ការបើក "ផ្លូវចេញ" សម្រាប់សាច់ប្រាក់ងាយស្រួលទីផ្សារមូលបត្រ។

អ្នកជំនាញបានណែនាំថា ដើម្បីជៀសវាងការកកស្ទះសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលក្នុងទីផ្សារ បទប្បញ្ញត្តិដែលហាមឃាត់វិនិយោគិនបុគ្គលមិនឱ្យចូលរួមក្នុងទីផ្សារមូលបត្របំណុលត្រូវតែពិចារណាឡើងវិញ។ ប្រសិនបើការហាមឃាត់នេះនៅតែមានជាធរមាន គួរតែស្វែងរកផ្លូវចេញដោយការលុបបំបាត់ឧបសគ្គដែលរឹតត្បិតវិនិយោគិនស្ថាប័នពីការចូលរួមក្នុងទីផ្សារ។

ទីផ្សារ​នេះ​គ្មាន​មូលបត្រ​បំណុល​ដែល​ចេញ​ដោយ​ក្រុមហ៊ុន​ផលិតកម្ម​ទាំង​ស្រុង​ទេ។ (រូបភាព ៖ shutterstock)

ការចេញមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មដែលមិនមែនជាធនាគារនៅតែមានភាពយឺតយ៉ាវ។

យោងតាមរបាយការណ៍មួយរបស់ FiinRatings ទីផ្សារមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មចម្បងក្នុងខែកញ្ញាបានកត់ត្រាតម្លៃចេញសរុបចំនួន ៤៥,៣០០ ពាន់លានដុង ជាមួយនឹងការចេញចំនួន ៣៩។ សម្រាប់រយៈពេលប្រាំបួនខែដំបូងនៃឆ្នាំនេះ តម្លៃចេញសរុបបានឈានដល់ ៣១៣,៦០០ ពាន់លានដុង ដែលជាការកើនឡើងជិត ៥៨% បើប្រៀបធៀបទៅនឹងរយៈពេលដូចគ្នាកាលពីឆ្នាំមុន។ តួលេខកំណើននេះហាក់ដូចជាបង្ហាញពីការងើបឡើងវិញជាវិជ្ជមាននៅក្នុងទីផ្សារមូលបត្របំណុលសាជីវកម្ម ដោយការដាក់លក់ឯកជនតែមួយមុខបានកើនឡើងរហូតដល់ ៦២%។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ តាមពិតទៅ ទីផ្សារមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មក្នុងរយៈពេលប្រាំបួនខែដំបូងនៃឆ្នាំនេះ បានឃើញតែកំណើននៅក្នុងវិស័យធនាគារប៉ុណ្ណោះ។ ទន្ទឹមនឹងនេះ ការចេញមូលបត្របំណុលមិនមែនធនាគារក្នុងរយៈពេលប្រាំបួនខែដំបូងនៃឆ្នាំនេះ បានថយចុះរហូតដល់ 26.3% បើប្រៀបធៀបទៅនឹងរយៈពេលដូចគ្នាកាលពីឆ្នាំមុន។

មូលបត្របំណុលមិនមែនធនាគារមិនត្រឹមតែត្រូវបានចេញយឺតយ៉ាវប៉ុណ្ណោះទេ ថែមទាំងកំពុងកត់ត្រាអត្រាការខកខានសងបំណុលខ្ពស់ផងដែរ។ យោងតាម ​​​​FiinRatings អត្រាការខកខានសងបំណុលមូលបត្របំណុលទូទាំងទីផ្សារគឺ 18.9% ដែលបណ្តាលមកពីអាជីវកម្មមិនមែនធនាគារ ជាចម្បងអ្នកដែលសុខភាពហិរញ្ញវត្ថុរបស់ពួកគេចុះខ្សោយក្នុងប៉ុន្មានឆ្នាំថ្មីៗនេះ។

ម្យ៉ាង​ទៀត ទីផ្សារ​មូលបត្រ​ក្នុង​រយៈពេល​ប្រាំបួន​ខែ​ដំបូង​នៃ​ឆ្នាំ​នេះ​នៅ​តែ​ឃើញ​មាន​ «ការ​គ្រប់គ្រង​ផ្តាច់មុខ» ដែល​គ្របដណ្ដប់​ដោយ​ធនាគារ។ រហូត​ដល់ 83% នៃ​មូលបត្រ​សាជីវកម្ម​ដែល​ចេញ​ក្នុង​ខែ​កញ្ញា ឆ្នាំ 2024 គឺជា​មូលបត្រ​ធនាគារ។ ក្នុង​រយៈពេល​ប្រាំបួន​ខែ​ដំបូង​នៃ​ឆ្នាំ​នេះ មូលបត្រ​ធនាគារ​មាន​ចំនួន 74% នៃ​តម្លៃ​សរុប​នៃ​មូលបត្រ​ដែល​ចេញ។ ទន្ទឹមនឹងនេះ មូលបត្រ​ដែល​ចេញ​ដោយ​ក្រុមហ៊ុន​ផលិតកម្ម​គឺ​អវត្តមាន​ទាំងស្រុង។

ការពិតនេះបង្ហាញថាទីផ្សារមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មមិនទាន់បានងើបឡើងវិញពិតប្រាកដនៅឡើយទេ ខណៈពេលដែលសម្ពាធក្នុងការបំពេញតាមកាលកំណត់នៃមូលបត្របំណុលនៅតែមានសារៈសំខាន់។ យោងតាមស្ថិតិពីសមាគមទីផ្សារមូលបត្របំណុលវៀតណាម ក្នុងរយៈពេលបីខែចុងក្រោយនៃឆ្នាំនេះ អាជីវកម្មនានាត្រូវសងបំណុលជិត 80 ពាន់ពាន់លានដុង ដែលក្នុងនោះ 44% ជាកម្មសិទ្ធិរបស់វិស័យអចលនទ្រព្យ។ ប្រសិនបើស្ថានភាពមិនប្រសើរឡើងទេ បញ្ហានៃការទូទាត់មូលបត្របំណុលហួសកាលកំណត់នឹងមិនប្រសើរឡើងទេ។ គ្រាន់តែនៅក្នុងខែកញ្ញា ឆ្នាំ 2024 ទីផ្សារបានកត់ត្រាលេខកូដមូលបត្របំណុលជិត 30 បន្ថែមទៀតដែលមានការទូទាត់ប្រាក់ដើម និងការប្រាក់យឺតយ៉ាវ។

ទីផ្សារកំពុងប្រឈមនឹងហានិភ័យនៃកង្វះខាតសាច់ប្រាក់។

នៅក្នុងបរិបទនៃទីផ្សារមូលបត្រសាជីវកម្ម ជាពិសេសទីផ្សារមូលបត្រមិនមែនធនាគារ ដែលមិនទាន់ងើបឡើងវិញនៅឡើយ ការធ្វើវិសោធនកម្មច្បាប់ស្តីពីមូលបត្រ ដើម្បីហាមឃាត់វិនិយោគិនបុគ្គលមិនឱ្យចូលរួមក្នុងទីផ្សារមូលបត្រសាជីវកម្ម (លើកលែងតែមូលបត្រធនាគារ) បានបង្កឱ្យមានការព្រួយបារម្ភក្នុងចំណោមមនុស្សជាច្រើន។

ក្រៅពីការរឹតបន្តឹងបទប្បញ្ញត្តិលើវិនិយោគិនម្នាក់ៗ «សន្ទះបិទបើក» ផ្សេងទៀតត្រូវបើកដើម្បីការពារសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលទីផ្សារពីការស្ទះ។

បច្ចុប្បន្ននេះ ធនាគារគឺជាអ្នកកាន់មូលបត្របំណុលសាជីវកម្មច្រើនជាងគេ បន្ទាប់មកគឺវិនិយោគិនបុគ្គល (បុគ្គលមានភាគហ៊ុន 30% នៃមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មដែលកាន់កាប់ដោយឯកជន)។ ការចូលរួមរបស់មូលនិធិវិនិយោគនៅក្នុងទីផ្សារមូលបត្របំណុលនៅតែមានចំនួនតិចតួចណាស់ (ប្រហែល 8%)។ ដូច្នេះ ប្រសិនបើវិនិយោគិនត្រូវបានដកចេញពីទីផ្សារមូលបត្របំណុលសាជីវកម្ម សាច់ប្រាក់ងាយស្រួលនឹងថយចុះគួរឱ្យកត់សម្គាល់ ដែលប៉ះពាល់ដល់សមត្ថភាពរបស់អាជីវកម្មក្នុងការរៃអង្គាសមូលធន។

ជំនួស​ឲ្យ​ការ​ទប់ស្កាត់​វា សមាជិក​មួយ​ចំនួន​នៃ​គណៈកម្មាធិការ ​សេដ្ឋកិច្ច ​របស់​រដ្ឋសភា​បាន​អះអាង​ថា រដ្ឋាភិបាល​គួរ​តែ​មាន​ភារកិច្ច​កំណត់​ស្តង់ដារ និង​លក្ខខណ្ឌ​សម្រាប់​កំណត់​អត្តសញ្ញាណ​វិនិយោគិន​បុគ្គល​ដែល​មាន​ជំនាញ​វិជ្ជាជីវៈ ដោយ​ធានា​ថា បុគ្គល​ដែល​មាន​ជំនាញ​វិជ្ជាជីវៈ​អាច​វាយតម្លៃ​កម្រិត​ហានិភ័យ​នៃ​មូលបត្រ​សាជីវកម្ម​បុគ្គល​នៅពេល​ចូលរួម​ក្នុង​ការវិនិយោគ​មូលបត្រ។

ស្រដៀងគ្នានេះដែរ នៅក្នុងបទសម្ភាសន៍ជាមួយអ្នកយកព័ត៌មានមកពីកាសែតវិនិយោគ លោកសាស្ត្រាចារ្យ ត្រាន់ ង៉ុកថូ សមាជិកក្រុមប្រឹក្សាយោបល់គោលនយោបាយហិរញ្ញវត្ថុ និងរូបិយវត្ថុជាតិ ក៏បានផ្តល់យោបល់ផងដែរថា បទប្បញ្ញត្តិខាងលើគួរតែត្រូវបានពិចារណាឡើងវិញ។ តាមពិតទៅ ប្រទេសជាច្រើនដូចជា សិង្ហបុរី ថៃ ម៉ាឡេស៊ី និងសហរដ្ឋអាមេរិក នៅតែអនុញ្ញាតឱ្យអ្នកវិនិយោគអាជីពចូលរួមក្នុងការចេញមូលបត្រឯកជន។

យោងតាមអ្នកជំនាញរូបនេះ ទីភ្នាក់ងាររៀបចំសេចក្តីព្រាងច្បាប់ និង រដ្ឋសភា នៅតែអាចរក្សាជម្រើសនៃមូលបត្របំណុលឯកជនជាទីលានលេងសម្រាប់វិនិយោគិនស្ថាប័ន ប៉ុន្តែបន្ធូរបន្ថយការរឹតបន្តឹងដើម្បីអនុញ្ញាតឱ្យអ្នកវិនិយោគជំនាញបុគ្គលចូលរួមក្នុងការទិញ និងលក់មូលបត្របំណុលឯកជននៅលើទីផ្សារបន្ទាប់បន្សំ ជំនួសឱ្យការហាមឃាត់វាទាំងស្រុង។

ទន្ទឹមនឹងនេះ ថ្នាក់ដឹកនាំនៃភ្នាក់ងារវាយតម្លៃឥណទានជាច្រើននៅក្នុងប្រទេសវៀតណាមគាំទ្រការដកចេញវិនិយោគិនបុគ្គលពីទីផ្សារមូលបត្របំណុល។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ យោងតាមក្រុមហ៊ុនទាំងនេះ បន្ថែមពីលើការរឹតបន្តឹងលើការរឹតបន្តឹងលើវិនិយោគិនបុគ្គល «សន្ទះបិទបើក» ផ្សេងទៀតត្រូវបើកដើម្បីការពារសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលទីផ្សារពីការស្ទះ។

លោក Nguyen Quang Thuan អគ្គនាយកក្រុមហ៊ុន FiinRatings បានស្នើដំណោះស្រាយជាច្រើនដើម្បីទាក់ទាញវិនិយោគិនស្ថាប័នឱ្យចូលរួមក្នុងទីផ្សារនេះ ដូចជាការលើកកម្ពស់ចំណាត់ថ្នាក់ឥណទាន ការលុបចោលបទប្បញ្ញត្តិដែលរឹតត្បិតការវិនិយោគលើមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មដោយអង្គការមួយចំនួន ការបង្កើតសំណុំសន្ទស្សន៍សម្រាប់ទីផ្សារមូលបត្របំណុល និងការអនុញ្ញាតឱ្យមានការបង្កើតក្រុមហ៊ុនធានាមូលបត្របំណុល ឬមូលនិធិធានាមូលបត្របំណុល...

លោក Thuan បានមានប្រសាសន៍ថា «មូលនិធិបរទេសជាច្រើនចង់វិនិយោគលើមូលបត្របំណុលវៀតណាម ប៉ុន្តែវាពិបាកព្រោះមូលបត្របំណុលទាំងនោះមិនត្រូវបានវាយតម្លៃ។ ភាគរយនៃមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មដែលមានការវាយតម្លៃនៅក្នុងតំបន់អាស៊ានគឺលើសពី 50% ខណៈដែលភាគរយនេះនៅក្នុងប្រទេសវៀតណាមគឺស្ទើរតែសូន្យ»។

យោងតាមអ្នកជំនាញរូបនេះ ចាំបាច់ត្រូវកែលម្អចំណាត់ថ្នាក់ឥណទានសម្រាប់មូលបត្របំណុលទាំងអស់ ដើម្បីទាក់ទាញវិនិយោគិនស្ថាប័ន និងវិនិយោគិនបរទេស។ ការធ្វើបែបនេះនឹងធ្វើអោយប្រសើរឡើងនូវសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលក្នុងទីផ្សារ ដោយទូទាត់សងសម្រាប់ការខ្វះខាតពីវិនិយោគិនម្នាក់ៗ។

ប្រភព៖ https://baodautu.vn/mo-loi-thoat-hiem-cho-thanh-khoan-thi-truong-trai-phieu-d227745.html