712,000 bitcoins ໃນຫ້ອງໂຖງກຳລັງສູນເສຍເງິນ: "ປາວານ" Michael Saylor ກຳລັງວາງແຜນຫຍັງ?

(ໜັງສືພິມ Dan Tri) - ເປັນຄັ້ງທຳອິດ, 712,000 bitcoins ຂອງ Michael Saylor ຢູ່ໃນສີແດງ. ດ້ວຍສູດ "ການພິມເງິນ" ແບບເກົ່າທີ່ສູນເສຍຄວາມມະຫັດສະຈັນຂອງມັນ, ການເຄື່ອນໄຫວຕໍ່ໄປຂອງປາວານໂຕນີ້ແມ່ນຫຍັງ?

Báo Dân trí•03/02/2026

ໃນວັນທີ 2 ກຸມພາ, Bitcoin, ເຊິ່ງຖືກຖືວ່າເປັນ "ຄຳດິຈິຕອນ," ໄດ້ຫຼຸດລົງມາຢູ່ທີ່ $74,541/BTC ເປັນເວລາສັ້ນໆ, ເຊິ່ງເປັນການລະເມີດແນວປ້ອງກັນສຸດທ້າຍຂອງ Strategy Inc. (ເມື່ອກ່ອນເອີ້ນວ່າ MicroStrategy). ນີ້ບໍ່ແມ່ນພຽງແຕ່ຕົວເລກເທົ່ານັ້ນ; ມັນເປັນເສັ້ນສີແດງໃນຍຸດທະສາດທີ່ມີຄວາມທະເຍີທະຍານຂອງເສດຖີພັນລ້ານ Michael Saylor.

ລາຄາຊື້ສະເລ່ຍທີ່ 76,037 ໂດລາ, ເຊິ່ງເປັນຕົວເລກທີ່ Strategy Inc. ໄດ້ສະສົມມາເປັນເວລາຫຼາຍປີ, ໄດ້ຖືກທຳລາຍ. ເປັນຄັ້ງທຳອິດນັບຕັ້ງແຕ່ປີ 2023, Michael Saylor – ປະທານ ແລະ ຜູ້ກໍ່ຕັ້ງ Strategy Inc., ແລະ ຍັງເປັນ “ປາວານ” bitcoin – ກຳລັງປະສົບກັບການສູນເສຍໃນເຈ້ຍ.

712,000 bitcoins ໃນການດຳເນີນງານທີ່ຂາດທຶນ: ປາວານ Michael Saylor ກຳລັງວາງແຜນຫຍັງຢູ່? - 1

ປະຈຸບັນຍຸດທະສາດຖືຫຸ້ນຫຼາຍກວ່າ 712,000 BTC, ແຕ່ມູນຄ່າຂອງຊັບສິນນີ້ກຳລັງຫາຍໄປຢ່າງໄວວາ (ຮູບພາບ: CoinNews).

ເມື່ອ "ຕູ້ ATM" ຢຸດເຮັດວຽກ

ຜູ້ສັງເກດການດ້ານການເງິນໃນ Wall Street ມັກປຽບທຽບ Strategy Inc. ກັບ "ສຳເນົາທີ່ມີ leverage" ຂອງ bitcoin. ຍຸດທະສາດຂອງ Michael Saylor ໃນໄລຍະຫຼາຍປີທີ່ຜ່ານມາໄດ້ຖືກຫຸ້ມຫໍ່ດ້ວຍສູດທີ່ເບິ່ງຄືວ່າງ່າຍດາຍແຕ່ມີປະສິດທິພາບສູງ: ອອກຮຸ້ນໃນລາຄາສູງ (ມີຄ່າພິເສດ) => ໃຊ້ເງິນນັ້ນເພື່ອຊື້ bitcoin => ມູນຄ່າຊັບສິນເພີ່ມຂຶ້ນ => ຮຸ້ນສືບຕໍ່ເພີ່ມຂຶ້ນ.

ເຖິງຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ເຄື່ອງພິມເງິນນີ້ກຳລັງປະສົບບັນຫາຮ້າຍແຮງ. ອີງຕາມຂໍ້ມູນຈາກ Bloomberg ແລະ CoinDesk, ຮຸ້ນຂອງ Strategy (MSTR) ໄດ້ຫຼຸດລົງເກືອບ 70% ຈາກຈຸດສູງສຸດ. ສິ່ງທີ່ໜ້າເປັນຫ່ວງກວ່ານັ້ນກໍຄືຄວາມແຕກຕ່າງລະຫວ່າງລາຄາຮຸ້ນ ແລະ ມູນຄ່າສຸດທິໄດ້ຫາຍໄປ.

ປະຈຸບັນ, ມູນຄ່າຕະຫຼາດຂອງ Strategy ເກືອບເທົ່າກັບມູນຄ່າຂອງ bitcoins ທີ່ພວກເຂົາຖື. ສິ່ງນີ້ປ່ຽນຫຸ້ນ MSTR ຈາກ "ການພະນັນການເຕີບໂຕ" ໄປເປັນພຽງແຕ່ເຄື່ອງມືຕິດຕາມລາຄາເທົ່ານັ້ນ. ເມື່ອ Bitcoin ຫຼຸດລົງ 1%, ຫຸ້ນກໍ່ຈະຫຼຸດລົງຕາມນັ້ນ. ເວດມົນຂອງ leverage ທາງດ້ານການເງິນຈະຫາຍໄປ.

ເມື່ອຮຸ້ນຊື້ຂາຍຕໍ່າກວ່າມູນຄ່າຊັບສິນສຸດທິ, ການອອກຮຸ້ນໃໝ່ຂອງ Strategy ເພື່ອຊື້ bitcoin (ກົນລະຍຸດການສະເໜີຂາຍແບບ ATM ໃນຕະຫຼາດ) ຈະກາຍເປັນສິ່ງທີ່ບໍ່ມີປະໂຫຍດ. ມັນບໍ່ສ້າງມູນຄ່າເພີ່ມອີກຕໍ່ໄປ ແຕ່ພຽງແຕ່ເຮັດໃຫ້ຊັບສິນຂອງຜູ້ຖືຫຸ້ນທີ່ມີຢູ່ແລ້ວເສື່ອມໂຊມລົງ. ເວົ້າອີກຢ່າງໜຶ່ງ, Saylor ກຳລັງສູນເສຍເຄື່ອງມືທີ່ຄົມຊັດທີ່ສຸດຂອງຕົນສຳລັບ "ການຊື້ຫຸ້ນທີ່ຫຼຸດລົງ" ໂດຍບໍ່ຕ້ອງກູ້ຢືມ.

ເງິນສະຫຼາດຖືກປະຖິ້ມແລ້ວບໍ?

ມຸມມອງທີ່ໜ້າສົນໃຈກ່ຽວກັບພຶດຕິກຳຂອງຜູ້ບໍລິໂພກທາງດ້ານການເງິນໃນປະຈຸບັນສະແດງໃຫ້ເຫັນເຖິງການປ່ຽນແປງທີ່ຊັດເຈນໃນຄວາມຢາກຄວາມສ່ຽງ. ໃນຂະນະທີ່ຄຳສຳຄັນເຊັ່ນ "ຍຸດທະສາດ" ຫຼື "bitcoin" ເຄີຍສ້າງຄື້ນຟອງ FOMO (ຄວາມຢ້ານກົວທີ່ຈະພາດໂອກາດ) ຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ, ແຕ່ຄວາມຕື່ນເຕັ້ນນັ້ນໄດ້ເຢັນລົງແລ້ວ.

ອີງຕາມການວິເຄາະຈາກ Cryptopolitan, ເງິນກຳລັງໄຫຼເຂົ້າສູ່ເລື່ອງລາວໃໝ່ໆທີ່ໜ້າສົນໃຈຫຼາຍຂຶ້ນ: ຮຸ້ນ AI, ຄຳ, ແລະ ເງິນ. ນັກລົງທຶນເບິ່ງຄືວ່າເບື່ອໜ່າຍກັບຄຳເວົ້າທີ່ວ່າ "bitcoin ເປັນຕົວປ້ອງກັນຄວາມສ່ຽງຈາກອັດຕາເງິນເຟີ້." ຄວາມເປັນຈິງຂອງຕະຫຼາດໃນເດືອນມັງກອນໄດ້ຖອກເທຄວາມເຊື່ອນີ້ລົງຢ່າງບໍ່ຢຸດຢັ້ງ: ອັດຕາເງິນເຟີ້ມີການປ່ຽນແປງ, USD ອ່ອນຄ່າລົງ, ແຕ່ bitcoin ຍັງຄົງບໍ່ຍອມແພ້, ແມ່ນແຕ່ຫຼຸດລົງເກືອບ 11% ໃນເດືອນທີ່ຜ່ານມາ.

ເລື່ອງລາວການຟື້ນຕົວຂອງລາຄາທີ່ແຕກຫັກໄດ້ເຮັດໃຫ້ຮູບແບບທຸລະກິດຂອງ Strategy ເຊິ່ງອີງໃສ່ຄວາມໄວ້ວາງໃຈ ແລະ ຄວາມຄາດຫວັງທັງໝົດນັ້ນ ມີຄວາມບອບບາງຫຼາຍກວ່າທີ່ເຄີຍມີມາ.

"ການສູນເສຍ" ແຕ່ບໍ່ແມ່ນ "ຕາຍ": ເປັນຫຍັງ Saylor ຍັງບໍ່ຕົກໃຈເທື່ອ?

ເຖິງແມ່ນວ່າຫົວຂໍ້ຂ່າວສາກົນໃນເຊົ້າມື້ນີ້ແມ່ນກ່ຽວກັບຫຼັກຊັບການລົງທຶນຂອງ Saylor ທີ່ຕົກຢູ່ໃນຄວາມສ່ຽງ, ແຕ່ການພິຈາລະນາຢ່າງໃກ້ຊິດກ່ຽວກັບບົດລາຍງານທາງການເງິນສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່ານັກລົງທຶນລາຍນີ້ຍັງຢູ່ໃນສະຖານທີ່ທີ່ປອດໄພພໍສົມຄວນ.

ອີງຕາມ CoinDesk, Strategy Inc. ປະຈຸບັນຖື Bitcoin ປະມານ 712,647 BTC. ສິ່ງສຳຄັນ, bitcoin ທັງໝົດນີ້ແມ່ນບໍ່ມີຫຼັກຊັບຄ້ຳປະກັນ. ນີ້ໝາຍຄວາມວ່າບໍ່ມີ margin calls ຢູ່ເທິງຫົວຂອງ Michael Saylor. ລາວບໍ່ໄດ້ຢູ່ພາຍໃຕ້ຄວາມກົດດັນທີ່ຈະຂາຍ bitcoin ຂອງລາວເພື່ອຈ່າຍໜີ້ທະນາຄານ, ເຖິງແມ່ນວ່າລາຄາຈະຫຼຸດລົງຕື່ມອີກ.

ຍິ່ງໄປກວ່ານັ້ນ, Strategy ຍັງມີເງິນສົດປະມານ 2.25 ຕື້ໂດລາຢູ່ໃນຄັງເງິນຂອງຕົນ, ເຊິ່ງເປັນສະພາບຄ່ອງທີ່ໜາແໜ້ນຫຼາຍທີ່ສະສົມມາຈາກການສະເໜີຂາຍຫຸ້ນກ່ອນໜ້ານີ້. ໜີ້ສິນທີ່ສາມາດແປງໄດ້ 8.2 ຕື້ໂດລາຟັງຄືວ່າເປັນເລື່ອງທີ່ໜ້າຢ້ານກົວ, ແຕ່ວັນຄົບກຳນົດທີ່ໄວທີ່ສຸດຂອງມັນບໍ່ແມ່ນຈົນກວ່າໄຕມາດທີ 3 ຂອງປີ 2027. Saylor ມີເວລາພຽງພໍ ແລະ ເຄື່ອງມືທາງການເງິນທີ່ມີຄວາມຍືດຫຍຸ່ນ (ເຊັ່ນ: ການປັບໂຄງສ້າງໜີ້ ຫຼື ການປ່ຽນເປັນທຶນ) ເພື່ອແກ້ໄຂບັນຫານີ້.

ບັນຫາໃນປະຈຸບັນຂອງ Michael Saylor ບໍ່ແມ່ນ "ການລົ້ມລະລາຍ," ແຕ່ແມ່ນ "ການຊະລໍການເຕີບໂຕ."

ລາວຖືກກີດຂວາງໄວ້. ເນື່ອງຈາກບໍ່ສາມາດອອກຮຸ້ນລາຄາແພງເພື່ອຊື້ bitcoin ໄດ້ຫຼາຍຂຶ້ນ, Strategy Inc. ຈຶ່ງຖືກບັງຄັບໃຫ້ປ່ຽນໄປໃຊ້ຮູບແບບການປ້ອງກັນ. ໃນປີ 2022, ເມື່ອສະຖານະການທີ່ຄ້າຍຄືກັນເກີດຂຶ້ນ, ບໍລິສັດສາມາດຊື້ bitcoin ໄດ້ພຽງແຕ່ 10,000 bitcoins - ເຊິ່ງເປັນຈຳນວນທີ່ພໍສົມຄວນເມື່ອທຽບກັບຄວາມທະເຍີທະຍານຂອງພວກເຂົາ.

ຜູ້ຊ່ຽວຊານເຊື່ອວ່ານີ້ແມ່ນໄລຍະທີ່ລະອຽດອ່ອນທີ່ສຸດໃນ "ການທົດລອງ Saylor." ຖ້າ Bitcoin ສືບຕໍ່ຊື້ຂາຍແບບຂ້າງຄຽງ ຫຼື ຫຼຸດລົງເລັກນ້ອຍ, ຮຸ້ນ MSTR ອາດຈະປະເຊີນກັບແຮງກົດດັນໃນການຂາຍທີ່ເຂັ້ມແຂງກວ່າເກົ່າຈາກນັກລົງທຶນທີ່ບໍ່ອົດທົນ.

ແຫຼ່ງຂໍ້ມູນ: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/kho-712000-bitcoin-lo-nguoc-ca-voi-michael-saylor-toan-tinh-gi-20260202193623026.htm