បញ្ហាប្រឈមនៃការប្តូរទិសដៅឥណទាន។

ធនាគាររដ្ឋវៀតណាមកំពុងទប់ស្កាត់កំណើនឥណទាន ដោយខិតខំបង្វែរលំហូរមូលធនទៅក្នុងផលិតកម្ម និងអាជីវកម្ម។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ដោយសារឥណទាននៅតែជាម៉ាស៊ីនចម្បងនៃកំណើនសេដ្ឋកិច្ច ការរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធមូលធនឡើងវិញប្រឈមនឹងបញ្ហាប្រឈមជាច្រើន។

នៅឆ្នាំ ២០២៥ ដើមទុនជិត ៦០% នៃ សេដ្ឋកិច្ច នឹងពឹងផ្អែកលើឥណទាន។ រូបថត ៖ ឌឹក ថាញ់

ការផ្លាស់ប្តូរវគ្គសិក្សាឥណទាន៖ វាមិនអាចកើតឡើងក្នុងមួយយប់បានទេ។

ធនាគាររដ្ឋវៀតណាមទើបតែបានប្រកាសពីការកើនឡើង 15% នៃកំណើនឥណទាននៅឆ្នាំនេះ ដែលមានន័យថាប្រព័ន្ធធនាគារនឹងចាក់បញ្ចូលទឹកប្រាក់ចំនួន 2.8 ពាន់ពាន់លានដុងទៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ច ដែលស្មើនឹងតួលេខសម្រាប់ឆ្នាំ 2025។ ការធ្លាក់ចុះនៃកំណើនឥណទាន ចំពេលមានលំហូរមូលធនខ្លាំងចូលទៅក្នុងអចលនទ្រព្យ និងអត្រាការប្រាក់កើនឡើងយ៉ាងឆាប់រហ័សដែលគំរាមកំហែងដល់ស្ថិរភាពម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច ត្រូវបានចាត់ទុកថាជាការវិវត្តវិជ្ជមានមួយ។

លោក ផាំ ហុងហៃ អគ្គនាយកធនាគារពាណិជ្ជកម្មបូព៌ា ( OCB ) ជឿជាក់ថា ការផ្តោតលើគុណភាពជាជាងទំហំនៃកំណើន គឺជាសញ្ញាវិជ្ជមានសម្រាប់ទីផ្សារ។ ចំពោះប្រព័ន្ធធនាគារ កំណើនដែលផ្អែកលើឥណទានច្រើនពេកនឹងនាំឱ្យមានហានិភ័យជាប្រព័ន្ធ ជាពិសេសបំណុលអាក្រក់។ ចំពោះសេដ្ឋកិច្ច កំណើនឥណទានយ៉ាងឆាប់រហ័សអាចដាក់សម្ពាធលើអត្រាការប្រាក់ អត្រាប្តូរប្រាក់ និងអតិផរណា ដូច្នេះការរឹតបន្តឹងឥណទានគឺសមហេតុផល។

រួមជាមួយនឹងការទប់ស្កាត់កំណើនឥណទាន នៅឆ្នាំនេះ ធនាគាររដ្ឋវៀតណាមក៏បានទាមទារឱ្យស្ថាប័នឥណទានគ្រប់គ្រងយ៉ាងតឹងរ៉ឹងនូវកំណើននៃការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីអចលនទ្រព្យ ដោយធានាថាអត្រាកំណើនមិនលើសពីកំណើនឥណទានសរុបរបស់ធនាគារខ្លួនឯង។ តម្រូវការនេះត្រូវបានចេញក្នុងបរិបទនៃការកើនឡើងឥណទានអចលនទ្រព្យប្រហែល 34% នៅចុងខែវិច្ឆិកា ឆ្នាំ 2025 ដោយមានប្រាក់កម្ចីមិនទាន់សងដល់ 4.5 ពាន់ពាន់លានដុង ដែលស្មើនឹងជិត 25% នៃប្រាក់កម្ចីមិនទាន់សងសរុបនៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ចទាំងមូល។

នោះជាទិសដៅ ប៉ុន្តែសំណួរគឺថា តើនាយកប្រតិបត្តិនឹងសម្រេចបាននូវគោលដៅដែលពួកគេចង់បានដែរឬទេ?

បច្ចុប្បន្ននេះ ធនាគារពាណិជ្ជកម្មដែលគ្រប់គ្រងដោយរដ្ឋ (Big 4) កាន់កាប់ចំណែកទីផ្សារត្រឹមតែ 43% ប៉ុណ្ណោះ ខណៈដែល 57% ដែលនៅសល់ជារបស់ធនាគារពាណិជ្ជកម្មភាគហ៊ុនឯកជន។ ធនាគារពាណិជ្ជកម្មភាគហ៊ុនឯកជនភាគច្រើនបច្ចុប្បន្នមានទំនាក់ទំនងជាមួយសម្ព័ន្ធក្រុមហ៊ុនអចលនទ្រព្យ ឬប្រព័ន្ធអេកូឡូស៊ីអចលនទ្រព្យរបស់ម្ចាស់របស់ពួកគេ។ ដូច្នេះ ទោះបីជាមានការណែនាំពីធនាគាររដ្ឋវៀតណាមក៏ដោយ ក៏វាមិនទាន់អាចដឹកនាំលំហូរឥណទានពីចំណែកទីផ្សារ 57% នេះទៅក្នុងទិសដៅត្រឹមត្រូវនៅឡើយទេ។

វិស័យធនាគារកំពុងប្រឈមមុខនឹងសម្ពាធជាច្រើន។

- លោកស្រី ង្វៀន ធីហុង ទេសាភិបាលធនាគាររដ្ឋវៀតណាម

រដ្ឋាភិបាលកំពុងមានគោលបំណងជំរុញកំណើនសេដ្ឋកិច្ចក្នុងអត្រាពីរខ្ទង់ រួមផ្សំជាមួយនឹងនវានុវត្តន៍ក្នុងគំរូកំណើនសេដ្ឋកិច្ច ខណៈពេលដែលធានាបាននូវស្ថិរភាពម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច និងតុល្យភាពសេដ្ឋកិច្ចសំខាន់ៗ។ នេះគឺជាគោលដៅខ្ពស់មួយ ហើយវិស័យធនាគារទទួលស្គាល់ថាខ្លួនស្របតាមបេសកកម្ម នយោបាយ របស់ខ្លួន។

មានកត្តាជាច្រើនដែលរួមចំណែកដល់កំណើនសេដ្ឋកិច្ច រួមទាំងដើមទុន ធនធានមនុស្ស និងនវានុវត្តន៍។ ជាពិសេស បក្ស និងរដ្ឋបានកំណត់ថា នវានុវត្តន៍ និងការផ្លាស់ប្តូរឌីជីថល គឺជាកម្លាំងចលករចម្បងនៃកំណើននៅក្នុងរយៈពេលខាងមុខ។

ដើមទុនរបស់សេដ្ឋកិច្ចបានមកពីប្រភពជាច្រើន រួមទាំងឥណទានធនាគារផងដែរ។ បច្ចុប្បន្ននេះ សមាមាត្រឥណទានទៅនឹងផលិតផលក្នុងស្រុកសរុប (GDP) គឺខ្ពស់ណាស់បើប្រៀបធៀបទៅនឹងប្រទេសដែលមានលក្ខខណ្ឌស្រដៀងគ្នាទៅនឹងប្រទេសវៀតណាម។ ដូច្នេះ វិស័យធនាគារប្រឈមមុខនឹងសម្ពាធយ៉ាងខ្លាំងក្នុងការបំពេញភារកិច្ចពហុគោលបំណងរបស់ខ្លួនក្នុងរយៈពេលខាងមុខ។

យោងតាមលោក Tran Ngoc Bau នាយកប្រតិបត្តិក្រុមហ៊ុន WiGroup គំរូកំណើនមិនអាចផ្លាស់ប្តូរភ្លាមៗបានទេ មានន័យថាសេដ្ឋកិច្ចឆ្នាំនេះនៅតែរីកចម្រើនដោយផ្អែកលើឥណទាន ហើយឥណទាននឹងបន្តហូរចូលទៅក្នុងវិស័យដូចជាអចលនទ្រព្យ និងការវិនិយោគសាធារណៈ។

ស្រដៀងគ្នានេះដែរ យោងតាមអ្នកសេដ្ឋកិច្ច ផាំ សួនហូវ ទោះបីជាធនាគាររដ្ឋវៀតណាមបានបញ្ជាក់ថា 70-80% នៃឥណទានបច្ចុប្បន្នត្រូវបានប្រមូលផ្តុំនៅក្នុងវិស័យអាទិភាពក៏ដោយ ប្រសិនបើវិស័យផលិតកម្មដែលបម្រើដល់អចលនទ្រព្យត្រូវបានដកចេញ សមាមាត្រនៃឥណទានដែលហូរចូលទៅក្នុងផលិតកម្ម និងអាជីវកម្មជាក់ស្តែងនៅតែទាបជាងច្រើន។

ដូច្នេះ ការទប់ស្កាត់កំណើនឥណទានគឺមានសារៈសំខាន់ណាស់។ បរិមាណនៃការកើនឡើងឥណទានគឺមិនសូវសំខាន់ដូចបណ្តាញដែលវាហូរចូលនោះទេ។ ប្រសិនបើឥណទានកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំង ប៉ុន្តែភាគច្រើនហូរចូលទៅក្នុងការផ្តល់ហិរញ្ញប្បទានឡើងវិញនូវប្រាក់កម្ចីធនាគារ បំណុលមូលបត្របំណុល ឬអចលនទ្រព្យ វានឹងមិនមាននិរន្តរភាពទេ។ ទន្ទឹមនឹងនេះ វិស័យជាច្រើនដែលត្រូវបានគេសន្មត់ថាត្រូវបានលើកទឹកចិត្ត ដូចជាបច្ចេកវិទ្យា និងសេដ្ឋកិច្ចបៃតង មិនទាន់មានភាពប្រសើរឡើងនៅឡើយទេ។

ទិន្នន័យស្រាវជ្រាវបង្ហាញថា នៅឆ្នាំ២០២៥ ដើមទុនជិត ៦០% របស់សេដ្ឋកិច្ចនឹងបានមកពីឥណទាន (មានតែ ១៥% ប៉ុណ្ណោះពីភាគហ៊ុន និងមូលបត្របំណុលសាជីវកម្ម)។ នៅឆ្នាំ២០២៦ ដោយមានគោលដៅកំណើនផលិតផលក្នុងស្រុកសរុប ១០% សេដ្ឋកិច្ចនឹងនៅតែពឹងផ្អែកជាចម្បងលើឥណទាន និងការវិនិយោគសាធារណៈ ដោយសារតែកម្រិតផលិតភាព និងនវានុវត្តន៍បច្ចេកវិទ្យាមានកម្រិតមធ្យម។

លោក Hoè បានវិភាគថា «ទោះបីជាមានសេចក្តីសម្រេចជាច្រើនត្រូវបានចេញក៏ដោយ តាមពិតទៅ បច្ចេកវិទ្យារបស់យើង - លើកលែងតែកម្មវិធីមួយចំនួនដូចជា កម្មវិធី និងធនាគារ - ភាគច្រើននៅតែស្ថិតក្នុងដំណាក់កាលដំបូងរបស់វា។ នេះជាមូលហេតុដែលការសម្រេចបានកំណើន 10% នៅឆ្នាំនេះនៅតែពឹងផ្អែកលើការពង្រីកហិរញ្ញវត្ថុ និងរូបិយវត្ថុ។ ដើម្បីគេចផុតពីស្ថានភាពនេះ យើងត្រូវតែបង្កើតភាពជឿនលឿនក្នុងការគ្រប់គ្រង រួមទាំងភាពជឿនលឿនក្នុងស្ថាប័ន ក៏ដូចជាភាពជឿនលឿនក្នុងវិទ្យាសាស្ត្រ និងបច្ចេកវិទ្យា»។

លើសពីនេះទៅទៀត នៅក្នុងបរិបទមួយដែលធនាគារតូចៗជាច្រើននៅតែកំពុងតស៊ូដើម្បីរស់រានមានជីវិតដោយពឹងផ្អែកលើប្រព័ន្ធអេកូឡូស៊ីរបស់ម្ចាស់អចលនទ្រព្យ ការតស៊ូដើម្បីប្រមូលដើមទុន និងការតស៊ូដើម្បីរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធឡើងវិញ ការរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធផលប័ត្រឡើងវិញ និងការបែងចែកអតិថិជនកាន់តែពិបាក។

នេះបង្ហាញថា ការប្តូរទិសដៅឥណទានគឺមិនអាចកាត់ផ្តាច់ចេញពីការរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធធនាគារឡើងវិញ និងការផ្លាស់ប្តូរគំរូកំណើនសេដ្ឋកិច្ចបានទេ។

តើខ្ញុំអាច "ផ្តាច់" អុកស៊ីសែនឥណទានរបស់ខ្ញុំមួយចំនួនដោយរបៀបណា?

គោលដៅនៃកំណើនផលិតផលក្នុងស្រុកសរុប (GDP) ពីរខ្ទង់កំពុងដាក់សម្ពាធយ៉ាងខ្លាំងទៅលើវិស័យធនាគារ។ យោងតាមអ្នកជំនាញ សមាមាត្របច្ចុប្បន្ននៃប្រាក់កម្ចីរយៈពេលមធ្យម និងរយៈពេលវែងនៅក្នុងប្រព័ន្ធធនាគារបានឈានដល់ ៤៧% ខណៈដែលប្រាក់បញ្ញើរយៈពេលមធ្យម និងរយៈពេលវែងមានចំនួនត្រឹមតែ ២០% ប៉ុណ្ណោះ។ ភាពខុសគ្នារវាងប្រាក់បញ្ញើ និងប្រាក់កម្ចីរយៈពេលមធ្យម និងរយៈពេលវែងមានចំនួន ៥ ពាន់ពាន់លានដុង ដែលធ្វើឱ្យហានិភ័យសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល និងហានិភ័យកាលកំណត់ក្លាយជាបន្ទុកថេរលើប្រព័ន្ធធនាគារ។

លោក ផាំ ហុងហៃ បានអះអាងថា ធនាគារមិនអាចត្រូវបានពឹងផ្អែកជាប្រភពដើមទុនតែមួយគត់សម្រាប់សេដ្ឋកិច្ចនោះទេ។ ដើម្បីកំណើនប្រកបដោយចីរភាព ចាំបាច់ត្រូវអភិវឌ្ឍទាំងទីផ្សារមូលធន និងគោលនយោបាយសារពើពន្ធ។

មូលហេតុចម្បងគឺស្ថិតនៅក្នុងការអភិវឌ្ឍទីផ្សារមូលធន។

- លោក ផាម ហុងហៃ អគ្គនាយក OCB

នៅឆ្នាំនេះ ធនាគាររដ្ឋវៀតណាមនឹងមិនបន្ធូរបន្ថយឥណទានច្រើនដូចនៅឆ្នាំ ២០២៥ ទេ ដូច្នេះដែនកំណត់ឥណទានដែលបានបែងចែកទៅឱ្យធនាគារនឹងទាបជាង។ ដូច្នេះ ការផ្តោតអារម្មណ៍របស់យើងក្នុងរយៈពេលខាងមុខនឹងផ្តោតលើកំណើនប្រកបដោយគុណភាព និងការរីកចម្រើននៅក្នុងផលិតផលមិនមែនឥណទាន ដោយកាត់បន្ថយការពឹងផ្អែកលើឥណទាន។

ខ្ញុំជឿជាក់ថា ធនាគារមិនអាចជាប្រភពទុនរយៈពេលវែងតែមួយគត់សម្រាប់សេដ្ឋកិច្ចបានទេ ព្រោះហានិភ័យនៃសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលមានកម្រិតខ្ពស់។ ដើម្បីផ្តល់ទុនរយៈពេលមធ្យម និងរយៈពេលវែងគ្រប់គ្រាន់សម្រាប់សេដ្ឋកិច្ច បញ្ហាជាមូលដ្ឋានគឺការអភិវឌ្ឍទីផ្សារមូលធន (មូលបត្របំណុល ភាគហ៊ុន) និងស្ថាប័នដូចជា ធានារ៉ាប់រង និងមូលនិធិសោធននិវត្តន៍។

លោក ផាំ ហុងហៃ បានមានប្រសាសន៍ថា “កាលពីអតីតកាល គោលនយោបាយសារពើពន្ធមានប្រសិទ្ធភាពខ្ពស់ ប៉ុន្តែការអភិវឌ្ឍទីផ្សារមូលធនតម្រូវឱ្យមានផែនការរយៈពេលវែងដែលមានដំណាក់កាលសំខាន់ៗច្បាស់លាស់ជាង។ សង្ឃឹមថាយើងនឹងពិនិត្យមើលបញ្ហានៃការផ្គត់ផ្គង់មូលធនដល់សេដ្ឋកិច្ចតាមរយៈបណ្តាញផ្សេងៗ មិនមែនគ្រាន់តែឥណទានធនាគារនោះទេ”។

យោងតាមនាយកប្រតិបត្តិនៃធនាគារ OCB ដំណោះស្រាយសំខាន់ចំពោះបញ្ហាមូលធនរយៈពេលមធ្យម និងរយៈពេលវែងសម្រាប់អាជីវកម្មត្រូវតែជាទីផ្សារមូលបត្របំណុល ភាគហ៊ុន និងស្ថាប័នហិរញ្ញវត្ថុដូចជាក្រុមហ៊ុនធានារ៉ាប់រង និងមូលនិធិសោធននិវត្តន៍។ ធនាគារភាគច្រើនប្រមូលមូលធនរយៈពេលខ្លី។ ប្រសិនបើពួកគេផ្តល់ប្រាក់កម្ចីច្រើនពេកក្នុងរយៈពេលមធ្យម និងរយៈពេលវែង វានឹងប៉ះពាល់ដល់សុវត្ថិភាពមូលធន និងសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល។

ទាក់ទងនឹងបញ្ហានេះ លោក Nguyen Quang Thuan ប្រធានក្រុមហ៊ុន FiinRatings ជឿជាក់ថា ដើម្បីសម្រេចបាននូវគោលដៅកំណើនខ្ពស់ក្នុងរយៈពេលខាងមុខ បើគ្មានរចនាសម្ព័ន្ធដើមទុនសមស្របទេ ហានិភ័យហិរញ្ញវត្ថុនឹងខ្ពស់ណាស់។ ការពិតដែលថាក្រុមហ៊ុនថាមពលកកើតឡើងវិញមួយចំនួន ទោះបីជាមានគំរូអាជីវកម្មល្អក៏ដោយ ក៏នៅតែក្ស័យធនដោយសារតែខ្វះដើមទុនរយៈពេលមធ្យម និងរយៈពេលវែងកាលពីអតីតកាល គឺជាឧទាហរណ៍ធម្មតា។

លោក Thuan បានណែនាំថា «ការពិតនៅក្នុងប្រទេសវៀតណាមក្នុងរយៈពេលកន្លងមកនេះបង្ហាញថា ការវិនិយោគសាធារណៈ និងឥណទានធនាគារ គឺជាប្រភពដើមទុនសំខាន់ពីរ ប៉ុន្តែមិនមានកន្លែងទំនេរច្រើនទេ ជាពិសេសសម្រាប់ឥណទានធនាគារដែលមិនទាន់សង។ កំណើនដែលផ្អែកលើការពង្រីកឥណទានរយៈពេលយូរនឹងមានហានិភ័យខ្ពស់។ ខ្ញុំរំពឹងថាទីផ្សារមូលធននឹងអភិវឌ្ឍ ជាពិសេសទីផ្សារមូលបត្របំណុលសាជីវកម្ម និងទីផ្សារភាគហ៊ុន ដោយហេតុនេះកាត់បន្ថយសម្ពាធលើប្រព័ន្ធធនាគារ»។

នៅផ្នែកវិជ្ជមាន យោងតាមលោក Nguyen Quang Thuan នៅឆ្នាំនេះ ទីផ្សារមូលបត្រសាជីវកម្មនឹងជួបប្រទះនឹងការរីកចម្រើនយ៉ាងខ្លាំង ដោយបរិមាណចេញថ្មីនឹងកើនឡើងដល់ប្រហែល 1 ពាន់ពាន់លានដុង ជិតទ្វេដងនៃឆ្នាំ 2025 ដែលទូទាត់សងសម្រាប់ការធ្លាក់ចុះនៃឥណទានរយៈពេលវែងពីធនាគារពាណិជ្ជកម្ម។

លើសពីនេះ លោក ត្រាន់ ង៉ុក បាវ រំពឹងថា នៅឆ្នាំនេះ លំហូរចូលនៃមូលធនបរទេសនឹងកាន់តែប្រសើរឡើង ដោយបានទូទាត់សងដោយផ្នែកនូវសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលក្នុងស្រុក។ ក្នុងរយៈពេលពីរឆ្នាំកន្លងមកនេះ សម្ពាធដ៏សំខាន់ក្នុងការសងបំណុលសុទ្ធរបស់រដ្ឋាភិបាលបានធ្វើឱ្យប៉ះពាល់ដល់អត្រាប្តូរប្រាក់ និងសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលរបស់ធនាគារ។ ប្រសិនបើមូលធនបរទេសហូរចូលយ៉ាងខ្លាំងក្នុងរយៈពេលខាងមុខ សាច់ប្រាក់ងាយស្រួលរបស់ប្រព័ន្ធនឹងត្រូវបានគាំទ្រ។

សរុបមក យោងតាមអ្នកជំនាញ នៅតែមានឱកាសសម្រាប់កំណើននៅក្នុងរយៈពេលខាងមុខ ប៉ុន្តែវានឹងពឹងផ្អែកជាចម្បងលើគោលនយោបាយសារពើពន្ធ ហើយមិនមានកន្លែងច្រើនសម្រាប់ការបន្ធូរបន្ថយគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុបន្ថែមទៀតនោះទេ។ ជាពិសេសនៅឆ្នាំ ២០២៦ គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុនឹងនៅតែធូររលុងក្នុងកម្រិតស្រដៀងគ្នាទៅនឹងឆ្នាំ ២០២៥។ ក្នុងពេលជាមួយគ្នានេះ អត្រាការប្រាក់គោលនយោបាយនឹងត្រូវបានរក្សានៅកម្រិតបច្ចុប្បន្នរបស់វា (ខណៈពេលដែលអត្រាការប្រាក់ទីផ្សារទំនងជាកើនឡើងបន្តិច) ដើម្បីគាំទ្រដល់សេដ្ឋកិច្ច។

ប្រភព៖ https://baodautu.vn/thach-thuc-khi-be-lai-tin-dung-d497327.html