빅테크 기업들이 인공지능 투자 경쟁을 벌이고 있다.

세계 주요 기술 기업(빅테크)들은 인공지능(AI) 경쟁에서 선두 자리를 유지하기 위해 사상 최대 규모의 부채를 떠안고 있음에도 불구하고 대규모 자금 조달과 인프라 투자를 진행하고 있다.

Báo Tuổi Trẻ•10/02/2026

AI - Ảnh 1. — 런던에 위치한 글로벌 스위치 도클랜즈 데이터센터 - 사진: 블룸버그

파이낸셜 타임스에 따르면, 알파벳, 아마존, 메타와 같은 거대 기술 기업들이 지난 2주 동안 발표한 지출 계획은 전례 없는 규모로 투자자들을 놀라게 했다.

6,600억 달러 이상 조달

실리콘 밸리에서 인공지능은 더 이상 선택 사항이 아니라 "인터넷 이후 최대의 혁신 물결"로 자리매김하고 있으며, 기업들은 뒤처지지 않기 위해 막대한 투자를 강요받고 있습니다.

올해에만 프로세싱 칩과 데이터 센터 인프라 구축에 6,600억 달러 이상이 투자될 것으로 예상됩니다. 이 수치는 아랍에미리트, 싱가포르, 이스라엘 등 여러 국가의 GDP보다도 높은 수준입니다.

블룸버그에 따르면, 첨단 AI 모델 개발은 매우 비용이 많이 드는 과정입니다. 수천 개의 특수 칩을 연결해야 하는데, 각 칩의 가격은 수만 달러에 달합니다.

DA 데이비슨의 애널리스트인 길 루리아는 "빅테크 기업들은 모두 AI 역량 경쟁을 '승자독식' 시장으로 보고 있다. 그리고 이 게임에서는 누구도 패배를 인정하지 않는다"라고 논평했다.

시장조사기관 S&P 캐피털 IQ의 추산에 따르면, 아마존은 올해 2,000억 달러 규모의 투자를 계획하며 업계를 선도하고 있는데, 이는 아마존의 영업 현금 흐름 1,800억 달러를 넘어설 것으로 예상됩니다. 그럼에도 불구하고 아마존은 2월 6일 부채 발행이나 주식 발행을 통해 추가 자본을 조달할 가능성이 있다고 발표했습니다.

알파벳은 1,850억 달러의 자본 지출 계획으로 그 뒤를 바짝 쫓고 있습니다. 모건 스탠리의 CEO인 브라이언 노왁은 인공지능(AI) 수요가 계속해서 급증함에 따라 알파벳이 2027년까지 최대 2,500억 달러를 지출할 수 있다고 예측합니다. 특히, 이 회사의 장기 부채는 2024년 109억 달러에서 지난해 465억 달러로 급증했습니다.

메타는 최근 2026년까지 자본 지출 목표를 1,350억 달러로 설정했는데, 이는 영업 현금 흐름 1,300억 달러에 해당합니다. 페이스북과 인스타그램의 모회사인 메타는 앞서 10월에 300억 달러 규모의 채권을 발행하여 회사 역사상 최대 규모를 기록했습니다.

지난주 오라클도 인공지능에 대한 투자를 강화하기 위해 채권 발행을 통해 250억 달러를 조달하며 이러한 흐름에 동참했습니다.

"부정적인 영역으로 급격하게 빠져들다"

인공지능 경쟁은 기업 경영진에게 상당한 재정적 과제를 안겨주고 있습니다. 즉, 수익 마진 감소를 감수하고, 축적된 현금을 활용하며, 가장 중요한 것은 부채 시장에서 공격적으로 자본을 조달해야 한다는 것입니다.

JP모건 은행의 전문가들은 올해 기술 및 미디어 부문에서 최소 3370억 달러 규모의 투자 등급 채권을 발행할 것으로 예측합니다.

TD 증권은 또한 단기 회사채 발행 규모가 과거 평균에 비해 급격히 증가하고 있다고 밝혔습니다. 로이터의 종합 데이터에 따르면 많은 대기업의 자본 지출이 이익 및 잉여 현금 흐름보다 빠르게 증가하고 있습니다.

막대한 자본 지출로 인한 압력은 주가에 빠르게 반영되었습니다. 단 일주일 만에 아마존, 마이크로소프트, 엔비디아, 메타, 구글, 오라클의 시가총액은 총 1조 달러 이상 감소했습니다. CNBC는 소프트웨어 회사 팩트셋의 데이터를 인용하여 아마존의 시가총액이 3천억 달러 이상 감소하며 그룹 내에서 가장 큰 폭의 하락세를 보였다고 보도했습니다.

BNP 파리바 은행의 분석가들은 주요 기업들의 현금 흐름이 "마이너스 영역으로 급격히 떨어지기 시작했다"고 보는 반면, 마이크로소프트는 "적어도 당분간은 더 안정적인 상태를 유지하고 있다"고 평가했습니다.

또한, 기업들은 AI의 장기적인 수익성에 대해 확신하고 있지만, 투자 회수 기간에 대한 투명성 부족으로 투자자들 사이에서 우려가 커지고 있다고 자산운용사 퀼터 체비엇의 애널리스트 맘타 발레차는 지적했습니다.

투자 플랫폼 AJ Bell의 최고 투자 책임자인 Russ Mould는 이러한 견해에 동의하며, 기업들이 "자본 집약적 모델로 전환"하는 것에 대한 우려가 기술주에 상당한 압력을 가해 현금 흐름을 덜 투명하고 더 예측 불가능하게 만들었다고 주장합니다.

"인공지능(AI) 중심 기술 기업들의 자본 지출이 매출 성장률을 훨씬 앞지르는 속도로 가속화되고 있습니다. 그 첫 징후는 부채 비율 증가와 자사주 매입 프로그램 축소입니다. 이러한 추세가 지속되면 주식 보유의 단기적인 이점 또한 감소할 것입니다."라고 몰드는 말했습니다.

블룸버그에 따르면 투자 심리가 분명히 변화하고 있습니다. 작년에 대형 기술주에 대한 대규모 매수 열풍 이후, 투자자들은 급증하는 자본 지출에 직면하여 주저하기 시작했습니다. 최근 며칠 동안 대형 기술주들은 지속적으로 매도세를 보이고 있습니다.

기술 기업 부미(Boomi)의 CEO 스티브 루카스는 "시장이 가장 우려하는 것은 현재 인공지능 개발 속도와 그것이 비즈니스 모델을 뒤흔들 잠재력"이라고 말했다.

"저는 인공지능의 잠재력에 대해서는 의심의 여지가 없지만, 그 잠재력을 실현하는 데 걸리는 시간과 이 경쟁의 경제적 타당성에 대해서는 심각한 의문을 가지고 있습니다."라고 루카스는 말했습니다.

전문가들은 대기업의 지출이 국내총생산(GDP), 고용 데이터, 건설 투자와 같은 미국의 거시경제 지표를 왜곡할 가능성이 있다고 지적합니다.