VNDirect는 큰 문제에 대한 해결책을 모색합니다

시장 점유율 회복과 연결성 문제

최근 열린 2025년 정기 주주총회에서 VNDirect Securities Corporation의 최고위 임원은 "문제"라는 표현을 무려 20번이나 언급했습니다. 이는 부분적으로는 말투에서 비롯되었을 수 있지만, 2024년이 이 증권사가 수많은 난관에 직면한 시기라는 점은 부인할 수 없습니다. VNDirect가 아직 해결책을 찾지 못한 문제 중 하나는 시장 점유율 문제입니다.

VNDirect는 50조 VND 이상의 자산을 보유하고 선두 그룹의 정관 자본 규모를 갖추고 있음에도 불구하고 호치민시 증권거래소의 주식 및 펀드 증서 중개 시장 점유율 순위에서 수년간 상위 3위를 차지했으나 현재는 6위에 그치고 있습니다. 시장 점유율은 7% 이상에서 2024년 전체로는 5.87%로 감소했습니다.

2025년 1분기에 VNDirect는 순위가 한 단계 상승했지만, 시장 점유율은 5.26%로 계속 하락했습니다. 해당 분기 투자자 주식 거래액은 약 35% 감소했습니다. 2025년 1분기 중개 수익은 같은 기간 대비 41% 감소했습니다. 이와 함께, 이 사업 부문의 총 수익 기여도는 16.5%에서 10.7%로 감소했습니다.

회사 기술 시스템에 대한 해킹 공격은 VNDirect가 17년간의 개발 과정에서 경험한 가장 큰 어려움 중 하나였습니다. 회사 이사회에 따르면, 이 사고는 운영에 일시적인 차질을 초래했을 뿐만 아니라 고객과 파트너의 신뢰에도 큰 타격을 입혔습니다.

2007년 설립 이후 VNDirect에 근무해 온 전 감독위원회 위원장 황 투이 응아(Hoang Thuy Nga) 씨는 회사의 역사를 회고하며, VNDirect가 시장을 앞서 나가는 차별화된 기술적 우위 덕분에 최고의 자리에 올랐다고 말했습니다. VNDirect는 2009년부터 2010년까지 웹 트레이딩, 2013년에는 전자 거래 플랫폼, 그리고 코로나19 팬데믹 기간 동안 계좌 개설에 eKYC(고객확인제도)를 조기에 적용하는 등 다양한 상품을 선보여 왔습니다. 응아 씨는 다른 증권사들이 구조조정과 다양한 경쟁 캠페인을 펼치는 와중에 VNDirect가 새로운 상품을 출시하지 못했기 때문에 시장 점유율이 급격히 감소했다고 설명했습니다.

그러나 이사회 회장인 Pham Minh Huong에 따르면 VNDirect는 업무 지원, 직원 교육 시간 단축, 고객 행동 포지셔닝에 AI를 활용하는 데 인공지능(AI)을 적용하는 것을 장려하고 있습니다. 특히 AI가 탄생하면 이러한 행동이 크게 변화하기 때문입니다.

응우옌 부 롱(Nguyen Vu Long) 대표이사는 회사가 기술 재투자, 플랫폼 AI 적용, 그리고 플랫폼 처리 속도 향상에 자원을 투자할 것이라고 밝혔습니다. 장기적으로 이는 기관 고객, 특히 베트남 주식 시장이 개선되어 외국 기관 투자자들의 자금 유입이 증가함에 따라 투자가 증가할 것으로 예상되는 고객에게 필수적인 요소입니다.

시장 점유율 경쟁에 대해 이야기하자면, 팜 민 흐엉 이사회 의장의 견해에 따르면 경쟁은 사업, 특히 금융-증권 부문에서 불가피한 부분입니다. 흐엉 의장은 경영진에 복귀한 이후 시장 점유율을 이 증권사의 최우선 과제로 여기지 않았다고 말했습니다.

Huong 여사는 대형 은행 생태계에서 증권회사가 자본, 고객 네트워크, 금융 상품 통합 능력 측면에서 우위를 점하고 있다는 점을 깨닫고, 독립성이 핵심 경쟁 우위라고 강조했습니다.

회사가 해결에 집중하는 문제는 다른 은행 생태계와의 연결이나 소규모 컨설팅 센터와의 연결 등 시장 연계입니다. 기술에 투자하고 획기적인 제품을 개발하는 것이 바로 이 회사의 목표입니다. 흐엉 씨는 "비록 시장 점유율 1위는 아니더라도 VNDirect는 어떤 상황에서도 흔들리지 않을 것입니다."라고 말했습니다.

자본금 지출 시 주의하세요

2024년에 VNDirect는 증거금 대출 규모를 확대할 가능성이 낮습니다. 응우옌 부 롱(Nguyen Vu Long) 대표이사는 이번 사건 이후 회사가 더욱 신중한 접근 방식을 취하고 있으며, 유동성 확보를 최우선 과제로 삼고 있다고 밝혔습니다. 특히, 대규모 고객을 대상으로 증거금 대출 사업을 확대하고, 대형 고객 유치를 제한할 계획입니다.

자산 배분 활동에도 신중한 접근이 필요합니다. 회사 경영진에 따르면, 시장 점유율 문제 외에도 2025년에도 자본을 집행할 곳을 찾는 것이 과제로 남아 있습니다. 자본 집행의 어려움은 자본 조달의 어려움보다 훨씬 더 큽니다. VNDirect 경영진은 증권사뿐만 아니라 은행 업계도 좋은 투자 기회를 모색하고 있다고 강조했습니다. 세상은 변하고, 기업도 변해야 합니다.

포트폴리오 배분 측면에서, VNDirect는 2024년 상반기 예금금리가 최저 수준으로 하락함에 따라 예금 계약 및 예금증서 규모를 적극적으로 축소하여 채권 투자로 전환하여 수익을 개선했습니다. 그러나 신규 투자 회사채는 대부분 국유은행이 발행한 채권으로, 안전하고 유동성이 높아 전체 금융자산 포트폴리오의 위험 수준을 높이지 않습니다. 금융자산의 순자본시장수익은 같은 기간 31.8% 감소했지만, 자본시장 활동 관련 금융비용(54.2%)이 크게 감소한 덕분에 이 부문의 수익은 여전히 양호하게 증가했습니다.

인수 활동 등 이전 사채 발행에 깊이 관여한 것이 2024년 사업 운영에 영향을 미쳤습니다. 또한, VNDirect가 2024년에 약 2,000억 VND의 충당금 비용을 기록해야 했기 때문에, 충당금 비용 증가도 회사가 연간 이익 목표를 달성하지 못한 이유 중 하나입니다. 그러나 이는 회사가 최고 수준에서 투자 은행 업무에 참여하는 데 도움이 되는 교훈이기도 합니다.

출처: https://baodautu.vn/vndirect-tim-loi-giai-nhung-bai-toan-lon-d293503.html