환율은 여전히 이중 압박을 받고 있다

주의해서 작동하세요

전문가들의 예상대로 연준은 지난주 6월 회의에서 기준금리를 동결하기로 결정했습니다. 회의 후 성명에서 연준은 노동 시장이 여전히 강세를 유지하고 실업률도 낮은 수준을 유지하고 있다고 밝혔습니다. 지난 3개월 동안 물가상승률은 둔화되었지만, 제롬 파월 연준 의장은 이는 과거의 일이라고 강조하며 올해 말까지 물가상승률이 3%까지 상승할 것이라고 경고했습니다.

연방준비제도이사회(FOMC) 위원들은 연방기금금리(Fed)의 점도표에 따르면 2025년에 총 0.5%포인트의 금리 인하를 여전히 예상하고 있지만, 대부분은 2027년까지 정책 금리가 0.5%포인트만 인하될 것으로 믿고 있습니다. 투자자들은 또한 연준이 9월 회의에서 금리를 0.025포인트 더 인하할 가능성이 과대평가되었다고 내기를 걸고 있습니다.

연준 의장은 정책 성명에서 이스라엘과 이란 간의 갈등을 언급하지는 않았지만, 상황을 예의주시하고 있다고 밝혔습니다. 갈등으로 인한 에너지 가격 급등은 대개 일시적이며 인플레이션에 지속적인 영향을 미치지는 않지만, 연준은 새로운 정보에 신속하게 대응할 준비가 되어 있을 수 있습니다.

마찬가지로 영국 중앙은행(BoE)도 국내의 높은 인플레이션과 세계 무역 긴장 및 중동 갈등으로 인한 외부 위험 증가에도 불구하고 금리를 4.25%로 유지했습니다.

앞서 유럽중앙은행(ECB)은 2024년 6월 이후 여덟 번째로 금리를 인하하여 예금 금리를 2%로 낮췄습니다. 그러나 라가르드 ECB 총재는 최근 메시지에서 ECB가 경기 순환의 마지막 단계에 접어들고 있다고 언급하며, 최근 지속적인 금리 인하 이후 ECB가 금리 인하를 잠시 중단할 수 있음을 시사했습니다.

한편, 스위스 중앙은행은 2022년 말 마이너스 금리를 도입한 이후 처음으로 기준금리를 0.25%포인트 인하하여 제로 금리를 제시했습니다. 이는 인플레이션 하락과 암울한 세계 경제 전망을 근거로 제시되었습니다. 스위스 소비자 물가는 관광 및 유가 하락으로 4년 만에 처음으로 하락했습니다. 스위스 GDP 성장률은 2025년 1분기에 새로운 관세 부과 전 대미 수출 증가에 힘입어 증가세가 가속화되었지만, 향후 분기에는 둔화될 것으로 예상됩니다.

환율 압박

연방준비제도이사회(Fed)가 금리를 동결하기로 결정한 직후에도 여전히 강경하게 대응한 미국 대통령 도널드 트럼프는 소셜 네트워크인 트루스 소셜(Truth Social)에 게시한 글을 통해 연준 의장을 향해 일련의 강력한 공격을 가했습니다. 그는 즉각적인 금리 인하를 요구했고, 파월 의장이 금리를 인하하지 않음으로써 미국 경제에 수천억 달러의 피해를 입혔다고 비난했습니다.

한편, 미국의 고금리 위험과 관세 협상의 불투명한 결과 또한 개발도상국의 환율에 압력을 가했습니다. 지난주 말 시중은행의 VND/USD 매수율은 26,000 VND/USD에 근접했습니다.

Vietcombank 에서 USD는 25,922 VND/USD(매수/매도)에 거래되고 있습니다. 매도율은 전주 최고치를 기록했습니다. 2분기 초부터 Vietcombank의 환율은 2.1% 상승하여 2024년 말 대비 총 2.86% 상승에 크게 기여했습니다. 중앙은행 환율 또한 이에 상응하는 상승세를 기록했습니다.

MBS 분석가들에 따르면, 미국 연방준비제도(Fed)가 금리를 두 번만 인하할 것으로 예상되면서, 무역 보호주의 수준이 높고 미국 내 금리가 높아 올해도 USD가 강세를 유지할 것으로 예상됩니다.

동시에, 해당 세율이 높은 수준으로 유지될 경우 베트남의 수출 활동과 외국인 투자 유치에 큰 어려움을 겪을 것이며, 외화 공급이 긴축되어 환율에 더 큰 압력을 가할 것입니다. 양측이 세율 인하 협상에 성공한다면 환율과 금리를 안정시키고 수출 및 외국인 투자 유치 등 경제 핵심 활동을 강화하는 데 크게 기여할 것입니다.

다가오는 협상 내용은 환율을 포함한 거시경제 요인에 큰 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 미국의 90일간 관세 유예 기간이 20일도 채 남지 않은 가운데, 7월 8일 마감 시한 이후 관세 협상 기간을 연장하는 방안이 거론되고 있습니다.

골드만삭스 경제 전문가들의 예측에 따르면, 미국은 기존 시한을 고수하는 대신 각국과의 관세 협상 시한을 연장할 것으로 예상됩니다. 앞서 스콧 베센트 미국 재무 장관은 무역 협상에 더 많은 시간을 할애하고, 선의를 보이는 국가들과의 시한을 연장할 가능성을 언급한 바 있습니다.

외부 압력이 거세지는 가운데, 중앙은행은 여전히 유연한 관리 조치를 취하고 있습니다. 5월에도 중앙은행은 21조 4천억 동(VND) 이상의 순인출을 유지했습니다. FiinRatings의 분석가들은 중앙은행 환율의 유연한 조정이 시장의 자율 규제 여지를 확대한다고 밝혔습니다.

출처: https://baodautu.vn/ty-gia-van-chiu-ap-luc-kep-d309887.html