ການປະເມີນມູນຄ່າຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ, ຄິດວ່າ "ຮ້ອນ" ແຕ່ເປັນເລື່ອງແປກທີ່ຖ້າພວກເຮົາບໍ່ນັບກຸ່ມ Vingroup ແລະ Gelex

ບໍ່ລວມກຸ່ມ Vingroup ແລະ Gelex, ອັດຕາສ່ວນ P / E ຂອງກຸ່ມທີ່ບໍ່ແມ່ນທາງດ້ານການເງິນແມ່ນພຽງແຕ່ປະມານ 14.3 ເທົ່າ, ຫຼຸດລົງ 4.1% ໃນ 6 ເດືອນທີ່ຜ່ານມາ, ເຖິງແມ່ນວ່າຜົນກໍາໄລຍັງຄົງບັນທຶກການເຕີບໂຕ.

Báo Tuổi Trẻ•02/11/2025

chứng khoán - Ảnh 1. — ບໍ່ລວມຜົນກະທົບຈາກກຸ່ມບໍລິ ສັດ Vingroup , VN-Index ປະຈຸບັນຢູ່ທີ່ 1.440 ຈຸດ - ພາບ: QUANG DINH

ຢູ່ເບື້ອງຫຼັງຕົວເລກປະເມີນມູນຄ່າຂອງຮຸ້ນຫວຽດນາມ

ອັດຕາສ່ວນລາຄາຕໍ່ລາຍຮັບ (P/E) ແມ່ນອັດຕາສ່ວນທາງການເງິນທີ່ສະແດງເຖິງຄວາມສຳພັນລະຫວ່າງລາຄາຕະຫຼາດຂອງຮຸ້ນ ແລະ ລາຍໄດ້ຕໍ່ຫຸ້ນ.

ອັດຕາສ່ວນນີ້ສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່ານັກລົງທຶນເຕັມໃຈທີ່ຈະຈ່າຍສໍາລັບແຕ່ລະເງິນໂດລາຂອງລາຍໄດ້ຂອງບໍລິສັດ, ແລະເປັນເຄື່ອງມືທີ່ສໍາຄັນສໍາລັບການປະເມີນວ່າຫຼັກຊັບມີມູນຄ່າເກີນຫຼືຕໍ່າກວ່າ.

ອັດຕາສ່ວນ P/E ທີ່ສູງຂຶ້ນອາດຈະຊີ້ໃຫ້ເຫັນວ່ານັກລົງທຶນຄາດຫວັງວ່າລາຍໄດ້ຂອງບໍລິສັດຈະເຕີບໂຕຢ່າງແຂງແຮງໃນອະນາຄົດ, ຫຼືວ່າຫຼັກຊັບແມ່ນມີມູນຄ່າເກີນທຽບກັບລາຍໄດ້.

ອີງຕາມຂໍ້ມູນຈາກ Fiintrade , ການຕີລາຄາ P/E ຂອງຕະຫຼາດຫຼັກຊັບຫວຽດນາມ ປະຈຸບັນຢູ່ປະມານ 14,9 ເທົ່າ, ເພີ່ມຂຶ້ນຫຼາຍກວ່າ 11% ໃນ 6 ເດືອນ.

ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ລັກສະນະທີ່ຢູ່ເບື້ອງຫຼັງຕົວເລກສະເລ່ຍນີ້ມີບາງຈຸດທີ່ໂດດເດັ່ນ.

ທໍາອິດ, ທະນາຄານ - ກຸ່ມທີ່ກວມເອົາເກືອບ 40% ຂອງກໍາໄລຕະຫຼາດທັງຫມົດ - ພຽງແຕ່ເພີ່ມຂຶ້ນປະມານ 10.4x, ເພີ່ມຂຶ້ນເລັກນ້ອຍຂອງ 6%.

ກຸ່ມທີ່ບໍ່ແມ່ນທາງດ້ານການເງິນໃນປະຈຸບັນມີອັດຕາສ່ວນ P / E ສະເລ່ຍຂອງ 19.9 ເທົ່າ, ເຊິ່ງໃນຕອນທໍາອິດເບິ່ງຄືວ່າ "ຮ້ອນ" ເມື່ອດັດຊະນີນີ້ເພີ່ມຂຶ້ນ 13.5% ບໍ່ດົນມານີ້.

ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ຖ້າບໍ່ລວມເອົາສອງກຸ່ມຂອງຮຸ້ນທີ່ມີການເຕີບໂຕທີ່ເຂັ້ມແຂງ, Vingroup ແລະ Gelex - ຊື່ທີ່ມີລາຄາທີ່ໂດດເດັ່ນໃນຊ່ວງທີ່ຜ່ານມາ - P /E ຕົວຈິງຂອງກຸ່ມທີ່ບໍ່ແມ່ນທາງດ້ານການເງິນແມ່ນພຽງແຕ່ປະມານ 14.3 ເທົ່າ, ຫຼຸດລົງ 4.1% ໃນ 6 ເດືອນຜ່ານມາ, ເຖິງແມ່ນວ່າກໍາໄລລວມຂອງກຸ່ມຍັງຄົງຮັກສາການເຕີບໂຕ.

ອີງຕາມຜູ້ຊ່ຽວຊານ Fiintrade, ການປະເມີນມູນຄ່າຂອງກຸ່ມທີ່ບໍ່ແມ່ນທາງດ້ານການເງິນ "ເບິ່ງຄືວ່າລາຄາແພງ" ເມື່ອເບິ່ງຕົວເລກສະເລ່ຍ. ແຕ່ຖ້າທ່ານເບິ່ງຢ່າງໃກ້ຊິດ, ຍັງມີຫຼັກຊັບຫຼາຍຢູ່ໃນເຂດທີ່ຫນ້າສົນໃຈ.

ທ່ານນາງ ເຈີ່ນທິແຄງຮ່ຽນ, ຜູ້ອຳນວຍການໃຫຍ່ຄົ້ນຄ້ວາ MB Securities (MBS) ຊີ້ອອກວ່າ, ລັດ “ນອກໄລຍະ” ລະຫວ່າງ VN-Index ກັບຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ, ເຮັດໃຫ້ນັກລົງທຶນລະມັດລະວັງ.

ເປັນທີ່ຫນ້າສັງເກດ, ເຖິງແມ່ນວ່າຕະຫຼາດຈະເພີ່ມຂຶ້ນ, ຫຼັກຊັບຂອງນັກລົງທຶນສ່ວນໃຫຍ່ຍັງເສຍຫາຍ. ເຖິງວ່າໃນ 4 ໄລຍະທີ່ຕະຫຼາດໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນຈາກ 1.700 ຈຸດເປັນເກືອບ 1.800 ຈຸດ, ແຕ່ຍັງມີຫຼາຍກຸ່ມຫຸ້ນບໍ່ພຽງແຕ່ບໍ່ພຽງແຕ່ຍັງຫຼຸດລົງຄື: ຫຼັກຊັບ, ກໍ່ສ້າງ ແລະ ເຄື່ອງກໍ່ສ້າງ, ການລົງທຶນສາທາລະນະ, Viettel , ເຕັກໂນໂລຊີ...

ຕາມນັ້ນແລ້ວ, ມີພຽງແຕ່ບາງກຸ່ມຫຸ້ນສ່ວນຢູ່ “ກຳປັ່ນ” ຄື: ກຸ່ມບໍລິສັດວິງ, ອະສັງຫາລິມະຊັບ, ຂາຍຍ່ອຍ, ອາຫານ...

ຄາດຄະເນວ່າ, ນັບແຕ່ຕົ້ນປີເປັນຕົ້ນມາ, ດັດຊະນີ VN-Index ໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນ 417 ຈຸດ (ເທົ່າກັບ 32,9%), ໃນນັ້ນ ກຸ່ມບໍລິສັດ Vingroup ໄດ້ປະກອບສ່ວນ 242 ຈຸດ (ເພີ່ມຂຶ້ນ 58%). ຖ້າບໍ່ລວມຜົນກະທົບຈາກກຸ່ມ Vingroup, ດັດຊະນີ VN-Index ປະຈຸບັນຢູ່ທີ່ 1,440 ຈຸດ.

ນັກລົງທຶນຄວນເຮັດແນວໃດ?

ສະພາບຄ່ອງໃນ 2 ອາທິດຜ່ານມາຍັງຄົງຢູ່ເໜືອລະດັບ 40.000 ຕື້ດົ່ງ, ແມ່ນສູງພໍສົມຄວນ, ພຽງແຕ່ໄດ້ຮັບການຜັນຂະຫຍາຍຈາກຕົ້ນເດືອນສິງຫາຫາກາງເດືອນກັນຍາ.

ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ໃນບົດລາຍງານທີ່ອອກມາໃຫມ່, MBS ຊີ້ໃຫ້ເຫັນວ່າລະດັບສະພາບຄ່ອງນີ້ໄດ້ຖືກສ້າງຂື້ນໃນ 2 ອາທິດຂອງການປັບຕົວຈາກຂອບເຂດຂອງຕະຫຼາດ 1,800 ຈຸດ, ບໍ່ແມ່ນສັນຍານໃນທາງບວກ.

ເນື່ອງຈາກປັດໃຈລະດູການ, ສະພາບຄ່ອງຂອງຕະຫຼາດມັກຈະຫຼຸດລົງໃນທ້າຍປີງົບປະມານ. ນອກຈາກນັ້ນ, ນັກລົງທຶນຕ່າງປະເທດຍັງຮັກສາລະດັບການຂາຍສຸດທິທີ່ເຂັ້ມແຂງ, ເຊິ່ງຍັງຂັດຂວາງການໄຫຼວຽນຂອງເງິນສົດ.

ນອກຈາກນັ້ນ, MBS ເຊື່ອວ່າການຫຼຸດລົງເກືອບ 100 ຈຸດໃນວັນທີ 20 ເດືອນຕຸລາສາມາດເປັນຈຸດປ່ຽນແປງຂອງຕະຫຼາດ, ເຮັດໃຫ້ຄວາມພະຍາຍາມເພື່ອເອົາຊະນະເຂດການສະສົມເກົ່າໃນສະພາບການໃນປະຈຸບັນມີຄວາມຫຍຸ້ງຍາກຫຼາຍ.

ໃນສະຖານະການທີ່ລະມັດລະວັງ, MBS ຄາດຄະເນວ່າການທົດສອບການສະຫນອງໃນຂອບເຂດຕ່ໍາຂອງເຂດການສະສົມແມ່ນຍັງມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະເກີດຂຶ້ນໃນອາທິດຫນ້າ. ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ຄວນສັງເກດວ່າການອ້າງອີງໃສ່ດັດຊະນີໃນເວລານີ້ຍັງເປັນ "ພາບລວງຕາ" ແລະບໍ່ແມ່ນຕົວຊີ້ວັດທີ່ຫນ້າເຊື່ອຖືສໍາລັບການເປີດຕໍາແຫນ່ງສໍາລັບຫຼັກຊັບສະເພາະ.

ດ້ວຍຄວາມແຕກຕ່າງລະຫວ່າງ VN-Index ແລະຮຸ້ນສ່ວນໃຫຍ່, ພ້ອມກັບທ່າອ່ຽງ "ຂ້າງຄຽງ", ບໍລິສັດຫຼັກຊັບສ່ວນໃຫຍ່ແນະນໍາວ່ານັກລົງທຶນບໍ່ຄວນຊື້ໃນຊ່ວງເວລາເພີ່ມຂຶ້ນ.

ນອກຈາກນັ້ນ, ມັນເປັນໄປໄດ້ທີ່ຈະສຸມໃສ່ຫຼັກຊັບທີ່ລືມຫຼືຫຼັກຊັບ niche ຢູ່ນອກກຸ່ມ Vingroup, ຂາຍຍ່ອຍ ...

ມັນໄດ້ຖືກຄາດຄະເນວ່າປີ 2026 ອາດຈະເປັນເວລາ "ກັບຄືນ" ສໍາລັບສ່ວນທີ່ເຫຼືອຂອງຕະຫຼາດ - ທຸລະກິດທີ່ຢູ່ໃນໄລຍະການສະສົມ, ມີພື້ນຖານກໍາໄລທີ່ແຂງແຕ່ບໍ່ໄດ້ຮັບຄວາມສົນໃຈຈາກກະແສເງິນສົດ.

ຮຸ້ນຫວຽດນາມ “ເດີນຕາມທ່າອ່ຽງຂອງໂລກ” ອີກເທື່ອໜຶ່ງ

ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບໂລກແຂ່ງຂັນເພື່ອລື່ນກາຍຈຸດສູງສຸດຂອງພວກເຂົາ. ໃນຕອນທ້າຍຂອງກອງປະຊຸມໃນອາທິດທີ່ຜ່ານມາ, ຮຸ້ນຂອງສະຫະລັດໄດ້ສໍາເລັດການເພີ່ມຂຶ້ນໃນອາທິດທີສອງຕິດຕໍ່ກັນ, ໂດຍທັງສາມດັດຊະນີເພີ່ມຂຶ້ນປະມານ 2%.

ໃນຂະນະດຽວກັນ, VN-Index ໄດ້ໄປຕໍ່ຕ້ານທ່າອ່ຽງຂອງຮຸ້ນໂລກໃນສອງອາທິດຜ່ານມາ, ເຖິງແມ່ນວ່າບາງເທື່ອມັນເຂົ້າໃກ້ຈຸດ 1,800 ຈຸດ.

Mirae Asset Vietnam Securities ເຊື່ອວ່າໃນໄລຍະສັ້ນ, ການເໜັງຕີງຂອງຕະຫຼາດມີທ່າອ່ຽງເພີ່ມຂຶ້ນ, ນັກລົງທຶນຄວນລະມັດລະວັງໂດຍສະເພາະແມ່ນການຊື້ຂາຍຫຸ້ນທີ່ມີມູນຄ່າບໍ່ໜ້າສົນໃຈ.

ເຖິງຢ່າງໃດກໍຕາມ, ໃນໄລຍະຍາວ, Mirae Asset ເຊື່ອໝັ້ນວ່າ, ຕະຫຼາດຫວຽດນາມ ຍັງມີທ່າແຮງ, ທ່າແຮງເຕີບໂຕແມ່ນມາຈາກຄາດໝາຍຍົກລະດັບຕະຫຼາດ ແລະ ບັນດາຄາດໝາຍເຕີບໂຕເສດຖະກິດສູງໃນໄລຍະ 2026 – 2030.

ກັບໄປທີ່ຫົວຂໍ້

ບິງຄານ

ທີ່ມາ: https://tuoitre.vn/dinh-gia-thi-truong-chung-khoan-tuong-nong-nhung-that-bat-ngo-neu-khong-tinh-nhom-vingroup-gelex-20251102112826147.htm