ការចេញមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មនៅឆ្នាំ 2025៖ អចលនទ្រព្យឧស្សាហកម្មកំពុងអស់ថាមពលហើយ។

អចលនទ្រព្យឧស្សាហកម្មអស់ដង្ហើមហើយ។

តម្លៃសរុបនៃការចេញមូលបត្របំណុលដោយសហគ្រាសមិនមែនហិរញ្ញវត្ថុក្នុងឆ្នាំ 2024 នឹងឈានដល់ប្រហែល 150.000 ពាន់លានដុង កើនឡើង 8.4% ធៀបនឹងរយៈពេលដូចគ្នាកាលពីឆ្នាំមុន។ ស្ទើរតែពាក់កណ្តាលនៃចំនួននេះគឺសម្រាប់គោលបំណងរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធបំណុល - យោងតាមរបាយការណ៍ចុងក្រោយពីក្រុមហ៊ុនភាគហ៊ុនរួមវាយតម្លៃវិនិយោគវៀតណាម (VIS Rating)។

យោងតាម ​​VIS Rating ក្រុមអាជីវកម្មអចលនទ្រព្យលំនៅដ្ឋាន - រួមទាំងផ្នែករមណីយដ្ឋាន - មានទស្សនវិស័យវិជ្ជមានដោយសារការកើនឡើងនៃតម្រូវការលំនៅដ្ឋាន និងការកែលម្អក្នុងនីតិវិធីច្បាប់។ គេរំពឹងថាអ្នកវិនិយោគនឹងពន្លឿនការអនុវត្តគម្រោងនៅឆ្នាំ 2025 ហើយសម្លឹងមើលទីផ្សារមូលបត្របំណុលដើម្បីបង្កើនដើមទុន។ ជាពិសេស ការបន្តលទ្ធភាពទទួលបានឥណទានធនាគារនឹងគាំទ្រដល់សន្ទុះនៃការងើបឡើងវិញនៃក្រុមនេះ។

ផ្ទុយ​ទៅ​វិញ វិស័យ​អចលន​ទ្រព្យ​ឧស្សាហកម្ម​អាច​នឹង​ជួប​បញ្ហា​ប្រឈម​ច្រើន​ជាង​នេះ។ ហានិភ័យទាក់ទងនឹងគោលនយោបាយពន្ធថ្មីពីសហរដ្ឋអាមេរិកកំពុងពន្យឺតការវិនិយោគបរទេស និងការពង្រីកគម្រោងក្នុងវិស័យនេះ។ ក្នុងរយៈពេលបួនខែដំបូងនៃឆ្នាំ 2025 ដើមទុន FDI ដែលបានចុះបញ្ជីថ្មីបានថយចុះ 24% បើធៀបនឹងរយៈពេលដូចគ្នាកាលពីឆ្នាំមុន ដែលនាំឱ្យមានអារម្មណ៍ប្រុងប្រយ័ត្នក្នុងចំណោមអ្នកអភិវឌ្ឍន៍សួនឧស្សាហកម្ម។

VIS Rating ព្យាករណ៍ថាការកៀរគរមូលធនតាមរយៈបណ្តាញមូលបត្របំណុលនៃអចលនទ្រព្យឧស្សាហកម្មនឹងបន្តមានកម្រិតនៅឆ្នាំ 2025។

ទោះបីជាត្រូវបានគាំទ្រដោយគោលនយោបាយរបស់ធនាគាររដ្ឋក្នុងការកាត់បន្ថយមេគុណហានិភ័យឥណទាន និងប្រាក់កម្ចីធនាគារដែលនៅសល់របស់សហគ្រាសដែលបានចុះបញ្ជីចំនួន 30 កើនឡើង 34% ក្នុងឆ្នាំ 2024 ក៏ដោយ ក៏បរិមាណនៃមូលបត្របំណុលដែលចេញដោយក្រុមអចលនទ្រព្យសួនឧស្សាហកម្មបានថយចុះ 18% ។ VIS Rating ជឿជាក់ថាការកៀរគរមូលធនតាមរយៈបណ្តាញមូលបត្របំណុលនៅក្នុងក្រុមនេះនឹងបន្តមានកម្រិតនៅឆ្នាំ 2025។

អគ្គិសនី និងរថយន្តបង្កើនល្បឿនផលិតកម្ម ដោយសារគោលនយោបាយគាំទ្រ

វិស័យរថយន្ត និងអគ្គិសនីបានលេចចេញជាចំណុចភ្លឺថ្មីពីរនៅក្នុងទីផ្សារមូលបត្របំណុលសាជីវកម្ម។ សម្រាប់ឧស្សាហកម្មរថយន្ត គោលនយោបាយលុបបំបាត់ពន្ធនាំចូលលើគ្រឿងបន្លាស់រថយន្តចាប់ពីខែកុម្ភៈ ឆ្នាំ 2025 ត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងជំរុញឱ្យអាជីវកម្មពង្រីកផលិតកម្មក្នុងស្រុក។ ឈ្មោះដូចជា VinFast ឬ Tasco ត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងបង្កើនដើមទុនយ៉ាងសកម្មតាមរយៈសញ្ញាប័ណ្ណដើម្បីពង្រីករោងចក្រ និងខ្សែសង្វាក់ផ្គត់ផ្គង់។ វាត្រូវបានគេព្យាករណ៍ថាតម្លៃនៃការចេញសញ្ញាប័ណ្ណឧស្សាហកម្មរថយន្តនៅឆ្នាំ 2025 នឹងរក្សាបាននូវអត្រាកំណើនខ្ពស់ដែលស្មើនឹងការកើនឡើង 33% នៃឆ្នាំមុន។

សម្រាប់វិស័យអគ្គិសនី ជាពិសេសអគ្គិសនីកកើតឡើងវិញ សន្ទុះនៃការចេញអាចបង្កើនល្បឿននៅចុងឆ្នាំ 2025។ ការវិវឌ្ឍន៍វិជ្ជមានថ្មីៗក្នុងការចរចាយន្តការតម្លៃសម្រាប់គម្រោងអគ្គិសនីកកើតឡើងវិញអន្តរកាលបានរួមចំណែកដល់ការកែលម្អលទ្ធភាពហិរញ្ញវត្ថុ បង្កើតមូលដ្ឋានសម្រាប់អាជីវកម្មក្នុងការប្រមូលផ្តុំដើមទុនយ៉ាងក្លាហានដើម្បីពង្រីកការវិនិយោគ។

VIS Rating បាននិយាយថា តម្លៃសរុបនៃមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មមិនមែនហិរញ្ញវត្ថុដែលចាស់ទុំនៅឆ្នាំ 2025 នឹងឡើងដល់ 151,000 ពាន់លានដុង កើនឡើង 9% បើធៀបនឹងឆ្នាំ 2024។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ហានិភ័យនៃការរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធបំណុលត្រូវបានវាយតម្លៃថា "នៅតែស្ថិតក្រោមការគ្រប់គ្រង" ដោយសារសាច់ប្រាក់ទីផ្សារប្រសើរឡើង និងការទិញមូលបត្របំណុលមុនកាលកំណត់ដោយអាជីវកម្ម។

ក្នុងរយៈពេល 4 ខែដំបូងនៃឆ្នាំ 2025 ការរំលោះប័ណ្ណបំណុល និងសកម្មភាពទូទាត់សងដើមវិញបានកើនឡើង 97% បើធៀបនឹងរយៈពេលដូចគ្នាកាលពីឆ្នាំមុន។ គួរកត់សម្គាល់ថារហូតដល់ 73% នៃតម្លៃនៃមូលបត្របំណុលដែលទើបចេញថ្មី (ស្មើនឹង 13,200 ពាន់លានដុង) ត្រូវបានប្រើសម្រាប់គោលបំណងរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធបំណុល។ ក្នុងចំណោមមូលបត្របំណុលដែលចាស់ទុំនៅឆ្នាំ 2025 ប្រហែល 60% ស្ថិតនៅក្នុងវិស័យអចលនទ្រព្យលំនៅដ្ឋាន ដែលជាវិស័យដែលមានសក្តានុពលអំណោយផលក្នុងការទទួលបានដើមទុន និងការបន្តកិច្ចព្រមព្រៀងជាមួយអ្នកកាន់ប័ណ្ណបំណុល។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ នៅក្នុងវិស័យអគ្គិសនី ប្រហែល 30% នៃមូលបត្របំណុលចាស់ទុំចំនួន 4,100 ពាន់លានដុង គឺជាគម្រោងថាមពលកកើតឡើងវិញអន្តរកាល - បច្ចុប្បន្ននេះនៅតែមានស្ថានភាពនៃការពន្យារពេលការបង់ប្រាក់ដើម និងការប្រាក់។ VIS Rating រំពឹងថានៅពេលដែលគម្រោងទាំងនេះបានបញ្ចប់កិច្ចព្រមព្រៀងតម្លៃអគ្គិសនី និងចូលដំណើរការពាណិជ្ជកម្មជាផ្លូវការ លំហូរសាច់ប្រាក់នឹងប្រសើរឡើង ដែលរួមចំណែកដល់ការធានាកាតព្វកិច្ចបំណុល។

ទិដ្ឋភាពទូទៅទីផ្សារ VIS Rating ព្យាករណ៍ថា អត្រាកំណើននៃការចេញសញ្ញាប័ណ្ណសាជីវកម្មមិនមែនហិរញ្ញវត្ថុនៅឆ្នាំ 2025 នឹងស្មើនឹង 13% ដែលសម្រេចបានក្នុងឆ្នាំ 2024។ អចលនទ្រព្យលំនៅដ្ឋាន អាជីវកម្មរថយន្ត និងអគ្គិសនីនឹងបន្តដើរតួនាទីនាំមុខគេក្នុងការឈានមុខគេក្នុងទីផ្សារ ខណៈដែលឧស្សាហកម្មដែលមានហានិភ័យខ្ពស់ ត្រូវការពេលវេលាបន្ថែមទៀតដើម្បីស្តារអចលនទ្រព្យឡើងវិញ។

ធូអាន

ប្រភព៖ https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/phat-hanh-trai-phieu-doanh-nghiep-2025-bat-dong-san-cong-nghiep-hut-hoi/20250514093226866