Fed ພົບກັນທ່າມກາງໝອກຄວັນ: ບັນຫາເສດຖະກິດອັນດັບ 1 ຂອງໂລກ

(Dan Tri) - ທ່າມກາງການປິດລັດຖະບານສະຫະລັດທີ່ເຮັດໃຫ້ຂໍ້ມູນເສດຖະກິດທີ່ສໍາຄັນເກືອບຈະຫາຍໄປ, Fed ຍັງຄາດວ່າຈະຫຼຸດລົງອັດຕາດອກເບ້ຍ - ການຕັດສິນໃຈທີ່ສາມາດກໍານົດຊະຕາກໍາຂອງເສດຖະກິດທັງຫມົດ.

Báo Dân trí•27/10/2025

Wall Street ມີມື້ທີ່ດີທີ່ສຸດ. ກ່ອນກອງປະຊຸມນະໂຍບາຍທີ່ສໍາຄັນຂອງທະນາຄານກາງສະຫະລັດ (Fed), ທັງສາມດັດຊະນີຫຼັກຊັບທີ່ສໍາຄັນ, Dow Jones, S&P 500 ແລະ Nasdaq, ທັງຫມົດໄດ້ປິດລົງໃນລະດັບສູງໃຫມ່, ຂະຫຍາຍຈັງຫວະການເຕີບໂຕຂອງພວກເຂົາຍ້ອນສັນຍານໃນທາງບວກຈາກການເຈລະຈາການຄ້າລະຫວ່າງສະຫະລັດ - ຈີນ.

ແຕ່ກົງກັນຂ້າມກັບບັນຍາກາດງານບຸນໃນຕະຫຼາດການເງິນ, ໃນວໍຊິງຕັນດີຊີ, ຜູ້ກໍານົດນະໂຍບາຍການເງິນທີ່ມີອໍານາດທີ່ສຸດໃນໂລກກໍາລັງກະກຽມສໍາລັບກອງປະຊຸມທີ່ຫຍຸ້ງຍາກທີ່ສຸດຂອງພວກເຂົາ. ພວກເຂົາເຈົ້າເປັນຄືກັບນາຍເຮືອເດີນທາງເຮືອ ເສດຖະກິດ ຂະຫນາດໃຫຍ່ຜ່ານທະເລທີ່ຫຍາບຄາຍໂດຍບໍ່ມີເຂັມທິດຫຼືຕາຕະລາງ.

ຄະນະກໍາມະການຕະຫຼາດເປີດຂອງລັດຖະບານກາງ (FOMC), ຄະນະກໍາມະການຕັດສິນໃຈຂອງ Fed, ຈະປະຊຸມໃນວັນທີ 28-29 ຕຸລາ (ເວລາສະຫະລັດ). ການຕັດສິນສຸດທ້າຍຈະໄດ້ຮັບການປະກາດໃນເວລາ 2:00 pm. ວັນທີ 29 ຕຸລານີ້, ຕາມເວລາຕາເວັນອອກ ຫຼື ປະມານ 1:00 ໂມງຂອງວັນທີ 30 ຕຸລານີ້, ຕາມເວລາຫວຽດນາມ.

ແລະພະຍຸທີ່ເຂົາເຈົ້າປະເຊີນແມ່ນມາຈາກເຫດການທີ່ຫາຍາກ: ລັດຖະບານກາງຂອງສະຫະລັດໄດ້ຖືກປິດລົງເປັນເວລາເກືອບຫນຶ່ງເດືອນຍ້ອນການຂັດຂວາງທາງ ດ້ານການເມືອງ . ສະຖານະການນີ້ໄດ້ປ້ອງກັນຊຸດຂອງບົດລາຍງານເສດຖະກິດທີ່ສໍາຄັນ, ໂດຍສະເພາະແມ່ນຂໍ້ມູນການຈ້າງງານໃນເດືອນກັນຍາ, ຈາກການເປີດເຜີຍ. Fed ກໍາລັງມີການຕັດສິນໃຈໃນຫມອກຂໍ້ມູນຂ່າວສານທີ່ຫນາແຫນ້ນ, ສະຖານະການທີ່ເກືອບບໍ່ເຄີຍມີມາກ່ອນ.

Fed họp giữa sương mù dữ liệu: Bài toán cho nền kinh tế số 1 toàn cầu - 1 — Fed ຄາດວ່າຈະປະກາດການຕັດອັດຕາດອກເບ້ຍຄັ້ງທີສອງຂອງປີໃນວັນທີ 29 ຕຸລາ (ເວລາສະຫະລັດ) (ພາບ: Pintu).

ຕັດອັດຕາເກືອບແນ່ນອນ

ເຖິງວ່າຈະມີການຂາດຂໍ້ມູນ, ຕະຫຼາດແມ່ນເກືອບ 100% ແນ່ນອນວ່າ Fed ຈະປະຕິບັດ. ອີງຕາມເຄື່ອງມື FedWatch ຂອງກຸ່ມ CME, ມີໂອກາດ 96.7% ທີ່ Fed ຈະຕັດອັດຕາດອກເບ້ຍ benchmark ຂອງຕົນອີກ 0.25 ເປີເຊັນ. ຖ້າສິ່ງນັ້ນເກີດຂຶ້ນ, ມັນຈະເປັນການຕັດຄັ້ງທີສອງໃນປີ 2025, ເຮັດໃຫ້ອັດຕາດັດຊະນີຫຼຸດລົງເຖິງ 3.75-4%.

ດັ່ງນັ້ນສິ່ງທີ່ເປັນພື້ນຖານສໍາລັບຄວາມຫມັ້ນໃຈນີ້? ຄວາມສະຫວ່າງພຽງອັນດຽວທີ່ຫຼັ່ງໄຫຼຜ່ານໝອກແມ່ນບົດລາຍງານດັດຊະນີລາຄາຜູ້ບໍລິໂພກ (CPI) ເດືອນກັນຍາ, ເຊິ່ງເຜີຍແຜ່ໂດຍກະຊວງແຮງງານສະຫະລັດໃນວັນສຸກ. ບົດລາຍງານໄດ້ສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ເພີ່ມຂຶ້ນພຽງແຕ່ 3% ຂອງປີຕໍ່ປີ, ຕ່ໍາກວ່າທີ່ຜູ້ຊ່ຽວຊານໄດ້ຄາດຄະເນ.

Scott Helfstein, ຫົວຫນ້າຍຸດທະສາດການລົງທຶນຂອງ Global X ກ່າວວ່າ "ຄວາມກັງວົນວ່າອັດຕາພາສີຈະເຮັດໃຫ້ລາຄາເພີ່ມຂຶ້ນຍັງບໍ່ທັນໄດ້ເກີດຂື້ນໃນກຸ່ມສິນຄ້າສ່ວນໃຫຍ່," Scott Helfstein, ຫົວຫນ້າຍຸດທະສາດການລົງທຶນຂອງ Global X. "ບໍ່ມີຫຍັງໃນຂໍ້ມູນເງິນເຟີ້ທີ່ຈະປ້ອງກັນບໍ່ໃຫ້ Fed ຫຼຸດລົງໃນອາທິດຫນ້າ." ທ່ານກ່າວຕື່ມວ່າລາຄາໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນ, ແຕ່ບໍ່ພຽງພໍທີ່ຈະເຮັດໃຫ້ Fed ມີຄວາມລັງເລໃນການສະຫນັບສະຫນູນເສດຖະກິດ, ທ່ານກ່າວຕື່ມວ່າ.

ຜູ້ຊ່ຽວຊານຈາກທະນາຄານອາເມລິກາຍັງໄດ້ຕົກລົງ, ໂດຍກ່າວວ່າຂໍ້ມູນ CPI ຫຼ້າສຸດ "ຈະເຮັດໃຫ້ Fed ສຸມໃສ່ຕະຫຼາດແຮງງານ." ແລະດ້ວຍບົດລາຍງານວຽກທີ່ຍັງຄົງເປັນຄວາມລຶກລັບ, "ການຫຼຸດລົງອັດຕາເດືອນຕຸລາແມ່ນເກືອບແນ່ນອນ."

ການພະນັນລະຫວ່າງອັດຕາເງິນເຟີ້ແລະການຈ້າງງານ

ການຕັດສິນໃຈທີ່ຈະມາເຖິງຂອງ Fed ແມ່ນການທົດສອບທີ່ແທ້ຈິງຂອງສອງຫນ້າທີ່ຕົ້ນຕໍຂອງຕົນ: ເພື່ອຄວບຄຸມອັດຕາເງິນເຟີ້ແລະຮັກສາການຫວ່າງງານຕໍ່າ. ເປົ້າຫມາຍທັງສອງນີ້ເບິ່ງຄືວ່າຈະດຶງໄປໃນທິດທາງກົງກັນຂ້າມ.

ດ້ານໜຶ່ງແມ່ນຄວາມເປັນຫ່ວງກ່ຽວກັບຕະຫຼາດແຮງງານທີ່ອ່ອນແອລົງ. ກ່ອນທີ່ຈະ ປິດລົງ , ຕົວເລກດັ່ງກ່າວໄດ້ສະແດງອາການອ່ອນເພຍຢ່າງຈະແຈ້ງ.

ເສດຖະກິດສ້າງວຽກເຮັດງານທຳພຽງແຕ່ 22,000 ຄົນໃນເດືອນສິງຫາ ເຊິ່ງເປັນຕົວເລກທີ່ໜ້າຜິດຫວັງ. ປະທານ Fed Jerome Powell ຕົນເອງໄດ້ຮັບຮູ້ໃນເດືອນກັນຍາວ່າທະນາຄານກາງມີຄວາມກັງວົນກ່ຽວກັບຄວາມສ່ຽງທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນຕໍ່ຕະຫຼາດວຽກ. ການຫຼຸດອັດຕາການຈະເຮັດໃຫ້ວິສາຫະກິດມີຫ້ອງຫາຍໃຈຫຼາຍ, ກະຕຸ້ນການກູ້ຢືມເງິນເພື່ອຂະຫຍາຍການຜະລິດແລະການຈ້າງ.

ອີກດ້ານຫນຶ່ງແມ່ນ specter ຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້. ເຖິງແມ່ນວ່າ CPI ໃນເດືອນກັນຍາແມ່ນຕໍ່າກວ່າການຄາດຄະເນ, 3% ແມ່ນຍັງສູງກວ່າເປົ້າຫມາຍໄລຍະຍາວຂອງ Fed 2%. ຄວາມກົດດັນດ້ານລາຄາແມ່ນສ່ວນຫນຶ່ງແມ່ນຍ້ອນອັດຕາພາສີທີ່ລັດຖະບານ Trump ວາງໄວ້ຕໍ່ຄູ່ຄ້າຂອງຕົນ. ການຮັກສາອັດຕາດອກເບ້ຍສູງແມ່ນເຄື່ອງມືແບບດັ້ງເດີມເພື່ອເຮັດໃຫ້ອັດຕາເງິນເຟີ້ເຢັນລົງ.

ໃນສະພາບການນັ້ນ, ຜູ້ສ້າງນະໂຍບາຍຖືກບັງຄັບໃຫ້ອີງໃສ່ "ແຫຼ່ງຂໍ້ມູນຂ່າວສານທີ່ຫຼາກຫຼາຍຂອງພາກລັດແລະເອກະຊົນທີ່ຍັງມີຢູ່," ດັ່ງທີ່ທ່ານ Powell ຍອມຮັບ. ນີ້ແມ່ນການຫຼີ້ນການພະນັນທີ່ແທ້ຈິງ, ເພາະວ່າການຕັດສິນໃຈທີ່ຜິດພາດອາດຈະເຮັດໃຫ້ເສດຖະກິດຕົກຕໍ່າລົງຫຼືເຮັດໃຫ້ເກີດໄຟໄຫມ້ຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້.

ຫຼາຍກ່ວາພຽງແຕ່ອັດຕາດອກເບ້ຍ

ຈຸດສຸມຂອງກອງປະຊຸມບໍ່ພຽງແຕ່ແມ່ນການເພີ່ມຂຶ້ນ ຫຼືຫຼຸດອັດຕາດອກເບ້ຍເທົ່ານັ້ນ. ຜູ້ຊ່ຽວຊານກໍາລັງໃຫ້ຄວາມສົນໃຈກັບການເຄື່ອນໄຫວທີ່ສໍາຄັນອີກອັນຫນຶ່ງ, ເຊິ່ງເປັນຄວາມເປັນໄປໄດ້ທີ່ Fed ຈະປະກາດການສິ້ນສຸດຂອງໂຄງການການຫົດຕົວຂອງໃບດຸ່ນດ່ຽງ, ເຊິ່ງເອີ້ນກັນວ່າ "ການເຄັ່ງຄັດດ້ານປະລິມານ" (QT).

ເປັນເວລາຫລາຍປີ, Fed ໄດ້ຊື້ພັນທະບັດຫຼາຍຕື້ໂດລາເພື່ອສູບເງິນເຂົ້າໃນເສດຖະກິດ. ການຫຼຸດຜ່ອນປະລິມານແມ່ນຂະບວນການປີ້ນກັບກັນ, ອະນຸຍາດໃຫ້ພັນທະບັດເຫຼົ່ານັ້ນສາມາດເຕີບໂຕໄດ້ໂດຍບໍ່ຕ້ອງລົງທຶນຄືນໃຫມ່, ດັ່ງນັ້ນຈຶ່ງຄ່ອຍໆລະບາຍເງິນອອກຈາກລະບົບ.

ການສິ້ນສຸດໄວກວ່າທີ່ຄາດໄວ້ກັບ QT ຈະເປັນສັນຍານທີ່ເຂັ້ມແຂງຂອງການຫຼຸດລົງຂອງເງິນຕາ, ປະກອບກັບການຕັດອັດຕາ, ເຊິ່ງທະນາຄານຂອງອາເມລິກາແລະ Diane Swonk ທັງສອງຄາດຄະເນຈະເກີດຂຶ້ນ.

ນອກຈາກນັ້ນ, Fed ກໍາລັງດໍາເນີນການພາຍໃຕ້ຄວາມກົດດັນທາງດ້ານການເມືອງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ. ປະທານາທິບໍດີທຣຳ ໄດ້ຕຳໜິຕິຕຽນປະທານາທິບໍດີ Powell ຢູ່ໃນສື່ສັງຄົມຫຼາຍເທື່ອ. ຄວາມວຸ້ນວາຍທາງດ້ານກົດໝາຍທີ່ແນໃສ່ຜູ້ວ່າການທະນາຄານກາງ Fed ທ່ານ Lisa Cook ຍັງໄດ້ເປັນເງົາເປັນເງົາຕໍ່ຄວາມເປັນເອກະລາດຂອງທະນາຄານກາງທີ່ມີອໍານາດທີ່ສຸດໃນໂລກ.

Fed họp giữa sương mù dữ liệu: Bài toán cho nền kinh tế số 1 toàn cầu - 2 — ຖ້າ Fed ຕັດອັດຕາດອກເບ້ຍຕາມທີ່ຄາດໄວ້, ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຂອງການກູ້ຢືມໄລຍະສັ້ນ, ຈາກບັດເຄຣດິດໄປຫາເງິນກູ້ລົດ, ຈະຫຼຸດລົງໃນທົ່ວຄະນະ (ຮູບແຕ້ມ: turismo.cadiz.es).

ຜົນກະທົບຕໍ່ກະເປົາເງິນຂອງເຈົ້າ

ການຕັດຈຸດສ່ວນຮ້ອຍ 0.25 ອາດຈະບໍ່ເຮັດໃຫ້ຄວາມແຕກຕ່າງໃນທັນທີ, ແຕ່ມັນເປັນສ່ວນຫນຶ່ງຂອງແນວໂນ້ມ. ນັກເສດຖະສາດຄາດວ່າຈະມີການຫຼຸດລົງອີກໃນເດືອນທັນວາ, ເຊິ່ງສາມາດເຮັດໃຫ້ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍໃນການກູ້ຢືມຖືກຫຼຸດລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍໃນທ້າຍປີ.

ນີ້ຈະສົ່ງຜົນກະທົບໂດຍກົງກັບເງິນກູ້ທີ່ມີອັດຕາການປ່ຽນແປງເຊັ່ນບັດເຄຣດິດ ຫຼືສາຍສິນເຊື່ອບ້ານ (HELOCs).

ສໍາລັບຜູ້ທີ່ຄິດກ່ຽວກັບການຊື້ເຮືອນ, ຂ່າວດີແມ່ນວ່າອັດຕາການຈໍານອງໄດ້ຫຼຸດລົງໃນລະດັບຕໍ່າສຸດຂອງພວກເຂົາໃນປີ. ແຕ່ຢ່າຄາດຫວັງວ່າຈະຫຼຸດລົງຕື່ມອີກ.

"ການຕັດສິນໃຈຂອງ Fed ມັກຈະຖືກຄາດຫວັງໂດຍຕະຫຼາດ, ຊຶ່ງຫມາຍຄວາມວ່າການຕັດທີ່ຈະມາເຖິງແມ່ນສ່ວນໃຫຍ່ແມ່ນລາຄາ," Danielle Hale, ຫົວຫນ້າເສດຖະສາດຂອງ Realtor.com ອະທິບາຍ. ໃນຄໍາສັບຕ່າງໆອື່ນໆ, ຕະຫຼາດໄດ້ "ຫຼຸດ" ຂ່າວແລ້ວ.

ອີກເທື່ອຫນຶ່ງ, ຕາທັງຫມົດແມ່ນຢູ່ໃນ Fed, ບ່ອນທີ່ເຖິງແມ່ນວ່າການເຄື່ອນໄຫວຂະຫນາດນ້ອຍສາມາດປ່ຽນກໍາມະຈອນຂອງຕະຫຼາດ. ການຕັດສິນໃຈນີ້ເກີດຂຶ້ນໃນບັນດາຄວາມບໍ່ຮູ້ຈັກຈໍານວນຫຼາຍ, ແຕ່ມີນ້ໍາຫນັກເກີນກວ່າຕົວເລກໄດ້. ທາງເລືອກຂອງ Fed ຈະສົ່ງຂໍ້ຄວາມທີ່ຊັດເຈນກ່ຽວກັບຄວາມຫມັ້ນໃຈ, ຄວາມສ່ຽງ, ແລະທິດທາງຂອງເສດຖະກິດໃນເດືອນຂ້າງຫນ້າ.

ທີ່ມາ: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/fed-hop-giua-suong-mu-du-lieu-bai-toan-cho-nen-kinh-te-so-1-toan-cau-20251027213521395.htm