불리한 수문 조건으로 인해 1년 이상 실적이 감소한 수력 발전 기업들은 라니냐 현상이 돌아오면 사업이 회복될 것으로 기대하고 있습니다.
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엘니뇨 이후 라니냐 현상 재등장 예상
장기화된 엘니뇨 현상으로 인해 수력 발전소의 발전량은 2022년 정점을 찍은 후 지속적으로 감소하고 있습니다. 2024년 상반기에 엘니뇨가 종식될 조짐을 보이면, 관측통들은 라니냐 현상이 곧 재발할 것으로 예상합니다. 이에 따라 롱 비엣 증권(VDSC)은 라니냐 현상이 2024년 8월부터 재발할 것으로 전망하고 있으며, 2025년에는 수력 발전 기업의 사업 활동이 점진적으로 회복되고 크게 성장할 것으로 예상합니다.
국제기후연구소(IRI)의 자료에 따르면 라니냐는 보통 9개월에서 12개월, 심지어 최대 2년까지 지속됩니다. 라니냐가 장기화되면 지속적인 생산량 감소 이후 수력 발전 기업들이 수혜를 볼 수 있습니다. VDSC의 관측에 따르면, 라니냐 주기 동안 수력 발전 기업들의 상업적 생산량은 엘니뇨 주기보다 약 10~20% 더 높습니다.
투자신문 기자와의 인터뷰에서 냉장 전기 엔지니어링 주식회사(코드 REE)의 이사회 의장인 응우옌 티 마이 탄(Nguyen Thi Mai Thanh) 여사는 2024년 초 주주총회에서 수력 발전 부문에 대해 더 이상 신중하지 않다고 밝혔습니다. "2024년 후반에 수력 발전소 그룹의 전망은 출력이 개선될 것이며, 라니냐가 발생할 확률이 높고 그 영향 강도가 강할 것으로 예측됩니다."
수력 발전 산업에는 증권거래소에 상장된 기업이 많은 것으로 알려져 있습니다. 그중 가장 큰 기업은 냉동 전기 엔지니어링(Refrigeration Electrical Engineering)으로, 총 1,364MW의 운영 용량을 보유하고 최대 6,173백만 kWh의 전력을 생산하며, 수년간 에너지 부문의 수익 구조에 가장 크게 기여해 왔습니다.
높은 알파 장벽
라니냐 현상이 돌아오면서 수력 발전소는 2024년 하반기에 발전량을 늘릴 것으로 예상되지만, 현재 수력 발전 기업이 직면한 가장 큰 장애물은 베트남 전력 그룹(EVN)이 현금 흐름에 어려움을 겪고 있으며 손실을 보고 있다는 것입니다. 따라서 EVN은 수력 발전 그룹의 알파 비율을 변경하는 등 현금 흐름을 안정화하고 비용을 고정하기 위해 많은 솔루션을 시행했습니다.
냉동전기엔지니어링(Refrigeration Electrical Engineering)의 2024년 주주총회에서 후인 탄 하이(Huynh Thanh Hai, 2024년 7월 1일 회사 대표이사직 사임) 씨는 2024년 알파 계수가 98%(2020년부터 2023년까지는 90%)로 증가할 것이라고 밝혔습니다. 이는 공장에서 생산되는 전력의 2%만 경쟁 시장에 참여하여 확보하고, 나머지 98%는 계약에 따라 계산된 전력 생산량임을 의미합니다.
VDSC는 또한 알파 수준이 이렇게 높으면 시장 전기 가격이 높은 시기에 수력 발전소의 운영 효율이 향상될 가능성이 낮다고 언급했습니다. 이는 운영 효율 향상을 위해 경쟁적인 전력 시장에 의존하는 수력 발전소의 사업 실적에 부담을 줍니다.
2024년에는 수력 발전 기업군에 호재와 악재가 혼재되어 있음을 알 수 있습니다. 기업들은 유리한 수문학적 현상으로 수혜를 받지만, 경쟁 전력 시장에 참여하는 전력 생산량 비중은 감소하고 있어 이전처럼 매출총이익률과 순이익률의 효율성을 개선하기는 어렵습니다.
2023년에는 냉동 전기 엔지니어링, 빈손-송힌 수력 주식회사(코드 VSH), 쯔엉탄 건설개발투자 주식회사(코드 TTA), 화나 수력 주식회사(코드 HNA) 등 수력 발전 기업들의 매출총이익률과 순이익률이 모두 급격히 감소한 것으로 나타났습니다. 2024년 1분기 빈손-송힌 수력의 이익은 99.6% 감소한 17억 7천만 동을 기록했습니다. 화나 수력의 상반기 손실은 138억 7천만 동으로, 같은 기간 대비 129.6% 감소했습니다.
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출처: https://baodautu.vn/doanh-nghiep-thuy-dien-hy-vong-kinh-doanh-khoi-sac-d221622.html
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