5월 기업채 원금·이자 지급 압박 커져

FiinTrade의 데이터에 따르면, 2025년 5월 채권에서 지급해야 할 현금 흐름이 17조 9천억 동을 넘어설 것으로 예상되는데, 이는 4월에 비해 급격히 증가한 수치입니다.

주로 부동산 및 소매업에 중점을 둡니다.

비은행권의 채권 원금 상환 압력이 크게 증가했습니다. 구체적으로, 2025년 5월 비은행권의 만기 회사채 원금 총액은 11조 4천억 동으로 추산되었는데, 이는 4월 5조 3천억 동보다 두 배 증가한 수치이지만, 3월(13조 동)에 비해서는 소폭 감소한 수치입니다.

부동산 그룹은 5월 만기가 도래하는 채권 규모가 약 3조 5천억 동(VND)에 달할 것으로 예상되며, 이는 5월 전체 시장 만기액의 31%를 차지하며 4월 예상치 대비 20.3% 증가한 수치입니다. 5월 만기가 도래하는 채권 발행사로는 푸롱 부동산(1조 4천억 동), 선샤인 하우스 비즈니스(1조 1천억 동), 선 베이 닌투안 (8,550억 동) 등이 있습니다.

리테일 그룹에서는 2025년 5월 만기가 도래하는 채권 원금 3조 동(VND)은 모두 윈커머스에 귀속될 것으로 예상됩니다. 만기가 도래하는 채권을 모두 상환하면 윈커머스는 미상환 채권을 전혀 보유하지 않게 됩니다.

2025년 2분기 비은행권 기업채 만기 총원부채는 약 24조 4천억 동으로 1분기 대비 26.6% 증가할 것으로 예상됩니다. 비은행권의 만기 압력은 2025년 3분기에 최고조에 달할 것으로 예상됩니다.

FiinTrade는 최근 기업 채권을 조기에 매입하는 긍정적인 움직임 덕분에 비은행 그룹의 2025년 만기 채권 원금 가치가 연초 추정치인 171조 9,000억 동에서 159조 8,000억 동으로 약간 감소했다고 밝혔습니다.

이자 지급 현금 흐름과 관련하여, 2025년 5월 전체 시장에 대해 지급될 것으로 예상되는 이자 금액은 2025년 4월 대비 48% 증가했습니다.

이번 달 비은행 그룹의 채권 이자 지급에 따른 현금 흐름은 약 5조 동으로 추산되며, 이는 올해 첫 4개월 평균(약 4조 3,000억 동/월)보다 높습니다.

부동산은 여전히 높은 비중을 차지하는 산업군으로, 전체 시장 전체 이자 지급액의 39%를 차지합니다. 또한, 건설 및 자재, 공공 서비스, 관광 및 엔터테인먼트 부문도 이번 달 상당한 이자 지급 현금 흐름을 기록했지만, 부동산 부문보다 훨씬 낮을 것으로 예상됩니다.

2025년 2분기에 비은행 그룹의 지급을 위해 예상되는 총 채권 이자 가치는 약 16.2조 동으로, 1분기의 13.5조 동에서 증가했으며 6월에 집중되었습니다(7.3조 동).

2025년 3분기에는 이자 지불 압력이 높아져 17조 9,000억 VND에 달할 것으로 예상되며, 이는 주로 부동산, 관광 및 엔터테인먼트, 금융 서비스, 건설 및 자재 부문에서 발생할 것으로 예상됩니다.

비은행 그룹이 발행하는 독점증권채권

앞서 2025년 1분기 기업채 발행 총액은 약 22조 8,000억 VND에 달했는데, 이는 2024년 4분기 대비 85.6% 급감한 수치이며, 2024년 1분기 대비 21% 감소한 수치입니다.

FiinTrade는 이러한 감소가 주로 계절적 요인(설 연휴)과 개정된 증권법 2024(2025년 1월 1일부터 시행) 및 회람 76/2024/TT-BTC(2024년 12월 25일부터 시행)에 따른 기업 채권 발행에 대한 규제 강화에 기인한다고 밝혔습니다.

2025년 1분기 누적 기업채 발행 규모는 약 20조 8천억 동(VND)에 달해 전분기 대비 3.3배, 전년 동기 대비 51.6% 증가하며 지난 5년 중 분기별 기업채 발행 규모 최고치를 기록했습니다. 반면, 민간 채권 발행 규모는 미미하여 3월에는 2조 동( ACB 와 롱비엣증권)에 그치며 전년 동기 대비 81% 급감했습니다. 2025년 1분기는 민간 채권 발행이 처음으로 이루어지는 달이기도 합니다.

2025년 1분기 은행 채권 발행액은 약 17조 동에 달해 2024년 1분기 대비 235.7% 급증했습니다. 비은행권의 경우, 1분기 총 발행액은 5조 8,000억 동으로 역대 최저치를 기록했습니다. 2024년 4분기에는 비은행권이 회사채 발행을 통해 80조 동 이상을 조달하여 이전 3분기 평균(30조 2,000억 동)을 크게 상회했습니다.

3월에는 증권업을 제외하고 비은행업종 내에서 채권을 발행한 업종이 없다는 점이 주목할 만하다.

특히, 이전 기간에 큰 비중을 차지했던 부동산 부문이 전혀 없다는 점은 이 그룹에서 기업채권을 통해 자본을 조달하는 데 여전히 압력과 어려움이 있음을 보여줍니다.

비은행 그룹의 2025년 3월 및 1분기 신규 발행 총액은 모두 금융서비스업, 특히 증권회사에 속합니다.

1월에 DNSE가 공채를 발행한 이후, 시장은 3월에 VPS Securities가 발행가치가 5조 동인 공채를 발행하고, Rong Viet Securities Company(VDS)가 발행가치가 5,000억 동인 사채를 발행하는 것을 계속해서 기록했습니다. 발행 기간은 1~2년이고 연평균 쿠폰 이자율은 8.3%입니다.

출처: https://baodautu.vn/ap-luc-lon-phai-tra-goc-lai-trai-phieu-doanh-nghiep-trong-thang-5-d278801.html