ការចេញមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មនៅឆ្នាំ ២០២៥៖ វិស័យអចលនទ្រព្យឧស្សាហកម្មបាត់បង់សន្ទុះ។

DNVN - សកម្មភាពនៃការចេញមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មមិនមែនហិរញ្ញវត្ថុក្នុងឆ្នាំ 2025 ត្រូវបានព្យាករណ៍ថានឹងនៅតែមានស្ថេរភាព ដោយអ្នកអភិវឌ្ឍន៍ក្នុងវិស័យអចលនទ្រព្យលំនៅដ្ឋាន អគ្គិសនី និងរថយន្តនៅតែបន្តដើរតួនាទីនាំមុខគេ ខណៈដែលអចលនទ្រព្យឧស្សាហកម្មប្រឈមមុខនឹងបញ្ហាជាច្រើន...

ទីផ្សារអចលនទ្រព្យឧស្សាហកម្មបាត់បង់សន្ទុះ។

តម្លៃសរុបនៃការចេញមូលបត្របំណុលដោយសហគ្រាសមិនមែនហិរញ្ញវត្ថុក្នុងឆ្នាំ ២០២៤ បានឈានដល់ប្រមាណ ១៥០ ពាន់ពាន់លានដុង ដែលកើនឡើង ៨,៤% បើប្រៀបធៀបទៅនឹងរយៈពេលដូចគ្នាកាលពីឆ្នាំមុន។ ជិតពាក់កណ្តាលនៃចំនួននេះគឺសម្រាប់គោលបំណងរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធបំណុលឡើងវិញ - នេះបើយោងតាមរបាយការណ៍ចុងក្រោយបំផុតពីក្រុមហ៊ុន Vietnam Investment Credit Rating Joint Stock Company (VIS Rating)។

យោងតាមការវាយតម្លៃរបស់ VIS វិស័យអចលនទ្រព្យលំនៅដ្ឋាន - រួមទាំងផ្នែករមណីយដ្ឋាន - កំពុងបង្ហាញពីទស្សនវិស័យវិជ្ជមាន ដោយសារការកើនឡើងនៃតម្រូវការលំនៅដ្ឋាន និងការកែលម្អនីតិវិធីច្បាប់។ អ្នកអភិវឌ្ឍន៍ត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងពន្លឿនការអនុវត្តគម្រោងនៅឆ្នាំ 2025 និងស្វែងរកមូលនិធិពីទីផ្សារមូលបត្រ។ ជាពិសេស ការទទួលបានឥណទានធនាគារជាបន្តបន្ទាប់នឹងគាំទ្រដល់ការងើបឡើងវិញនៃវិស័យនេះ។

ផ្ទុយទៅវិញ វិស័យអចលនទ្រព្យឧស្សាហកម្មអាចប្រឈមមុខនឹងបញ្ហាប្រឈមជាច្រើនទៀត។ ហានិភ័យទាក់ទងនឹងគោលនយោបាយពន្ធថ្មីរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកកំពុងធ្វើឱ្យការវិនិយោគបរទេស និងការពង្រីកគម្រោងនៅក្នុងវិស័យនេះថយចុះ។ ក្នុងរយៈពេលបួនខែដំបូងនៃឆ្នាំ ២០២៥ ដើមទុន FDI ដែលបានចុះបញ្ជីថ្មីបានថយចុះ ២៤% ពីមួយឆ្នាំទៅមួយឆ្នាំ ដែលនាំឱ្យមានការប្រុងប្រយ័ត្នក្នុងចំណោមអ្នកអភិវឌ្ឍន៍សួនឧស្សាហកម្ម។

ក្រុមហ៊ុន VIS Rating ព្យាករថា ការរៃអង្គាសថវិកាតាមរយៈការចេញមូលបត្របំណុលសម្រាប់អចលនទ្រព្យឧស្សាហកម្មនឹងនៅតែមានកម្រិតនៅឆ្នាំ ២០២៥។

បើទោះបីជាមានការគាំទ្រពីគោលនយោបាយរបស់ធនាគាររដ្ឋវៀតណាមក្នុងការកាត់បន្ថយមេគុណហានិភ័យឥណទាន និងការកើនឡើង 34% នៃប្រាក់កម្ចីពីធនាគារសម្រាប់ក្រុមហ៊ុនចុះបញ្ជីចំនួន 30 ក្នុងឆ្នាំ 2024 ក៏ដោយ ចំនួនទឹកប្រាក់នៃមូលបត្របំណុលដែលចេញដោយវិស័យអចលនទ្រព្យឧស្សាហកម្មបានថយចុះ 18%។ VIS Rating ព្យាករណ៍ថា ការរៃអង្គាសថវិកាតាមរយៈមូលបត្របំណុលនៅក្នុងក្រុមនេះនឹងបន្តមានកម្រិតនៅឆ្នាំ 2025។

ការលក់រថយន្តអគ្គិសនី និងរថយន្តបានកើនឡើងដោយសារគោលនយោបាយគាំទ្រ។

វិស័យយានយន្ត និងអគ្គិសនីបានលេចចេញជាចំណុចភ្លឺថ្មីពីរនៅក្នុងទីផ្សារមូលបត្របំណុលសាជីវកម្ម។ ចំពោះវិស័យយានយន្ត គោលនយោបាយលុបបំបាត់ពន្ធនាំចូលលើគ្រឿងបន្លាស់យានយន្តចាប់ពីខែកុម្ភៈ ឆ្នាំ២០២៥ ត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងលើកទឹកចិត្តអាជីវកម្មឱ្យពង្រីកផលិតកម្មក្នុងស្រុក។ ក្រុមហ៊ុនដូចជា VinFast និង Tasco ត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងបង្កើនដើមទុនយ៉ាងសកម្មតាមរយៈមូលបត្របំណុលដើម្បីផ្តល់មូលនិធិដល់ការពង្រីករោងចក្រ និងខ្សែសង្វាក់ផ្គត់ផ្គង់។ គេបានព្យាករថាតម្លៃនៃការចេញមូលបត្របំណុលយានយន្តនៅឆ្នាំ២០២៥ នឹងរក្សាកំណើនខ្ពស់ ស្មើនឹងការកើនឡើង ៣៣% នៃឆ្នាំមុន។

ចំពោះវិស័យអគ្គិសនី ជាពិសេសថាមពលកកើតឡើងវិញ សន្ទុះនៃការចេញភាគហ៊ុនអាចនឹងកើនឡើងនៅចុងឆ្នាំ ២០២៥។ ការវិវឌ្ឍវិជ្ជមានថ្មីៗនៅក្នុងការចរចាលើយន្តការកំណត់តម្លៃសម្រាប់គម្រោងថាមពលកកើតឡើងវិញអន្តរកាលបានរួមចំណែកដល់ភាពរស់រវើកផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុ ដែលបង្កើតមូលដ្ឋានសម្រាប់អាជីវកម្មនានាក្នុងការរៃអង្គាសដើមទុនដោយមានទំនុកចិត្តសម្រាប់ការពង្រីកការវិនិយោគ។

យោងតាមការវាយតម្លៃរបស់ VIS តម្លៃសរុបនៃមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មមិនមែនហិរញ្ញវត្ថុ ដែលនឹងផុតកំណត់នៅឆ្នាំ ២០២៥ នឹងឈានដល់ ១៥១ ពាន់ពាន់លានដុល្លារ ដែលជាការកើនឡើង ៩% បើប្រៀបធៀបទៅនឹងឆ្នាំ ២០២៤។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ហានិភ័យនៃការរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធបំណុលឡើងវិញត្រូវបានវាយតម្លៃថា «នៅតែស្ថិតក្រោមការគ្រប់គ្រង» ដោយសារតែសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលក្នុងទីផ្សារប្រសើរឡើង និងការទិញមូលបត្របំណុលឡើងវិញមុនកាលកំណត់ដោយអាជីវកម្ម។

ក្នុងរយៈពេលបួនខែដំបូងនៃឆ្នាំ ២០២៥ សកម្មភាពទិញមូលបត្របំណុលឡើងវិញ និងសងប្រាក់វិញមុនកាលកំណត់បានកើនឡើង ៩៧% បើប្រៀបធៀបទៅនឹងរយៈពេលដូចគ្នាកាលពីឆ្នាំមុន។ ជាពិសេស តម្លៃមូលបត្របំណុលដែលចេញថ្មីចំនួន ៧៣% (ស្មើនឹង ១៣.២០០ ពាន់លានដុង) ត្រូវបានប្រើប្រាស់សម្រាប់គោលបំណងរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធបំណុលឡើងវិញ។ ក្នុងចំណោមមូលបត្របំណុលដែលដល់កំណត់នៅឆ្នាំ ២០២៥ ប្រហែល ៦០% ស្ថិតនៅក្នុងវិស័យអចលនទ្រព្យលំនៅដ្ឋាន - វិស័យមួយដែលមានទស្សនវិស័យអំណោយផលសម្រាប់ការទទួលបានដើមទុន និងឈានដល់កិច្ចព្រមព្រៀងបន្តជាមួយម្ចាស់មូលបត្របំណុល។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ នៅក្នុងវិស័យអគ្គិសនី ប្រហែល 30% នៃមូលបត្របំណុលចំនួន 4.1 ពាន់ពាន់លានដុង ដែលជាគម្រោងថាមពលកកើតឡើងវិញដែលកំពុងស្ថិតក្នុងដំណាក់កាលអន្តរកាល ដែលនៅតែជួបប្រទះការពន្យារពេលក្នុងការទូទាត់ប្រាក់ដើម និងការប្រាក់។ ក្រុមហ៊ុន VIS Rating រំពឹងថា នៅពេលដែលគម្រោងទាំងនេះបញ្ចប់កិច្ចព្រមព្រៀងកំណត់តម្លៃអគ្គិសនី និងចាប់ផ្តើមប្រតិបត្តិការពាណិជ្ជកម្មជាផ្លូវការ លំហូរសាច់ប្រាក់នឹងប្រសើរឡើង ដែលជួយធានាកាតព្វកិច្ចបំណុល។

ទាក់ទងនឹងទិដ្ឋភាពទូទៅនៃទីផ្សារ VIS Rating ព្យាករណ៍ថាអត្រាកំណើននៃការចេញមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មមិនមែនហិរញ្ញវត្ថុនៅឆ្នាំ 2025 នឹងស្មើនឹង 13% ដែលសម្រេចបាននៅឆ្នាំ 2024។ វិស័យអចលនទ្រព្យលំនៅដ្ឋាន យានយន្ត និងថាមពលនឹងបន្តដើរតួនាទីនាំមុខគេក្នុងការជំរុញទីផ្សារ ខណៈដែលវិស័យដែលមានហានិភ័យខ្ពស់ដូចជាអចលនទ្រព្យឧស្សាហកម្មនឹងត្រូវការពេលវេលាបន្ថែមទៀតដើម្បីងើបឡើងវិញ។

ធូ អាន

ប្រភព៖ https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/phat-hanh-trai-phieu-doanh-nghiep-2025-bat-dong-san-cong-nghiep-hut-hoi/20250514093226866