មូលធនបរទេសត្រឡប់មកវិញ៖ សន្ទុះខ្លាំងជំរុញ VN-Index ដើម្បីបង្កើតកំណត់ត្រាថ្មី។

នៅក្នុងបរិបទនៃការរំពឹងទុកកាន់តែច្បាស់នៃការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនៃទីផ្សារ និងរូបភាពម៉ាក្រូវិជ្ជមាន ការត្រឡប់មកវិញនៃលំហូរមូលធនបរទេសបង្កើតសន្ទុះកំណើនដ៏រឹងមាំសម្រាប់ទីផ្សារភាគហ៊ុន។

សន្ទុះពីមូលធនស្ថាប័នបរទេសហូរត្រលប់មកវិញ

ការធ្វើបច្ចុប្បន្នភាពលើទីផ្សារភាគហ៊ុន វគ្គជួញដូរនៅថ្ងៃទី 25 ខែកក្កដា ឆ្នាំ 2025 សន្ទស្សន៍ VN-Index បានបិទនៅកម្រិតខ្ពស់ជាប្រវត្តិសាស្ត្រ 1,531.13 ពិន្ទុជាមួយនឹងសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលរក្សានៅកម្រិតខ្ពស់រហូតដល់ 33,939 ពាន់លានដុង។

ការវាយតម្លៃកំណើននេះ FiinTrade បាននិយាយថាការវាយតម្លៃទីផ្សារត្រូវបានកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងក្នុងឆ្នាំ 2025។ ជាពិសេស P/E នៃទីផ្សារទាំងមូលបានកើនឡើង 30% ចាប់តាំងពីដើមខែមេសា ឆ្នាំ 2025 ឡើងដល់ 14.7 ដង ដែលខ្ពស់ជាងមធ្យមភាគ 5 ឆ្នាំ និងកើនឡើង 10% បើប្រៀបធៀបទៅនឹងចុងឆ្នាំ 2024 ។

ការរួមចំណែកក្នុងការកើនឡើងនៃការវាយតម្លៃនេះភាគច្រើនបានមកពីក្រុមមិនមែនហិរញ្ញវត្ថុ រួមមានភាគហ៊ុនរបស់គ្រួសារ Vin (VIC, VHM, VRE), គ្រួសារ Gelex (GEX, GEE) និងធនាគារ (TCB, MBB,SHB , OCB), មូលបត្រ (SSI, HCM, VCI, VND) ។

ការវាយតម្លៃកំណើនទីផ្សារភាគហ៊ុនបានកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងក្នុងឆ្នាំ 2025

ការវាយតម្លៃកំណើនទីផ្សារបច្ចុប្បន្ន អ្នកវិភាគមកពី FiinTrade បាននិយាយថា មានភាពខុសគ្នាជាច្រើនបើប្រៀបធៀបទៅនឹងរយៈពេល 2021។

ប្រសិនបើនៅឆ្នាំ 2021 ទីផ្សារបានផ្ទុះឡើងដោយសារលំហូរសាច់ប្រាក់បុគ្គល ដោយជំរុញឱ្យតម្លៃទីផ្សារទាំងមូលឡើងដល់កំពូល (19.6 ដង) នោះការងើបឡើងវិញនៅឆ្នាំ 2025 នឹងមានលក្ខណៈខុសៗគ្នា។ កម្លាំងជំរុញសំខាន់គឺមកពីការត្រលប់មកវិញនៃមូលធនស្ថាប័នបរទេសក្នុងបរិបទនៃការរំពឹងទុកកាន់តែច្បាស់នៃការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងទីផ្សារពី "ព្រំដែន" ទៅ "ការលេចឡើង" ហើយរូបភាពម៉ាក្រូកំពុងផ្លាស់ប្តូរជាវិជ្ជមាន។

ទោះបីជាសន្ទស្សន៍កំពុងកើនឡើងក៏ដោយ វាគួរតែត្រូវបានកត់សម្គាល់ថា មូលដ្ឋានប្រាក់ចំណេញនាពេលបច្ចុប្បន្នរបស់ក្រុមហ៊ុនដែលបានចុះបញ្ជីពិតជាមិនបានបំបែកនោះទេ។ វិស័យទាំងពីរដែលមានសមាមាត្រដ៏ធំនៃរចនាសម្ព័ន្ធប្រាក់ចំណេញ និងមូលធននីយកម្មទីផ្សារ - ធនាគារ និងអចលនទ្រព្យ - នៅតែប្រឈមមុខនឹងការតស៊ូជាក់លាក់។

វិស័យធនាគារបានកត់ត្រាកំណើនប្រាក់ចំណេញតិចតួចដោយសារសម្ពាធលើការបង្រួមរឹមការប្រាក់សុទ្ធ (NIM) ខណៈពេលដែលវិស័យអចលនទ្រព្យស្ថិតក្នុងដំណាក់កាលដំបូងនៃវដ្តនៃការងើបឡើងវិញ ហើយត្រូវការពេលវេលាបន្ថែមទៀតដើម្បីឆ្លុះបញ្ចាំងឱ្យកាន់តែច្បាស់នៅក្នុងលទ្ធផលអាជីវកម្ម។

ការរំលេចប្រាក់ចំណេញពីក្រុមហ៊ុនមូលបត្រ ការវិនិយោគសាធារណៈ និងក្រុមហ៊ុននាំចេញ

ការធ្វើបច្ចុប្បន្នភាពលើលទ្ធផលអាជីវកម្ម យោងតាមទិន្នន័យដែលចងក្រងដោយ FiinTrade គិតត្រឹមថ្ងៃទី 25 ខែកក្កដា ឆ្នាំ 2025 សហគ្រាសដែលបានចុះបញ្ជីចំនួន 596 (តំណាងឱ្យ 35.4% នៃមូលធននីយកម្មទីផ្សារសរុប) បានប្រកាសរបាយការណ៍ហិរញ្ញវត្ថុ ឬការប៉ាន់ស្មានបឋមនៃលទ្ធផលអាជីវកម្មសម្រាប់ត្រីមាសទីពីរនៃឆ្នាំ 2025។

ដោយសារចំនួនសហគ្រាសមិនធំគ្រប់គ្រាន់ វានៅតែមិនគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីតំណាងឱ្យឧស្សាហកម្មទាំងមូល/ទីផ្សារទាំងមូល។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ការវាយតម្លៃបឋមបង្ហាញថា ប្រាក់ចំណេញក្រោយការបង់ពន្ធរបស់សហគ្រាសកំពុងរក្សាបាននូវអត្រាកំណើនថេរ កើនឡើង 12.5% ​​បើធៀបនឹងរយៈពេលដូចគ្នាក្នុងឆ្នាំ 2024។

នៅក្នុងក្រុមនៃសហគ្រាសហិរញ្ញវត្ថុ ក្រុមហ៊ុនមូលបត្រគឺជាអ្នកតំណាងឈានមុខគេនៃកំណើន។ ក្រុមមូលបត្រមានការកើនឡើង 39.5% នៃប្រាក់ចំណេញក្រោយការបង់ពន្ធធៀបនឹងរយៈពេលដូចគ្នាកាលពីឆ្នាំមុននៅក្នុងត្រីមាសទីពីរដែលនាំមុខផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុ។ គួរកត់សម្គាល់ថាក្រុមហ៊ុនមូលបត្រខ្នាតតូច និងមធ្យមមួយចំនួនបានកត់ត្រាប្រាក់ចំណេញមិនធម្មតាបើធៀបនឹងរយៈពេលដូចគ្នាដោយសារដំណើរការទីផ្សារវិជ្ជមាននៅក្នុងពាក់កណ្តាលទីពីរនៃត្រីមាសទីពីរដូចជា VIX, DSC ជាមួយនឹងផ្នែកពាណិជ្ជកម្មដែលមានកម្មសិទ្ធិ ឬ DNSE ជាមួយនឹងផ្នែកផ្តល់ប្រាក់កម្ចីរឹម។

នៅក្នុងក្រុមមិនមែនហិរញ្ញវត្ថុ ការងើបឡើងវិញត្រូវបានបង្ហាញឱ្យឃើញនៅក្នុងក្រុមនៃការវិនិយោគសាធារណៈ និងសហគ្រាសនាំចេញ។

ប្រាក់ចំណេញក្រោយការបង់ពន្ធក្នុងត្រីមាសទីពីរនៃឆ្នាំ 2025 នៃសហគ្រាសចំនួន 544/1,512 នៅក្នុងក្រុមមិនមែនហិរញ្ញវត្ថុ (តំណាងឱ្យ 34.8% នៃមូលធននីយកម្មរបស់ក្រុម) បានកើនឡើង 11.2% ក្នុងរយៈពេលដូចគ្នានេះ។ នេះគឺជាត្រីមាសទី 2 ជាប់ៗគ្នានៃកំណើនយឺត ប៉ុន្តែនៅតែមានចំណុចភ្លឺជាច្រើន ដោយសារកត្តារដូវកាលអំណោយផល និងផលប៉ះពាល់ជាវិជ្ជមានពីគោលនយោបាយគាំទ្រ។

នៅក្នុងក្រុមវិនិយោគសាធារណៈ សំណង់ និងសម្ភារបានបន្តប្រសើរឡើង ដោយសារការបញ្ចេញដ៏រឹងមាំនៃការវិនិយោគសាធារណៈនៅក្នុងត្រីមាសទីពីរ ជាមួយនឹងប្រាក់ចំណេញកើនឡើង 43.4% នៅក្នុងក្រុមសំណង់ និង 49.7% នៅក្នុងក្រុមសម្ភារសំណង់ រៀងគ្នា។ គួរកត់សម្គាល់ថាសហគ្រាសស៊ីម៉ងត៍ (HT1, BTS, HOM) និងសំណង់ថ្ម (VLB, DHA, NNC) បានកត់ត្រាកំណើនជាវិជ្ជមាន ខណៈដែលក្រុមបំពង់ផ្លាស្ទិច (BMP, NTP) បានឃើញការធ្លាក់ចុះនៃកំណើនប្រាក់ចំណេញ។

ឧស្សាហកម្មដែកបានកត់ត្រាកំណើនប្រាក់ចំណេញ 24.7% ពីមួយឆ្នាំទៅមួយឆ្នាំនៅក្នុងត្រីមាសទីពីរ ដែលដឹកនាំដោយ Hoa Phat (HPG) ជាមួយនឹងការកើនឡើង 29.5%។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយប្រាក់ចំណូលរបស់ឧស្សាហកម្មបានថយចុះ -6.1% រួមទាំង HPG និង HSG ដែលបង្ហាញថាការងើបឡើងវិញនៃតម្រូវការទីផ្សារនៅតែខ្សោយ។

សម្រាប់ក្រុមនាំចេញ ក្រុមហ៊ុនអាហារសមុទ្រដូចជា ANV, FMC និងវាយនភណ្ឌ (VGT, TNG, HTG) បានកត់ត្រាការកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងនៃប្រាក់ចំណេញនៅក្នុងត្រីមាសទី 2 ឆ្នាំ 2025 រហូតដល់ 576.8% និង 47.1% រៀងគ្នាដោយសាររលកនៃការបញ្ជាទិញដើម្បីជៀសវាងហានិភ័យនៃពន្ធខ្ពស់។ នេះគឺជាចំណុចភ្លឺនៅក្នុងបរិបទនៃឧស្សាហកម្មផលិតកម្មជាច្រើននៅតែងើបឡើងវិញយឺត។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ អត្រាកំណើននេះមិនឆ្លុះបញ្ចាំងពីលទ្ធផលនៃសហគ្រាសឈានមុខគេជាច្រើននោះទេ។

ប្រភព៖ https://baodautu.vn/dong-von-ngoai-quay-lai-dong-luc-manh-me-thuc-day-vn-index-lap-ky-luc-moi-d342199.html