ទោះបីជាមិនមែនជា «ពពែមាស» ក្នុងឆ្នាំ ២០២៣ ក៏ដោយ ក៏ប្រទេសវៀតណាមមានការរំពឹងទុកខ្ពស់សម្រាប់ឆ្នាំ ២០២៤។

[ការផ្សាយពាណិជ្ជកម្ម_1]

ភាគហ៊ុនវៀតណាមមិនមែនជាភាគហ៊ុនដែលមានដំណើរការល្អបំផុតនោះទេ។

ទីផ្សារអាស៊ីបានជួបប្រទះនឹងភាពប្រែប្រួលមួយនៅឆ្នាំ ២០២៣ ដោយអតិផរណា អត្រាការប្រាក់កើនឡើង និងការងើបឡើងវិញយឺតៗនៅក្នុងប្រទេសចិន បានធ្វើឱ្យកំណើនសេដ្ឋកិច្ចកាលពីឆ្នាំមុន។

យោងតាមទិន្នន័យពី Refinitiv បានឱ្យដឹងថា សន្ទស្សន៍ Nikkei 225 របស់ប្រទេសជប៉ុនកំពុងនាំមុខគេក្នុងតំបន់ទាក់ទងនឹងដំណើរការទីផ្សារនៅឆ្នាំ 2023 ហើយបានកើនឡើងប្រហែល 28% កាលពីឆ្នាំមុន។ ភាគហ៊ុនជប៉ុនកំពុងត្រូវបានគាំទ្រដោយការកែលម្អលទ្ធផលប្រាក់ចំណូល ក៏ដូចជាសុទិដ្ឋិនិយមកាន់តែខ្លាំងឡើងថា ធនាគារជប៉ុនអាចនឹងបញ្ចប់គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុដ៏ធូររលុងរបស់ខ្លួន បន្ទាប់ពីអត្រាការប្រាក់ជិតសូន្យអស់ជាច្រើនទសវត្សរ៍។

បន្ទាប់ពី Nikkei 225 គឺជាសន្ទស្សន៍៖ Taiex របស់តៃវ៉ាន់ (កើនឡើង 26.83%), Nifty 50 របស់ឥណ្ឌា (កើនឡើង 20.03%), Kospi របស់កូរ៉េខាងត្បូង (19.3%) និង BSE Sensex របស់ឥណ្ឌា (18.74%)។ សន្ទស្សន៍ VN និងសន្ទស្សន៍ HNX មិនមែនជាសន្ទស្សន៍ភាគហ៊ុនដែលមានដំណើរការល្អបំផុតនៅក្នុងទីផ្សារអាស៊ីក្នុងឆ្នាំ 2023 ទេ។

ម៉្យាងវិញទៀត សន្ទស្សន៍ Hang Seng របស់ហុងកុងគឺជាសន្ទស្សន៍ដែលមានដំណើរការអាក្រក់បំផុតនៅក្នុងតំបន់ ដោយបានជួបប្រទះការធ្លាក់ចុះរយៈពេលបួនឆ្នាំជាប់ៗគ្នា បន្ទាប់ពីបានខាតបង់ជិត 14% ក្នុងឆ្នាំ 2023។

វៀតណាមប្រហែលជាមិនបានឈ្នះមេដាយមាសក្នុងឆ្នាំ ២០២៣ ទេ ប៉ុន្តែប្រទេសនេះមានការរំពឹងខ្ពស់សម្រាប់ឆ្នាំ ២០២៤ (រូបភាពទី ១)។ — ភាគហ៊ុនជប៉ុនបានឃើញការកើនឡើងខ្លាំងបំផុតនៅអាស៊ីក្នុងឆ្នាំ ២០២៣។ រូបថត៖ Getty Images

ការស្ទុះងើបឡើងវិញយឺតរបស់ប្រទេសចិនបានបង្ហាញពីដំណើរការរបស់ CSI 300 ដែលជារង្វាស់នៃក្រុមហ៊ុនធំៗដែលបានចុះបញ្ជីនៅទីក្រុងសៀងហៃ និងទីក្រុងសិនជិន ដែលជាទីផ្សារភាគហ៊ុនដែលមានដំណើរការអាក្រក់បំផុតទីបីនៅអាស៊ី ដែលបានខាតបង់ 11.38% កាលពីឆ្នាំមុន។

លោកស្រី Peggy Mak នាយិកាផ្នែកស្រាវជ្រាវនៅ PhilipCapital បានប្រាប់ CNBC ថា ដំណើរការក្រោយការបើកឡើងវិញរបស់ប្រទេសចិនគឺ «អាប់អួរ» ដោយសារតែការធ្លាក់ចុះនៃអចលនទ្រព្យ និងបញ្ហាបំណុលរដ្ឋាភិបាលក្នុងតំបន់ ដែលប៉ះពាល់ដល់ការចំណាយ និងធ្វើឱ្យតម្រូវការ និងការវិនិយោគថយចុះនៅក្នុងវិស័យផលិតកម្ម។

យ៉ាងណាក៏ដោយ ទស្សនវិស័យរបស់អាស៊ីនៅតែភ្លឺស្វាង នេះបើយោងតាមអ្នកវិភាគមកពីក្រុមហ៊ុន Pinebridge Investments។

ពួកគេមើលឃើញពីសន្ទុះកំណើនដ៏រឹងមាំជាបន្តបន្ទាប់ពីអាស៊ី ក៏ដូចជា «ទស្សនវិស័យដ៏ជោគជ័យមួយ» ដែលពួកគេជឿថានឹងផ្តល់នូវសក្តានុពលដ៏ទាក់ទាញសម្រាប់វិនិយោគិនភាគហ៊ុនដែលបានជ្រើសរើសនៅឆ្នាំ ២០២៤។

សេដ្ឋកិច្ច ធំជាងគេទាំងពីរនៅអាស៊ីមិនអាចមើលរំលងបានទេ។ ខណៈពេលដែលប្រទេសចិនតម្រូវឱ្យមានការវិនិយោគដោយអត់ធ្មត់ និងផ្តោតអារម្មណ៍លើក្រុមហ៊ុននីមួយៗ ខណៈដែលសេដ្ឋកិច្ចមានស្ថិរភាព ប្រទេសឥណ្ឌាកំពុងរីកចម្រើនទៅមុខក្នុងវិស័យជាច្រើន។

ទស្សនៈរបស់ពួកគេត្រូវបានគាំទ្រដោយមូលនិធិរូបិយវត្ថុអន្តរជាតិ ដែលព្យាករណ៍អត្រាកំណើន ៤,៦% ក្នុងឆ្នាំ ២០២៣ និង ៤,២% ក្នុងឆ្នាំ ២០២៤ សម្រាប់អាស៊ី បើប្រៀបធៀបទៅនឹងការព្យាករណ៍កំណើនសកល ៣% ក្នុងឆ្នាំ ២០២៣ និង ២,៩% ក្នុងឆ្នាំ ២០២៤។ នេះយោងតាមលោក Krishna Srinivasan នាយក IMF ប្រចាំតំបន់អាស៊ី និង ប៉ាស៊ីហ្វិក ។

លោក Michael Strobaek ប្រធានផ្នែកវិនិយោគនៅ Lombard Odier បានចែករំលែកទស្សនវិស័យរបស់លោកលើទីផ្សារឆ្នាំ ២០២៤ ថា “មានការភ្ញាក់ផ្អើលជាច្រើននៅក្នុងឆ្នាំ ២០២៣ ចាប់ពីការងើបឡើងវិញនៃជំងឺកូវីដ-១៩ របស់ប្រទេសចិនដ៏មិនគួរឱ្យជឿ រហូតដល់ភាពរឹងមាំនៃសេដ្ឋកិច្ចសហរដ្ឋអាមេរិក ការសន្យានៃបញ្ញាសិប្បនិម្មិត និងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចសកលដែលមិនបានកើតឡើង”។

បន្ទាប់ពីឆ្នាំ ២០២៣ នេះជាអ្វីដែលវិនិយោគិនកំពុងស្វែងរកនៅឆ្នាំ ២០២៤។

អត្រាប្តូរប្រាក់ទាបជាង

ការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់នឹងក្លាយជាបញ្ហាស្នូលមួយនៅក្នុងគំនិតរបស់វិនិយោគិន។

ធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិក (Fed) បានគូសបញ្ជាក់ពីផែនទីបង្ហាញផ្លូវសម្រាប់ការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ ជាមួយនឹងអ្វីដែលហៅថា "តារាងចំនុច" ដែលបញ្ជាក់ថាអត្រាការប្រាក់នឹងត្រូវកាត់បន្ថយ 75 ចំណុចមូលដ្ឋាននៅឆ្នាំ 2024 និង 100 ចំណុចមូលដ្ឋាននៅឆ្នាំ 2025។

ធនាគារកណ្តាលនៅអាស៊ី និងជុំវិញ ពិភពលោក មានទំនោរធ្វើតាមការដឹកនាំរបស់ធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិក។

ការដំឡើងអត្រាការប្រាក់នៅក្នុងប្រទេសដែលមានសេដ្ឋកិច្ចធំៗនៅអាស៊ីភាគច្រើនបានជាប់គាំង ទោះបីជាធនាគារដូចជាធនាគារកណ្តាលអូស្ត្រាលីនៅតែមានការប្រុងប្រយ័ត្នថាពួកគេត្រៀមខ្លួនរួចជាស្រេចដើម្បីចាត់វិធានការបន្ថែមទៀតដើម្បីទប់ស្កាត់អតិផរណាក៏ដោយ។

ធនាគារកណ្តាលនៅអាស៊ីអាគ្នេយ៍ភាគច្រើនបានរក្សាអត្រាការប្រាក់ឱ្យមានស្ថេរភាព ហើយលែងដំឡើងអត្រាការប្រាក់យ៉ាងខ្លាំងក្លាទៀតហើយ ទោះបីជាធនាគារដូចជាធនាគារកណ្តាលហ្វីលីពីននៅតែរក្សាជំហរអព្យាក្រឹតក៏ដោយ។

ករណីលើកលែងតែមួយគត់គឺធនាគារជប៉ុន (BOJ) ជាកន្លែងដែលវិនិយោគិននឹងតាមដានមើលថាតើធនាគារកណ្តាលនឹងផ្លាស់ប្តូរចេញពីគោលនយោបាយអត្រាការប្រាក់អវិជ្ជមានឬអត់។

អតិផរណាទូទៅរបស់ប្រទេសជប៉ុនបានលើសពីគោលដៅ 2% របស់ BOJ អស់រយៈពេលជាង 19 ខែមកហើយ ហើយត្រូវបានគេកំណត់ថានឹងឃើញការកើនឡើង 5% នៅក្នុងការចរចាប្រាក់ឈ្នួលនៅរដូវផ្ការីកដែលដឹកនាំដោយសហព័ន្ធសហជីពជប៉ុន។ លោក Homin Lee អ្នកយុទ្ធសាស្ត្រម៉ាក្រូជាន់ខ្ពស់នៅ Lombard Odier បាននិយាយថា លក្ខខណ្ឌទាំងនេះគាំទ្រដល់ការធ្វើឲ្យគោលនយោបាយមានលក្ខណៈប្រក្រតី។

លោក Lee រំពឹងថា BOJ នឹងដំឡើងអត្រាការប្រាក់ដល់ ០% ក្នុងឆ្នាំ ២០២៤ (ពីអត្រាអវិជ្ជមានបច្ចុប្បន្ន ០,១%) ក៏ដូចជា «បញ្ចប់បន្តិចម្តងៗ» នូវកម្រិតអតិបរមា ១% របស់ធនាគារលើមូលបត្ររដ្ឋាភិបាលជប៉ុនរយៈពេល ១០ ឆ្នាំ។

តៃវ៉ាន់ វៀតណាម និងសិង្ហបុរី គឺជា «បេះដូង» នៃកំណើន។

នៅពេលដែលអតិផរណាធ្លាក់ចុះ ហើយអត្រាការប្រាក់ធ្លាក់ចុះ តើវិស័យកំណើននឹងនៅឯណា?

លោក Hebe Chen អ្នកវិភាគទីផ្សារនៅ IG International បាននិយាយថា ឆ្នាំ២០២៤ អាចមើលឃើញអតិផរណាមានលក្ខណៈធម្មតា និងកំណើនសេដ្ឋកិច្ចយឺត ដែលនឹងផ្តល់អត្ថប្រយោជន៍ដល់វិស័យហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ និងអចលនទ្រព្យ។ និយាយជារួម នេះនឹងផ្តល់អត្ថប្រយោជន៍ដល់ឧស្សាហកម្មថាមពល និងទំនិញ ក៏ដូចជាឧស្សាហកម្មដែលកំពុងជំរុញបដិវត្តន៍ AI។

ជាពិសេស លោក Hebe Chen មានសុទិដ្ឋិនិយមចំពោះមូលនិធិវិនិយោគអចលនទ្រព្យ (REITs) និងបច្ចេកវិទ្យានៅអាស៊ី។

នៅពេលដែលអត្រាការប្រាក់ធ្លាក់ចុះ REITs នឹងផ្តល់ជូនជម្រើសហិរញ្ញប្បទានកាន់តែច្រើន និងអនុញ្ញាតឱ្យមានការទិញយកទ្រព្យសកម្មមកវិញ ឬការកែច្នៃទ្រព្យសកម្មឡើងវិញ — ដែល REIT លក់ទ្រព្យសកម្មចេញ ហើយប្រើប្រាស់ប្រាក់ចំណូលដើម្បីវិនិយោគឡើងវិញ។ នៅទីបំផុត នេះនឹងជំរុញឱ្យមានផលចំណេញពិតប្រាកដខ្ពស់ជាងមុនសម្រាប់វិនិយោគិន REIT។

វៀតណាមប្រហែលជាមិនបានឈ្នះមេដាយមាសក្នុងឆ្នាំ ២០២៣ ទេ ប៉ុន្តែប្រទេសនេះមានការរំពឹងខ្ពស់សម្រាប់ឆ្នាំ ២០២៤ (រូបភាពទី ២)។ — សក្តានុពលសម្រាប់ការរីកចម្រើននៅក្នុងវដ្តបច្ចេកវិទ្យាសកលដែលកំពុងលេចចេញជារូបរាងគឺជាក់ស្តែងនៅតៃវ៉ាន់ វៀតណាម និងសិង្ហបុរី។ (រូបភាពបង្ហាញ)

លើសពីនេះ លោក Chen បានថ្លែងថា មានសក្តានុពលសម្រាប់ការរីកចម្រើននៅក្នុងវដ្តបច្ចេកវិទ្យាសកលដែលកំពុងលេចចេញជារូបរាង ហើយតៃវ៉ាន់ វៀតណាម និងសិង្ហបុរី អាចមានដំណើរការល្អជាងប្រទេសដទៃទៀត ដោយសារតែការផ្តោតអារម្មណ៍ខ្ពស់របស់ពួកគេលើរោងចក្រផលិត និងការស្រាវជ្រាវ និងអភិវឌ្ឍន៍។

នោះក៏ព្រោះតែប្រទេសវៀតណាម សិង្ហបុរី និងម៉ាឡេស៊ី ដែលជាមជ្ឈមណ្ឌលផលិតកម្មដែលតែងតែត្រូវបានប្រើប្រាស់ដើម្បីកាត់បន្ថយការពឹងផ្អែកលើប្រទេសចិន ឥឡូវនេះកំពុងផលិតសម្រាប់ទីផ្សារនៅក្រៅប្រទេសចិន។

ដូច្នេះ ពួកគេអាចនឹងលែងងាយរងគ្រោះដោយសារការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចរបស់ចិនទៀតហើយ។ លោក Chen រំពឹងថាភាគហ៊ុនចិននឹងមាន «ការប្រែប្រួលដ៏មានសក្តានុពល» នៅឆ្នាំ 2024 ទោះបីជាពួកគេមានដំណើរការមិនល្អនៅឆ្នាំ 2023 ក៏ដោយ។

លោកស្រីបានមានប្រសាសន៍ថា ប្រទេសដែលមានសេដ្ឋកិច្ចធំបំផុតទីពីររបស់ពិភពលោកនេះទំនងជានឹងមានការងើបឡើងវិញក្នុងកម្រិតមធ្យម ដែលគាំទ្រដោយវិធានការពីរដ្ឋាភិបាលកណ្តាល និងការរំពឹងទុកនៃការនាំចេញដែលប្រសើរឡើង ដោយបន្ថែមថា ការងើបឡើងវិញផ្នែកបច្ចេកវិទ្យាសកលអាចរួមចំណែកដល់ការនាំចេញរបស់ចិនដែលប្រសើរឡើង។

ភូមិសាស្ត្រនយោបាយ និងការបោះឆ្នោត

ការវិវឌ្ឍភូមិសាស្ត្រនយោបាយក៏នឹងត្រូវបានតាមដានយ៉ាងដិតដល់ផងដែរ។

លោក Chen បាននិយាយថា ការបោះឆ្នោតនៅតៃវ៉ាន់ ឥណ្ឌា និងសហរដ្ឋអាមេរិក ត្រៀមខ្លួនរួចជាស្រេចដើម្បីនាំមកនូវ «ការផ្លាស់ប្តូរដ៏សំខាន់នៅក្នុងទេសភាពសេដ្ឋកិច្ច និងការទូតនៃតំបន់អាស៊ីប៉ាស៊ីហ្វិក (APAC)»។

លោក Chen បានមានប្រសាសន៍ថា “ភាពមិនប្រាកដប្រជា និងការថប់បារម្ភកាន់តែខ្លាំងឡើង ដែលជៀសមិនរួចត្រូវបានជំរុញដោយទេសភាពអន្តរជាតិដែលកំពុងវិវត្តយ៉ាងឆាប់រហ័ស និងចំណុចប្រសព្វដ៏សំខាន់នៅក្នុងទំនាក់ទំនងចិន-អាមេរិក នឹងមិនផ្តល់ឱ្យវិនិយោគិនសកលនូវការធានាឡើងវិញច្រើននោះទេ”។

លោក Mak មកពីក្រុមហ៊ុន PhilipCapital បាននិយាយថា ការបោះឆ្នោតនៅតៃវ៉ាន់នឹងក្លាយជាព្រឹត្តិការណ៍ភូមិសាស្ត្រនយោបាយមួយដែលត្រូវតាមដាន ដោយបន្ថែមថា “របៀបដែលប្រទេសចិនមានប្រតិកម្មចំពោះលទ្ធផលនៃការបោះឆ្នោត ជាពិសេសប្រសិនបើគណបក្សប្រជាធិបតេយ្យជឿនលឿនដែលគាំទ្រឯករាជ្យនៅតែគ្រប់គ្រង អាចប៉ះពាល់ដល់ទំនាក់ទំនងដ៏កក់ក្តៅរបស់ខ្លួនជាមួយអឺរ៉ុប ដែលជាដៃគូពាណិជ្ជកម្មសំខាន់”។

ការបោះឆ្នោតនៅសហរដ្ឋអាមេរិកនាពេលខាងមុខក៏នឹងក្លាយជាចំណុចកណ្តាលផងដែរ។

[ការផ្សាយពាណិជ្ជកម្ម_២]
ប្រភព