경제 활성화를 위한 '적절한 혈자리'를 공략하며 공급 측면의 경기 부양책을 우선시해야 한다.

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통화 완화 정책이 그 역할을 완수했지만, 기업 지원을 위한 경기 부양 정책은 우선순위에 두어야 합니다. 이는 Think Future Consultancy의 설립자이자 컨설팅 디렉터인 응우옌 득 훙 린(Nguyen Duc Hung Linh) 씨가 최근 보고서에서 밝힌 의견입니다.

2024~2025년 성장: 수출 덕분에 긍정적

세관총국이 최근 발표한 자료에 따르면, 2024년 6월 중순 기준 총 수출액은 1억 7,280만 달러로 같은 기간 대비 15.19% 증가했습니다. 2024년 1~5월 상품 수출은 전년 동기 대비 15.2% 증가했습니다. 지역별로는 미국으로의 수출만 22.3% 증가한 반면, 2023년 같은 기간에는 11.7% 감소했습니다. EU, 한국, 일본으로의 수출은 각각 16.1%, 10.9%, 3.2% 증가하며 모두 양호한 성장세를 회복했습니다. 5월에는 수입이 수출보다 빠른 증가세를 기록했지만, 이는 곧 다가올 수출 성수기에 대한 긍정적인 신호로 해석되었습니다.

Think Future Consultancy의 설립자이자 컨설팅 이사인 Nguyen Duc Hung Linh 씨는 2024년 6월 경제 성장 초점 보고서 에서 베트남의 수출이 경제의 가장 중요한 원동력이며, 동시에 선진국의 수요에 크게 의존한다고 언급했습니다. 미국, EU, 한국, 일본은 베트남 상품 수출액의 53%를 차지합니다. 이러한 시장으로의 수출 감소로 인해 2023년 총 수출이 감소하고 경제 성장이 둔화되었습니다. 2024년에 들어서면서 선진국은 긍정적인 성장 모멘텀을 되찾고 있으며, 성장률은 2024년 1.7%, 2025년 1.8%로 전망됩니다(2023년 1.6%). 세계 무역기구(WTO)는 2023년 1.2% 감소한 이후 2024년과 2025년에 세계 상품 무역이 각각 2.6%와 3.3% 성장할 것으로 예측했습니다.

미국 시장에 대해 더 자세히 말하자면, 미국 시장은 우리나라 전체 수출액의 4분의 1 이상을 차지하는 가장 큰 수출 시장입니다. 2021년과 2022년에 미국 수입업체들은 코로나19로 인한 차질을 메우기 위해 상품 수입을 급격히 늘렸습니다. 2023년 팬데믹 우려가 해소되자 수입업체들은 더 이상 과도한 재고를 쌓을 필요가 없다는 것을 깨닫고 재고 해소를 위해 적극적으로 수입을 줄였습니다. 이것이 2023년 미국 상품 수입이 1,605억 달러(-5.1%) 감소한 이유입니다. 이 중 베트남의 주요 수출 품목인 의류, 신발, 휴대폰, 가전제품 등 소비재 수입은 806억 달러(-9.6%) 감소했습니다. 2024년에는 미국 상품 수입 추세가 더욱 긍정적이었으며, 올해 1~4개월 동안 1.7% 증가했습니다. 이는 베트남의 대미 수출이 2023년에 감소한 후 다시 증가할 것으로 예상되는 이유를 설명합니다. 2024년 첫 달에.

응우옌 득 훙 린 씨에 따르면, 2024년과 2025년의 세계 경제 성장과 상품 무역은 더욱 긍정적으로 전망되며, 이로 인해 베트남 상품에 대한 수요가 증가할 것으로 예상됩니다.

수출 호조에 힘입어 베트남의 2024년 1분기 GDP 성장률은 2023년 1분기 3.32% 증가에서 5.66%로 증가했습니다. 2024년 1분기 실업수당 신청 건수도 10분기 만에 최저치인 16만 8천 건으로 감소하여 고용 부문과 기업 활동이 개선되었음을 보여줍니다.

선진 시장의 경제 전망이 지속적으로 긍정적이고 미국 소비재 수입이 다시 증가함에 따라, Think Future Consultancy 전문가들은 2024년 남은 기간 동안 베트남의 수출이 연초와 마찬가지로 꾸준히 증가할 것으로 예상합니다. 2025년 수출 또한 선진국의 견조한 성장세(2024년 1.7%, 2025년 1.8%)가 지속될 것으로 예상됨에 따라 긍정적인 흐름을 보일 것으로 예상됩니다.

린 씨는 또한 "이러한 추세에 따라 우리는 베트남 경제가 2024년과 2025년에 모두 더 밝은 전망을 가질 수 있다고 확신할 수 있습니다."라고 강조했습니다.

통화 완화 정책의 사명은 달성되었습니다.

팬데믹 발발 이후 베트남은 모든 성장 촉진 조치를 재정 및 통화 정책에 집중해 왔습니다. 실제로 Think Future Consultancy의 전문가들에 따르면, 장기간의 완화 정책 이후 재정 및 통화 정책 모두 한계에 도달했습니다.

재정 측면에서는 부가가치세가 인하되고 공공 투자가 확대됩니다. 2024년 자본 투자 예산은 더 이상 증액될 수 없으며, 약 700조 동(VND)으로 제한됩니다. 통화 측면에서는 금리가 "20년 만에 최저"로 하락하여 더 이상 인하될 수 없습니다.

하지만 이러한 재정 및 통화 완화로 인해 2023년 베트남의 경제 성장은 더 좋아지지 않을 것입니다.

간단한 이유는 세계 무역과 수출이 베트남 동(VND) 금리와 거의 관련이 없기 때문입니다. 수출액의 4분의 3을 차지하는 FDI 기업들은 기존 외국 은행과의 관계를 바탕으로 낮은 금리로 미국 달러(USD)로 전액 차입할 수 있습니다. 한편, 베트남 동(VND) 금리의 급격한 하락은 환율과 자산 버블 등 주요 거시경제적 균형에 압력을 가하고 있습니다.

구체적으로 환율과 관련하여 올해 초부터 VND는 USD에 대해 약 5% 하락했습니다. 2022년 이후 VND 금리가 하락한 반면 USD는 상승하여 환율이 지속적으로 압박을 받고 있습니다. 자산 버블과 관련하여 2021-2022년 코로나 기간 동안 주가가 급등한 후 부동산 가격이 크게 상승했습니다. 이 버블은 2022년 9월과 10월에 운영 금리가 인상되면서 2022년 말에 수그러들었습니다. 이 두 달 동안 SBV는 환율을 보호하기 위해 운영 금리를 매번 1%씩 두 번 인상했습니다. 그러나 2023년 초 금리가 다시 인하되자 부동산 가격이 다시 급등했습니다. 부동산 외에도 금 가격도 급등했습니다. 사람들이 금에 투자하고 심지어 투기하기 시작하면서 국내 SJC 금 가격과 세계 금 가격의 차이가 벌어지기 시작했습니다.

린 씨에 따르면, 2024년에는 국가은행이 매우 좁은 정책적 여건 속에서 환율을 안정시키고 금값을 '안정화'해야 했기 때문에 '한 마리의 누에의 머리 위에 수백 그루의 뽕나무가 쓰러지는' 상황이 발생했다고 합니다.

2024년과 2025년의 성장은 통화 완화보다는 수출 덕분에 확실히 긍정적일 것이지만, 린 씨는 이 시점에서 통화 완화가 그 임무를 완료했다고 볼 수 있다고 생각합니다.

성장 지원에 결정적인 요인인 대출 금리가 예금 금리와 반드시 함께 상승하는 것은 아니라는 점에 유의해야 합니다. 팬데믹 시기를 돌이켜보면, 시중은행들은 예금 금리보다 대출 금리를 더 느리게 인하했고, 그 결과 은행업의 이익이 급격히 증가했습니다. 따라서 린 씨는 시중은행들이 대출 금리를 더 느리게 인상함으로써 기업과 더욱 효과적으로 협력해야 할 시점이라고 강조했습니다. 실제로 정부는 지난 5월 2024년까지 대출 금리를 1~2% 더 인하하라는 지침을 발표했습니다.

따라서 2024년 통화 정책과 금리 방향은 환율 안정을 뒷받침하고, 자산 버블을 형성하는 투기를 억제하는 동시에 대출 금리를 유지, 인하 또는 점진적으로 인상하기 위해 베트남 동(VND) 유동성 금리를 점진적으로 인상하는 방향으로 매우 유연하게 조정되어야 합니다. 린 씨는 이러한 방식을 통해 베트남이 2024년과 2025년에 성장과 거시경제적 안정을 모두 확보할 것이라고 확신합니다.

공급 촉진 정책 우선시 필요

통화 완화와 금리 인하는 이론적으로는 성장을 가져올 수 있습니다. 그러나 린 씨는 통화 정책에 부담을 주는 것은 재고되어야 한다고 말했습니다.

베트남의 경우, 금리 인하가 성장에 미치는 영향은 사실상 매우 제한적이기 때문입니다. 금리가 매우 낮게 하락했지만, 민간 부문의 신용과 투자는 여전히 매우 느리게 성장하고 있습니다. 따라서 공급 측면의 경기 부양 정책, 즉 기업 지원이 우선시되어야 합니다.

기업 지원을 위해서는 규제 정책이 기업 환경 개선, 선별적 보호, 그리고 국유기업의 자원을 민간 부문에 공유하는 것을 목표로 해야 합니다. 그래야만 민간 부문의 자본 축적을 가속화하고 경쟁력을 강화할 수 있습니다.

국유기업 측면에서는 기업 리더들의 명확한 KPI 목표와 책임을 설정해야 합니다. 최근 일부 대형 국유기업의 리더십 교체는 뚜렷한 성과를 가져왔습니다. 이는 앞으로도 국가의 가장 중요한 자원을 보유하고 있는 국유기업 부문의 효율성을 지속적으로 개선하는 데 중요한 교훈이 될 것입니다.

"성장 동력에 대한 올바른 관점은 베트남의 경제 관리 정책이 '적절한 방향'을 제시하는 데 도움이 될 것입니다. 이는 지속 가능한 성장의 가장 중요한 요소인 거시경제적 안정성을 유지하면서도 경제 성장을 가속화하는 데 도움이 될 것입니다. 성장 동력에 대한 관점의 변화"라고 Think Future Consultancy의 컨설팅 이사는 성장 동력에 대한 관점의 변화 필요성을 강조했습니다.

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출처: https://baodautu.vn/can-uu-tien-chinh-sach-kich-cung-diem-dung-huyet-de-tang-toc-nen-kinh-te-d218242.html