ការអភិវឌ្ឍន៍សេដ្ឋកិច្ចឯកជន៖ ការបញ្ចេញមូលធនរយៈពេលវែងពីធនធានជាតិ

(Chinhphu.vn) - សេចក្តីសម្រេចចិត្តលេខ ៦៨-NQ/TW បានលើកឡើងនូវតម្រូវការជាច្រើនសម្រាប់ការផ្លាស់ប្តូរឈានទៅរកការអភិវឌ្ឍន៍សេដ្ឋកិច្ចឯកជន ដែលខ្លឹមសារសំខាន់មួយគឺការបង្កើនសមត្ថភាពផ្តល់ដើមទុនរយៈពេលវែងសម្រាប់សហគ្រាស។

Báo Chính Phủ•21/08/2025

Phát triển kinh tế tư nhân: Khơi thông dòng vốn dài hạn từ nội lực quốc gia- Ảnh 1. — An Cuong Wood - ក្រុមហ៊ុនមួយក្នុងចំណោមក្រុមហ៊ុនដែលទទួលបានដើមទុនពីមូលនិធិវិនិយោគដំបូងបំផុត - រូបថត៖ VGP/Phuong Dung

ត្រូវការដើមទុនក្នុងស្រុករយៈពេលវែង

ក្នុងបរិបទដែលវៀតណាមមានបំណងចង់បានកំណើន GDP ខ្ពស់ និងក្លាយជាប្រទេសដែលមានចំណូលខ្ពស់ តម្រូវការដើមទុនវិនិយោគពិតជានឹងកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំង។ គម្រោងហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធសំខាន់ៗ មិនត្រឹមតែត្រូវការលំហូរដើមទុនធំប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែវិស័យឯកជនក៏ត្រូវការធនធានផងដែរ ដើម្បីពង្រីកផលិតកម្ម បង្កើតបច្ចេកវិទ្យា និងធ្វើសមាហរណកម្មអន្តរជាតិ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ប្រសិនបើយើងពឹងផ្អែកតែលើបណ្តាញឥណទានរបស់ធនាគារ (ជាចម្បងក្នុងរយៈពេលខ្លី និងប្រយ័ត្នប្រយែងក្នុងហានិភ័យ) ឬពឹងផ្អែកលើថវិការដ្ឋ និងដើមទុនបរទេសដូចពីមុន វៀតណាមនឹងពិបាកធានាស្ថិរភាពហិរញ្ញវត្ថុ និងស្វ័យភាព។

ចំណុចវិជ្ជមានមួយគឺថា ដំណោះស្រាយ 68-NQ/TW និងគោលនយោបាយកំណែទម្រង់ទីផ្សារមូលធនមួយចំនួនបានសង្កត់ធ្ងន់លើទិសដៅសំខាន់នៃការកសាងមូលដ្ឋានមូលធនក្នុងស្រុករឹងមាំ។ ដូច្នោះហើយ ធនធាននឹងបានមកពីសង្គម និងលើកកម្ពស់ក្រុមនៃស្ថាប័នហិរញ្ញវត្ថុក្នុងស្រុក រួមទាំងមូលនិធិវិនិយោគ ដែលជាប្រភពមួយនៃលំហូរទុនសម្រាប់ សេដ្ឋកិច្ច ឯកជន។

បទពិសោធន៍អន្តរជាតិបង្ហាញថាប្រទេសដែលទទួលបានជោគជ័យក្នុងការផ្លាស់ប្តូរពីប្រទេសដែលមានប្រាក់ចំណូលមធ្យមទៅប្រទេសដែលមានប្រាក់ចំណូលខ្ពស់បានផ្តោតលើការអភិវឌ្ឍប្រព័ន្ធចម្រុះនៃមូលនិធិវិនិយោគ៖ មូលនិធិសោធននិវត្តន៍ មូលនិធិធានារ៉ាប់រង មូលនិធិវិនិយោគហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ មូលនិធិទ្រព្យសម្បត្តិអធិបតេយ្យ ជាដើម។ សិង្ហបុរី និងកូរ៉េខាងត្បូងគឺជាឧទាហរណ៍ធម្មតា។ អរគុណចំពោះបញ្ហានេះ ពួកគេទាំងពីរបានធានានូវដើមទុនរយៈពេលវែងសម្រាប់ការអភិវឌ្ឍន៍ និងបង្កើនភាពធន់របស់ពួកគេចំពោះការប្រែប្រួលហិរញ្ញវត្ថុសកល។

តាមរយៈមូលនិធិទាំងនេះ រដ្ឋាភិបាល នឹងមានដើមទុនគ្រប់គ្រាន់សម្រាប់អនុវត្តគម្រោងហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធបន្ថែមទៀត ដោយមិនខ្វល់ពីការពឹងផ្អែកលើដើមទុនបរទេសឡើយ។ លើសពីនេះ លំហូរតាមគំរូនេះនឹងមិនត្រឹមតែជួយឱ្យវិស័យឯកជនមានដើមទុនរយៈពេលវែងគ្រប់គ្រាន់ក្នុងការអភិវឌ្ឍន៍អាជីវកម្មរបស់ពួកគេប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែថែមទាំងជួយសេដ្ឋកិច្ចជាទូទៅក្នុងការទប់ទល់នឹង "ព្យុះហិរញ្ញវត្ថុអន្តរជាតិ" នេះបើយោងតាមលោក Don Lam នាយកប្រតិបត្តិ និងជាស្ថាបនិកនៃភាគហ៊ុនិកក្រុមហ៊ុន VinaCapital Group ។

តាមនោះ តម្រូវការលំហូរមូលធនពីមូលនិធិភាគហ៊ុនឯកជននឹងបន្តក្នុងបរិបទដែលវៀតណាមទាក់ទាញអ្នកវិនិយោគដោយសារសក្ដានុពលកំណើន ប្រជាជនវ័យក្មេង តម្រូវការប្រើប្រាស់ក្នុងស្រុកច្រើន និងបរិយាកាសម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ចស្ថិរភាព។ ទោះជាយ៉ាងណា បញ្ហានៃការកៀរគរមូលធនសម្រាប់សហគ្រាសនៅតែជួបបញ្ហាប្រឈមជាច្រើន។

យោងតាមអ្នកជំនាញ ការលំបាកនាពេលបច្ចុប្បន្ននៅតែជាក្របខ័ណ្ឌច្បាប់មិនពេញលេញសម្រាប់មូលនិធិវិនិយោគឯកជន កំណើនមិនស្មើគ្នានៃបណ្តាញកៀរគរមូលធន នៅពេលដែលសហគ្រាសធុនតូច និងមធ្យមពិបាកទទួលបានដើមទុន។ ម្យ៉ាងវិញទៀត ការត្រៀមខ្លួនរបស់សហគ្រាសវៀតណាមនៅមានកម្រិត ដូចជាកង្វះតម្លាភាពផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុ កង្វះយុទ្ធសាស្ត្រច្បាស់លាស់ ឬការភ័យខ្លាចនៅពេលដែលមូលនិធិវិនិយោគចូលរួម។

Phát triển kinh tế tư nhân: Khơi thông dòng vốn dài hạn từ nội lực quốc gia- Ảnh 2. — មូលនិធិហិរញ្ញវត្ថុនឹងជួយសហគ្រាសឯកជនមានដើមទុនគ្រប់គ្រាន់សម្រាប់ការអភិវឌ្ឍន៍រយៈពេលវែង - រូបថត៖ VGP/PD

ការទប់ស្កាត់លំហូរដើមទុនសម្រាប់សេដ្ឋកិច្ចឯកជន

បន្ថែមពីលើកំណែទម្រង់ទីផ្សារជាច្រើនដែលកំពុងត្រូវបានអនុវត្ត ចាំបាច់ត្រូវដកចេញនូវឧបសគ្គដែលរារាំងលំហូរនៃការវិនិយោគទុនទៅក្នុងសហគ្រាសឯកជន រួមទាំងដំណោះស្រាយជាច្រើនដែលអាចត្រូវបានអនុវត្តក្នុងពេលឆាប់ៗនេះ។

លោក Don Lam បានស្នើថា "នៅពេលអនាគត វៀតណាមត្រូវបញ្ចប់យន្តការដើម្បីអភិវឌ្ឍមូលនិធិសោធននិវត្តន៍ស្ម័គ្រចិត្តបន្ថែម និងមូលនិធិហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ ដែលជនបរទេសហៅថា មូលនិធិ REIT ។ នេះគឺជាធនធានដែលមានសក្តានុពលច្រើន។ ប្រសិនបើមានគោលនយោបាយសមស្រប វានឹងជួយពង្រឹងមូលដ្ឋានគ្រឹះហិរញ្ញវត្ថុប្រកបដោយនិរន្តរភាពរបស់វៀតណាម" ។

ឧបសគ្គទីពីរដែលត្រូវដោះស្រាយគឺស្ថិតនៅក្នុងរឿងរ៉ាវនៃទីផ្សារដែលបានចុះបញ្ជី។ បន្ថែមពីលើដំណោះស្រាយដែលស្ថាប័នគ្រប់គ្រងរដ្ឋបានលើកឡើងជាច្រើនដងនាពេលកន្លងមក បញ្ហាបច្ចុប្បន្នគឺចំនួនសហគ្រាសសាធារណៈនៅវៀតណាមនៅតែមានកម្រិតតិចតួច (តិចជាង 2000 សហគ្រាស) ក៏ដូចជាកង្វះកិច្ចព្រមព្រៀង IPO ដែលលេចធ្លោដើម្បីបង្កើតការជំរុញចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2019 មក។

បន្ថែមពីលើបរិមាណ ការកែលម្អគុណភាពនៃសហគ្រាសសាធារណៈ ជាពិសេសការកែលម្អស្តង់ដារអភិបាលកិច្ច គឺមានសារៈសំខាន់ដូចគ្នា។ ក្នុងបរិបទ ពិភពលោក ផ្តោតលើការអភិវឌ្ឍន៍ប្រកបដោយនិរន្តរភាព សហគ្រាសមិនត្រឹមតែប្រឈមមុខនឹងបញ្ហាធុរកិច្ចដោយយកចិត្តទុកដាក់លើ "សុខភាពហិរញ្ញវត្ថុ" ប៉ុណ្ណោះទេ ថែមទាំងត្រូវពង្រឹងគុណភាពនៃការរាយការណ៍ គុណភាពសវនកម្ម ឬរបាយការណ៍តាមកាលកំណត់ស្របតាមស្តង់ដារ ESG និងស្តង់ដារអភិបាលកិច្ចសំខាន់ៗជាច្រើនទៀត។

លោក Don Lam បានសង្កត់ធ្ងន់ថា "ការលើកកម្ពស់សហគ្រាសសាធារណៈទាំងបរិមាណ និងគុណភាព គឺជាដំណោះស្រាយយុទ្ធសាស្ត្រមួយ ដើម្បីអភិវឌ្ឍទីផ្សារមូលធនឱ្យស៊ីជម្រៅ បង្កើតជាបណ្តើរៗនូវប្រព័ន្ធអេកូហិរញ្ញវត្ថុប្រកបដោយតម្លាភាព ប្រសិទ្ធភាព និងសមាហរណកម្មអន្តរជាតិ"។

ក្រុមសហគ្រាសធុនតូច និងមធ្យមក៏ត្រូវការការយកចិត្តទុកដាក់ដែរ ព្រោះពួកគេត្រូវការដើមទុនក្នុងការអភិវឌ្ឍ ប៉ុន្តែមានការលំបាកក្នុងការចូលធនាគារដោយសារពួកគេមិនមានវត្ថុបញ្ចាំ។ ទន្ទឹមនឹងនេះ នៅក្នុងប្រទេសជាច្រើន មានគំរូសម្រាប់គាំទ្រដើមទុនសម្រាប់ក្រុមនេះ តាមរយៈដំណោះស្រាយសមស្រប ដូចជាការវាយតម្លៃប្រាក់កម្ចីផ្អែកលើគម្រោងដោយគ្មានវត្ថុបញ្ចាំ។

ចំណុចរួមនៃដំណោះស្រាយគឺថា ដើមទុនវិនិយោគឯកជននឹងត្រូវមកជាចម្បងពីប្រជាជន និងសង្គមទាំងមូល។ ប្រការនេះតម្រូវឱ្យវៀតណាមបង្កើនការអនុវត្តបច្ចេកវិទ្យានិងមធ្យោបាយចល័តមូលធនឌីជីថល។ ការមានអំណាចបច្ចេកវិជ្ជាថ្មីជួយរដ្ឋគ្រប់គ្រងយ៉ាងរឹងមាំនូវតម្លាភាព និងការពារហានិភ័យ។

លោក Don Lam បានមានប្រសាសន៍ថា “កម្លាំងផ្ទៃក្នុងនឹងក្លាយជារង្វាស់នៃភាពខ្លួនទីពឹងខ្លួនរបស់ប្រទេសមួយ។ ទីផ្សារមូលធនប្រកបដោយនិរន្តរភាព ប្រសិទ្ធភាព និងតម្លាភាពនឹងក្លាយជាឧបករណ៍សម្រាប់វៀតណាមដើម្បីឈានទៅជិតគោលដៅរបស់ខ្លួនក្នុងការក្លាយជាប្រទេសអភិវឌ្ឍន៍នៅឆ្នាំ 2045”។

ភួងយុង

ប្រភព៖ https://baochinhphu.vn/phat-trien-kinh-te-tu-nhan-khoi-thong-dong-von-dai-han-tu-noi-luc-quoc-gia-102250821111119498.htm