베트남 IPO: 전략적 여정에서 효과적인 상장까지

언스트앤영 베트남(EY 베트남)이 주최한 "베트남 IPO: 전략적 여정에서 효과적인 상장까지" 워크숍이 최근 호치민시에서 개최되었습니다. 이 행사에는 EY 베트남 전문가, 국가증권위원회(SSC), 호치민시증권거래소(HOSE), HSC 증권, 드래곤 캐피털 투자펀드, 그리고 베트남-오만 투자펀드(VOI) 관계자들이 참석했습니다. 민간 ​​기업 고위 임원을 포함한 수백 명의 관계자들이 이 행사에 참석했습니다.

워크숍 개막 연설에서 EY 베트남 회장 쩐 딘 끄엉(Tran Dinh Cuong)은 베트남 주식 시장이 시장 활성화, 유동성 개선, 그리고 민간 부문 지원 정책 등 여러 유리한 요인들을 바탕으로 새로운 국면에 접어들고 있다고 말했습니다. IPO의 문은 활짝 열려 있지만, 기업이 돌파구를 찾고 지속 가능한 발전을 이루려면 조기 준비와 철저한 준비가 필수적입니다.

베트남 IPO의 새로운 물결

2025년 10월 8일, FTSE 러셀은 베트남을 "프런티어 마켓"에서 "신흥 2차 시장"으로 승격한다고 발표했으며, 이는 2026년 9월 초부터 발효될 예정입니다. 이 승격은 지수와 적극적 자본 흐름을 크게 확대하는 동시에 상장 상품의 투명성, 거버넌스 및 품질 기준을 향상할 것으로 예상됩니다.

EY Vietnam의 Tran Dinh Cuong 회장이 컨퍼런스에서 연설했습니다.

2024-2025년 기간 동안 일련의 전략적 결의안이 발표되면서 5대 정책 기둥이 마련되었고, 이는 베트남 자본 시장의 지속가능한 발전을 촉진하는 데 기여했습니다. 베트남 주식 시장이 최근 업그레이드되고 강력하게 재편된 상황에서, 과학기술, 국제 통합, 민간 부문 발전, 법률 혁신, 교육 훈련 개발이라는 5대 정책 기둥의 공명은 자본 시장이 국내외 투자자들에게 지속가능하고 다양하며 더욱 매력적으로 발전하는 데 중요한 촉매제가 될 것입니다.

투자자 관점에서, 투자 환경이 점점 더 투명하고 표준화되며 국제 관행에 근접함에 따라 정책 기둥들은 시장에 대한 투자자의 신뢰를 강화했습니다. 투자자들은 기업을 평가하고, 완전하고 표준화된 정보에 접근할 수 있는 기반을 더욱 확보하게 되며, 대규모 우량 IPO를 통해 장기 자본을 투자하는 데 있어 안심할 수 있게 될 것입니다.

한편, 발표된 정책 기둥들은 제도적 환경이 개선되고, 우수한 인적 자원에 집중되며, 법적 장벽이 점진적으로 제거될 때, 기업들이 자본을 조달할 수 있는 더 나은 사업 기회와 전망을 열어줍니다. 많은 지표들은 상당수의 민간 기업들이 국내외 자본 조달을 위해 적극적으로 지배구조 표준화, 재정 구조 조정, 장기 상장 전략 수립에 나서고 있음을 보여줍니다.

이와 동시에 정부는 법령 155/2020/ND-CP를 개정하는 법령 245/2025/ND-CP를 발표하여 IPO 이후 주식 상장 기한을 90일에서 30일로 단축했습니다. 또한, 중앙은행 관할 행정 ​​절차 간소화 및 간소화에 관한 법령 2070/QD-TTg는 중소 규모 은행권의 증권거래소 상장을 위한 여러 여건을 조성했습니다.

국내 주식 시장에서 나온 긍정적인 소식이 IPO 붐을 일으켰고, 여러 기업이 IPO 계획을 계획하거나 가속화하고 있으며, 규모와 산업에 따라 모금한 자금의 가치가 수억 달러에 이를 것으로 예상하고 있습니다. 이는 베트남의 현재 자본 시장의 활력과 다양성을 반영합니다.

국가증권위원회 증권공개관리위원회 위원장인 쿠옹 티엔 훙 씨는 "새로운 기회에 직면했을 때, IPO 서류를 신중하게 준비하고, 완전하고 정확한 정보를 확보하며, 법적 규정을 준수하는 것은 성공적인 공모 계획을 위한 매우 중요한 요소입니다."라고 강조했습니다.

규제 준수: 성공적인 IPO를 위한 견고한 기반

베트남 주식 시장이 강력한 구조 조정 기간에 접어들면서, IPO 서류를 준비하는 것은 기술적 요구 사항일 뿐만 아니라 기업의 경영 능력과 법률 준수에 대한 시험이기도 합니다.

호치민시증권(Ho Chi Minh City Securities Corporation) 기업금융 담당 전무이사인 팜 응옥 빅(Pham Ngoc Bich) 씨는 기업 IPO 지원 실무 사례를 공유하며 "기업이 법적 문서를 작성하고 관리 기관과 협력하는 과정에서 많은 문제가 발생합니다."라고 말했습니다. "많은 기업이 너무 늦게 시작하고, 재무 보고서를 표준화하지 않았으며, 공공 기준에 따라 지배구조를 재편하지 않았습니다."라고 빅 씨는 덧붙였습니다.

2025년 7월 1일부터 베트남 증권거래소(HOSE)는 상장 신청 접수를 위한 유일한 기관이 되며, 총리령 37/2020/QD-TTg에 따라 주식 시장을 전문화 방향으로 재편할 예정입니다. 각 상품 부문별 전문화 방향으로 시장을 재편함으로써 운영 효율성이 향상되고 투명성이 높아지며 국제 기준에 따른 시장 고도화 기준을 충족할 것으로 예상됩니다. 이는 장기적으로 기업 활동을 촉진할 뿐만 아니라 중장기 자본 유입을 유치하여 베트남 주식 시장의 지속 가능한 발전을 촉진할 것입니다.

호치민시 증권거래소 집행위원회를 총괄하는 쩐 안 다오(Tran Anh Dao) 부총괄이사는 호치민시 증권거래소(HOSE) 상장이 시장 지위를 높이고 장기 자본과 해외 투자자를 유치하는 데 도움이 되지만, 투명성과 지배구조 측면에서도 더 높은 기준을 요구한다고 말했습니다. 다오 부총괄이사는 법적 체계에 많은 새로운 사항들이 추가되었는데, 특히 정관 자본 보고서 감사 의무, 검토 재무 보고서, 그리고 상장 및 상장 후 정기 정보 공개 규정 등이 기업들이 명확하게 이해하고 완전히 준수해야 한다고 강조했습니다.

워크숍에서 전문가들이 공유합니다

발표자들은 대체로 다음과 같은 관점에 동의했습니다. IPO 및 상장을 효과적으로 준비하려면 기업은 조기에 시작하여 이해관계자에게 필요한 모든 서류를 제공해야 합니다. 동시에 투명한 지배구조 시스템에 투자하고, 국제회계기준(IFRS), ESG 기준 및 국제 관행에 따른 정보공개 메커니즘을 적용해야 합니다. 마지막으로, 모든 단계에서 정확성과 확실성을 보장하기 위해 전문 컨설턴트 팀을 구성해야 합니다.

IPO 로드맵: 전략적 단계

IPO는 단순한 재무적 이정표가 아니라 기업의 전략적 전환점입니다. 성공적인 IPO는 시장 상황뿐만 아니라 기업 자체의 내부 준비에도 달려 있습니다.

EY 베트남의 보증 서비스 부문 부사장인 Tran Nam Dung 씨는 "IPO 준비는 단순히 법적 문서를 작성하는 것이 아니라 구조, 거버넌스, 재무 및 전략 측면에서 포괄적인 전환 프로세스입니다."라고 말했습니다.

이 과정은 일반적으로 IPO 12~24개월 전에 IPO 전략, 목표, 시기, 가능한 시나리오, IPO팀 구성, 소유 구조 및 세무 문제 등을 포함한 전략적 옵션 검토로 시작됩니다. 사업 계획 검토, 법률 문서 작성, 컨설팅팀 선정, 로드맵 구축, 기업 가치 산정 등의 단계는 IPO 6~12개월 전에 진행됩니다. 마지막 1~6개월은 재무 보고서를 작성하고 투자자 유치 전략을 실행하는 기간입니다.

이 여정 전반에 걸쳐 세 가지 핵심 전문적 요소가 있습니다.

첫째, 회계 및 감사에 관하여: 재무제표는 투자자와 경영 기관이 기업의 "건전성"을 평가하는 기반입니다. 보고서 작성은 베트남 기준을 준수해야 할 뿐만 아니라, 투명성과 국제 자본 접근성을 높이기 위해 IFRS 기준을 준수해야 합니다. IFRS는 기업이 자산, 부채, 이익의 가치를 정직하게 반영하는 동시에 외국인 투자 기금의 요건을 충족할 수 있도록 지원합니다.

EY 베트남의 감사 서비스 부문 부총괄 이사인 레 부 쯔엉(Le Vu Truong) 씨는 "적격 재무 보고서는 법적 요건일 뿐만 아니라 투명성과 전문성을 보여주는 메시지이기도 합니다. 기업은 IPO 단계에 들어가기 전에 감사 의견이 완전히 수용되었는지 확인하고 미해결 문제를 적극적으로 처리해야 합니다."라고 말했습니다.

둘째, 세금과 관련하여 기업은 세금 항목이 합리적이고 재무제표 규정을 완벽하게 준수하여 표시되도록 모든 현재 세무 의무와 자본 거래와 관련된 항목을 검토하여 오류나 잠재적 위험을 신속하게 발견하고 처리해야 합니다.

기업은 투명성을 확보하고 상장 이후 분쟁을 피하기 위해, 특히 관련 당사자와의 거래와 같은 대규모 거래에 대한 완전한 서류를 준비해야 하며, 새로운 세무 정책의 영향을 평가하고 미래의 세무 부채에 대한 비상 계획을 수립해야 합니다.

"세무는 규정 준수뿐만 아니라 위험 관리에도 중요합니다. 투명한 IPO 서류를 위해서는 기업들이 추가 비용을 피하고 상장 후 평판을 보호하기 위해 사전에 유효한 서류를 검토, 비교, 준비해야 합니다."라고 EY 컨설팅 베트남 주식회사 세무 컨설팅 부문 부총괄 이사인 탄 쑤언 틴 씨는 강조했습니다.

세 번째 요소는 기술 인프라입니다. IPO는 재무적인 측면뿐 아니라 운영적인 측면도 고려해야 합니다. 기업은 정기적인 정보 공개, 주주 데이터 관리, 그리고 투명한 거래라는 요건을 충족하기 위해 기술 시스템에 투자해야 합니다. 최신 기술 플랫폼은 오류를 최소화하고, 처리 속도를 높이며, 특히 시장이 국제 표준과 강력한 디지털 전환으로 전환되는 상황에서 투자자의 신뢰를 구축하는 데 도움이 됩니다.

투자 펀드는 IPO 거래에서 무엇을 찾고 있을까?

베트남 자본 시장이 장기 투자 흐름을 점차 확대함에 따라, IPO 과정에서 투자 펀드의 역할이 점점 더 전략적으로 중요해지고 있습니다. 투자 펀드는 단순히 금융 자본의 원천일 뿐만 아니라, 기업의 지배구조 표준화, 재무 역량 강화, 상장 전 매력적인 투자 스토리 구축을 지원하는 파트너이기도 합니다.

투자 자금 활용에 대한 토론 세션에서 드래곤 캐피털과 VOI 관계자는 성장 잠재력, 재무 투명성, 거버넌스 역량 등 프리IPO 기업 평가 기준에 대한 심도 있는 통찰력을 공유했습니다. 프리IPO 단계에 투자 자금이 참여하는 것은 기업의 법적 및 재무적 기록을 개선하는 데 도움이 될 뿐만 아니라 시장에 긍정적인 신호를 보내 적정 주가 형성에 기여합니다.

EY 베트남 컨설팅 주식회사의 부사장인 Tran Vinh Du는 "투자 펀드는 명확한 성장 사례, 우수한 거버넌스, 재무 투명성을 갖춘 기업을 찾고 있습니다."라고 말했습니다.

출처: https://thoibaonganhang.vn/ipo-tai-viet-nam-tu-hanh-trinh-chien-luoc-den-niem-yet-hieu-qua-172574.html