베트남 항공이 이렇게 수익성이 높은 이유는 무엇일까?

Vietnam Airlines - Ảnh 1. — 베트남항공, 항공기 50대 구매 원칙적으로 승인 - 사진: VNA

최근 발표된 베트남항공(HVN)의 2025년 1분기 재무 보고서에 따르면 매출이 흑자로 나타났습니다.

HVN의 사업 결과가 크게 개선된 것은 시장이 강력하게 회복되고, 설 연휴 성수기 동안 여행 수요가 증가하고, 연료 가격이 하락한 데 따른 것이지만, 과거 항공권 가격은 여전히 높은 수준을 기록했습니다.

베트남항공의 매출총이익률은 경쟁사보다 '우수'

보고서에 따르면 HVN의 2025년 1분기 연결 순매출은 30조 5,500억 동(약 12억 달러)에 달했습니다. 이는 전년 동기 대비 약 10% 증가한 수치로, 5분기 연속 10억 달러 안팎의 매출을 달성했습니다.

2024년 1분기처럼 3조 6,270억 동(주로 부채 취소로 인한)의 갑작스러운 이익을 기록하지는 않았지만, HVN의 세전 이익은 여전히 3조 6,240억 동으로, 같은 기간 대비 약 20% 감소했으며, 이전 3분기의 총 이익과 동일합니다.

"큰 공로"는 해당 기간 동안 회사의 매출 총이익이 6조 2,710억 동으로 급증한 데 기인합니다. 이는 2024년 1분기 대비 54% 증가한 수치입니다. 매출은 크게 증가했지만, 매출원가는 거의 동일하게 유지되어(1.6% 이상 증가에 그쳐) 회사가 "큰 이익을 창출"하는 데 도움이 되었습니다.

	HVN	VJC
2019년(팬데믹 이전)	11.16	11월 11일
2023년 1분기	8.3	8.23
2023년 2분기	4.51	6.53
2023년 3분기	5.25	8.71
2023년 4분기	-0.8	-0.54
2024년 1분기	14.6	9.8
2024년 2분기	11.01	10.95
2024년 3분기	10.31	12.12
2024년 4분기	16시 44분	5.1
2025년 1분기	21	13

데이터: 재무제표/TTO

베트남 항공은 매출 총이익률이 거의 21%에 달하며 업계 경쟁사인 비엣젯 항공(VJC)을 "앞지르고" 있습니다. 보고서에 따르면 VJC의 2025년 1분기 순매출은 17조 9,520억 동(VND)으로, 같은 기간 대비 1% 미만 증가했습니다.

저비용 항공사의 매출 총이익 또한 긍정적으로 개선되어 2조 4,030억 동(VND)으로 약 38% 증가했습니다. 그러나 전년 동기 대비 개선되었지만, 매출 총이익률은 13%를 약간 넘는 수준으로 HVN보다 낮았습니다.

한 증권사의 한 기업 분석가는 항공사의 비용 구조에서 연료 가격이 비교적 큰 비중을 차지한다고 말했습니다.

국내선 운항 비용에서 유가는 25~32%를 차지하는 것으로 추산됩니다. 그러나 올해 1분기 유가는 하락하여 작년보다 낮아져 항공사들이 상당한 비용 절감 효과를 얻을 수 있었습니다.

이 사람에 따르면, 항공사가 항공권 가격을 인상하는 이유는 투입 비용 증가인 경우가 많지만, 이런 종류의 상품이 감소하면 항공사가 항공권 가격을 그에 따라 인하할지 여부는 소비자들의 관심사가 될 것입니다.

베트남 항공의 1분기 재무 보고서를 다시 살펴보면, 항공 운송 매출은 24조 3,290억 동으로 전체 매출의 약 80%를 차지했습니다. 나머지는 매출 4조 6,330억 동, 보조 운송 및 항공기 수리 부문 매출 1조 1,430억 동이었습니다.

큰 수익, 베트남항공의 재무능력은 어떻게 개선되고 있나요?

Techcom Securities(TCBS)의 분석 보고서에 따르면, 베트남 항공은 2023년에 국내 항공 시장 점유율의 33.6%를 차지할 것으로 예상됩니다.

HVN은 다양한 기종 100대 이상의 항공기 시스템을 보유하고 있습니다. 베트남 항공은 이러한 항공기 외에도 항공 서비스 및 지상 서비스 시설을 위한 완벽한 기술 인프라 시스템을 보유하고 있다는 큰 이점을 가지고 있습니다. TCBS에 따르면, 베트남 항공은 이러한 장점 덕분에 공급 파트너에 의존하지 않습니다.

최근 베트남 항공은 에어버스 A320 NEO 또는 보잉 737 MAX 시리즈 협동체 항공기 50대와 예비 엔진 10개에 대한 투자를 관할 당국에 제안하여 승인을 받았습니다. 이 프로젝트의 총 투자액은 약 36억 9,700만 달러(약 4조 2,000억 원)로, 베트남 동(VND)으로 환산하면 92조 8,100억 동(약 1조 2,000억 원)에 해당합니다.

항공사의 재무 능력과 관련하여 최신 보고서에 따르면 베트남 항공의 자본은 2025년 1분기 말에 5조 8,540억 동에 불과한 마이너스로, 작년 말 9조 3,440억 동에 비해 상당히 감소했습니다.

	2023년 12월 31일	2025년 3월 31일
형평성	-17025	-5854
누적 손실	-41057	-30215
유동자산	14884	19408
단기	61171	56939

HVN의 재무 지표는 5분기 연속 이익 보고 이후 크게 개선되었습니다. - 데이터: 연결 재무제표

지속적인 큰 이익 덕분에 HVN의 누적 손실은 30조 2,150억 동으로 줄었습니다. 그러나 회사의 단기 자산은 19조 4,080억 동으로, 단기 부채 56조 9,390억 동보다 훨씬 적었습니다.

베트남항공 사장, 소득 증가 받아

보고서에 따르면 HVN 회장 당 응옥 호아(Dang Ngoc Hoa) 씨는 2025년 1분기에 약 3억 5,200만 동(VND)의 급여를 받았으며, 이는 전년 동기 대비 24% 증가한 수치입니다. 이사회 임원인 레 쯔엉 지앙(Le Truong Giang) 씨와 타 만 훙(Ta Manh Hung) 씨는 모두 2억 9,325만 동(VND)을 받았으며, 이는 30% 증가한 수치입니다.

임원진 중, 회사의 대표이사인 레홍하 씨는 2025년 1분기에 3억 600만 VND의 급여를 받았으며, 이는 같은 기간보다 약 22% 증가한 수치입니다. 5명의 부대표이사는 2억 2,500만 VND를 받았으며, 이는 26% 증가한 수치입니다.

올해 1분기에 HVN 리더들에게 지급된 총 보수와 급여는 31억 7천만 VND가 넘었으며, 이는 10% 증가한 수치입니다.

빈 칸

출처: https://tuoitre.vn/vietnam-airlines-lai-dam-nho-dau-20250501203230047.htm