미국 주식은 앞으로 12~24개월 동안 10~20% 하락할 것인가?

Chứng khoán Mỹ sẽ giảm 10-20% trong 12-24 tháng tới?

골드만삭스 CEO 데이비드 솔로몬

골드만삭스 CEO 데이비드 솔로몬은 홍콩에서 열린 포럼에서 향후 12~24개월 동안 주식 시장이 10~20% 하락할 가능성이 "매우 높다"고 말하며, 지난 10월 이탈리아에서 열린 한 컨퍼런스에서 했던 발언과 같은 입장을 밝혔습니다.

한편, 모건 스탠리의 테드 픽 CEO는 투자자들이 "거시경제적 충격 없이" "10~15%의 조정이 있을 가능성"을 환영해야 한다고 말했습니다.

시장은 이러한 논평에 부정적으로 반응했고, 화요일 거래 세션에서 미국 주식은 전반적으로 하락했습니다.

분석가들은 월가에서 시장이 사상 최고치를 경신하고 경제 성장을 견인해 온 AI 투자 열풍이 자산 버블을 형성하고 있다는 우려가 커지고 있다고 말합니다. 단기 조정은 밸류에이션을 낮추고 투자자 기대치를 다시 정상 수준으로 되돌릴 수 있습니다.

나스닥 종합지수는 해당 발언 이후 장 초반 2% 가까이 하락했고, 장 마감 시점에도 약 1.6% 하락세를 이어갔습니다. 고가의 AI 관련 주식들이 가장 큰 타격을 입었습니다. 팔란티르(PLTR)는 예상을 뛰어넘는 3분기 실적과 상향 조정된 연간 전망에도 불구하고 최대 8%까지 하락했습니다.

그럼에도 불구하고 솔로몬은 과민하게 반응해서는 안 된다고 강조했습니다. "우리 중 누구도 바닥을 보고 투자하는 사람은 없습니다."라고 그는 말하며, "골드만삭스의 조언은 포트폴리오를 검토하고 투자를 유지하라는 것이었습니다. 그 조언은 효과가 있었습니다."라고 덧붙였습니다.

경제 및 지정학적 위험에도 불구하고 주식 시장이 계속해서 사상 최고치를 경신함에 따라 투자자들은 AI 버블 위험에 점점 더 큰 우려를 표하고 있습니다. 대규모 데이터 센터 및 클라우드 컴퓨팅 거래로 인해 많은 사람들이 미국이 2000년대 초 인터넷 상용화에 대한 과도한 기대로 인해 인프라 과잉 공급과 터무니없이 높은 주가 평가를 받았던 "제2의 닷컴 버블"에 돌입할지도 모른다는 우려를 표하고 있습니다.

솔로몬과 픽뿐만 아니라 JP모건 체이스의 CEO인 제이미 다이먼도 지난 10월 향후 6개월에서 2년 내에 상당한 조정이 일어날 수 있으며, 시장은 "이러한 위험을 과소평가하고 있다"고 경고했습니다.

연방준비제도이사회(Fed) 의장 제롬 파월 역시 9월에 주식 시장이 "상당히 과대평가되어 있다"고 말했습니다.

국제통화기금(IMF)은 최근 보고서에서 "가격 모델에 따르면 위험한 자산 가격은 기본 가격보다 훨씬 높아 부정적인 충격이 발생할 경우 무질서한 조정 가능성이 높아진다"고 기술했습니다.

하지만 모든 투자자가 비관적인 것은 아닙니다. 일부 전문가들은 현재 AI 열풍을 주도하는 기술 기업들이 닷컴 버블 시절 기업들보다 훨씬 탄탄한 재무 기반을 갖추고 있으며, 기업 가치 평가도 더 합리적이라고 말합니다.

버블 회의론자들은 또한 이자율을 지적하는데, 연방준비제도이사회가 내년에 이자율을 인하하여 경제 성장을 뒷받침하고 버블 붕괴를 초래할 수 있는 신용 위기의 위험을 줄일 것으로 예상됩니다.

솔로몬과 픽은 주식 가치가 높다는 점을 인정하면서도 시장 전망은 여전히 부정적이기보다는 긍정적이라고 말합니다.

픽은 "투자자들은 여전히 위험을 감수할 의향이 있기 때문에 앞으로의 투자 환경은 전반적으로 매우 유리할 것으로 생각한다"고 말했다.

솔로몬은 기술주 가치가 현재 역사적 최고치의 약 80% 수준이라고 말했지만, "시장 전체를 살펴보면 여전히 합리적인 가격이 책정된 부문이 많이 있습니다. 특히 수익 성장이 양호한 상황에서 더욱 그렇습니다."

그는 또한 선진국의 확장적 재정 정책이 주식 시장의 원동력이 될 것이라고 말했습니다.

"지금은 분위기가 꽤 긍정적이라고 생각해요. 물론 잘못될 가능성은 많지만, 현재로서는 가능성이 높지 않습니다." 솔로몬이 말했다.

그는 금융 거품이 수년간 지속될 수 있다고 거듭 강조했습니다. 그는 닷컴 버블이 실제로 붕괴되기 3년도 더 전인 1996년에 전 연준 의장 앨런 그린스펀이 "비이성적인 과열"을 경고했던 사례를 언급했습니다.

CNBC 금융 분석가 짐 크레이머는 트위터에서 "밸류에이션이 너무 높은 걸까요? 항상 높은 수준입니다."라고 댓글을 남겼습니다.