បើក "ផ្លូវរត់គេច" សម្រាប់សាច់ប្រាក់ងាយស្រួលទីផ្សារមូលបត្របំណុល

អ្នកជំនាញណែនាំថា ដើម្បីជៀសវាងការរាំងស្ទះផ្នែកសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលក្នុងទីផ្សារ បទប្បញ្ញត្តិហាមប្រាមអ្នកវិនិយោគម្នាក់ៗពីការចូលរួមក្នុងទីផ្សារមូលបត្រត្រូវយកមកពិចារណាឡើងវិញ។ ប្រសិនបើការហាមប្រាមនៅតែមាន ផ្លូវចេញគួរតែត្រូវបានរកឃើញដោយដកចេញនូវរបាំងដែលរឹតបន្តឹងអ្នកវិនិយោគស្ថាប័នពីការចូលរួមក្នុងទីផ្សារ។

ទីផ្សារគឺគ្មានមូលបត្របំណុលទាំងស្រុងដែលចេញដោយក្រុមហ៊ុនផលិតកម្ម។ (រូបភាព ៖ shutterstock)

ការ​ចេញ​មូលបត្រ​បំណុល​សាជីវកម្ម​មិនមែន​ធនាគារ​នៅ​តែ​មាន​ការ​យឺតយ៉ាវ។

យោងតាមរបាយការណ៍របស់ FiinRatings ទីផ្សារមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មចម្បងនៅក្នុងខែកញ្ញាបានកត់ត្រាតម្លៃនៃការចេញសរុបចំនួន 45,300 ពាន់លានដុង ជាមួយនឹងការចេញផ្សាយចំនួន 39 ។ សម្រាប់រយៈពេលប្រាំបួនខែដំបូងនៃឆ្នាំនេះ តម្លៃនៃការបោះផ្សាយសរុបឈានដល់ 313.600 ពាន់លានដុង កើនឡើងជិត 58% បើធៀបនឹងរយៈពេលដូចគ្នាកាលពីឆ្នាំមុន។ តួលេខកំណើននេះហាក់ដូចជាបង្ហាញពីការងើបឡើងវិញជាវិជ្ជមាននៅក្នុងទីផ្សារសញ្ញាប័ណ្ណសាជីវកម្ម ដោយការដាក់ឯកជនតែម្នាក់ឯងកើនឡើងរហូតដល់ 62% ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ តាមពិតទីផ្សារមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មក្នុងរយៈពេលប្រាំបួនខែដំបូងនៃឆ្នាំនេះឃើញតែកំណើននៅក្នុងវិស័យធនាគារប៉ុណ្ណោះ។ ទន្ទឹមនឹងនេះ ការចេញសញ្ញាប័ណ្ណមិនមែនធនាគារក្នុងរយៈពេលប្រាំបួនខែដំបូងនៃឆ្នាំនេះបានថយចុះ 26.3% បើធៀបនឹងរយៈពេលដូចគ្នាកាលពីឆ្នាំមុន។

មូលបត្របំណុលមិនមែនធនាគារមិនត្រឹមតែត្រូវបានចេញយឺតៗប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែថែមទាំងកំពុងកត់ត្រាអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ផងដែរ។ យោងតាម ​​​FiinRatings អត្រាលំនាំដើមនៃសញ្ញាប័ណ្ណទូទាំងទីផ្សារគឺ 18.9% ពាក់ព័ន្ធទាំងស្រុងចំពោះអាជីវកម្មមិនមែនធនាគារ ជាចម្បងអ្នកដែលសុខភាពហិរញ្ញវត្ថុបានចុះខ្សោយក្នុងប៉ុន្មានឆ្នាំថ្មីៗនេះ។

ម្យ៉ាងវិញទៀត ទីផ្សារមូលបត្របំណុលក្នុងរយៈពេលប្រាំបួនខែដំបូងនៃឆ្នាំនេះនៅតែមើលឃើញ "ផ្តាច់មុខ" គ្របដណ្តប់ដោយធនាគារ។ រហូតដល់ 83% នៃមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មដែលបានចេញក្នុងខែកញ្ញា ឆ្នាំ 2024 គឺជាសញ្ញាប័ណ្ណធនាគារ។ ក្នុងរយៈពេលប្រាំបួនខែដំបូងនៃឆ្នាំនេះ មូលបត្របំណុលធនាគារមានចំនួន 74% នៃតម្លៃសរុបនៃមូលបត្របំណុលដែលបានចេញ។ ទន្ទឹមនឹងនេះ មូលបត្របំណុលដែលចេញដោយក្រុមហ៊ុនផលិតកម្មគឺអវត្តមានទាំងស្រុង។

ការពិតនេះបង្ហាញថាទីផ្សារមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មមិនទាន់បានងើបឡើងវិញពិតប្រាកដទេ ខណៈពេលដែលសម្ពាធដើម្បីបំពេញតាមកាលកំណត់នៃសញ្ញាប័ណ្ណនៅតែសំខាន់។ យោងតាមស្ថិតិពីសមាគមទីផ្សារមូលបត្រវៀតណាម ក្នុងរយៈពេលបីខែចុងក្រោយនៃឆ្នាំនេះ អាជីវកម្មត្រូវសងបំណុលជិត 80 ពាន់ពាន់លានដុងក្នុងនោះ 44% ជាកម្មសិទ្ធិរបស់វិស័យអចលនទ្រព្យ។ ប្រសិនបើស្ថានការណ៍មិនប្រសើរឡើងទេ បញ្ហានៃការទូទាត់បំណុលហួសកាលកំណត់នឹងមិនប្រសើរឡើងទេ។ នៅក្នុងខែកញ្ញា ឆ្នាំ 2024 តែមួយ ទីផ្សារបានកត់ត្រាលេខកូដសញ្ញាប័ណ្ណជិត 30 បន្ថែមទៀតជាមួយនឹងការពន្យារពេលការបង់ប្រាក់ដើម និងការប្រាក់។

ទីផ្សារមានហានិភ័យនៃការខ្វះខាតសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល។

នៅក្នុងបរិបទនៃទីផ្សារសញ្ញាប័ណ្ណសាជីវកម្ម ជាពិសេសទីផ្សារមូលបត្របំណុលមិនមែនធនាគារដែលមិនទាន់ងើបឡើងវិញ ការធ្វើវិសោធនកម្មច្បាប់ស្តីពីមូលបត្រដើម្បីហាមឃាត់វិនិយោគិនបុគ្គលពីការចូលរួមក្នុងទីផ្សារសញ្ញាប័ណ្ណសាជីវកម្ម (លើកលែងតែប័ណ្ណធនាគារ) បានបង្កឱ្យមានការព្រួយបារម្ភក្នុងចំណោមមនុស្សជាច្រើន។

ក្រៅពីការរឹតបន្តឹងបទប្បញ្ញត្តិលើវិនិយោគិនបុគ្គល "សន្ទះបិទបើក" ផ្សេងទៀតចាំបាច់ត្រូវបើកដើម្បីការពារសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលទីផ្សារពីការរាំងស្ទះ។

បច្ចុប្បន្ន ធនាគារគឺជាអ្នកកាន់មូលបត្របំណុលសាជីវកម្មធំជាងគេ បន្ទាប់មកអ្នកវិនិយោគបុគ្គល (បុគ្គលម្នាក់ៗមានភាគហ៊ុន 30% នៃមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មឯកជន)។ ការចូលរួមនៃមូលនិធិវិនិយោគនៅក្នុងទីផ្សារមូលបត្របំណុលនៅតែមានតិចតួចណាស់ (ប្រហែល 8%) ។ ដូច្នេះហើយ ប្រសិនបើអ្នកវិនិយោគត្រូវបានដកចេញពីទីផ្សារមូលបត្របំណុលសាជីវកម្ម សាច់ប្រាក់ងាយស្រួលនឹងថយចុះយ៉ាងខ្លាំង ដែលប៉ះពាល់ដល់សមត្ថភាពរបស់អាជីវកម្មក្នុងការបង្កើនដើមទុន។

ជំនួសឱ្យការទប់ស្កាត់ សមាជិកមួយចំនួននៃគណៈកម្មាធិការ សេដ្ឋកិច្ច នៃរដ្ឋសភាបានអះអាងថា រដ្ឋាភិបាលគួរមានភារកិច្ចក្នុងការកំណត់ស្តង់ដារ និងលក្ខខណ្ឌសម្រាប់កំណត់អត្តសញ្ញាណអ្នកវិនិយោគបុគ្គលដែលមានជំនាញវិជ្ជាជីវៈ ដោយធានាថាបុគ្គលដែលមានជំនាញវិជ្ជាជីវៈអាចវាយតម្លៃកម្រិតហានិភ័យនៃសញ្ញាប័ណ្ណសាជីវកម្មបុគ្គលនៅពេលចូលរួមក្នុងការវិនិយោគមូលបត្របំណុល។

ដូចគ្នានេះដែរ នៅក្នុងបទសម្ភាសន៍ជាមួយអ្នកយកព័ត៌មានពីកាសែតវិនិយោគ លោកសាស្ត្រាចារ្យ Tran Ngoc Tho សមាជិកក្រុមប្រឹក្សាប្រឹក្សាគោលនយោបាយហិរញ្ញវត្ថុ និងរូបិយវត្ថុជាតិ ក៏បានស្នើថា បទប្បញ្ញត្តិខាងលើគួរតែត្រូវបានពិចារណាឡើងវិញ។ ជាក់ស្តែង ប្រទេសជាច្រើនដូចជា សិង្ហបុរី ថៃ ម៉ាឡេស៊ី និងសហរដ្ឋអាមេរិក នៅតែអនុញ្ញាតឱ្យវិនិយោគិនដែលមានជំនាញវិជ្ជាជីវៈចូលរួមក្នុងការចេញសញ្ញាប័ណ្ណឯកជន។

យោងតាមអ្នកជំនាញនេះ ទីភ្នាក់ងាររៀបចំសេចក្តីព្រាង និង រដ្ឋសភា នៅតែអាចរក្សាជម្រើសនៃសញ្ញាប័ណ្ណដាក់ឯកជនជាកន្លែងសម្រាប់វិនិយោគិនស្ថាប័ន ប៉ុន្តែបន្ធូរបន្ថយការរឹតបន្តឹងដើម្បីឱ្យវិនិយោគិនអាជីពបុគ្គលចូលរួមក្នុងការទិញ និងលក់មូលបត្របំណុលដាក់ឯកជននៅលើទីផ្សារបន្ទាប់បន្សំ ជំនួសឱ្យការហាមឃាត់ទាំងស្រុង។

ទន្ទឹមនឹងនោះ មេដឹកនាំនៃទីភ្នាក់ងារវាយតម្លៃឥណទានជាច្រើននៅវៀតណាមគាំទ្រការមិនរាប់បញ្ចូលអ្នកវិនិយោគម្នាក់ៗពីទីផ្សារសញ្ញាប័ណ្ណ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ យោងទៅតាមក្រុមហ៊ុនទាំងនេះ បន្ថែមពីលើការរឹតបន្តឹងលើអ្នកវិនិយោគបុគ្គល "សន្ទះបិទបើក" ផ្សេងទៀតចាំបាច់ត្រូវបើក ​​ដើម្បីការពារសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលទីផ្សារពីការរាំងស្ទះ។

លោក Nguyen Quang Thuan អគ្គនាយកក្រុមហ៊ុន FiinRatings បានស្នើដំណោះស្រាយជាច្រើនដើម្បីទាក់ទាញវិនិយោគិនស្ថាប័នបន្ថែមទៀតឱ្យចូលរួមក្នុងទីផ្សារនេះ ដូចជាការលើកកម្ពស់ការផ្តល់ចំណាត់ថ្នាក់ឥណទាន ការលុបចោលបទប្បញ្ញត្តិរឹតបន្តឹងការវិនិយោគលើមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មដោយអង្គការមួយចំនួន បង្កើតសំណុំសន្ទស្សន៍សម្រាប់ទីផ្សារមូលបត្របំណុល និងអនុញ្ញាតឱ្យបង្កើតក្រុមហ៊ុនធានាទិញមូលបត្របំណុល ឬមូលនិធិធានាទិញមូលបត្រ…

លោក Thuan បានមានប្រសាសន៍ថា "មូលនិធិបរទេសជាច្រើនចង់វិនិយោគលើមូលបត្របំណុលវៀតណាម ប៉ុន្តែវាមានការពិបាក ដោយសារមូលបត្របំណុលមិនត្រូវបានវាយតម្លៃ។ ភាគរយនៃសញ្ញាប័ណ្ណសាជីវកម្មដែលបានវាយតម្លៃនៅក្នុងអាស៊ានគឺលើសពី 50% ខណៈដែលភាគរយនេះនៅក្នុងប្រទេសវៀតណាមគឺស្ទើរតែសូន្យ" ។

យោងតាមអ្នកជំនាញនេះ ចាំបាច់ត្រូវកែលម្អការវាយតម្លៃឥណទានសម្រាប់មូលបត្របំណុលទាំងអស់ ដើម្បីទាក់ទាញវិនិយោគិនស្ថាប័ន និងបរទេស។ នេះនឹងធ្វើអោយប្រសើរឡើងនូវសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលទីផ្សារ ទូទាត់សងសម្រាប់ការខ្វះខាតពីអ្នកវិនិយោគម្នាក់ៗ។

ប្រភព៖ https://baodautu.vn/mo-loi-thoat-hiem-cho-thanh-khoan-thi-truong-trai-phieu-d227745.html