환율이 경제의 새로운 과제로 부상

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환율, 경제의 새로운 과제로 부상 — 올해 초 이래로 환율이 3% 이상 상승했습니다. 사진: Tra My

변동 환율

올해 초 이래로 환율이 3% 이상 상승했습니다. VND를 이 지역의 다른 통화와 비교해 보면, 중국 위안(중국)은 6%, 태국 바트(태국)는 5.3%, 링깃(말레이시아)은 6.5% 가치가 하락했습니다. 따라서 일부 인접 국가의 중앙은행은 달러가 강세를 보이는 상황에서 적극적으로 국내 통화를 약세로 전환했습니다.

환율은 "불가능한 삼위일체"의 세 가지 요소 중 하나입니다. 환율이 계속해서 오르면, 분석가들은 중앙은행이 금리 인하를 중단하거나 환율을 통제하기 위해 금리를 다시 인상하는 것을 고려해야 할 수도 있다고 예측합니다. 이런 시나리오가 발생하면 기업은 더 높은 이자 비용을 부담해야 할 것입니다. 환율도 사업의 재정적 비용에 포함됩니다.

DXY 지수는 2024년에 110포인트 이상으로 상승할 것으로 예상됩니다. 연준은 2023년 마지막 몇 달 동안 25베이시스포인트가 더 상승할 것으로 예상하고 금리는 2024년 3분기부터 하향 조정될 수 있습니다.

국내적으로 국립은행은 총 110조 7,000억 VND 규모의 국고채권을 발행하여 10차례의 순인출 세션을 가졌습니다. 은행간 이자율이 조금씩 오르고 있습니다.

응우옌 티 홍 국립은행 총재는 기업인들과의 간담회에서 "금리가 하락하면 환율은 자연스럽게 상승할 것입니다. 경제적 관점에서 볼 때 말입니다. 따라서 조화롭고 안정적인 경영이 이루어져야 하며, 이것이 국립은행의 임무입니다."라고 말했습니다.

세계 은행(WB) 전문가들은 베트남의 경제적 상황을 고려하면 지속적인 통화 완화가 적합하다고 평가했습니다. 그러나 금리가 추가로 인하되면 글로벌 시장과의 금리 차이가 벌어져 환율에 압박을 가할 가능성이 있습니다.

정책이 반전될까요?

MB 캐피털 투자 이사인 도 히엡 호아 씨는 "아직 정책 전환은 없습니다. 은행간 시장에서 순 국고채를 흡수하려는 조치는 중앙은행이 환율 투기를 피하기 위해 은행간 시장의 과잉 유동성을 흡수하려는 신중하고 능숙한 조치입니다. 중앙은행의 최근 조치는 은행간 부문에 제한적인 영향만 미쳤습니다."라고 말했습니다.

전문가에 따르면, 유동성이 과잉되는 상황에서 VND에 대한 당일 은행간 금리는 연 0%에 가깝게 떨어졌으며, 이는 USD 금리보다 연 5% 가량 낮습니다. VND와 USD 간의 이자율 격차가 커지면서 시스템 내에서 외화 투기가 늘어나 환율에 압박을 가하고 있습니다.

따라서 국가은행이 자금을 인출하면 은행간 시장에서 VND 금리 수준을 높이는 데 도움이 되고, USD 금리와의 금리 차이를 줄여 외화 투기를 줄이고 환율에 대한 압력을 완화할 수 있습니다.

국립경제대학교 경제학부장인 팜 테 안 부교수는 이러한 견해에 동의하며 다음과 같이 말했습니다. "다가올 통화 정책의 전환에 대해 공황 상태에 빠질 필요는 없다고 생각합니다. 규제 기관들이 통화 정책을 즉시 전환하지는 않을 것으로 생각합니다. 현재 국내 경제는 여전히 상대적으로 어렵고 총수요도 여전히 약하기 때문에 중앙은행은 성장을 뒷받침하기 위해 가능한 한 오랫동안 낮은 금리를 유지하려고 노력할 것입니다."

Pham The Anh 부교수에 따르면, 통화 정책의 가장 높은 목표는 물가를 안정시키고 국내 통화 가치를 안정시키는 것입니다. 정부는 성장 목표를 추구하고 있습니다. 현재 베트남의 경제 성장률은 목표에 비해 아직 낮은 수준이므로, 정부는 더 높은 성장을 달성하기 위해 노력할 것입니다. 따라서 재정정책과 더불어 기업에 유리한 통화정책을 유지하는 것이 필요하다. 국립은행은 인플레이션을 통제하려고 노력하고 있으며, 사실 핵심 인플레이션은 하향 추세입니다.

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