Fed ជួប​គ្នា​ចំ​ពេល​មាន​អ័ព្ទ​ទិន្នន័យ៖ បញ្ហា​សម្រាប់​សេដ្ឋកិច្ច​លេខ ១ របស់​ពិភពលោក

(Dan Tri) - ចំពេលមានការបិទរដ្ឋាភិបាលសហរដ្ឋអាមេរិកដែលបានបណ្តាលឱ្យទិន្នន័យសេដ្ឋកិច្ចសំខាន់ៗស្ទើរតែបាត់ទៅហើយនោះ Fed នៅតែត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ ដែលជាការសម្រេចចិត្តដែលអាចកំណត់ជោគវាសនានៃសេដ្ឋកិច្ចទាំងមូល។

ផ្សារហ៊ុន Wall Street កំពុងជួបប្រទះនឹងថ្ងៃដ៏ល្អបំផុតរបស់ខ្លួន។ មុនពេលកិច្ចប្រជុំគោលនយោបាយដ៏សំខាន់របស់ធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិក សន្ទស្សន៍ភាគហ៊ុនសំខាន់ៗទាំងបីគឺ Dow Jones, S&P 500 និង Nasdaq បានបិទនៅកម្រិតខ្ពស់បំផុតថ្មី ដោយបន្តការកើនឡើងរបស់ពួកគេ ដោយសារសញ្ញាវិជ្ជមានពីការចរចាពាណិជ្ជកម្មរវាងសហរដ្ឋអាមេរិក និងចិន។

ប៉ុន្តែផ្ទុយស្រឡះពីបរិយាកាសបុណ្យទាននៅក្នុងទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុ នៅទីក្រុងវ៉ាស៊ីនតោនឌីស៊ី អ្នកធ្វើគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុដ៏មានឥទ្ធិពលបំផុតរបស់ពិភពលោកកំពុងរៀបចំសម្រាប់កិច្ចប្រជុំដ៏លំបាកបំផុតមួយរបស់ពួកគេ។ ពួកគេប្រៀបដូចជាប្រធានក្រុមដែលកំពុងរុករកកប៉ាល់ សេដ្ឋកិច្ច ដ៏ធំមួយឆ្លងកាត់ដែនទឹកដ៏ច្របូកច្របល់ដោយគ្មានត្រីវិស័យ ឬផែនទីសមុទ្រ។

គណៈកម្មាធិការទីផ្សារបើកចំហសហព័ន្ធ (FOMC) ដែលជាស្ថាប័នធ្វើការសម្រេចចិត្តរបស់ធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិក នឹងបើកកិច្ចប្រជុំរយៈពេលពីរថ្ងៃ គឺថ្ងៃទី 28-29 ខែតុលា (ម៉ោងនៅសហរដ្ឋអាមេរិក)។ ការសម្រេចចិត្តចុងក្រោយនឹងត្រូវប្រកាសនៅម៉ោង 2 រសៀល ម៉ោងភាគខាងកើត ថ្ងៃទី 29 ខែតុលា ដែលត្រូវនឹងម៉ោងប្រហែល 1 ព្រឹក ថ្ងៃទី 30 ខែតុលា នៅប្រទេសវៀតណាម។

ហើយព្យុះដែលពួកគេប្រឈមមុខគឺកើតចេញពីព្រឹត្តិការណ៍ដែលមិនធ្លាប់មានពីមុនមក៖ រដ្ឋាភិបាលសហព័ន្ធសហរដ្ឋអាមេរិកត្រូវបានបិទអស់រយៈពេលជិតមួយខែដោយសារតែភាពជាប់គាំង ខាងនយោបាយ ។ ស្ថានភាពនេះបានរារាំងការចេញផ្សាយរបាយការណ៍សេដ្ឋកិច្ចសំខាន់ៗជាច្រើន ជាពិសេសទិន្នន័យការងារខែកញ្ញា។ ធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិកត្រូវធ្វើការសម្រេចចិត្តក្នុងចំណោមព័ត៌មានដ៏ក្រាស់ក្រែល ដែលជាស្ថានភាពស្ទើរតែមិនធ្លាប់មានពីមុនមក។

ធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិកត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងប្រកាសពីការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់លើកទីពីររបស់ខ្លួននៅឆ្នាំនេះនៅថ្ងៃទី 29 ខែតុលា (ម៉ោងនៅសហរដ្ឋអាមេរិក) (រូបថត៖ Pinterest)។

ការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់គឺស្ទើរតែប្រាកដណាស់។

ទោះបីជាខ្វះទិន្នន័យក៏ដោយ ទីផ្សារមានភាពប្រាកដប្រជាស្ទើរតែ 100% ថាធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិក (Fed) នឹងធ្វើសកម្មភាព។ យោងតាមឧបករណ៍ FedWatch របស់ក្រុមហ៊ុន CME Group មានប្រូបាប៊ីលីតេ 96.7% ដែលធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិកនឹងកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់គោលចំនួន 0.25 ភាគរយទៀត។ ប្រសិនបើរឿងនេះកើតឡើង វានឹងជាការកាត់បន្ថយលើកទីពីរនៅឆ្នាំ 2025 ដែលធ្វើឱ្យអត្រាការប្រាក់គោលធ្លាក់ចុះមកត្រឹម 3.75-4%។

ដូច្នេះតើអ្វីជាមូលដ្ឋានសម្រាប់ទំនុកចិត្តនេះ? ក្តីសង្ឃឹមតែមួយគត់ដែលជ្រាបចូលទៅក្នុងអ័ព្ទគឺរបាយការណ៍សន្ទស្សន៍ថ្លៃទំនិញប្រើប្រាស់ (CPI) ខែកញ្ញា ដែលចេញផ្សាយដោយក្រសួងការងារសហរដ្ឋអាមេរិកកាលពីថ្ងៃសុក្រសប្តាហ៍មុន។ របាយការណ៍នេះបានបង្ហាញថាអតិផរណាកើនឡើងត្រឹមតែ 3% ក្នុងមួយឆ្នាំៗ ដែលទាបជាងការព្យាករណ៍របស់អ្នកជំនាញ។

លោក Scott Helfstein អ្នកយុទ្ធសាស្ត្រវិនិយោគនៅ Global X បានអត្ថាធិប្បាយថា “ការព្រួយបារម្ភថាពន្ធគយនឹងជំរុញឱ្យតម្លៃឡើងថ្លៃមិនទាន់លេចចេញជារូបរាងនៅទូទាំងប្រភេទផលិតផលភាគច្រើននៅឡើយទេ។ មិនមានអ្វីនៅក្នុងទិន្នន័យអតិផរណាដែលនឹងរារាំងធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិកពីការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់នៅសប្តាហ៍ក្រោយនោះទេ”។ លោកបានបន្ថែមថា ខណៈពេលដែលតម្លៃបានកើនឡើង វាមិនគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីរារាំងធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិកពីការគាំទ្រសេដ្ឋកិច្ចនោះទេ។

អ្នកជំនាញមកពីធនាគារ Bank of America ក៏យល់ស្របដែរ ដោយបញ្ជាក់ថាទិន្នន័យ CPI ចុងក្រោយបំផុត «នឹងធ្វើឱ្យ Fed ផ្តោតលើទីផ្សារការងារ»។ ហើយដោយសាររបាយការណ៍ការងារនៅតែមិនប្រាកដប្រជា «ការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់នៅក្នុងខែតុលាគឺស្ទើរតែប្រាកដណាស់»។

ល្បែងស៊ីសងរវាងអតិផរណា និងការងារ

ការសម្រេចចិត្តនាពេលខាងមុខរបស់ធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិក (Fed) គឺជាការសាកល្បងប្រាជ្ញាពិតប្រាកដមួយ ដោយធ្វើឱ្យមានតុល្យភាពរវាងគោលបំណងស្នូលពីររបស់ខ្លួន៖ ការគ្រប់គ្រងអតិផរណា ខណៈពេលដែលរក្សាអត្រាគ្មានការងារធ្វើឱ្យទាប។ គោលដៅទាំងពីរនេះហាក់ដូចជាកំពុងដើរទៅទិសដៅផ្ទុយគ្នា។

ម៉្យាងវិញទៀត មានការព្រួយបារម្ភអំពីទីផ្សារការងារដែលកំពុងចុះខ្សោយ។ សូម្បីតែមុនពេល រដ្ឋាភិបាល បិទទ្វារក៏ដោយ តួលេខបានបង្ហាញសញ្ញាច្បាស់លាស់នៃភាពអស់កម្លាំងរួចទៅហើយ។

នៅក្នុងខែសីហា សេដ្ឋកិច្ចបានបង្កើតការងារត្រឹមតែ 22,000 ប៉ុណ្ណោះ ដែលជាតួលេខដ៏ខកចិត្តមួយ។ លោក Jerome Powell ប្រធានធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិក ផ្ទាល់បានទទួលស្គាល់នៅក្នុងខែកញ្ញាថា ធនាគារកណ្តាលកំពុងមានការព្រួយបារម្ភកាន់តែខ្លាំងឡើងអំពីហានិភ័យដែលកំពុងកើនឡើងចំពោះទីផ្សារការងារ។ ការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់នឹងផ្តល់កន្លែងដកដង្ហើមខ្លះសម្រាប់អាជីវកម្ម ដោយលើកទឹកចិត្តឱ្យមានការខ្ចីប្រាក់ដើម្បីពង្រីកផលិតកម្ម និងជួល។

ម៉្យាងវិញទៀត មានអតិផរណាដ៏គួរឱ្យព្រួយបារម្ភ។ ទោះបីជាសន្ទស្សន៍ CPI ខែកញ្ញាទាបជាងការរំពឹងទុកក៏ដោយ កម្រិត 3% នៅតែខ្ពស់ជាងគោលដៅរយៈពេលវែងរបស់ Fed ចំនួន 2%។ សម្ពាធតម្លៃមួយផ្នែកបណ្តាលមកពីពន្ធគយដែលដាក់ដោយរដ្ឋបាល Trump លើដៃគូពាណិជ្ជកម្មរបស់ខ្លួន។ ការរក្សាអត្រាការប្រាក់ឱ្យខ្ពស់គឺជាឧបករណ៍ប្រពៃណីសម្រាប់បន្ថយអតិផរណា។

នៅក្នុងបរិបទនេះ អ្នកធ្វើគោលនយោបាយត្រូវបានបង្ខំឱ្យពឹងផ្អែកលើ «ប្រភពព័ត៌មានជាច្រើនពីទាំងវិស័យសាធារណៈ និងឯកជនដែលនៅតែមាន» ដូចដែលលោក Powell បានទទួលស្គាល់។ នេះគឺជាល្បែងស៊ីសងពិតប្រាកដ ពីព្រោះការសម្រេចចិត្តខុសអាចធ្វើឱ្យសេដ្ឋកិច្ចធ្លាក់ចូលទៅក្នុងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច ឬជំរុញអតិផរណា។

វាមិនមែនគ្រាន់តែអំពីអត្រាការប្រាក់នោះទេ។

ការផ្តោតសំខាន់នៃកិច្ចប្រជុំនេះមិនមែនគ្រាន់តែលើការដំឡើង ឬបន្ថយអត្រាការប្រាក់នោះទេ។ អ្នកជំនាញកំពុងយកចិត្តទុកដាក់ចំពោះចលនាសំខាន់មួយទៀត៖ លទ្ធភាពដែលធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិកនឹងប្រកាសពីការបញ្ចប់កម្មវិធីកាត់បន្ថយតារាងតុល្យការរបស់ខ្លួន ដែលត្រូវបានគេស្គាល់ផងដែរថាជា "ការរឹតបន្តឹងបរិមាណ" (QT)។

អស់រយៈពេលជាច្រើនឆ្នាំមកហើយ ធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិកបានទិញមូលបត្របំណុលរាប់ពាន់លានដុល្លារ ដើម្បីចាក់បញ្ចូលប្រាក់ទៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ច។ QT គឺជាដំណើរការបញ្ច្រាស់ ដែលអនុញ្ញាតឱ្យមូលបត្របំណុលទាំងនោះចាស់ទុំដោយមិនចាំបាច់វិនិយោគឡើងវិញ ដោយហេតុនេះដកប្រាក់ចេញពីប្រព័ន្ធបន្តិចម្តងៗ។

ការបញ្ចប់រយៈពេល QT មុនជាងការរំពឹងទុកនឹងបង្ហាញពីការបន្ធូរបន្ថយយ៉ាងខ្លាំងនៃគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ ដែលបំពេញបន្ថែមការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់។ ទាំងធនាគារ Bank of America និងអ្នកវិភាគ Diane Swonk ព្យាករណ៍ថាសេណារីយ៉ូនេះនឹងកើតឡើង។

លើសពីនេះ ធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិក (Fed) ដំណើរការក្រោមសម្ពាធនយោបាយយ៉ាងច្រើន។ លោកប្រធានាធិបតី Trump បានរិះគន់លោកប្រធាន Powell ម្តងហើយម្តងទៀត និងជាសាធារណៈនៅលើប្រព័ន្ធផ្សព្វផ្សាយសង្គម។ ភាពចម្រូងចម្រាសផ្នែកច្បាប់ជុំវិញអភិបាលធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិក លោកស្រី Lisa Cook ក៏បានបង្កើតស្រមោលលើឯករាជ្យភាពរបស់ធនាគារកណ្តាលដ៏មានឥទ្ធិពលបំផុតរបស់ពិភពលោកផងដែរ។

ប្រសិនបើធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិកបន្ថយអត្រាការប្រាក់តាមការរំពឹងទុក ថ្លៃដើមខ្ចីប្រាក់រយៈពេលខ្លី ចាប់ពីកាតឥណទានរហូតដល់ប្រាក់កម្ចីទិញរថយន្ត ទាំងអស់នឹងថយចុះ (រូបភាព៖ turismo.cadiz.es)។

ផលប៉ះពាល់លើកាបូបរបស់អ្នក

ការកាត់បន្ថយត្រឹមតែ ០,២៥ ភាគរយប៉ុណ្ណោះ ប្រហែលជាមិនបង្កើតការផ្លាស់ប្តូរភ្លាមៗទេ ប៉ុន្តែវាជាផ្នែកមួយនៃនិន្នាការមួយ។ អ្នកសេដ្ឋកិច្ចរំពឹងថានឹងមានការកាត់បន្ថយមួយផ្សេងទៀតនៅក្នុងខែធ្នូ។ ប្រសិនបើដូច្នោះមែន ថ្លៃដើមនៃការខ្ចីប្រាក់អាចមានតម្លៃថោកជាងគួរឱ្យកត់សម្គាល់នៅចុងឆ្នាំនេះ។

នេះនឹងប៉ះពាល់ដោយផ្ទាល់ទៅលើប្រាក់កម្ចីដែលមានអត្រាការប្រាក់អថេរ ដូចជាកាតឥណទាន ឬបន្ទាត់ឥណទានប្រាក់កម្ចីទិញផ្ទះ (HELOC) ដែលធានាដោយប្រាក់កម្ចីទិញផ្ទះ។

សម្រាប់អ្នកដែលមានគម្រោងទិញផ្ទះ ដំណឹងល្អគឺថាអត្រាការប្រាក់លើប្រាក់កម្ចីទិញផ្ទះបានធ្លាក់ចុះដល់កម្រិតទាបបំផុតក្នុងរយៈពេលមួយឆ្នាំ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ កុំរំពឹងថានឹងមានការធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងបន្ថែមទៀត។

លោកស្រី Danielle Hale ប្រធានសេដ្ឋវិទូនៅ Realtor.com ពន្យល់ថា “ការសម្រេចចិត្តរបស់ Fed ជារឿយៗត្រូវបានរំពឹងទុកដោយទីផ្សារ មានន័យថាការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់នាពេលខាងមុខភាគច្រើនត្រូវបានគិតគូររួចហើយក្នុងតម្លៃ”។ ម្យ៉ាងវិញទៀត ទីផ្សារបាន “បញ្ចុះតម្លៃ” ព័ត៌មាននេះរួចហើយ។

ជាថ្មីម្តងទៀត ភ្នែកទាំងអស់ផ្តោតលើធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិក (Fed) ដែលសូម្បីតែចលនាតូចមួយក៏អាចផ្លាស់ប្តូរចង្វាក់នៃទីផ្សារបានដែរ។ ការសម្រេចចិត្តនេះត្រូវបានធ្វើឡើងក្នុងចំណោមភាពមិនប្រាកដប្រជាជាច្រើន ប៉ុន្តែវាមានទម្ងន់ធំជាងតួលេខទៅទៀត។ ជម្រើសរបស់ធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិកនឹងផ្ញើសារច្បាស់លាស់អំពីទំនុកចិត្ត ហានិភ័យ និងទិសដៅនៃសេដ្ឋកិច្ចក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានខែខាងមុខនេះ។

ប្រភព៖ https://dantri.com.vn/kinh-doanh/fed-hop-giua-suong-mu-du-lieu-bai-toan-cho-nen-kinh-te-so-1-toan-cau-20251027213521395.htm