재정수입 감소, 투자 청산으로 인한 이익은 더 이상 없음
2023년 2분기 남메콩(VC3)은 1,209억 동(VND)의 매출을 달성하여 2022년 2분기 대비 상대적 성장을 기록하며 회사의 사업 활동이 소폭 회복되었음을 보여주었습니다. 매출총이익은 368억 동(VND)을 기록하여 매출총이익률 30.4%에 해당합니다.
남메콩(VC3)은 2018년부터 2022년까지 5년 연속 현금흐름이 마이너스를 기록했다(사진 TL)
그러나 회사의 재무 수익은 173억 동에서 4억 4,730만 동으로 급격히 감소했습니다. 이는 회사가 더 이상 투자 자산의 청산 이익을 기록하지 않기 때문입니다. 또한, 예금 이자도 44억 동에서 4억 4,700만 동으로 감소하여 회사 수익이 급격히 감소했습니다.
합작 투자 활동에서도 3,400만 동(VND)의 손실이 발생했습니다. 판매 비용은 1억 8천만 동(VND)에 불과한 반면, 경영 관리 비용은 여전히 88억 동(VND)에 달했습니다. VC3의 2분기 세후 이익은 158억 동(VND)을 기록했습니다.
현금 8.5배 감소, 재고의 80%는 바오닌 2 프로젝트에 위치
2023년 2분기 말 남메콩의 총자산은 3조 6,219억 동으로 연초 대비 소폭 감소했습니다. 그러나 이 기간 동안 현금 보유액은 493억 동에서 58억 동으로 8.5배 감소했습니다.
반면 현금성자산은 830억 동에서 3,219억 동으로 증가했습니다. 이는 모두 은행에 예치된 3개월 미만의 정기예금입니다. 또한, 남메콩은행의 총자산에 기록된 재고자산은 2조 3,400억 동으로 총자산의 64.6%에 해당합니다.
이 중 바오닌 2 도시 지역 프로젝트의 재고만 1조 8,477억 동으로, VC3 전체 재고의 약 80%에 해당합니다. 자산 구조와 비교했을 때, 바오닌 2 프로젝트의 재고는 남메콩 자산의 51%를 차지합니다.
5년 연속 마이너스 현금흐름, 부채로 인한 영업현금흐름 증가
남메콩의 사업 운영에서 또 다른 주목할 점은 이 사업부가 수년 연속 재무제표에 마이너스 현금흐름을 기록했다는 것입니다. 이는 최근 몇 년간 VC3의 매출이 일상적인 사업 활동을 감당하기에 충분하지 않았다는 것을 의미합니다.
구체적으로, 2018년부터 2020년 말까지 VC3의 영업활동 순현금흐름은 수백억 동에서 수천억 동에 달하는 마이너스를 지속적으로 기록했습니다. 2018년과 2022년에는 각각 1,816억 동과 2,143억 동에 달하는 마이너스 현금흐름을 기록하며 정점을 찍었습니다.
VC3의 영업현금흐름은 5년 연속 마이너스로, 부채가 증가하고 있습니다.
또한 이 5년 동안 VC3는 자금 흐름 부족을 메우기 위해 점점 더 많은 금액으로 부채를 지속적으로 늘려야 했고, 프로젝트에 투자할 현금을 마련하기 위해 주식을 발행해야 했습니다.
남메콩의 부채 자금 조달은 2018년 1,787억 동에서 2022년 7,346억 동으로 정점을 찍으며 매년 꾸준히 증가하고 있습니다. 앞서 언급했듯이 남메콩 자산의 절반 이상이 남바오닌 2 프로젝트의 재고로 기록되어 있어 해당 사업부가 프로젝트를 위해 많은 자금을 조달해야 한다는 것을 보여줍니다.
남메콩은 5년간의 자금 부족을 메우기 위해 부채 증가와 더불어 주식을 발행하여 수천억 동(VND)의 자본금을 확충했습니다. VC3는 2020년과 2022년에 각각 2,857억 동과 3,429억 동(VND)의 주식을 발행하여 프로젝트 자금 조달에 사용했습니다.
따라서 VC3의 지난 5년간 이익은 비용을 충당하기에 충분하지 않았고, 5년 연속으로 마이너스 현금흐름이 발생하면서 회사는 부채를 늘리고 추가 주식을 발행하여 자본을 조달할 수밖에 없었습니다.
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