជួយវិនិយោគិនបរទេសដើម្បីធ្វើពាណិជ្ជកម្ម T+2 ដោយមិនចាំបាច់ដាក់ប្រាក់កក់ 100% ដោះស្រាយបញ្ហាមួយចំនួនដែលនៅសេសសល់ក្នុងការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងទីផ្សារ។

លោក Nguyen Minh Hoang បាននិយាយថា ទីផ្សារភាគហ៊ុនក្នុងរយៈពេល 2 ឆ្នាំចុងក្រោយនេះ មានស្ថិរភាពល្អ ដោយតម្លៃមិនកើនឡើងខ្លាំង។ ដូច្នេះ ជាមួយនឹងបណ្តាញវិនិយោគផ្សេងទៀតមាននិន្នាការប្រែប្រួលតិចជាង ក៏ដូចជាលទ្ធភាពនៃការទូទាត់សម្រាប់បណ្តាញវិនិយោគដូចជាមាស និងអចលនទ្រព្យកាន់តែទាប លំហូរសាច់ប្រាក់ត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងហូរចូលទៅក្នុងទីផ្សារភាគហ៊ុន បង្កើតសន្ទុះកំណើនសម្រាប់ទីផ្សារនេះនៅឆ្នាំ 2025។

VFS រក្សានូវទស្សនវិស័យវិជ្ជមានសម្រាប់ទីផ្សារភាគហ៊ុននៅឆ្នាំ 2025។ ជាមួយនឹងកំណើន GDP រំពឹងថានឹងឈានដល់ 6.5 - 7% លទ្ធផលអាជីវកម្មរបស់សហគ្រាសដែលបានចុះបញ្ជីអាចកើនឡើង 14 - 17% ដោយហេតុនេះជំរុញការវាយតម្លៃភាគហ៊ុន។

"សញ្ញាសម្គាល់ 1,300 ត្រូវបានគេចាត់ទុកថាអាចធ្វើទៅបាននៅឆ្នាំ 2025 នៅពេលដែលសន្ទស្សន៍ PE fw ត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងកើនឡើងពីច្រើនជាង 11 ដងដល់ 13.5 ដង ដែលស្មើនឹងមធ្យមភាគប្រវត្តិសាស្រ្ត។ ប្រាក់ចំណេញពីការវិនិយោគពីសន្ទស្សន៍ VN ត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងឈានដល់ 10-18% សាច់ប្រាក់ត្រូវបានរំពឹងថានឹងកើនឡើងដល់ 5-20% និង 18% ។ លោក Nguyen Minh Hoang បានមានប្រសាសន៍ថា អរគុណចំពោះការរំពឹងទុកនៃការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងទីផ្សារ ប្រតិបត្តិការ T+0 និងការត្រឡប់មកវិញនៃលំហូរមូលធនបរទេស។

នៅខែកក្កដា ឆ្នាំ 2024 VFS បានចាប់ផ្តើមកម្មវិធី "VFS Expert" ដែលអមជាមួយអ្នកជំនាញដើម្បីបង្កើនចំណេះដឹងផ្នែកវិនិយោគហិរញ្ញវត្ថុ។

សម្រាប់ព័ត៌មានបន្ថែមអំពី VFS Expert សូមចូលទៅកាន់៖ https://vfsinvest.vfs.com.vn/home/VFSExpert

(ប្រភព៖ Nhat Viet Securities Joint Stock Company)