기업채 발행, 대중에 새로운 규칙 추가, 안전성 강화

안전성을 강화하기 위해 기업채 발행이 강화될 것입니다.

채권 발행이 활발해진다

베트남 채권 시장 협회(VBMA)의 통계에 따르면 2025년 8월 공모 발행 활동은 6조 3,320억 VND에 달했으며, 이는 3개 은행과 1개 인프라 개발 회사를 포함한 4개 기관의 6건 발행으로 이루어졌습니다.

구체적으로, 박아상업주식은행은 2025년 8월 25일에 총 1조 5,000억 동 규모의 2개 채권을 발행했습니다. 호치민시개발주식은행은 2025년 8월 20일에 총 2조 5,310억 동 규모의 2개 채권을 발행했습니다. 이에 앞서, 2025년 8월 13일에 비엣아상업주식은행은 3,000억 동 규모의 채권을 대중에게 발행했습니다.

8월에 참여하는 유일한 비금융 기업은 호치민시 인프라 투자 주식회사(CII)로, 2025년 8월 19일에 실행된 2조 VND의 동원 가치를 가지고 있습니다. 이는 담보나 와런트 없이 보통주로 전환 가능한 채권입니다.

8월 발행가액을 기준으로 2025년 1~8월 대중에게 발행된 채권 총액은 47조 8,000억 동을 넘어섰으며, 2024년 전체 대비 30% 증가했습니다. 이는 최근 몇 년간 가장 높은 발행 수준이기도 합니다.

개별 기업채 시장이 회복되고 있는 것 외에도, 최근 들어 많은 기관이 공모 발행 채널을 선택하고 있으며, 그 추세는 계속 증가하고 있습니다.

8월 동원 이후, 2025년 9월 12일, CII는 최대 총액 2조 5,000억 VND의 전환사채를 대중에게 발행하는 계획을 계속 승인했습니다.

바리아붕따우 주택개발공사(호데코, 코드 HDC)는 부채 구조조정을 위해 공채를 통해 5천억 동(VND)을 조달하는 계획도 승인했습니다. 이 채권은 워런트가 없는 무담보 채권이지만, 보통주로 전환되어 기존 주주에게만 발행되도록 설계되었습니다.

코테콘스 건설 주식회사(코드 CTD)는 앞서 2025년에 최대 액면가 1조 4,000억 동(VND) 규모의 채권을 발행하여 일반 투자자에게 발행할 계획이었습니다. 회사는 채권 발행 목록을 확정하고 주주들의 서면 의견을 수렴할 예정입니다.

신용기관 측면에서, 9월 초, Viet A Bank는 2차 공모에서 3,000억 VND 규모의 채권을 대중에게 계속 발행하기로 결정했습니다.

기업은 사모(private offering)와 공모(public offering)의 두 가지 형태로 자본을 조달할 수 있습니다. 전문 투자자만을 대상으로 하는 사모와 달리, 공모는 시장의 모든 투자자를 대상으로 하기 때문에 발행 기관에 대한 요건이 더 높습니다.

규제를 강화하다

최근 재무부는 기업이 자본을 공개적이고 투명하게 조달할 수 있는 기반을 마련하고, 경제 성장이라는 목표에 맞춰 생산과 사업 개발을 지원하기 위한 법적 틀을 완성하는 데 주력하고 있습니다.

최근 정부는 2025년 9월 11일자 법령 제245/2025/ND-CP(Decree 245)를 발표하여 법령 제155/2020/ND-CP의 여러 조항을 개정 및 보완했습니다. 특히, 기존의 단점과 한계를 극복하기 위해 기업채의 일반 발행과 관련된 여러 조건이 추가되었습니다.

이전 법령 155/2020/ND-CP 제19조에 따르면, 채권을 공모하기 위해서는 발행인 또는 공모 등록된 채권이 12개월간 총 동원액이 5,000억 동 이상이고 자본금의 50%를 초과하거나, 미상환 채권 총액이 자본금의 100%를 초과하는 신용등급을 보유해야 합니다. 또한, 부채비율에 대한 다른 제한은 없습니다. 이로 인해 많은 기업이 채권을 발행하지만 지급 능력을 확보하지 못해 투자자에게 위험을 초래합니다.

이러한 제약을 극복하기 위해 법령 제245호는 제19조 제2항을 개정하여 발행인 또는 공모 등록된 채권은 독립적인 신용평가기관의 신용평가를 받아야 하도록 규정했습니다. 단, 신용기관 채권이나 신용기관, 외국은행 지점 또는 국제금융기관이 원금과 이자 전액 지급을 보증하는 채권은 예외입니다. 신용평가기관은 발행인과 특수관계가 없어야 합니다.

동시에, 새로운 법령은 발행 기관의 재무 조건을 보완합니다. 부채(발행 예정 채권의 가치 포함)는 최근 감사된 재무 보고서에 따르면 자기 자본의 5배를 초과해서는 안 됩니다. 단, 국유기업, 신용 기관, 보험 회사, 증권 회사, 펀드 관리 회사 등 특별한 경우는 예외입니다.

채무 재조정을 위해 채권을 발행하는 경우, 기업은 자본 용도를 변경할 수 없습니다. 여러 차례에 걸쳐 채권을 발행하는 경우, 각 채권의 액면가액은 주주의 자본금보다 커서는 안 됩니다.

일반 대중에게 발행되는 회사채의 질적 향상은 법령 245호와 여러 새로운 규정에서 명확히 드러납니다. 앞서 2025년 6월 기업법(개정)에서는 사모채 시장에서 부채/자본 비율이 5배를 초과하지 않도록 규정했습니다. 이러한 "한계"는 발행 기관의 재무 능력을 보장하고 투자자의 위험을 제한하기 위한 것입니다.

독립 기관의 신용평가 요건은 시장의 상품 품질을 향상시키는 중요한 새로운 요소로 여겨집니다. 이는 기업들이 신용평가 문화에 익숙해지는 데 도움이 될 뿐만 아니라, 공모 채권 발행 활동의 개방성과 투명성을 높이는 데에도 기여합니다.

VWAS 포럼 2025: “새로운 시대, 새로운 회복력”

2025년 9월 25일 목요일, 파이낸스-인베스트먼트 신문(Finance-Investment Newspaper)이 주최하는 제3회 베트남 금융 자문가 서밋 2025(VWAS 2025)에는 국내외 주요 전문가들이 참석하여 새로운 제도와 새로운 역학이 경제 및 금융 시장에 미치는 영향에 대한 심도 있는 논의를 진행할 예정입니다. 본 포럼에서는 기존 투자 자산군의 획기적인 성장점과 암호화폐 자산의 기회에 대해서도 심도 있게 분석할 예정입니다.

포럼에는 다음과 같은 활동이 포함됩니다.

2개 세션으로 구성된 주요 워크숍에서는 "시장 회복력 지원", "자산 클래스의 혁신 찾기"라는 주제를 발표하고 토론합니다.

은행, 보험, 부동산, 펀드 관리, 증권, 금융 기술 분야에서 2025년의 대표적인 금융 상품/서비스를 선정합니다.

자세한 내용: wwa.vir.com.vn

출처: https://baodautu.vn/phat-hanh-trai-phieu-doanh-nghiep-ra-cong-chung-them-luat-choi-moi-tang-do-an-toan-d386486.html